美国大选后股市走势：数据揭示了什么

大选后的股市表现：首日涨跌互现，拉长观察窗口后更偏正面（建设性，指总体更有利于上涨）。自1928年以来的25次美国总统选举中，标普500指数（S&P 500，美国主要大型股指数）仅有10次在选举日后的首个交易日上涨；但自1984年以来，在选举日（Election Day）到就职典礼（inauguration，总统正式宣誓就职的仪式与日期）之间的阶段，约80%的情况下指数走高。本指南仅描述历史上发生了什么以及发生在何时，不对未来作任何预测。

可将选举理解为一次“可预期的风暴预警”。所有人都知道日期，因此当结果揭晓时，大量争论与预期往往已被纳入价格（即“预期已计入价格”，指市场参与者提前交易使信息反映在价格中）。当天真正推动市场波动的主要是此前未知的部分（如结果差异、政策倾向与不确定性变化）。因此，同一类事件在不同周期可能推升股价，也可能引发市场不安。

下方所有数据均为历史数据，并分别标注其发布来源。由于不同来源采用的统计区间（衡量时间段）与计算方法不同，相关数值不一定完全一致。

核心要点

• 总统选举后的首个交易日（即选举结果出炉后的首个股市开盘日），标普500指数（S&P 500，美国大型股票市场指数）走势如同“抛硬币”，2008年和2012年出现大幅下跌，而2020年和2024年则出现大幅上涨。
• 据Horizon Investments统计，自1984年以来，从选举日（Election Day）到就职典礼（inauguration，总统正式宣誓就职并开始任期的仪式）期间，标普500指数在约80%的时间段内录得上涨。仅有两次例外，发生在2000年和2008年的市场下行（market downturns，即市场持续走弱、主要指数明显回撤的阶段）。
• 首日涨跌并非预测未来四年走势的可靠指标。多位分析师认为，相关证据显示并不存在清晰、可辨识的规律性趋势。
• 据CNN援引CFRA Research数据，在2026年11月3日中期选举（midterms，即美国国会改选的中期选举）结束后，道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average，美国主要蓝筹股指数）录得自1982年以来中期选举后最大的单日涨幅。
• 选举结果只是众多影响因素之一。通胀（inflation，即物价总体水平持续上升）、利率（interest rates，即借贷成本水平）、企业盈利（earnings，即上市公司利润表现）、油价（oil prices，即原油价格变动）与地缘政治（geopolitics，即国际关系与地区冲突对市场的影响）往往与“谁赢得选举”同等重要。

选举后股市表现一览

来源：彭博（Bloomberg）与YCharts数据，转载于The Motley Fool（2024年11月18日发布；两者均为金融市场数据与资讯来源）；Horizon Investments结合彭博数据，经由Advisor Perspectives发布（Horizon Investments为资产管理机构；Advisor Perspectives为金融评论与数据发布平台）；Morningstar Direct数据，发布于NBC News与CNBC（Morningstar Direct为晨星的专业金融数据终端；NBC News与CNBC为新闻媒体）；美联社（Associated Press）市场报道；《财富》（Fortune）；CNN。具体细节与日期见下方各小节。

大选之夜及次日会发生什么

在选举结果日，市场的价格波动往往会在结果尚未明朗前就开始。美国股指期货几乎全天候交易，因此价格可能会在夜间根据早期开票结果先行反应；投票结束后的首个常规交易时段则会显示，投资者如何将最终结果与其“预期结果”进行对比并重新定价。这里的“股指期货”是指以股票指数为标的的期货合约；“早期开票结果”是指各州或选区率先公布的计票进度与初步统计。

通常有三项因素驱动首个交易时段的走势：

• 不确定性消退。 若结果明确，将消除一个主要疑虑来源；若选情胶着或计票延迟，不确定性则会被拉长。“计票延迟”通常指由于邮寄选票、重新计票或争议处理等原因，正式结果无法在当晚确认。美联社（Associated Press）数据显示，2020年在仍处于计票阶段的11月4日（周三），标普500指数上涨2.2%。这里的“标普500指数”是衡量美国大型上市公司整体表现的主要股票指数。
• 预期与结果的偏差。 市场会提前将“较可能出现的结果”反映在价格中，这一过程常被称为“计入价格”或“提前定价”。若最终结果符合预期，价格变动可能较小；若出现“意外结果”（与市场主流预期明显不一致），波动幅度往往更大。
• 同日的其他变量。 原油走势、通胀数据、央行动态以及公司业绩（即“财报/盈利数据”）也会持续发布。“央行动态”包括利率决定、政策声明和官员讲话等。首日行情通常是选举因素与其他新闻共同作用后的综合结果。

