動量交易策略：如何買賣走勢強勁的資產

重點摘要：

• 動量交易策略旨在買入升勢強勁的資產，並賣出或做空（借貨沽出）跌勢急速的資產，在走勢延續期間順勢參與。
• 動量要用技術指標量度，例如 RSI（相對強弱指數）、MACD（移動平均收斂擴散指標）、移動平均線及 ROC（變動率），而非憑感覺。
• 它與趨勢跟隨相近，但更著重走勢的速度與力度，不只看方向。
• 動量可應用於外匯、股票、指數、商品及加密貨幣；在 VT Markets 的 MetaTrader 4 及 MetaTrader 5 等平台亦可操作。
• 清晰的入市與離場規則、合理的倉位（每次交易的買賣數量）與嚴格風險管理，是由賺錢變成虧損的分水嶺。

市場很少直線上落。不過，一旦選定方向並加速推進，就難以忽視。動量交易策略就是為了跟隨這種加速走勢而設。概念很直接：已經強勢上升或下跌的資產，往往會在一段時間內延續原有方向。

本文解釋動量交易策略的概念與運作方式，並逐步建立策略、比較常用指標、提供例子及風險要點，同時說明如何在 MetaTrader 4 與 MetaTrader 5 把動量應用到外匯、股票、商品與加密貨幣。

甚麼是動量交易策略？

動量交易策略重點在價格走勢的力度與速度。它不以「平/貴」（估值）作主要依據，而是看價格是否正在加速上升或下跌，以及加速程度。當走勢明顯，動量交易者會順勢入市。

實務上，交易者通常會：

• 買入出現強勁上升動量（偏強/看升）的資產
• 賣出或做空出現強勁下跌動量（偏弱/看跌）的資產
• 當走勢轉弱時迅速離場

交易中的「動量」是甚麼意思？

動量可理解為價格變動的快慢與力度。可把價格想像成行駛中的汽車：速度代表走得有多快；動量代表要令它停下來有多難。

• 動量強：市場走得又遠又快。
• 動量弱：價格只是在窄幅徘徊，缺乏方向感。

動量應以指標量度，而非用肉眼估算。常見工具包括：

• 相對強弱指數（RSI）：用 0 至 100 度量近期升跌力度；常用來判斷偏強或偏弱。
• 移動平均收斂擴散指標（MACD）：比較兩條移動平均線的差距，顯示動量正在增強或減弱。
• 移動平均線：把價格波動「平滑化」，較易看出主要方向與支撐/阻力位置。
• 變動率（ROC）：以百分比表示價格在指定期數內上升或下降的速度。

動量交易與趨勢跟隨有何不同？

動量交易與趨勢跟隨很接近，常被混為一談。分別在於：

• 趨勢跟隨重點在方向：判斷市場是否上升或下跌，只要方向未變就持有。
• 動量交易重點在力度與速度：看現時推進是否夠強，偏好「走得最快」的資產。

動量交易策略如何運作？

一般分三步：先找出走勢強的資產，用指標確認動量，再按既定離場計劃跟隨走勢。目標不是抓到頂/底，而是爭取強勢走勢的中段。常見流程：

• 掃描市場，找出創一段時間新高或新低的資產
• 用動量指標確認力度
• 順勢入市
• 使用止蝕盤（stop-loss order）限制最大虧損（預設觸發價，一到即自動平倉）
• 以追蹤止蝕（trailing stop，止蝕位跟隨有利走勢上移/下移）或在動量轉弱時離場

為何金融市場會出現動量？

動量部分源於市場反應滯後。消息出現後，價格往往需數天至數星期才逐步反映。常見行為包括：

• 羊群效應（Herding）：見到資產上升就跟風買入，推動走勢延續。
• 錨定效應（Anchoring）：投資者更新看法較慢，令價格逐步追上新資訊。
• 資金流（Fund flows）：表現強的資產更易吸引基金及散戶新增買盤。

以上不代表走勢一定延續，只是解釋為何強勢走勢有時會「再走一段」。

動量交易者主要看甚麼訊號？

動量交易者依靠可重複的訊號，而非直覺。常見包括：

• 在指定期間（如 20 日或 50 日）創新高或新低
• 成交量上升（成交量代表交易活躍度，可用來驗證走勢是否有跟進）
• RSI 上升並維持在 50 以上
• MACD 線上穿訊號線（signal line，MACD 的平滑線，用作交叉訊號）
• 價格企穩於關鍵移動平均線之上

