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下週展望

20

Mar 2025
美聯儲即將結束量化緊縮：股市、債市與加密貨幣迎來新拐點？

市場進入轉折點：量化緊縮接近尾聲 市場即將迎來關鍵轉折。過去兩年，美聯儲持續從金融體系中抽走流動性，導致債券收益率攀升、金融環境收緊、股市步履艱難。如今，美聯儲釋出結束量化緊縮（QT）的信號，為資產市場帶來新曙光。 美聯儲QT政策進程回顧 美聯儲本輪量化緊縮週期始於2022年6月，通過停止到期債券再投資，將9萬億美元資產負債表規模逐步縮減，旨在抑制通脹。但這一過程推高了借貸成本，幾乎所有資產類別都承受壓力。 隨著量化緊縮預計在5月收官，市場格局已開始調整步伐，交易者正緊盯政策動向，試圖預判下一階段走勢。 預測市場對量化緊縮落幕信心十足：曾準確押中2024美國總統大選的投注平臺Polymarket顯示，市場認為美聯儲4月30日前結束量化緊縮的概率高達100%。這一信號非常重要，因為歷史上每次美聯儲停止緊縮政策，市場都會劇烈反應——或是急速反彈，或是在大漲前經歷短暫回檔。 歷史經驗告訴我們什麼？ 2008年金融危機後，美聯儲開啟量化寬鬆，股市應聲大漲；2017-2019年嘗試縮表時，市場劇烈震盪引發2018年”縮減恐慌”；而2019年末政策轉向時，股市再度騰飛。2020-2021年史詩級刺激帶來的流動性浪潮，更催生了史上最大牛市之一。 美联储量化紧缩政策回顾：影响与挑战 美联储自2022年6月开始实施量化紧缩政策，通过停止到期债券再投资，逐步缩减9万亿美元的资产负债表。这一措施旨在控制通胀，但却导致了借贷成本上升，几乎所有资产类别都面临压力。目前，市场预期量化紧缩将在2024年5月结束，交易者纷纷开始分析这种政策转向将带来的影响。 各資產類別影響解析 股市：反彈機會來了？ 標普500指數近期上漲，反映市場對政策寬鬆的預期。然而歷史表明，政策轉向初期常伴隨震盪，並非一路上漲，投資人需審慎應對短期波動。 債券市場：長多短空？ 結束QT通常代表利率壓力下降，有利於債券資產中長期表現。但短期內，市場仍需消化政策變化帶來的不確定性。 本周市場動態： 美元走勢 與此同時，美元承壓，當前在102.65附近交易，未能維持在103.10的支撐位。如果美元進一步走弱，102.20可能成為下一個關注的水準，但如果反彈，可能會推回104.90或105.60。 外匯貨幣對動向 在貨幣對方面，歐元/美元（EUR/USD）在1.0940附近徘徊，1.1030可能是阻力位；而英鎊/美元（GBP/USD）則位於1.2960上方，可能會測試1.3030或1.3090。 黃金與大宗商品 大宗商品市場也在作出反應。黃金剛剛創下歷史新高，交易員們關注3050和3080的潛在阻力位。 石油仍然波動不定，69.85美元是一個關鍵水準，天然氣則在3.90美元附近整理。 加密貨幣 比特幣一直在整理，但如果突破上漲，85,950和87,450可能成為關鍵水準。如果下跌，74,000將成為支撐位。乙太坊的情況類似，阻力位元在2,000，支撐位在1,700或1,650。 美聯儲放緩量化緊縮將改寫遊戲規則，但這並不意味著市場會直線反應。流動性重燃之際，股票等風險資產往往會受益，但經濟放緩風險與利率預期變化仍存變數，市場驚喜空間依然存在。 掌握政策轉折，贏在投資起跑點！ 立即註冊 VT Markets，獲取每日市場分析、專業交易工具與即時數據，讓您在金融市場中快人一步。

