미국 대선 이후 주가 흐름: 데이터가 보여주는 것

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대선 직후 주식시장 수익률은 첫 거래일에는 엇갈렸지만, 더 긴 기간으로 보면 대체로 개선되는 흐름을 보였습니다. 미국 대표 주가지수인 S&P 500(스탠더드앤드푸어스 500지수)은 1928년 이후 25번의 미국 대통령 선거 가운데 선거 다음 날 상승한 경우가 10번에 그쳤습니다. 다만 1984년 이후 사례를 보면, 선거일(Election Day)부터 대통령 취임식(inauguration, 새 대통령이 공식 취임하는 행사)까지 구간에서는 약 80%에서 지수가 더 높았습니다. 이 안내서는 언제 어떤 일이 있었는지를 정리한 것이며, 어떤 전망도 제시하지 않습니다.

선거는 ‘예정된 폭풍 경보’로 생각할 수 있습니다. 모두가 날짜를 알고 있기 때문에, 결과가 나올 무렵이면 많은 논쟁과 기대가 이미 주가에 반영돼 있습니다. 그래서 당일 시장을 움직이는 요인은 주로 ‘알려지지 않았던 부분’, 즉 예상과 다른 결과 같은 ‘서프라이즈(예상 밖 변수)’입니다. 이 때문에 같은 선거라는 사건도 어떤 선거에서는 주가를 끌어올리고, 다른 선거에서는 불안을 키울 수 있습니다.

아래의 모든 수치는 과거 데이터이며, 각각 이를 발표한 출처를 함께 표기했습니다. 출처마다 측정 기간(예: 하루, 한 달, 선거일~취임식 등)과 계산 방식(예: 종가 기준, 거래일 기준 등)이 달라 수치가 항상 일치하지는 않습니다.

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핵심 요약

• 대선 직후 첫 거래일의 S&P 500(미국 대표 대형주 500개로 구성된 주가지수) 흐름은 사실상 ‘동전 던지기’에 가까웠다. 2008년과 2012년에는 큰 폭 하락이, 2020년과 2024년에는 큰 폭 상승이 나타났다.
• 호라이즌 인베스트먼츠(Horizon Investments)에 따르면, 1984년 이후 선거일(Election Day)부터 대통령 취임식(inauguration·대통령이 공식 취임하는 행사)까지 기간 동안 S&P 500은 약 80%의 기간에서 상승했다. 예외는 2000년과 2008년의 시장 하락장(주가가 전반적으로 크게 떨어진 시기) 두 차례였다.
• 첫날의 움직임은 이후 4년을 예측하는 ‘신뢰할 만한 나침반’이 아니었다. 여러 애널리스트는 뚜렷하게 확인되는 패턴(일관된 흐름)이 보이지 않는다는 점이 근거라고 설명한다.
• CNN이 인용한 CFRA 리서치(CFRA Research·미국 금융시장 리서치 기관)에 따르면, 2026년 11월 3일 중간선거(midterms·대통령 임기 중 치르는 의회 선거) 이후 다우존스 산업평균지수(Dow Jones Industrial Average·미국 대형 우량주 30개로 구성된 주가지수)는 1982년 이후 중간선거 직후 기준으로 가장 큰 1일 상승폭을 기록했다.
• 선거 결과는 수많은 변수 중 하나일 뿐이다. 인플레이션(물가 상승), 금리(기준금리 등 이자율), 기업 실적(상장사의 이익·매출 성과), 유가(원유 가격), 지정학(국가 간 갈등·전쟁 등 국제정세)도 누가 승리했는지만큼 중요한 영향을 미쳐 왔다.

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선거 이후 주식시장 성과 한눈에 보기

출처: 블룸버그(Bloomberg·금융정보 서비스) 및 YCharts(주가·지표 데이터 서비스) 데이터—모틀리 풀(The Motley Fool·투자 매체, 2024년 11월 18일 공개); 호라이즌 인베스트먼츠(Horizon Investments·자산운용/자문사)와 블룸버그 데이터—어드바이저 퍼스펙티브스(Advisor Perspectives·금융/자문 업계 매체) 경유; 모닝스타 다이렉트(Morningstar Direct·기관용 금융 데이터베이스) 데이터—NBC 뉴스와 CNBC에 공개; AP(Associated Press·통신사) 시장 리포트; 포천(Fortune·비즈니스 매체); CNN. 세부 내용과 날짜는 아래 각 섹션에 있음.

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개표일 밤과 다음 날에는 어떤 일이 벌어지나

대선 개표일에는 결과가 확정되기 전부터 시장이 움직이는 경우가 많다. 미국 주가지수 선물(정규장 외 시간에도 거래되는 선물계약)은 사실상 24시간 거래되기 때문에, 초기 개표 결과(초기 개표 집계치)가 밤사이 전해지면 가격이 즉시 반응할 수 있다. 이후 투표 다음 첫 정규 거래일에는 투자자들이 실제 결과를 ‘사전에 예상했던 내용’과 비교해 어떻게 평가하는지가 가격에 반영된다.

통상 첫 정규 거래일의 흐름은 다음 3가지가 좌우한다.