多個訊號同時出現，可靠度一般較單一訊號高。

逐步建立動量交易策略

建立動量交易策略可以很簡單。清晰、以規則為本的計劃，比「聰明但含糊」更實用。以下是一個可調整的框架。

如何識別市場動量？

先定義「強」的標準。常見做法是用固定回看期（lookback period，即向後數 N 個周期作比較）計算變動速度。

以變動率（ROC）作例子：

• ROC = [(現價 − n 期前價格) ÷ n 期前價格] × 100
• 歐元/美元（EUR/USD）現價 1.0800，10 日前為 1.0500
• ROC = (1.0800 − 1.0500) ÷ 1.0500 × 100 = +2.86%

ROC 為正且上升，代表偏強（看升）動量；ROC 為負且下降，代表偏弱（看跌）動量。離 0 越遠，走勢越強。

如何設定入市與離場規則？

清晰的入市與離場點，有助減少情緒影響。可參考以下規則例子。

入市規則（例子）：

• 價格突破 20 日高位（突破交易：突破關鍵高/低位後順勢入市）
• RSI 高於 50 並上升
• MACD 線高於訊號線

離場規則（例子）：

• RSI 回落至 50 以下
• 收市價跌穿短期移動平均線
• 觸發追蹤止蝕

把規則寫清楚，策略才可回測（backtest，即用歷史數據測試規則表現）。

如何設定倉位與控制風險曝險？

倉位管理是策略能否長期運作的關鍵。每筆交易只承擔戶口內一個小而固定的比例風險。

簡單示例：

• 戶口結餘：5,000 美元
• 每筆交易風險：1% = 50 美元
• 止蝕距離：25 點（pips；外匯報價的最小變動單位之一）
• 每點可承受最大虧損 = 50 ÷ 25 = 每點 2 美元

把倉位調整為每點約 2 美元；在多數主要貨幣對，約相當於 0.2 手（lots；外匯合約常用交易單位）。常見的兩個保護做法：

• 避免同時持有高度相關（correlated，即走勢常同升同跌）的多個倉位，否則可能同時反向造成更大虧損
• 把風險管理視為日常流程，確保仍有資金繼續交易

哪些指標最適合動量交易策略？

動量交易沒有單一「最好」指標。較常見做法是用 2 至 3 個指標互相驗證。RSI、MACD、移動平均線與 ROC 都可在 MetaTrader 4 與 MetaTrader 5 內置使用。

用 RSI 觀察動量

相對強弱指數（RSI）以 0 至 100 顯示近期升跌力度與速度。

簡化例子：

• RSI = 100 − [100 ÷ (1 + RS)]，其中 RS = 平均升幅 ÷ 平均跌幅
• 14 期平均升幅 1.2%，平均跌幅 0.6%
• RS = 1.2 ÷ 0.6 = 2
• RSI = 100 − (100 ÷ 3) = 66.7

常見解讀：

• 高於 70：常被稱為超買（overbought，即上升過快，短期或有回調機會）
• 低於 30：常被稱為超賣（oversold，即下跌過快，短期或有反彈機會）
• 高於 50：偏強動量；低於 50：偏弱動量

用 MACD 確認動量

MACD 透過比較兩條移動平均線，顯示動量是否正在增強或轉弱，較適合用作「確認」。

常見訊號：

• MACD 線上穿訊號線：偏強
• MACD 線下穿訊號線：偏弱
• 柱狀圖（histogram；顯示 MACD 線與訊號線差距）擴大：代表動量加速

不少交易者會等 RSI 與 MACD 同向才行動，以減少誤判。

移動平均線配合 ROC

移動平均線可減低雜訊，較清楚看方向。常見訊號是移動平均線交叉（crossover）：

• 短期移動平均線（20 期）上穿長期（50 期）：上升動量增強
• 相反交叉：動量轉弱

ROC 則補上「速度」資訊。常見配搭：

• 移動平均線：顯示方向
• ROC：顯示速度

動量交易 vs 其他策略

動量交易只是其中一種方法。下表比較主要策略：

動量交易 vs 趨勢交易

兩者相近，但目標不同：

• 趨勢交易可接受慢速推進，重點是守住方向
• 動量交易偏好加速走勢，亦可能較早離場

動量交易 vs 均值回歸

均值回歸（Mean reversion）理念相反：

• 均值回歸：認為價格偏離平均後會回到平均，因此買弱勢
• 動量交易：認為強勢走勢會延續，因此買強勢

兩者都可能有效，但同一市場、同一時間往往難同時適用。

了解更多均值回歸策略：交易回到平均價。

動量是否等同波段交易？

不完全相同。兩者有重疊，但定義不同：

• 波段交易：主要指持倉時間（數日至數星期）
• 動量：主要指走勢類型（是否強勢加速），不等同持倉時間

你可以用動量做波段交易，也可以用於日內交易或更長線的持倉交易。

動量交易策略有效嗎？風險是甚麼？

「動量交易長期是否可行」值得關注。研究結果偏正面，但不代表保證。

• 學術研究顯示，動量在多個市場與多年期間都有回報；以「買強賣弱」組合（winners-minus-losers，即買入表現最好的一組、沽出/做空表現最差的一組）計，成本前年化約 6% 至 12%。但扣除交易成本後回報會下降，遇上急速反轉（reversal）時波動亦可很大。
• 動量效應在多個市場出現，不限於單一市場。
• 過往表現不代表未來結果；差價合約（CFD，屬槓桿產品）交易有高虧損風險。

