Genel Bakış
- Piyasalar eylüle ABD iş gücü piyasası ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) para politikası odağında giriyor.
- Zayıf temmuz istihdam verisi ABD ekonomisinin gücüne dair soru işaretlerini artırdı; Fed yetkililerinin son açıklamaları ise daha sıkı politika beklentilerini yeniden canlandırdı (sıkı politika: faizin daha da artırılması ya da yüksek seviyede tutulması).
- Nvidia’nın son sonuçları, yapay zekâ destekli hisse rallisini canlı tutuyor; ancak yükselen tahvil faizleri teknoloji hisselerini zorlayabilir (tahvil faizi/yield: devlet tahvilinin getirisi; yükselmesi finansman maliyetini artırır).
- Bu hafta yatırımcıların radarında ABD tarım dışı istihdam (non-farm payrolls: tarım dışındaki sektörlerde istihdam değişimi), ISM anketleri (satın alma yöneticileri endeksi/PMI: ekonomideki aktiviteyi ölçen anket), JOLTS (açık iş sayısı verisi), RBNZ (Yeni Zelanda Merkez Bankası) ve BoC (Kanada Merkez Bankası) kararları öne çıkıyor.
Piyasalar Eylüle Girerken Fed Yeniden Merkezde
Eylül, piyasaların bir yandan zayıflayan ABD iş gücü piyasası, diğer yandan yeniden yükselen enflasyon endişeleri arasında kaldığı bir zeminde başlıyor.
ABD ekonomisi temmuzda 23 bin kişilik istihdam kaybı yaşadı. Önceki aylara ilişkin istihdam verileri de toplam 103 bin aşağı yönlü revize edildi (revizyon: geçmiş verinin sonradan düzeltilmesi). İşsizlik oranı %4,1’de kalsa da zayıflayan veriler ABD ekonomisinin dayanıklılığı ve faizlerin seyri konusunda tartışmayı büyüttü. İstihdam verilerinin makro politika ile ilişkisi, yatırımcıların haber dönemlerinde nasıl işlem yapacağını değerlendirirken kritik. Haber akışıyla forex işlemi için 5 adım.
Aynı zamanda enerji fiyatlarındaki artış ve Fed yetkililerinin son mesajları enflasyon endişelerini gündemde tutuyor. Piyasalar, Fed’in eylül toplantısında yeniden faiz artırımı ihtimalini değerlendirip değerlendirmeyeceğine dair ipucu için gelecek verileri izleyecek. Bu nedenle cuma günü açıklanacak ABD istihdam raporu haftanın odağında. Faiz beklentilerinin fiyatlara etkisini anlamak için: Faiz beklentileriyle nasıl işlem yapılır.
ABD İstihdam Verisi Haftanın Tonunu Belirleyebilir
Cuma günü açıklanacak ağustos tarım dışı istihdam verisi, Fed’in eylül toplantısı öncesinde iş gücü piyasası için en net sınav olacak. Temmuzdaki sürpriz 23 binlik düşüş beklentilerin çok altında kaldı. Önceki aylardaki büyük aşağı yönlü revizyonlar da işe alım hızının zayıfladığı kaygısını artırdı.
Ağustos için beklentiler sınırlı; farklı anketlere göre 25 bin ile 58 bin arası istihdam artışı öngörülüyor. İşsizlik oranının da %4,1 civarında kalması bekleniyor. Daha güçlü bir veri, ABD’de faizlerin daha uzun süre yüksek kalacağı beklentisini güçlendirebilir; bu da doları ve ABD Hazine tahvili getirilerini destekleyebilir (Treasury yield: ABD devlet tahvillerinin faizi). Dolar endeksinin (DXY/USDX: doların başlıca para birimlerine karşı değerini ölçen endeks) belirsizlikte neden yükseldiği: DXY belirsiz piyasada neden yükselir?. Daha zayıf bir veri ise özellikle istihdamda daha sert yavaşlama endişesini büyütürse bunun tersini yaratabilir.