• 불확실성 해소. 결과가 명확하게 갈리면(한쪽이 확실히 승리하면) 불확실성이 줄어든다. 반대로 박빙이거나 개표·검표가 지연되면 불확실성이 길어진다. AP통신(Associated Press)에 따르면 2020년에는 개표가 진행 중이던 11월 4일(수) S&P 500 지수가 2.2% 상승했다.
• 예상과 실제 결과의 차이. 시장은 대개 선거 결과의 ‘가능성이 큰 시나리오’를 미리 가격에 반영한다(선반영). 예상과 같은 결과라면 변동 폭이 작을 수 있고, 예상 밖 결과(서프라이즈)가 나오면 변동 폭이 커질 수 있다.
• 같은 날 나온 다른 변수. 유가(원유 가격), 물가 지표(인플레이션 관련 경제지표), 중앙은행 소식(통화정책 관련 발표), 기업 실적(분기 실적 발표) 등은 선거와 무관하게 계속 나온다. 첫날의 시장 움직임은 선거 이슈와 그 밖의 뉴스가 섞인 결과다.

공식 일정도 알아둘 만하다. 2024년 선거 일정과 관련해 미 국립문서기록관리청(National Archives)은 선거일(Election Day)을 2024년 11월 5일로, 선거인단이 모이는 날(선거인단 회의, meeting of electors)을 2024년 12월 17일로, 의회가 선거인단 투표를 개표·집계하는 날(Congress counting electoral votes)을 2025년 1월 6일로, 대통령 취임일(Inauguration Day)을 2025년 1월 20일로 안내하고 있다. 별도 가이드는 다음 미국 선거가 언제 열리며 절차가 어떻게 진행되는지를 설명한다.

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대선 다음 거래일

모틀리 풀(The Motley Fool)이 2024년 11월 18일 공개한 블룸버그(Bloomberg)와 YCharts 데이터를 보면, 1928년 이후 모든 미국 대선(대통령 선거) 직후 첫 거래일에 S&P 500(스탠더드앤드푸어스 500 지수, 미국 대형주 500개로 구성한 대표 주가지수)과 그 전신 지수의 흐름을 추적했다. 지수는 25번 중 10번 상승했다. 표는 1980~2020년 선거를 정리하고, 같은 표에 제시된 지수의 4년 수익률(선거 이후 4년 동안의 누적 수익률)도 함께 담았다.

출처: 블룸버그와 YCharts(모틀리 풀, 2024년 11월 18일). 4년 구간은 선거 시점부터이며, 주가만 반영한 수익률(가격 수익률)인지 배당까지 포함한 수익률(총수익률)인지 등 산출 기준은 명시되지 않았다.

눈에 띄는 점은 두 가지다. 첫째, 첫날의 상승·하락(방향)이 이후 4년 성과와 깔끔하게 맞아떨어지지 않는다. 2008년은 첫날 5.3% 급락으로 시작했지만 이후 4년 수익률은 42% 상승이었고, 2004년은 첫날 1.1% 상승으로 출발했지만 이후 4년은 11.0% 하락이었다. 둘째, 4년 구간에는 서로 다른 경기 국면이 섞여 있다. 예컨대 2000~2002년 약세장(베어마켓, 장기간 주가가 하락하는 시장)과 2008년 금융위기처럼, 선거가 원인이 아닌 사건이 포함된다.

같은 자료에 따르면, 첫 거래일에 지수가 하락한 15번의 선거 가운데 12번(80%)은 이후 4년 동안 상승했다. 또한 최근 24개 ‘대통령 임기 4년’ 구간 중 19개에서 주가가 올랐다고 했다. 작성자의 결론은 첫날 움직임만으로 다음 4년을 강하게 예측하기는 어렵다는 것이었다.

2016년과 2020년 선거

2016년 대선은 밤사이 급반전(장 마감 후 또는 야간 거래에서 흐름이 바뀌는 현상)의 대표 사례다. CNBC는 2016년 11월 11일, 다우지수(Dow, 다우존스 산업평균지수)와 S&P 500이 화요일 종가 대비 약 3% 올랐고, 선거 당일 밤 야간 거래(정규장 외 시간대 거래)에서의 급락을 만회했다고 보도했다. 같은 기사에서 1952년 이후 선거일부터 취임식까지 S&P 500의 중앙값 수익률(전체를 순서대로 놓았을 때 가운데 값)은 3.7%였다고 덧붙였고, 제목에서는 ‘선거 후 반등이 큰 의미는 없을 것’이라고 주장했다.

2020년에는 개표가 며칠간 이어졌다. AP통신(Associated Press)은 2020년 11월 4일 수요일 S&P 500이 74.42포인트(지수 포인트, 지수 값의 변동 폭) 올라 2.2% 상승한 3,443.44로 마감했고, 나스닥 종합지수(Nasdaq Composite)는 3.9% 오른 11,590.78, 다우존스 산업평균지수(Dow Jones Industrial Average)는 1.3% 상승한 27,847.66을 기록했다고 전했다. 중소형주 지수인 러셀 2000(Russell 2000, 미국 소형주 중심 지수)은 0.1% 미만 상승으로 보합권이었다.