了解官方时间表很有必要。就2024届选举周期而言，美国国家档案馆（National Archives）列示：选举日为2024年11月5日；选举人（即“选举人团成员”，由各州按规则产生并代表本州投票）会议为2024年12月17日；国会于2025年1月6日清点选举人票（即对选举人团投票结果进行正式计票确认）；就职日为2025年1月20日。另有一份单独指南解释下一次美国大选何时举行以及流程如何运作。

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美国总统选举次日

据《愚人理财》（Motley Fool）于2024年11月18日发布并引用彭博（Bloomberg）与YCharts的数据，统计了自1928年以来每次美国总统选举后的首个交易日，标普500指数（S&P 500，反映美国大型上市公司整体表现的股价指数）及其前身指数（标普500正式推出前用于衡量同类市场表现的替代指数）的走势。结果显示，在25次样本中，有10次指数在选举后首个交易日上涨。下表列出1980年至2020年的选举年份，并同时列示同一表格所报告的该指数“四年后回报”。“四年后回报”指从选举时点起算、截至四年后的指数表现。

来源：彭博与YCharts，《愚人理财》于2024年11月18日转载发布。“四年窗口”自选举时点起算；文中未说明回报口径（例如仅计算价格变动的“价格回报”，或包含分红再投资的“总回报”）。价格回报是只看指数点位涨跌；总回报则把现金分红按再投资计入，更接近长期投资者的实际收益。

其中有两点尤其值得关注。第一，首日涨跌方向与随后四年表现并不存在稳定对应关系：例如2008年首日下跌5.3%，随后四年却上涨42%；而2004年首日上涨1.1%，随后四年反而下跌11.0%。第二，不同“四年窗口”覆盖的宏观经济阶段差异很大，例如2000年至2002年的熊市（bear market，指股市持续下跌、风险偏好显著降低的阶段）以及2008年金融危机（financial crisis，指金融体系出现系统性紧张并冲击实体经济的严重事件）。这些市场环境并非由选举事件本身直接造成。

同一来源还指出：在指数首日下跌的15次选举中，随后四年有12次实现上涨（占80%）。同时还称，在最近24个总统任期的“四年周期”中，有19个周期股市为上涨。作者据此认为：选举后首个交易日的涨跌，并不是预测未来四年市场表现的有力指标。

2016年与2020年选举

2016年选举是典型的“隔夜反转”案例。CNBC在2016年11月11日报道称，道琼斯工业平均指数（Dow，衡量美国30家大型蓝筹股表现的价格加权指数）与标普500指数自周二收盘以来累计上涨约3%，收复了选举之夜隔夜交易中的大幅下跌。报道同时指出，自1952年以来，从选举日至就职日之间，标普500指数的中位数回报为3.7%。其中位数回报指把各次样本回报从高到低排序后位于中间的数值，更能减少极端值干扰。该报道标题认为，选举后短期上冲很可能并无实质含义。

2020年计票持续多日。据美联社报道，2020年11月4日（周三），标普500指数上涨74.42点，或2.2%，收于3,443.44点；纳斯达克综合指数（Nasdaq Composite，以科技股权重较高的综合性市场指数）上涨3.9%，至11,590.78点；道琼斯工业平均指数上涨1.3%，至27,847.66点。小盘股罗素2000指数（Russell 2000，反映美国小市值股票整体表现的指数）基本持平，涨幅不足0.1%。

2024年选举

美联社报道，2024年11月6日（周三），即选举日次日，道琼斯工业平均指数上涨1,508.05点，或3.6%，至43,729.93点。标普500指数上涨2.5%，至5,929.04点；纳斯达克综合指数上涨3%，至18,983.47点；罗素2000指数上涨5.8%，至2,392.92点。《愚人理财》的表格将标普500指数涨幅列为2.6%。这也提示：不同信息源可能因四舍五入方式与数据源（data feed，向终端持续提供实时或历史行情的数据服务）不同，而出现0.1个百分点左右的差异。