動量交易的優點

動量交易吸引之處包括：

• 訊號清晰、以規則為本，較易回測
• 可應用於外匯、股票、指數、商品及加密貨幣
• 強勢走勢有機會提供較佳風險回報比（risk-to-reward，即可能盈利相對可能虧損的比例）
• 可配合短線或較長時間框架

缺點與常見陷阱

主要不足包括：

• 急速反轉可迅速回吐盈利
• 橫行市（choppy/sideways，即上落反覆、缺乏方向）較易出現假訊號與「來回掃止蝕」（whipsaw，指入市後很快反向觸發止蝕）
• 太遲追入，容易變成高位接貨
• 交易次數較多，成本可能上升

如何管理風險與減少假訊號

常用做法：

• 必須設定止蝕，並在入市前預先定好
• 等兩個指標同向確認才行動
• 避免在窄幅區間市（rangebound，即受上下區間限制）做動量
• 每筆交易只承擔戶口 1% 至 2% 風險
• 走勢延伸時，分段止賺（partial profit，即先平掉部分倉位鎖定盈利）

動量交易策略可在哪些市場應用？

動量策略的優勢在於通用性，同一套概念可跨資產類別運用；因此支援多市場的 MetaTrader 4 與 MetaTrader 5 等平台常被採用。

外匯的動量交易

貨幣匯價在利率決議與經濟數據期較易出現趨勢與動量。外匯適合動量的原因包括：

• 主要貨幣對（如 EUR/USD、GBP/USD）流動性高（liquidity，即容易以接近市價成交）
• 點差較窄（spread，即買入價與賣出價差距，屬交易成本）
• 近乎 24 小時交易，覆蓋多個時區

股票與指數的動量交易

股票及指數較常出現清晰的動量訊號：

• 個股在業績期可出現急升急跌
• 指數（如標普 500、富時 100）可分散單一股票波動干擾
• 板塊輪動可令動量在不同行業間輪流出現

商品與加密貨幣的動量交易

商品與加密貨幣走勢快，風險亦較高：

• 黃金與原油對供應變化與宏觀消息反應大
• 加密貨幣常由動量主導，波幅大
• 兩者一般需要更緊的止蝕與更小倉位

如何選擇合適時間框架（Timeframe）

時間框架應配合你的時間與承受波動能力。下表可作起點。

動量策略沒有唯一最佳答案，時間框架與指標組合需因人而異。新手一般可先用日線，訊號較清晰，節奏較慢。

簡單的完整例子：

• 市場：EUR/USD（日線）
• 入市：突破 20 日高位、RSI 高於 50、MACD 線高於訊號線
• 止蝕：設於最近一個波段低位下方（swing low，即短期回調形成的低點）
• 離場：RSI 跌回 50 以下，或觸發追蹤止蝕
• 風險：每筆交易 1% 戶口

投入真金白銀前，可先在 MetaTrader 4 或 MetaTrader 5 用 VT Markets 進行回測與模擬。

常見問題（FAQs）

Q1：甚麼是動量交易策略？

動量交易策略會買入升勢強的資產，並賣出或做空跌勢急的資產，目標是在走勢延續期間順勢參與。它會用 RSI、MACD、移動平均線等技術指標量度走勢力度。

Q2：動量交易最好用甚麼指標？

沒有單一最好指標。RSI、MACD、移動平均線及 ROC 最常用。較常見做法是用 2 至 3 個指標互相確認，而不是只靠一個工具。

Q3：動量交易與趨勢交易有何分別？

趨勢交易重點在方向，只要方向未變就持有；動量交易重點在力度與速度，偏好加速走勢，並在加速放緩時較早離場。

Q4：新手適合做動量交易嗎？

可以，但要由簡入深。新手宜用簡單規則、以日線為主，並把每筆交易風險控制在 1% 至 2%。先用模擬戶口練習，有助建立紀律。

Q5：動量交易用甚麼時間框架較好？

視乎時間安排：剝頭皮用分鐘圖，日內交易者用 15 分鐘至 1 小時圖，波段交易者多用日線。新手一般較易由日線開始，雜訊較少。