2024년 선거

AP통신은 2024년 11월 6일 수요일(선거일 다음 날) 다우지수가 1,508.05포인트 올라 3.6% 상승한 43,729.93을 기록했다고 보도했다. S&P 500은 2.5% 상승한 5,929.04, 나스닥 종합지수는 3% 오른 18,983.47, 러셀 2000은 5.8% 급등한 2,392.92였다. 모틀리 풀 표에서는 S&P 500의 움직임을 2.6%로 적었는데, 반올림(소수점 처리 방식)과 사용한 데이터 제공원(데이터 피드)에 따라 0.1%포인트 정도 차이가 날 수 있음을 보여준다.

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대선일에서 대통령 취임까지

많은 연구는 투표일(대선일)부터 취임 선서(swearing-in·대통령이 직무를 시작하며 하는 공식 선서)까지의 기간을 분석 구간으로 사용하며, 대체로 약 11주에 해당한다. 두 자료는 과거 성과의 윤곽을 보여주는데, 시작일을 서로 다르게 잡고 있다.

• Horizon Investments(블룸버그 데이터 활용). 이 기간 동안 주식이 플러스(상승)였던 비율은 1984년 이후 약 80%였으며, 2021년 1월 20일 기준 데이터다. 하락으로 끝난 구간은 두 번뿐이었는데, 2000년 기술주 버블이 꺼지며(technology bubble’s unwinding·기술주 과열이 진정되면서 가격이 급락) 하락한 때와 2008년 글로벌 금융위기(global financial crisis·전 세계 금융시장이 급격히 흔들리며 실물경제까지 충격이 번진 위기) 때였다. 이 두 기간을 제외하면 나머지 모든 기간에서 주식은 상승했으며, 평균 수익률(average return·해당 기간 수익률을 평균 낸 값)은 5.9%였다.
• CNBC, 2016년 11월 11일. 1952년 이후 대선에서 취임까지 S&P 500(미국 대형주 500개로 구성된 대표 주가지수) 수익률의 중앙값(median·관측치를 크기순으로 정렬했을 때 가운데 값)은 3.7%였다고 밝혔다.

두 수치는 시작일, 관측 횟수(표본 수), 평균을 계산하는 방식이 모두 달라 직접 비교하기는 어렵다. 다만 큰 흐름에서는 일치한다. 1950년대 이후 대부분의 기간이 상승으로 마감했고, 예외는 경제가 심각한 충격을 받았을 때 발생했다. 이는 과거에 대한 설명일 뿐이며, 어떤 기간이 상승으로 끝났다고 해서 다음 기간도 반드시 그럴 것이라고 단정할 수는 없다.

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투표 12개월 후와 4년 후

기간을 더 길게 잡으면 시장 움직임은 투표 결과(선거 결과)보다 경제 흐름을 더 많이 반영하는 경향이 있다. NBC 뉴스와 CNBC가 보도한 모닝스타 다이렉트(Morningstar Direct·금융 데이터베이스) 자료는 대통령 선거 24차례를 대상으로, 선거일(Election Day·대선 투표일) 이후 6개월과 12개월 수익률(returns·주가가 오른 정도)을 분석했고, 일부 사례만 전체 수치로 제시했다. 1980년 선거 12개월 뒤 S&P500(스탠더드앤드푸어스 500지수·미국 대표 주가지수)은 0.6% 상승했고, 1984년 선거 뒤에는 약 19% 상승했다. 1976년 선거 뒤에는 약 6% 하락했으며, 2020년 선거 뒤에는 42% 넘게 상승했다. 해당 기사의 결론은 뚜렷하게 확인되는 일정한 패턴이 없다는 것이었다.

앞서 언급한 모틀리 풀(The Motley Fool·미국 투자 정보 매체) 자료는, 선거 다음 날 첫 거래일에 주가가 상승으로 출발한 뒤 이어진 9개 행정부 중 7개(78%)에서 S&P500이 임기 동안 상승했다고 덧붙였다. 이를 첫날 하락 이후의 80%와 비교하면 차이는 크지 않다. 첫날 신호가 어느 방향이든 비슷한 수준으로만 맞는다면, 그 자체로 강한 신호라고 보기 어렵다.

결과가 크게 갈리는 배경에는 여러 요인이 있다:

• 출발 시점의 밸류에이션과 금리(valuations·주가가 기업 실적 대비 얼마나 비싼지/싼지, interest rates·시장 금리)는 선거 주기마다 크게 다르다.
• 경기침체와 충격(recessions·경기침체, shocks·금융위기·전쟁·팬데믹 같은 돌발 악재)이 일부 선거 이후 기간과 겹쳤다. 2000~2002년과 2008년이 여기에 포함된다.
• 정책의 시점(policy timing·정책이 실제로 시행되고 효과가 나타나는 타이밍)이 중요하다. 법안(legislation·국회/의회에서 통과되는 정책)은 통과까지 수개월이 걸리고, 기업 이익(earnings·기업이 버는 돈)에 영향을 주기까지는 수년이 걸릴 수 있다. 또한 최종 효과는 시장이 처음에 가정했던 것과 다른 경우가 많다.

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미국 중간선거 직후 증시 흐름

중간선거는 대통령 임기 중간에 치러지며 의회의 구성(상·하원 의석 배분)을 결정합니다. 미국 중간선거의 의미와 진행 방식을 정리한 별도 안내가 있으며, 투표가 있는 한 해 전체와 이후 몇 달을 아우르는 중간선거와 주식시장 흐름(과거 사례)도 더 자세히 다룹니다.