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从选举日到就职典礼

许多研究采用从投票日到宣誓就职日这一时间区间，长度约为11周。以下两项资料可用于了解历史表现，但它们采用的起始日期不同：

• Horizon Investments（地平线投资），使用彭博（Bloomberg）数据。在该时间窗口内，自1984年以来股票在约80%的情况下上涨；数据截至2021年1月20日。仅有两个区间以下跌收尾：2000年，科技泡沫（technology bubble，指科技股估值过度上涨形成泡沫）破裂并进入回落（unwinding，指泡沫退潮、价格回归）期间；以及2008年，全球金融危机（global financial crisis，指由金融体系风险集中爆发引发的全球性经济与市场剧烈动荡）期间。剔除这两个区间后，其余所有区间股票均上涨，平均回报率为5.9%（average return，指把各期回报率进行统计平均得到的数值）。
• CNBC，2016年11月11日。自1952年以来，标普500指数（S&P 500，美国主要大型股指数）在选举日至就职典礼之间的回报率中位数（median，指按大小排序后位于中间的数值，可减少极端值影响）为3.7%。

这两组数据不具备直接可比性，因为起始日期、样本数量（observations，指纳入统计的期数/样本点数量）以及平均值的计算方法（way the average is taken，指采用何种统计口径计算平均回报）均不相同。但两者对总体结论一致：自20世纪50年代以来，大多数区间以更高水平收尾；少数例外通常发生在经济承受严重压力之时。上述结论仅描述历史情况；某一阶段最终上涨，并不必然意味着下一阶段也会如此。

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投票结果公布后12个月与4年

更长的观察区间通常更多反映宏观经济（即整体经济运行状况）而非投票箱结果（即选举结果本身）。NBC News与CNBC援引Morningstar Direct（晨星直连数据库，用于提供金融市场与基金等数据）发布的数据，对24次总统选举进行了分析：以“选举日后6个月与12个月”的回报（即在该时间窗口内的指数涨跌幅）为衡量口径，但仅完整披露了少数案例。1980年大选后12个月，标普500指数（S&P 500，美国大型股票市场指数）上涨0.6%；1984年大选后12个月上涨约19%；1976年大选后12个月下跌约6%；2020年大选后12个月上涨超过42%。该文章自身的结论是：不存在清晰、可辨识的规律。

上述Motley Fool（“傻瓜理财”，美国财经媒体）数据补充称：在“选举后首个交易日上涨”的情况下，标普500指数在随后9届政府中的7届任期内上涨（占78%）。与“首个交易日下跌”后约80%的上涨比例相比，差异很小。一个在两种方向上都“差不多有效”的首日信号（即用首日涨跌预测后续表现的指标），并不能算是强信号。

结果分化背后有多项因素：

• 起始估值与利率水平（估值指市场对资产价格相对盈利等基本面的定价高低；利率指资金价格）在不同周期之间差异显著。
• 经济衰退与冲击事件（衰退指经济活动明显下滑；冲击事件指突发风险事件）与部分选后时间窗口重叠，包括2000年至2002年以及2008年。
• 政策落地时点（政策从提出到生效的时间节奏）至关重要。立法（即法律与相关制度安排）通过往往需要数月，影响企业盈利（即上市公司利润水平）则可能需要数年；而其最终影响常常不同于市场最初的假设（即投资者早期的预期判断）。

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中期选举后：选后股市表现

中期选举在总统任期过半时举行，用于决定国会构成（即众议院与参议院的席位归属，进而影响立法与财政政策走向）。另有单独指南介绍美国中期选举是什么及其运作方式，以及对中期选举与股市历史表现进行更长篇幅的梳理，覆盖投票当年全年及其后数月表现。

就投票次日（即“选后首个交易日”，指股市在选举日后开盘的第一个交易日）的表现而言，近年数据好坏参半：

来源：《财富》（2018年11月7日）；美联社（2022年11月9日）；CNN（2026年11月4日）。

2022年的交易日说明了为何“投票次日”这一指标噪声较大（即短期波动受多重因素干扰，难以单独归因于选举结果）。美联社记录显示，标普500指数下跌79.54点，跌幅2.1%，收于3,748.57点；当日一条通讯社标题还指出，次日早晨将公布的通胀报告也成为市场关注焦点。换言之，市场当时对不止一个事件作出反应。

