Figma 股份是 Figma, Inc. 在市場公開買賣的普通股（即上市公司股權），公司為雲端（網上）設計及產品開發平台，於紐約證券交易所（NYSE）以股票代號（ticker）FIG 上市。Figma 於 2025 年 7 月 31 日首次公開招股（IPO，即公司首次向公眾發售股份並上市）定價，每股 33 美元。以 2026 年 8 月 26 日計，Figma 股價約 27.03 美元，市值（market capitalisation，即股價乘以已發行股份數目）約 144 億美元。
近年新股中，Figma 波幅特別大。股份首日收報 115.50 美元，其後數周高見 142.92 美元，市值一度接近 680 億美元，其後回落至約五分之一。但業務未見轉差：最近一季收入按年增長 48%。業務增長與股價走勢的落差，令 FIG 值得從基本面（fundamentals，即公司盈利能力、增長、成本等核心數據）而非新聞標題理解。
重點摘要
- Figma 於紐約證券交易所（NYSE）以代號 FIG 買賣，2025 年 7 月 31 日上市，每股 IPO 價 33 美元；按招股價計，公司估值（即按招股價換算的市值）約 193 億美元，集資（即募得資金）約 12 億美元。
- 股份首日收報 115.50 美元，較招股價升約 250%，並於 2025 年 8 月高見 142.92 美元。
- 截至 2026 年 8 月 26 日，Figma 股價約 27 美元，市值約 144 億美元；52 週高低位為 16.60 至 72.11 美元（52 週區間即過去一年股價最高與最低範圍）。
- 2026 年第二季收入按年升 48% 至 3.701 億美元；但錄得淨虧損（net loss，即扣除所有成本、利息及稅項後仍為負數）1.122 億美元，主因 AI 投入上升及研發開支倍增。
- 共同創辦人兼行政總裁 Dylan Field 透過雙重股權架構（dual-class，即不同類別股份有不同投票權）掌握約 73.6% 投票權，外部股東影響力有限。
- 交易者可透過 股票差價合約（share CFDs，即以合約追蹤股價升跌、毋須持有實股）買入（long，即看升）或沽空（short，即看跌）FIG；但槓桿（leverage，即以較少保證金控制更大倉位）會放大虧損與盈利。
甚麼是 Figma 股份？
Figma 股份是 Figma, Inc. 的上市普通股，公司為雲端設計及產品開發平台，股份於紐約證券交易所（NYSE）以代號 FIG 上市。買入 Figma 股份代表投資者可分享公司未來盈利（earnings，即公司賺取的利潤）能力，但 Figma 在會計報表口徑（reported basis，即按規定會計準則列報）下仍未錄得盈利。
Figma 是瀏覽器（browser）內使用的協作設計工具，產品團隊用它製作介面、互動原型（prototype，即可點選或模擬操作的設計樣本）及設計系統（design system，即一套可重用的設計標準與元件），再交付開發人員。其配套產品 FigJam 是網上白板，用於工作坊及規劃。其商業模式重點是把設計由單機軟件變成共享工作空間，因此公司披露淨美元留存率（net dollar retention，即現有客戶在不計新客下，下一年付費金額相對上一年的比例）達 136%，代表舊客平均每年花費增加。
對交易者而言，FIG 屬美股。Figma 在紐約交易時段買賣，海外投資者一般透過提供美股交易的國際券商，或透過股票差價合約參與。
Figma 上市日期、招股價及首日表現
Figma IPO 日期為 2025 年 7 月 31 日，股份於當日在 NYSE 開始買賣，招股定價於前一晚完成。
Figma IPO 招股價為每股 33 美元，發售 36,937,080 股 A 類股份（Class A，即某一類別普通股）。招股推介期（roadshow，即向機構投資者推介的期間）內招股價曾兩度上調：先由 25 至 28 美元，上調至 30 至 32 美元；市場指認購（oversubscribed，即需求遠高於供應）約達 40 倍。以 33 美元計，集資約 12 億美元，上市估值約 193 億美元。
首日走勢最受市場記住。首宗成交價 85 美元，相當於市值約 500 億美元。股價升穿 112 美元期間一度暫停買賣（trading halt，即交易所因劇烈波動短暫停牌）。收市報 115.50 美元，較招股價升約 250%，市值接近 680 億美元。2025 年 8 月股價創歷史高位 142.92 美元。