투표 다음 날 기준으로 보면, 최근 사례는 엇갈립니다.

출처: Fortune(2018년 11월 7일); AP통신(2022년 11월 9일); CNN(2026년 11월 4일).

2022년 사례는 ‘선거 다음 날’만으로 성과를 재는 방식이 왜 잡음(각종 변수로 결과가 흔들리는 현상)이 큰 지표인지 보여줍니다. AP통신은 S&P 500 지수가 79.54포인트(2.1%) 하락한 3,748.57로 마감했다고 전했고, 당시 한 통신 헤드라인은 다음 날 아침 발표 예정이던 인플레이션(물가 상승률) 보고서도 시장의 핵심 관심사였다고 전했습니다. 즉, 시장은 한 가지 이슈가 아니라 여러 사건에 동시에 반응하고 있었습니다.

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2026년 중간선거 이후 미국 주식시장 흐름

가장 최근의 기준 시점은 2026년 11월 4일(수)로, 11월 3일 치러진 중간선거 다음 날이다. CNN은 민주당이 의회를 장악했다고 보도했으며, 대통령은 다른 정당 소속이어서 ‘분점 정부(정부 권력이 나뉜 상태)’가 됐다고 전했다. 최종 의석 수는 AP통신(Associated Press)과 각 주 선거 당국이 발표하며, 개표가 마무리되면 수치가 바뀔 수도 있다.

시장 측면에서 CNN은 해당 거래일에 대해 다음과 같이 전했다.

• CFRA 리서치에 따르면 다우지수는 1,569포인트(약 3%) 상승해 1982년 이후 중간선거 다음 날 기준으로 가장 큰 일간 상승폭을 기록했다. 또한 2025년 4월 이후 다우지수의 최고 일간 성과였다.
• S&P 500지수는 1.58% 상승했고, 나스닥 종합지수는 1.44% 올랐다. 더 모틀리 풀(The Motley Fool)은 종가를 다우 53,356, S&P 500 7,689, 나스닥 종합 25,737로 제시했다.
• 브렌트유는 배럴당 94.62달러로 거의 8.7% 급락했으며, 8월 31일 이후 최저 종가였다.
• 국채 가격이 오르면서(채권 가격 상승은 통상 금리 하락을 뜻함) 미 국채 금리는 하락했다. 더 모틀리 풀은 10년물 국채금리가 약 6bp(베이시스포인트, 금리 0.01%포인트) 낮아진 4.89% 수준이라고 밝혔다. 미 달러는 주요 통화 바스켓(여러 주요 통화를 묶어 비교하는 지표) 대비 약세를 보였다.

보도에서 제시된 배경은 매체와 해석에 따라 달랐다. CNN은 투자자들이 뚜렷한 선거 결과를 긍정적으로 받아들였다고 전했으며, 이란이 연루된 갈등이 완화될 가능성을 거래자들이 따져보면서 유가가 하락했다고 덧붙였다. 도이체방크 애널리스트들은 분점 정부가 정부 지출을 억제해 재정 우려(정부 재정 악화에 대한 걱정)를 누그러뜨릴 수 있다고 말했다. CNN은 또 일부 애널리스트들이 향후 주(州) 정부가 데이터센터에 규제를 걸 수 있다는 관측 때문에 AI(인공지능) 및 데이터센터 관련 주식이 압박을 받았다고 봤다고 전했다. 더 모틀리 풀은 여전히 남아 있는 위험 요인으로 고착화된 인플레이션(물가 상승), AI 인프라(전력·서버·반도체 등 기반 설비) 투자, 연방준비제도(Fed·미 중앙은행) 정책 불확실성을 들었다.

이는 하루 거래에 대한 내용이며, 하루 흐름은 장기 흐름의 첫 줄에 불과하다. 이후 수주 동안의 시장은 의회 변수만큼이나 인플레이션 지표, 중앙은행 결정, 기업 실적(어닝) 영향을 받을 것이다.

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첫 거래일 움직임을 읽는 법

‘~ 이후 최고의 하루’ 같은 제목은 순위(랭킹)를 말할 뿐 예측이 아니다. 몇 가지 질문을 던지면 첫날의 움직임을 과도하게 해석하지 않고 적정한 맥락에서 볼 수 있다.