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2026年美国中期选举后美股如何走

最新的一个观察时点是2026年11月4日（周三），即11月3日举行的中期选举次日。美国有线电视新闻网（CNN）报道称，民主党赢得国会控制权。由于总统来自另一个政党，这意味着美国进入“分裂政府”（指行政部门与立法部门分别由不同政党掌控，政策推进更容易出现博弈与妥协）。最终席位数由美联社（Associated Press）与各州选举主管机构公布；随着计票完成，数据仍可能调整。

在市场方面，CNN对当日交易时段作出如下报道：

• 道琼斯工业平均指数上涨1,569点，约3%。据CFRA Research（CFRA研究机构）统计，这是自1982年以来中期选举后最大单日涨幅；同时也是该指数自2025年4月以来表现最好的一天。
• 标普500指数上涨1.58%，纳斯达克综合指数上涨1.44%。“The Motley Fool”（投资资讯网站）列出的收盘点位为：道指53,356点，标普500为7,689点，纳指为25,737点。
• 布伦特原油下跌近8.7%，至每桶94.62美元，创自8月31日以来最低结算价（结算价指交易日收盘后用于合约结算与盈亏计算的官方价格）。
• 美国国债收益率下行、债券价格上行（收益率与价格通常反向变动）。“The Motley Fool”称，10年期美债收益率下行约6个基点至4.89%（基点是利率变动的计量单位，1个基点=0.01个百分点）。美元兑一篮子主要货币走弱（美元指数走低，通常反映美元相对主要货币的整体强弱）。

媒体报道对原因的归因并不一致。CNN称，投资者欢迎选举结果清晰；同时，交易员在评估涉及伊朗的冲突可能缓和，这推动油价下行。德意志银行（Deutsche Bank）分析师表示，“分裂政府”可能抑制财政支出，从而缓解对财政状况的担忧（财政担忧通常指赤字与政府债务扩张带来的利率与通胀压力）。CNN还称，部分分析师认为，人工智能（AI）与数据中心（用于集中部署服务器与算力的基础设施）相关股票承压，原因在于市场担忧未来各州可能对数据中心实施限制。“The Motley Fool”则将通胀持续、AI基础设施投入（包括服务器、芯片、电力与网络等资本开支）以及美联储政策不确定性（指利率路径与缩表/扩表节奏存在变数）列为仍然存在的风险。

这只是单个交易日，而单日行情只是更长叙事的第一行。其后数周的走势，将同样受通胀数据、央行决议与企业盈利（企业财报所反映的利润与业绩指引）影响，并不亚于国会格局带来的影响。

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如何解读首日行情

诸如“创下自……以来最佳单日表现”这样的标题，属于排名式表述（按历史表现排序），并非预测（对未来走势的判断）。以下几个问题有助于把首日涨跌放在合理尺度下理解：

• 这次波动是以什么为参照衡量的？道琼斯工业平均指数（Dow，按成分股价格加权的股指）在2026年11月4日上涨约3%，对道指而言属于较大涨幅；而标普500指数（S&P 500，按市值加权的股指）和纳斯达克综合指数（Nasdaq Composite，以科技股为主、按市值加权的股指）涨幅约为其一半。不同指数对成分股的加权方式不同（即对大公司或高价股的影响权重不同），因此同一天可能产生不同的新闻数字。
• 这次上涨是“全面”还是“狭窄”的？CNN对2026年当日交易时段（session，指一个交易日/交易时段）的报道指出，多项指数普遍上涨，但人工智能（AI）与数据中心（data-centre，提供算力与存储服务的机房与基础设施）相关股票承压。这说明，指数层面的上涨可能掩盖不同行业（sector，指按业务类型划分的板块）之间的分化。
• 还有哪些市场在同步波动？同一天，原油价格下跌近8.7%，美国国债收益率（Treasury yields，指美国国债利率水平的代表指标，收益率下行通常意味着债券价格上行）也出现下行。若多个市场同时波动，就更难将行情归因于单一因素。
• 与更早的交易日相比如何？2018年的那次交易日（标普500上涨2.1%）与2022年的那次交易日（下跌2.1%）在幅度上相同、方向相反。这提醒我们：涨跌方向（正负号）并不能在事前想当然地假定。
• 后续发生了什么？首日涨跌只是一个数据点。像Horizon Investments（地平线投资）与Morningstar（晨星）所展示的那样，回看其后数周的表现，比只看首个交易日更能获得完整图景。