首日急升對之後股價走勢影響大：首日已大升的股份，之後表現往往被迫與一個當時未必反映公司數據的價格比較。Figma 其後回落，部分反映市場收窄該估值落差，而非單純否定業務。
另一段背景亦值得留意：Adobe 於 2022 年 9 月同意以約 200 億美元收購 Figma，但因英國競爭及市場管理局（Competition and Markets Authority）及歐洲監管機構審查，交易於 2023 年 12 月終止，Adobe 支付 10 億美元終止費（termination fee，即交易告吹而支付的費用）。交易未成，Figma 其後以獨立公司身份上市。
Figma 股份概覽：股價、市值及財務
以下數據涵蓋 Figma 現價、過去一年走勢，以及公司最近一季披露的業績。
Figma 現價
截至 2026 年 8 月 26 日，Figma 股價約 27.03 美元，自低位反彈約 60%。
52 週區間
過去 52 週，Figma 股價介乎 16.60 至 72.11 美元，高低波幅逾 4 倍，屬 NYSE 波動較大的大型新股之一。對長線持有（buy-and-hold，即買入後長期持有）投資者影響較小；但對使用槓桿產品者影響更大，因倉位大小決定戶口可承受的波動。
Figma 市值
Figma 市值約 144 億美元，按約 5.33 億股已發行股份（outstanding shares，即市場流通及已發行的股份總數）計。市值低於招股價計的 193 億美元，亦約為首日高峰約 680 億美元的五分之一。
收入、虧損與估值
| 指標 | 最新披露數字 |
|---|---|
| 2026 年第二季收入 | 3.701 億美元，按年升 48% |
| 2026 年第二季淨虧損 | 1.122 億美元 |
| 非 GAAP 毛利率 | 85%（非 GAAP 即不按公認會計原則 GAAP 列報，通常剔除一次性或非現金項目，以便看經營表現） |
| 非 GAAP 經營溢利 | 3,610 萬美元（經營利潤率 10%；經營溢利即收入扣除日常營運開支後的利潤） |
| 淨美元留存率 | 136%（代表舊客平均付費增加） |
| 過去 12 個月收入 | 12.8 億美元 |
| 過去 12 個月淨利潤 | 虧損 15.3 億美元 |
| 預測市盈率（Forward P/E） | 約 99.6（市盈率即股價相對每股盈利的倍數；Forward 指以市場對未來盈利預測計算） |
| 2026 財年收入指引 | 14.63 億至 14.67 億美元，約 39% 增長（指引即管理層對未來業績的預測範圍） |
數據為截至 2026 年 6 月 30 日季度，於 2026 年 8 月 5 日公布。
兩點較突出：第一，85% 毛利率反映軟件業務成本結構理想（毛利率即收入扣除直接成本後的比例）；非 GAAP 經營利潤率 10%，顯示如按經營層面計，公司可產生利潤。第二，按會計列報的淨虧損偏大，主要受上市後的股份支付（stock-based compensation，即以股票/期權作員工薪酬的會計開支，未必即時現金流出）及研發開支按年升 101% 影響，公司正加大投入開發 AI 功能。
兩類虧損性質不同：股份支付屬非現金（non-cash，即不一定即時付現）會計開支，隨授予股份逐步到期（vesting，即員工達成服務期後取得股份權利）而影響會減弱；研發開支上升屬管理層主動投資，可加減力度。兩者均不同於產品本身「賣一單蝕一單」，因 Figma 在毛利層面仍有可觀盈利。
誰持有 Figma？
Figma 股權集中，會影響股東表決力。公司採用雙重股權架構（dual-class，即不同類別股份投票權不同），令經濟權益（economic ownership，即實際持股比例）與投票控制權（voting control，即表決權）不一致。
| 持有人 | 大約持股/權益 | 備註 |
|---|---|---|
| Dylan Field（共同創辦人、行政總裁） | 約 73.6% 投票權 | 透過雙重股權及委託投票安排（proxy agreements，即他人授權其代為投票）；實際持股比例遠低於投票權 |
| Index Ventures | 約 13% | 早期創投投資者（venture backer 即風險投資支持者） |