• 무엇과 비교해 계산한 움직임인가? 2026년 11월 4일 다우지수의 약 3% 상승은 다우지수 기준으로는 큰 폭이었지만, S&P500과 나스닥 종합지수는 그 절반 정도 상승하는 데 그쳤다. 지수는 구성 종목에 가중치(비중)를 서로 다르게 둔다. 그래서 같은 날이라도 헤드라인에 잡히는 숫자는 지수에 따라 달라질 수 있다.
• 상승(또는 하락)이 시장 전반에 걸친 흐름이었나, 일부 종목에 쏠린 흐름이었나? CNN의 2026년 해당 장(세션) 보도는 지수 전반의 상승과 동시에 AI(인공지능) 및 데이터센터 관련주에 대한 압력이 있었다고 짚었다. 이는 지수 수준의 상승이 업종별 차이를 가릴 수 있음을 보여준다.
• 다른 자산은 어떻게 움직였나? 같은 날 유가(원유 가격)는 거의 8.7% 급락했고, 미 국채 수익률도 하락했다. 여러 시장이 함께 움직이면, 어느 한 가지 원인만으로 설명하기가 더 어려워진다.
• 이전 거래일들과 비교하면 어떤가? 2018년의 해당 장은 S&P500이 2.1% 상승했고, 2022년의 해당 장은 2.1% 하락했다. 크기는 같고 방향은 반대였다는 점은, 움직임의 방향(플러스/마이너스)을 미리 단정할 수 없다는 점을 환기시킨다.
• 그다음에는 무슨 일이 있었나? 첫 거래일의 움직임은 단일 데이터에 불과하다. Horizon Investments와 Morningstar가 제시한 수치처럼 이후 수주(몇 주)의 흐름까지 점검하면, 첫날만 보는 것보다 더 온전한 그림을 얻을 수 있다.

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정당 장악 구도가 시장 전망을 바꾸나?

워싱턴(미국 연방정부)의 권력을 어느 정당이 쥐고 있는지에 따라 과거를 분류한 연구들은, 분석가들이 해석에 신중을 기하는 결과를 내놓곤 한다. YCharts(금융 데이터 서비스) 자료에 따르면 S&P 500의 연환산(연간으로 환산한) 수익률이 가장 좋았던 시기는 ‘분점 의회’(상·하원 중 한 곳은 한 정당, 다른 한 곳은 다른 정당이 장악하는 구조) 아래였다. 이는 양당(민주당·공화당) 소속 대통령 모두에게서 관찰됐다.

다만 다음의 세 가지 유의점(해석 시 주의할 점)이 있다.

• 표본이 작다. 대통령과 의회(상·하원) 조합별로 해당 사례가 몇 차례에 불과해, 특정 시기의 이례적 결과가 평균을 크게 좌우할 수 있다.
• 숨은 요인. 각 구도는 당시의 특정 경제 여건과 함께 나타났고, 이런 경제 환경이 결과의 일부를 설명했을 가능성이 있다.
• 일관된 승자가 없다. 같은 출처에 따르면 어떤 정당이 집권했는지와 무관하게 지수는 대체로 플러스(+) 수익률을 기록했다. 따라서 정당 장악만으로는 신뢰할 만한 지표가 되지 못했다.

이 가이드는 정당이나 후보에 대해 어떤 입장도 취하지 않는다. 핵심은 더 좁다. 정당 장악 구도에 따라 과거 수익률을 분류한 통계는 ‘무슨 일이 있었는지’를 보여줄 뿐이며, 특정 결과가 ‘무엇을 초래할지’를 설명하지는 못한다.

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선거 결과가 주식시장에 영향을 주는 이유

선거 결과가 주식시장 가격에 미치는 영향은 주로 ‘기대(시장 참가자들이 앞으로를 내다보는 전망)’를 통해 나타납니다. 투자자들은 선거를 고립된 사건으로만 보지 않습니다. 세금, 무역, 규제(정부의 산업·기업 활동에 대한 규칙), 재정지출, 에너지 정책이 기업의 이익(실적)과 금리(돈의 가격)에 어떻게 변화를 줄지, 그리고 각 결과가 실제로 일어날 가능성이 얼마나 되는지를 추정합니다. 실제 결과가 이런 사전 추정과 얼마나 달라졌는지에 따라 가격이 움직입니다.

언론 보도에서 반복적으로 언급되는 전달 경로는 다음과 같습니다.

• 재정정책. 정부의 지출과 차입(국채 발행 등으로 돈을 빌리는 것)에 대한 기대는 미 국채 금리(미국 정부가 발행한 채권의 수익률)에 영향을 주고, 이 금리는 주식 가치평가(미래 이익을 현재가치로 할인해 가격을 정하는 과정)에 반영됩니다. 2026년 11월 4일 분열정부(의회·행정부가 다른 정당이 장악해 정책 추진이 제한되는 구조)가 재정 부담 우려를 완화할 수 있다는 도이체방크의 언급이 그 예입니다.
• 업종(섹터)별 노출. 일부 산업은 규제나 무역정책 변화에 더 민감해 같은 날에도 업종별 주가가 엇갈릴 수 있습니다. 2026년 투표 이후 CNN은 광범위한 주가지수(시장 전체를 대표하는 지수)가 상승하는 가운데 인공지능(AI, 사람의 학습·판단 기능을 컴퓨터가 수행하도록 한 기술)과 데이터센터(대규모 서버·저장장치를 운영하는 시설) 관련 종목에는 압력이 가해졌다고 전했습니다.
• 변동성. 불확실성이 커지면 예상 변동성(앞으로 가격이 얼마나 흔들릴지에 대한 시장의 기대)이 높아지는 경향이 있고, 결과가 확정되면 대체로 잦아듭니다. 이에 대한 배경은 변동성 지수(시장이 예상하는 향후 변동성을 나타내는 지표) 해설을 참고하면 됩니다.
• 정치 외의 뉴스. 유가, 물가(인플레이션), 금리, 기업 실적(수익과 비용을 반영한 성과)은 계속 움직입니다. 2000년과 2008년 선거 이후 하락은 대체로 투표 자체보다는 기술주 거품(기술주 가격이 실적 대비 과도하게 오른 상태)과 금융위기(금융시스템 불안으로 자금조달이 막히고 경기 침체로 이어지는 충격) 때문으로 설명됩니다.