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政党控制权会改变投资判断吗？

按华盛顿由哪个政党掌控来梳理历史的研究，往往会得出一些结论，但分析师通常会谨慎解读。YCharts 的数据显示，标普500指数年化回报率（把多年的回报折算为每年的平均复合回报）表现最好的时期，出现在“分裂的国会”（即一个政党控制参议院或众议院中的一院，另一个政党控制另一院）之下。无论总统来自哪个政党，这一点都成立。

需要注意三点限制：

• 样本量过小。 总统与国会控制权的每一种组合只出现过少数几次，因此某一段异常时期就可能拉高或拉低平均值。
• 隐藏的驱动因素。 每一种政治格局都恰好发生在特定的宏观经济环境之中，这些经济条件本身可能解释了部分结果。
• 没有稳定的“赢家”。 同一来源显示，无论哪个政党执政，该指数整体上通常都能取得正回报，因此仅凭政党控制权并不能作为可靠的判断依据。

本指南不对任何政党或候选人作价值判断。这里要强调的范围更窄：按政党控制权划分的历史回报，只能说明过去发生了什么，并不能说明某一种选举结果会导致什么。

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为什么选举结果会影响股票市场

选举结果对股市价格的影响，主要通过“预期”这一机制发挥作用。投资者不会在与其他因素隔绝的情况下给选举“定价”。他们会评估税收、贸易、监管、财政支出与能源等政策可能如何改变企业盈利（即公司赚取利润的能力）与利率（即资金价格、借贷成本），并据此估算各种结果发生的概率。最终结果公布后，市场价格的变动幅度，取决于该结果与市场先前预期之间的偏离程度。

媒体报道中反复出现的传导渠道主要包括：

• 财政政策。对政府支出与举债的预期会影响美国国债收益率（即美国国债的利息回报率），而国债收益率会进一步影响股票估值（即对股票合理价格的测算）。德意志银行在2026年11月4日关于“分裂政府”（即行政与立法权由不同党派掌控，政策更难激进推进）可能缓解财政担忧的评论，就是一例。
• 行业敞口。部分行业对监管或贸易政策更敏感，因此即便同一天，大盘与行业板块也可能出现分化。“敞口”指对某类政策或风险因素的暴露程度。2026年投票结束后，CNN报道称人工智能（AI）与数据中心相关股票承压，而更广泛的股指仍上涨。
• 波动性。不确定性通常会推高“预期波动率”（即交易者对未来价格波动幅度的预估），而在结果明朗后往往回落。相关背景可参见对波动率指数的解读。波动率指数常用来衡量市场对未来波动的定价水平。
• 非政治因素新闻。原油、通胀、利率与企业盈利仍会持续变化。2000年与2008年选后下跌通常被归因于科技泡沫（即科技资产价格严重偏离基本面后的回落）与金融危机（即金融体系压力集中爆发引发的市场动荡），而非投票结果本身。

选后行情也可能出现“回吐”（即前期涨跌幅度在随后被部分或全部修正）。2016年选举就是典型案例：盘后曾出现较大幅度下跌，但在数日内反转。基于这一特点，更应把首个交易日的表现视为对市场预期变化的反映，而不是对长期走势的定论。

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基于选举的研究的局限性

选举研究之所以受欢迎，是因为容易向读者解释；但这也正是其弱点所在。

• 样本量小。 自1928年以来，美国仅经历了25次总统选举；在更接近当代的时期次数更少。因此，每新增一次“观测值”（即一届选举对应的一段数据记录），都会对“平均值”（即把多次观测结果相加后求出的平均水平）产生较大影响，导致平均数大幅波动。
• 方法不同。 统计口径的“起始日期”（即从哪一年开始纳入数据计算）从1928年到1952年再到1984年不等。部分数据仅统计“价格收益”（即只计算指数点位涨跌，不包含现金分红），部分数据则“计入股息/分红”（即把分红再投资或计入总回报）。此外，指数本身的编制规则也随时间变化；Motley Fool（《愚人投资者》）指出其使用的是标普500指数（S&P 500）及其“前身指数”（即标普500正式推出前用于代表美国大盘股票表现的早期指数序列）。
• 四舍五入与数据源。 2024年“首日涨跌幅”（即选举后第一个交易日指数的百分比变化）在某一数据源中显示为2.5%，在另一数据源中则为2.6%，反映出不同数据供应、计算方式或四舍五入规则带来的差异；Motley Fool自身在2026年的文章中，也把标普500指数涨幅同时列为1.58%和1.59%，同样属于口径或舍入差异。
• 事件相互重叠。 选举很少“单独发生”。经济衰退（即经济活动持续下行的阶段）、战争、利率周期（即利率从上行到下行的循环过程）以及科技繁荣（即科技行业快速增长带动市场上涨的阶段）都曾与选举同时出现，因此很难把市场表现完全归因于选举本身。
• 事后视角偏差。 通过回溯历史“挖掘”出来的规律，一旦被广泛了解并被市场参与者使用，其有效性可能减弱或消失。