| Greylock Partners | 約 12% | 早期創投投資者 |
| Kleiner Perkins | 上市前約 8.6% | 部分在上市時出售 |
| Sequoia Capital | 約 7% | 部分在上市時出售 |
| Evan Wallace（共同創辦人） | 上市後持股市值約 31 億美元 | 已不再參與日常營運 |
上述比例為概算，會隨禁售期（lock-up，即上市後一段時間內原股東不得出售股份的限制）到期及機構投資者申報而變動。
實際影響是：買入 Figma 的投資者多屬小股東，表決影響力有限。Dylan Field 可主導大部分公司決策。重視公司治理（governance，即董事會、股東權益保障、決策監督等）的投資者視之為風險，因外部股東難以改變公司方向；亦有人認為創辦人控制權讓公司可在不受季度壓力下加大投入 AI（人工智能，即透過演算法讓電腦執行類似人類判斷與生成內容的技術）。取態往往取決於是否認同資金使用方向。
Figma 股價分析：甚麼推動股價？
分析 FIG 需要同時接受兩點：收入加快增長，但股價較高位回落約 81%。主要因素如下。
支持因素
收入增長加快。2026 年第二季是連續第三季增長提速；對年收入已超過 10 億美元的軟件公司而言並不常見，因同類公司多在規模變大後增速放慢。公司上調全年指引。
AI 變現開始帶來收入。季度 48% 增長，部分來自 AI 點數（AI credits，即用量計費的配額/點數）收費的首個完整季度，令原本的成本項目變成收入來源。
留存率強。淨美元留存率 136% 代表即使不新增客戶，單靠舊客加購亦可令收入增逾三成。
禁售期壓力多已消化。2026 年 8 月約 7,770 萬股解禁（即禁售期屆滿可出售），市值約 21 億美元。解禁未見令股價再大幅下挫，反而消除不確定性。
不利因素
按會計列報的虧損擴大。因 AI 投入上升及研發成本倍增，公司轉為 GAAP（公認會計原則，即標準會計規則）口徑的經營虧損，令部分投資者轉趨審慎。
供應持續影響股價。Figma 將禁售期分 2026 年四批解禁（tranches，即分段安排）而非一次到期。首批於 2025 年 11 月 7 日解禁，其後 180 日到期於 2026 年 1 月 27 日（180 日禁售期為常見上市安排）。分段有助減輕單次衝擊，但令壓力拉長。
高層離職。兩名高級管理層宣布離任，令市場情緒受壓。
競爭加劇。Adobe、Canva 及更多以 AI 為核心（AI-native，即產品由 AI 功能主導）的設計工具競爭。Figma 偏專業產品設計，Canva 更偏內容製作，並非完全替代；但 AI 工具開發門檻下降，令競爭底線（competitive floor，即最低競爭力門檻）改變。
估值仍依賴高增長。預測市盈率接近 100（即市場用未來盈利預測計算的估值倍數）意味增長一旦放慢，股價承受力較低。
Figma 股份：買入還是沽出？
FIG 是否適合買入或沽出沒有標準答案，本文亦不構成建議。較實際做法是理解支持與反對的理據，按自身目標評估。
看好理據
產品具代表性，毛利率 85%，淨美元留存率 136%，連續三季增長提速；股價較上市後高位回落約 81%。公司上調全年指引，最大一批解禁已過。2026 年分析員目標價普遍高於現價，但差距大。RBC Capital 將目標價調整至 31 美元並給予「行業同步」（Sector Perform，即表現預期與行業平均相若）評級，反映市場取態更審慎。
看淡理據
FIG 預測市盈率仍接近 100，按會計列報仍錄虧損，並在 AI 競賽中大幅投資，對手規模更大。研發開支按年倍增。雙重股權架構令外部股東難以影響資金方向。只要增長出現一季放慢，估值主要支撐可能削弱。
對交易者的含意
對交易者而言，問題不一定是「買或賣」長線持倉。股票差價合約可做多（long，看升）或做空（short，看跌），可在不持有實股下表達觀點。槓桿（以保證金放大倉位）會放大盈虧；以 52 週波幅計，股價可在短時間內大幅逆向。
如何買賣 Figma 股份
無論直接買入 FIG 現股，或用差價合約交易股價波動，大致可分為五步。
1. 研究公司與重要日程
直接到 Figma 投資者關係網站閱讀季績，而非只看摘要。留意業績公布日期及任何未到期的解禁安排，因兩者曾多次觸發股價急升急跌。
2. 選擇受監管的券商