선거 직후의 움직임이 곧 사라지기도 합니다. 2016년 대선은 밤사이 큰 폭 하락이 나타났다가 며칠 안에 되돌려진 사례입니다. 따라서 첫 거래일의 움직임은 ‘평가(결론)’라기보다 시장의 사전 기대가 어떻게 바뀌었는지를 보여주는 정보로 보는 것이 좋습니다.

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선거 기반 연구의 한계

선거 연구는 설명하기 쉬워 인기가 많지만, 그 점이 동시에 약점이기도 합니다.

• 표본이 작음. 1928년 이후 미국 대통령 선거는 25번뿐이며, 최근 시기(현대)에 해당하는 선거는 이보다 훨씬 적습니다. 관측치(데이터 한 건)가 하나만 추가돼도 평균값이 크게 흔들릴 수 있습니다.
• 방법이 제각각. 분석의 시작 시점이 1928년, 1952년, 1984년 등으로 들쭉날쭉합니다. 일부 수치는 주가만 반영한 수익률(배당 제외)이고, 일부는 배당을 포함한 총수익률(배당 포함)입니다. 지수(시장 대표 지표) 자체도 시간이 지나며 구성과 산출 방식이 바뀌었고, 모틀리 풀(Motley Fool)은 S&P 500과 그 전신(이전 형태의 지수)을 사용한다고 밝혔습니다.
• 반올림과 데이터 제공(피드) 차이. 2024년 첫 거래일의 움직임이 한 출처에서는 2.5%로, 다른 출처에서는 2.6%로 나타납니다. 또 모틀리 풀의 2026년 글에서는 S&P 500 상승률을 1.58%와 1.59%로 모두 표기했습니다. 반올림(소수점 처리) 방식과 데이터 피드(가격·지수 값을 공급하는 데이터 제공 경로) 차이로 수치가 달라질 수 있다는 뜻입니다.
• 겹치는 사건. 선거는 대개 단독으로 일어나지 않습니다. 경기침체, 전쟁, 금리 사이클(금리가 오르고 내리는 흐름), 기술 호황(기술 업종 중심의 강한 상승) 등이 선거와 같은 시기에 겹쳐 나타나곤 합니다.
• 사후 해석. 과거를 뒤져 찾은 패턴은 널리 알려지는 순간 효과가 약해질 수 있습니다.

이 안내서의 수치는 ‘앞으로의 규칙’이 아니라, 불확실성을 전제로 한 ‘과거에 실제로 무슨 일이 있었는지에 대한 지도’로 받아들이는 것이 좋습니다.

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선거 전후의 다른 시장

선거는 주가지수(여러 대표 종목을 묶어 만든 주식시장 지표)만 움직이지 않습니다. 2026년 11월 같은 거래일의 흐름을 보면, 여러 시장이 동시에 반응할 수 있음을 알 수 있습니다.

지수. 미국 주가지수는 2026년 11월 4일 다우지수(미국 대표 블루칩 30개 종목으로 구성된 지수)가 주도하며 상승했습니다. 지수 가격은 개표 결과나 경제지표(고용·물가 등 시장에 중요한 통계)가 공개되는 직후 몇 분 만에 급격히 움직일 수 있고, 전일 종가와 다음 거래일 시가 사이의 가격 차이(갭)도 크게 벌어질 수 있습니다.

외환. CNN은 2026년 11월 4일 미국 달러가 주요 통화 바스켓(여러 주요 통화를 묶어 비교하는 기준) 대비 약세를 보였다고 전했습니다. 달러가 포함된 통화쌍(예: EUR/USD, USD/JPY)은 선거 결과, 국채금리 변화(채권 수익률 변동), 경제지표 발표 전후에 빠르게 움직일 수 있습니다.

금. 더 모틀리 풀은 같은 거래일에 금 가격이 상승했다고 보도했습니다. 금 가격은 금리 전망(기준금리 예상), 달러 가치, 위험선호 심리(투자자들이 위험자산을 선호하는 정도)가 동시에 바뀔 때 큰 폭으로 출렁일 수 있습니다.

이들 움직임은 여러 요인이 함께 작용한 결과이며, 선거는 그중 하나일 뿐입니다.

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이런 역사가 트레이더에게 의미하는 것

위 데이터만으로는 다음 투표 이후 무엇이 일어날지 알 수 없으며, 여기의 내용은 어떤 투자 권유도 아닙니다. 다만 과거의 흐름은 일정이 정해진 이벤트(예정된 사건)를 앞두고 위험(리스크)을 관리할 때 참고할 배경 정보를 제공합니다.