请将本指南中的数据视为对“已经发生过什么”的一张地图——其中包含不确定性——而不是对“接下来会发生什么”的规则。

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大选期间的其他市场

选举影响的不仅是股票指数。2026年11月同一交易时段的表现显示，多个市场可能会同步作出反应。

指数。2026年11月4日，美国主要股指上涨，其中道琼斯工业平均指数（Dow，反映美国大型蓝筹股整体表现的股票指数）领涨。指数价格可能在选举结果或经济数据公布（指官方或权威机构发布的宏观经济指标）后的数分钟内大幅波动；收盘价与下一交易日开盘价之间也可能出现较大跳空（指价格在相邻交易时段之间出现明显缺口）。

外汇。CNN报道称，2026年11月4日美元兑一篮子主要货币走弱。“一篮子主要货币”（指用于衡量美元对多种主要货币整体强弱的组合）所对应的美元汇率变化，往往会在大选结果、国债收益率变动（指债券利率水平的变化，通常以美国国债收益率为代表）以及数据发布前后快速波动。涉及美元的货币对（指两种货币之间的报价，例如EUR/USD等）在上述因素影响下也可能剧烈波动。

黄金。The Motley Fool报道称，同一交易时段黄金上涨。当利率预期（指市场对未来利率走势的判断）、美元走势以及风险偏好（risk sentiment，指投资者对风险资产的接受程度与情绪）同时发生变化时，金价可能出现明显波动。

上述每一项波动都反映了多种因素共同作用，选举只是其中之一。

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这段历史对交易者意味着什么

上述数据无法说明下一次投票后会发生什么，此处内容也不构成任何建议。历史数据能提供的是背景信息，帮助交易者在已预定的事件窗口周边进行风险管理（即在时间已确定、可能引发价格波动的事件前后，提前控制潜在亏损）。

研究选举周期的交易者通常会使用如下清单：

• 了解时间表。选举日、计票、结果认证（由法定机构对结果进行正式确认的程序）以及就职典礼都是公开发布的日期。宏观经济数据发布（如通胀、就业等）和央行会议也可能与这些日期重合。
• 预期更大的波动与跳空。结果可能在部分市场休市时出炉，因此价格可能在开盘时出现“跳空”（开盘价与前一交易日收盘价不连续），直接偏离上一交易日收盘价。
• 按最坏情形配置仓位规模。杠杆（用较少保证金撬动更大名义头寸的机制）会同时放大收益与亏损；同时，止损单（当价格触及设定价位时触发的平仓指令）并不能保证在跳空情况下按指定价格成交。
• 区分有效信号与噪声。单日行情波动可能反映的是原油或通胀消息，而非投票结果本身。
• 在事件发生前写好交易计划。提前决定你能够承受的最大亏损额度，以及当价格向不利方向运行时你将如何处理（例如减仓、平仓或调整策略）。
• 仅将历史数据用于提供背景。平均值会掩盖波动区间很大的事实，正如上文“首日”表格所示。

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最终结论

大选后首个交易日的股市表现好坏不一，而拉长观察窗口后通常更偏正面，但从不具有一致性。自1928年以来的25次总统选举中，标普500指数仅在其中10次于大选后首个交易日上涨；自1984年以来，在大选日至就职日之间（即从投票日到总统正式宣誓就职这一时间段）约80%的时期股市录得上涨；而在12个月或四年维度上未呈现明显规律。CNN数据显示，最新一轮交易日（2026年11月4日）道琼斯工业平均指数上涨约3%，标普500指数上涨1.58%，同时原油价格与美债收益率（指美国国债收益率，常被视为无风险利率和融资成本的基准）下行，美元走弱。