非美國投資者買賣美股，一般透過國際券商。VT Markets 提供美國、英國、歐盟及香港市場的股票差價合約；美股股票差價合約槓桿最高可達 33:1，佣金可低至每宗 0 美元。實際可交易產品因股票代號而異，開戶前宜先在平台確認是否提供 FIG。
3. 決定持倉方式
直接買入現股會成為股東。交易股票差價合約則是押注股價走勢，毋須持有股份，可沽空並可使用槓桿。亦有人透過持有 FIG 的科技或軟件基金作間接配置（即用基金分散持倉）。
4. 入市前做好風險管理
設定止蝕（stop loss，即價格到達某水平自動平倉以限制虧損），按戶口資金而非「信心」去定倉位，並計入持倉超過一天的隔夜利息/融資費（overnight financing，即槓桿倉的持倉成本）。以 12 個月波幅介乎 16.60 至 72.11 美元計，倉位管理往往比入市點更關鍵。
5. 監察與檢視
重點跟進收入增長是否符合指引、研發開支走勢、AI 變現速度（即 AI 功能如何轉化為付費收入）。三項因素可解釋 FIG 上市後多數股價變動。
結語：Figma 股份在 2026 年的位置
Figma 是「公司表現」與「股價」可背馳的例子：收入按年升 48%，毛利率 85%，淨美元留存率 136%，並上調全年指引；但股價較 2025 年 8 月高位回落約 81%，曾跌穿招股價，近期才自 16.60 美元低位回升。
兩者同時成立，原因包括首日 115.50 美元的收市價本身未必反映基本面，加上 2026 年分段解禁令市場持續面對供應。最大一批解禁已過後，市場焦點回到營運：在投入仍高企下，AI 變現能否維持增長提速。
透過 VT Markets 開始買賣 Figma 股份
如計劃了解股票差價合約交易，VT Markets 提供工具及平台協助入門，可透過 MetaTrader 4（MT4）、MetaTrader 5（MT5）及 VT Markets App 進行交易。初學者可先用模擬戶口（demo account，即以虛擬資金練習）練習，再轉用真實差價合約戶口。支援方面，VT Markets Help Centre 提供教學及平台指引。
常見問題（FAQs）
1. Figma 的股票代號是甚麼？
Figma 於紐約證券交易所（NYSE）以股票代號 FIG 買賣。
2. Figma 的上市日期及招股價是甚麼？
Figma 於 2025 年 7 月 31 日上市，招股價每股 33 美元；按招股價計估值約 193 億美元，集資約 12 億美元。
3. Figma 市值是多少？
截至 2026 年 8 月 26 日，Figma 市值約 144 億美元，按約 5.33 億股已發行股份計算。
4. 誰持有 Figma？
Figma 最大投票權由共同創辦人兼行政總裁 Dylan Field 持有，透過雙重股權架構掌握約 73.6% 投票權。Index Ventures、Greylock Partners、Kleiner Perkins 及 Sequoia Capital 亦為主要機構持有人（institutional holders，即基金或投資機構持股）。
5. 為何 Figma 股價跌幅這麼大？
主因包括首日估值過高後回歸、2026 年分段解禁帶來大量供應、AI 投入增加令會計口徑轉為經營虧損，以及兩名高層離任。
6. 2026 年 Figma 是買入或沽出？
沒有統一答案。看好理據包括收入增長 48%、毛利率 85%、淨美元留存率 136%、股價低於上市後高位；看淡理據包括預測市盈率接近 100、會計口徑仍虧損、研發開支倍增、投票權高度集中。取態取決於目標與風險承受能力。
7. Figma 分析主要看甚麼？
FIG 走勢多由三項因素主導：收入增長是否達到指引、研發及 AI 開支走勢、AI 功能轉化為付費收入的速度。解禁及管理層變動亦帶來不少波動。
8. Adobe 有否收購 Figma？
沒有。Adobe 於 2022 年 9 月同意以約 200 億美元收購 Figma，但交易於 2023 年 12 月因英國及歐洲反壟斷/競爭審查而終止；Adobe 支付 10 億美元終止費。
9. 我可以如何買賣 Figma？
可透過提供美股的券商買入現股，或透過股票差價合約交易 FIG，毋須持有實股亦可做多或沽空。入市前先確認平台有提供該代號。
10. 我可以沽空 Figma 嗎？
股票差價合約可在合資格股票上開立沽空倉（short position，即預期股價下跌）。沽空同樣涉及槓桿風險，虧損可超過初始保證金（initial margin，即開倉需預留的資金）。