선거 기간을 분석하는 트레이더는 흔히 아래와 같은 체크리스트를 사용합니다:

• 일정을 정확히 파악하라. 선거일, 개표, 결과 인증, 취임일은 사전에 공지된 날짜입니다. 같은 날에 경제지표 발표(정부·기관이 공개하는 물가·고용 등 데이터)나 중앙은행 회의(금리 결정 회의)가 겹칠 수도 있습니다.
• 변동 폭 확대와 갭을 예상하라. 결과가 일부 시장이 휴장(거래 중단)인 시간대에 나올 수 있어, 가격이 직전 종가보다 크게 벗어난 수준에서 시가가 형성될 수 있습니다. 이런 가격의 ‘단절’을 갭(가격 공백)이라고 합니다.
• 최악의 경우를 기준으로 포지션 규모를 정하라. 레버리지(차입 또는 증거금을 활용해 거래 규모를 키우는 방식)는 수익뿐 아니라 손실도 확대합니다. 또한 손절매 주문(특정 가격에 자동으로 청산하는 주문)은 갭이 발생할 때 원하는 가격에 체결된다는 보장이 없습니다.
• 신호와 잡음을 구분하라. 하루짜리 급등락은 투표 결과가 아니라 유가 또는 인플레이션(물가 상승) 뉴스의 영향일 수 있습니다.
• 이벤트 전에 계획을 문서로 써라. 감내 가능한 최대 손실을 미리 정하고, 가격이 예상과 반대로 움직일 때 무엇을 할지(추가 매수, 축소, 청산 등) 사전에 결정하십시오.
• 과거 데이터는 맥락 파악용으로만 활용하라. 평균 수치는 범위가 크게 벌어질 수 있는 현실을 가립니다. 이는 위의 ‘첫날’ 표가 보여주듯 변동폭이 넓게 나타날 수 있다는 뜻입니다.

데모 계좌는 가상 자금으로 전략을 시험할 수 있게 해줍니다. 데모 성과가 실거래 성과를 보장하지는 않지만, 급변하는 장세에서 플랫폼(거래 프로그램)이 어떻게 작동하는지 낮은 비용으로 익히는 방법입니다.

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최종 결론

대선 이후 주식시장 성과는 첫날에는 엇갈렸고, 더 긴 기간으로 보면 대체로 개선되는 흐름이었지만, 언제나 한 방향으로 움직인 것은 아니었습니다. S&P 500(미국 대표 주가지수)은 1928년 이후 25번의 대선 가운데 10번에서만 선거 다음 날 상승했습니다. 1984년 이후로는 선거일(Election Day)부터 취임식(inauguration, 대통령 취임식)까지 기간의 약 80%에서 지수가 더 높았지만, 12개월 또는 4년 구간에서는 뚜렷한 규칙성을 확인하기 어려웠습니다. CNN에 따르면 2026년 11월 4일(가장 최근 거래일)에는 다우지수(Dow, 다우존스 산업평균지수)가 약 3% 상승했고 S&P 500은 1.58% 올랐으며, 유가(oil)와 국채금리(yields, 채권 수익률)는 하락하고 달러(dollar)는 약세를 보였습니다.

결론은 선거의 영향이 주로 ‘기대(expectations)’를 통해 나타나며, 선거 다음 날의 움직임은 여러 지표 중 하나일 뿐이라는 점입니다. 인플레이션(inflation, 물가상승), 금리(interest rates), 기업 실적(earnings), 유가(oil), 지정학(geopolitics, 국제 정치·안보 환경)은 선거 결과만큼 중요한 변수인 경우가 많았습니다. 특히 선거일부터 취임식까지 하락으로 끝난 두 기간인 2000년과 2008년은 모두 심각한 경제적 스트레스(금융·경기 충격)와 겹쳤습니다. 과거 데이터는 예정된 이벤트를 전후해 위험을 관리(risk management, 변동성에 대비해 손실 가능성을 통제)하는 데 맥락을 제공하지만, 다음 선거 결과나 시장 움직임을 예측(forecast)하지는 못합니다. 또한 레버리지(leverage, 빚을 이용해 투자 규모를 키우는 방식)는 수익뿐 아니라 손실도 확대할 수 있습니다.

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VT 마켓츠로 미국 주요 지수 거래

VT 마켓츠(VT Markets)는 S&P 500(SP500)과 나스닥 100(NAS100) 등 주요 주가지수를 기초자산으로 한 CFD(차액결제거래: 실제 지수를 보유하지 않고 가격 변동 차이만 정산하는 파생상품)를 제공합니다. 지수 상품 안내 페이지에는 최대 500:1의 레버리지(적은 증거금으로 큰 금액을 거래하는 방식) 옵션이 제시돼 있으며, 관련 약관이 적용됩니다. 레버리지는 수익뿐 아니라 손실도 확대할 수 있습니다.

메타트레이더 5(MetaTrader 5: 글로벌 트레이딩 플랫폼), 메타트레이더 4(MetaTrader 4: 글로벌 트레이딩 플랫폼), 또는 VT 마켓츠 앱에서 거래할 수 있습니다. CFD가 처음인가요? 데모 계정을 이용하면 가상자금으로 먼저 연습할 수 있습니다. 헬프센터(고객지원 센터)에서는 계좌 개설과 계좌 관리에 대한 자주 묻는 질문을 안내합니다.