结论是：选举对市场的影响主要通过“预期”传导，而首日涨跌只是众多观测数据中的一个点。通胀（物价持续上涨的幅度）、利率（资金借贷成本）、企业盈利、油价与地缘政治等因素，往往与选举结果本身同等重要。两段大选日至就职日期间最终收跌的情形（2000年与2008年）均伴随严重经济压力。历史数据可为围绕“已预定事件”（例如明确日期的大选）进行风险管理提供背景参考，但并不能预测下一次选举结果或市场走势；同时，杠杆（以借入资金放大投资规模）既可能放大收益，也会放大亏损。

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常见问题

美国总统大选后的第二天，股市通常会如何反应？

并不存在“通常”的反应。根据《The Motley Fool》引用的彭博（Bloomberg）与 YCharts 数据，自1928年以来的25次总统选举中，标普500指数（S&P 500，衡量美国大型上市公司整体表现的股票指数）在选举后的第一个交易日有10次上涨。近年的例子既包括2008年下跌5.3%和2012年下跌2.4%，也包括2020年上涨2.2%和2024年上涨2.5%。

从选举日到就职典礼期间，股市通常会上涨吗？

在多数历史阶段中确实如此。Horizon Investments 发现，自1984年以来，这一阶段股市约有80%的时间录得正收益（即上涨），其中仅2000年与2008年这两个阶段出现下跌；CNBC 报道称，自1952年以来标普500指数的收益率中位数为3.7%（中位数指把样本从小到大排列后位于中间的数值，可减少极端值的影响）。这些结论都仅描述历史，起算日期也不同，且并不能说明下一阶段一定会如何演变。

选举后首日的涨跌能预测接下来四年的走势吗？

现有证据显示，它并不是强有力的预测指标。根据《The Motley Fool》，在以首日下跌开局的15次选举之后，标普500指数在随后的四年中有12次实现上涨。晨星（Morningstar，投资研究机构）对24次选举的分析由 NBC News 与 CNBC 发布，结果也显示在12个月收益率方面并无明显规律（12个月收益率指从起点往后计算一年的回报）。

2026年美国中期选举后，美股如何波动？

CNN 报道称，2026年11月4日（周三），道琼斯工业平均指数（Dow，道指，反映美国大型蓝筹股表现的股价加权指数）上涨1,569点，约3%；根据 CFRA Research（市场研究机构）的统计，这是自1982年以来中期选举后道指的最大单日涨幅。标普500指数上涨1.58%，纳斯达克综合指数（Nasdaq Composite，纳指，覆盖纳斯达克市场多数上市公司的综合指数）上涨1.44%。原油价格下跌，美元走弱。以上仅为单个交易日表现，并不代表后续走势。

哪个政党获胜会影响股市吗？

相关研究结论并不一致，且样本规模较小。YCharts 的数据显示，在“分裂的国会”（divided Congress，指参议院与众议院分别由不同政党控制，或国会与总统分属不同政党）情形下，标普500指数的年化收益率（annualised return，把一段时期的收益折算为按一年计算的回报水平，便于比较）表现最好，但每种政治格局实际出现的次数都不多。总体而言，无论由哪个政党执政，该指数通常都能录得正收益，因此仅凭政党控制并不能作为可靠判断依据。

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信息来源

• 美联社（经由 ABC News），《主要美国股指周三表现如何》，2024/11/6
• 美联社（经由 KTAR），《主要美国股指周三表现如何》，2022/11/9
• 美联社（经由《华盛顿时报》），《主要美国股指周三表现如何》，2020 年 11 月 4 日
• 《财富》（Fortune），《华尔街以普涨股市行情欢迎中期选举结果》，2018 年 11 月 7 日
• CNN（经由 KAKE），《民主党掌控国会之际，道琼斯指数创 44 年来中期选举后最佳单日表现》，2026 年 11 月 4 日
• The Motley Fool，《今日股市》，2026 年 11 月 4 日
• The Motley Fool，《特朗普胜选推动股市大涨。历史表明接下来可能发生这些情况》，2024 年 11 月 18 日
• Advisor Perspectives，《谁才是真正的“选举赢家”？（Horizon Investments）》，2024 年 11 月
• CNBC，《为什么“选后”市场小幅上扬大概率没有意义》，2016 年 11 月 11 日
• NBC News，《投资者能从标普 500 指数自 1928 年以来在总统选举后的表现中学到什么（Morningstar Direct 数据）》
• 美国国家档案馆（National Archives），《选举人团（Electoral College）关键日期》（选举人团：美国总统选举的间接投票机制，由各州选出的选举人进行正式投票）

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