25

Feb 2025
市場面臨降息潮與政治博弈 波動性飆升

資金總是流向收益最高的地方，但當各國央行開始大幅降息時，會發生什麼情況？隨著美聯儲、歐洲央行和加拿大央行準備採取下一步政策行動，外匯市場陷入了利率預期和跨境緊張局勢的拉鋸戰中。風險正在上升，波動性也在加劇。 自今年初以來，全球各國央行在利率方面採取了果斷行動。美聯儲、歐洲央行、英國央行、日本央行、澳洲聯儲和紐西蘭聯儲都已明確了立場，為未來幾個月定下了基調。 但現在的焦點正轉向歐洲央行、瑞士央行和加拿大央行的即將到來的利率決策。早期信號顯示，這些央行可能會進一步全面降息，這將強化貨幣寬鬆的整體趨勢。 如果這些降息如預期進行，美聯儲和英國央行將成為全球主要經濟體中唯一保持最高利率的央行。 俄烏停火與關稅的影響 然而，引導市場的不僅僅是央行政策。政治選擇和博弈也在發揮作用。 短期內，市場對美國和俄羅斯在烏克蘭達成潛在停火協議的樂觀情緒提振了風險情緒，使得傳統上較弱的貨幣如歐元、英鎊、澳元和紐西蘭元得以對美元回升。 此外，長期以來作為波動根源的美國關稅威脅暫時退居次要地位，推動了市場的緩解性反彈。 然而，假設美元的弱勢將持續下去可能為時過早。幾個關鍵的截止日期即將到來，每一個都有可能大幅改變市場情緒。 3月4日，根據《國際緊急經濟權力法》對墨西哥和加拿大商品徵收的25%關稅將生效。幾天後的3月12日，根據232條款對鋼鐵和鋁進口徵收的另一輪25%關稅也將開始。 最不可預測的時刻可能會在4月1日到來，屆時美國總統特朗普預計將宣佈對多個交易夥伴徵收對等關稅。如果這些關稅生效，可能會引發新一輪全球貿易衝突，迫使交易者尋求避險貨幣，如美元和日元。 本周市場表現 隨著各國央行接近關鍵的政策決策，且貿易緊張局勢迫在眉睫，波動性正重新影響關鍵資產類別。隨著某些領域的價格盤整和其他領域的劇烈波動，我們正在密切關注這些趨勢是否會在未來幾周內保持或突破。 在外匯市場，我們認為美元指數（USDX）仍然面臨下行壓力，儘管出現了一些暫時的反彈。該指數在106.05附近找到了支撐，但我們正在關注它是否能守住，或者是否會進一步下跌至104.90甚至104.50。 如果市場情緒繼續傾向於風險偏好，美元的弱勢可能會持續。然而，考慮到3月和4月關稅截止日期臨近，任何貿易戰的擔憂都可能使美元作為避險資產大幅上漲。 如果全球不確定性持續，日元可能會成為潛在的贏家。目前美元/日元交易在149.20水準附近，如果避險情緒回歸，可能會出現下行動能。 151.70 水準可能會引發看跌走勢，特別是如果交易者重新轉向避險資產。 大宗商品也受到貨幣波動的影響。金價仍處於2945附近的賣盤區域，需要更強勁的看跌勢頭才能說服更多賣家入市。如果價格走高，交易者將把 3070 點視為潛在阻力位。 與此同時，油價正在對市場情緒做出反應，原油交易價略低於73.50，面臨關鍵支撐位71.85和68.20。 比特幣通常被視為對沖經濟不確定性的工具，但它也顯示出回檔的跡象。如果 BTC/USD 跌破 94,066 或 93,381，可能會觸發走高。然而，如果比特幣跌破 89,146 點並盤整，可能會出現更深度的調整，可能會測試 80,000 點左右的支撐位。 本周市場焦點 2月26日（星期三），所有人的目光都將集中在澳洲消費者價格指數（CPI）年率上，預期為2.60%，而前值為2.50%。我們認為這一數據將是澳元/美元的關鍵驅動因素，特別是如果通脹高於預期。 如果澳元在事件發生前處於盤整狀態，可能會出現看漲形態，推動澳元走高。然而，如果數據弱於預期，可能會引發對澳洲聯儲進一步降息的猜測，從而對澳元保持下行壓力。 2月27日（星期四），美國初步GDP季率預計將保持在2.30%。我們認為這一數據將對美聯儲政策的預期產生關鍵影響。 如果數據好於預期，可能會強化美聯儲在短期內不願降息的立場，從而提振美元。另一方面，如果GDP增長放緩，可能會重新引發對今年晚些時候降息的猜測，削弱美元並推動風險資產。我們將密切關注美元對這一數據的反應，特別是美元指數的支撐位。 2月28日（星期五），歐元區、加拿大和美國將公佈一系列經濟數據，這些數據可能對貨幣市場產生重大影響。 德國初步CPI預計為0.40%，而前值為-0.20%。如果實際數據與預期一致，我們認為這將對歐元有利，強化歐洲央行對通脹的立場。然而，如果通脹仍然疲軟，可能會對歐元構成壓力，並增加歐洲央行進一步降息的可能性。

15

Apr 2024
Week ahead: Global inflation data in focus

As the third week of April 2024 approaches, financial markets and policymakers around the globe are gearing up for a series of important economic reports. These releases are expected to provide valuable insights into the state of inflation, employment, and …

8

Apr 2024
Week ahead: Central bank decisions take centre stage

As we approach the second week of April 2024, financial markets and policymakers around the globe are bracing for a series of critical economic reports and central bank decisions. These events are expected to offer valuable insights into the ongoing …

1

Apr 2024
Week ahead: Market focus on US jobs report

As the world’s economies continue to navigate the post-pandemic landscape, key indicators from the United States, Switzerland, and Canada offer insights into the ongoing recovery and challenges faced by various sectors. The upcoming weeks are set to deliver pivotal data …

25

Mar 2024
Week ahead: Markets focus on US core PCE price index

As we approach the end of March 2024, the world’s economic eyes are set on key indicators that are poised to shed light on the health and direction of major economies, including Australia, Canada, and the United States. These indicators, …

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