지금 VT 마켓츠에서 계좌를 개설하고, 전 세계에서 가장 인기 있는 시장을 대상으로 안전하고(보안 체계가 적용된), 투명하며(거래 조건이 명확하게 공개된), 경쟁력 있는(수수료·스프레드 등 비용 조건이 우호적인) CFD 거래에 접근해 보세요.

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자주 묻는 질문(FAQ)

미국 대선 다음 날 주식시장은 보통 어떻게 반응하나요?

정해진 ‘전형적 반응’은 없습니다. 모틀리 풀(The Motley Fool)이 블룸버그(Bloomberg)와 YCharts 데이터를 인용해 공개한 자료에 따르면, 1928년 이후 치러진 25번의 대선 중 10번에서 선거 다음 날 S&P 500이 상승했습니다. (S&P 500은 미국 대형주 500개로 구성된 대표 주가지수입니다.) 최근 사례만 봐도 2008년 -5.3%, 2012년 -2.4% 하락부터 2020년 +2.2%, 2024년 +2.5% 상승까지 폭이 큽니다.

선거일에서 취임식까지 주식시장은 보통 오르나요?

과거에는 대체로 그랬습니다. 호라이즌 인베스트먼츠(Horizon Investments)는 1984년 이후 기간을 분석한 결과 주식이 약 80%의 경우에 상승했다고 밝혔고, 하락한 기간은 2000년과 2008년뿐이었다고 했습니다. CNBC는 1952년 이후 S&P 500의 중간값(중앙값) 수익률이 3.7%라고 보도했습니다. 다만 두 자료는 과거만 설명하며, 분석 시작 시점이 서로 다르고, 다음 기간의 흐름을 예고하는 것은 아닙니다.

대선 다음 날의 첫날 등락이 향후 4년을 예측하나요?

자료를 보면 강한 예측 신호라고 보기 어렵습니다. 모틀리 풀에 따르면, 대선 다음 날 첫 거래일에 하락으로 시작한 15번의 선거 중 12번에서 S&P 500은 이후 4년 동안 상승했습니다. 모닝스타(Morningstar)의 24번 선거 분석( NBC 뉴스와 CNBC가 보도 )도 12개월 수익률에서 뚜렷한 패턴을 찾지 못했습니다. (12개월 수익률은 1년 동안의 수익률을 뜻합니다.)

2026년 중간선거 이후 미국 주식은 어떻게 움직였나요?

CNN에 따르면 2026년 11월 4일(수) 다우지수(Dow)는 1,569포인트, 약 3% 상승했으며, CFRA 리서치(CFRA Research)는 이를 1982년 이후 중간선거 직후 최대 상승폭이라고 설명했습니다. (다우지수는 미국 대표 대형주로 구성된 주가지수입니다.) S&P 500은 1.58%, 나스닥 종합지수(Nasdaq Composite)는 1.44% 올랐습니다. (나스닥 종합지수는 나스닥 시장에 상장된 주식 전반을 반영하는 지수입니다.) 유가는 하락했고 달러 가치는 약세를 보였습니다. 다만 이는 단 하루(1거래일) 흐름이며 이후 움직임을 의미하지는 않습니다.

어느 정당이 이기느냐가 주식시장에 중요하나요?

연구 결과는 엇갈리고, 분석 사례 수(표본)가 많지 않습니다. YCharts 데이터는 ‘분할 의회’(대통령 소속 정당과 의회 다수당이 달라 권력이 나뉜 상태)에서 S&P 500의 연환산 수익률(여러 해의 수익률을 1년 기준으로 환산한 값)이 가장 좋았다고 제시했지만, 각 정치 구도는 발생 횟수 자체가 많지 않습니다. 또한 지수는 어느 정당이 집권하든 대체로 플러스 수익률을 기록해 왔기 때문에, 정당이 누구냐만으로 시장을 판단하는 것은 신뢰하기 어렵습니다.

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출처

• AP통신(Associated Press)·ABC 뉴스, 수요일 미국 주요 주가지수 동향, 2024년 11월 6일
• AP통신·KTAR, 수요일 미국 주요 주가지수 동향, 2022년 11월 9일
• AP통신·워싱턴타임스(The Washington Times), 수요일 미국 주요 주가지수 동향, 2020년 11월 4일
• 포천(Fortune), 월가, 중간선거 결과에 힘입어 업종 전반 주가 랠리, 2018년 11월 7일
• CNN·KAKE, 민주당의 의회 장악 속 다우지수, 중간선거 다음 날 기준 44년 만의 최고 상승, 2026년 11월 4일
• 모틀리풀(The Motley Fool), 오늘의 증시, 2026년 11월 4일
• 모틀리풀(The Motley Fool), 트럼프 승리 이후 주가 급등…역사가 말하는 다음 전개, 2024년 11월 18일
• 어드바이저 퍼스펙티브스(Advisor Perspectives), 선거의 진짜 승자는 누구인가?(호라이즌 인베스트먼츠), 2024년 11월
• CNBC, 선거 이후 ‘반짝 상승’은 큰 의미가 없을 수 있는 이유, 2016년 11월 11일
• NBC 뉴스, 1928년 이후 대선 이후 S&P 지수 흐름에서 투자자가 배울 점(모닝스타 다이렉트), 날짜 미표기
• 미국 국립문서기록관리청(National Archives), 선거인단(Electoral College) 주요 일정

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