Piyasalar cuma öncesinde başka verileri de izleyecek: JOLTS açık iş sayısı (işverenlerin açık pozisyon sayısı), ADP istihdam verisi (özel sektör istihdamına yönelik öncü gösterge) ve ISM anketleri (PMI: yükselmesi büyümeye, düşmesi yavaşlamaya işaret eder). Bu veriler, maaş bordrosu verisi gelmeden beklentileri değiştirebilir; dolayısıyla hafta boyunca faizlere duyarlı varlıklar için volatilite (fiyat oynaklığı) yüksek olabilir. Çelişkili verilerde nasıl pozisyon alınır: Karma sinyallerde yatırımcı ne yapmalı?.
Altın Çift Yönlü Bir Makro Sınavda
Altın eylüle zıt etkilerle giriyor. Zayıf iş gücü piyasası, daha gevşek para politikası (gevşeme: faiz indirimi ya da daha düşük faiz beklentisi) ve daha düşük tahvil faizi beklentisini artırabilir; bu da altına destek olur. Ancak enflasyon baskısı güçlenirse Fed temkinli kalabilir. Yüksek ABD tahvil faizleri ve güçlü dolar altın üzerinde baskı yaratabilir. Bu ilişkiyi ayrıntılı anlatım: ABD tahvil faizleri ve altın: neden “reel faiz” izlenir? (reel faiz: nominal faizden enflasyon beklentisi çıkarılarak bulunan, yatırımcının gerçek getirisi).
Yükselen petrol fiyatları tabloyu daha da karmaşık hale getiriyor. Artan enerji maliyetleri enflasyon beklentilerini yukarı çekebilir ve büyüme yavaşlasa bile merkez bankalarının faiz indirmesini zorlaştırabilir. Ham petrol fiyatını etkileyen başlıklar: Petrol fiyatlarını etkileyen 10 faktör.
VT Markets’in son teknik analiz raporu (teknik analiz: fiyat grafiği ve göstergelerle destek/direnç gibi seviyeleri izleme) makro gelişmelerle birlikte izlenecek kritik bölgeleri öne çıkarıyor. Altın, izlenen 4.670 bölgesinden geri çekildi. 4.490 seviyesi olası bir destek alanı olarak belirtiliyor (destek: fiyatın düşerken zorlandığı seviye). 4.773,46 üstüne çıkılması, yukarı yönlü hareketin yeniden gündeme gelmesine yol açabilir. Güncel görünüm: XAUUSD fiyat tahmini ve altın işlem analizi (XAUUSD: altının dolar karşısındaki fiyatı).
Yatırımcılar için kritik soru, gelecek ABD verilerinin para politikası beklentilerini değiştirip değiştirmeyeceği ve bunun altının yönünü nasıl etkileyeceği.
Yapay Zekâ Hisselere Destek Vermeyi Sürdürüyor
ABD hisseleri, güçlü teknoloji bilançoları ve yapay zekâ yatırımlarının devamıyla destek buluyor. Nvidia çeyreklik gelirini 96,2 milyar dolara taşıdı; bu, geçen yılın aynı dönemine göre %106 artış. Veri merkezi geliri 89 milyar dolara çıktı. Şirket bir sonraki çeyrek için yaklaşık 108 milyar dolar gelir öngörüyor. Arka plan için: Nvidia hisse analizi ve NVDA tahmini.
Bu sonuçlar, büyük teknoloji şirketlerinin yapay zekâ harcamalarını yavaşlatabileceği endişesini azalttı. Nvidia, mali 2028’e kadar arz kısıtlarının (supply constraints: üretim/tedarik kapasitesinin talebi karşılayamaması) sorun olmaya devam edeceğini söylüyor; bu da yapay zekâ altyapısına talebin sürdüğüne işaret ediyor. Sektöre daha geniş erişim için: Teknoloji ETF’leri: nasıl çalışır, faydaları ve riskleri (ETF: borsada işlem gören fon; bir sepet hisseyi tek üründe toplar).
Bu güç, genel hisse piyasası için önemli bir destek kaynağı. Ancak ABD tahvil faizlerinin yükselmesi, teknoloji hisselerinin değerlemesi üzerinde baskı kurabilir (değerleme: şirketin beklenen kazançlarına göre fiyatının pahalı/ucuz görünmesi). Güçlü veriler, piyasaların daha az faiz indirimi fiyatlamasına veya Fed’in daha “şahin” (hawkish: daha sıkı, faiz artırmaya meyilli) görülmesine yol açarsa, yapay zekâ kaynaklı olumlu etki sıkılaşan finansal koşullarla (finansal koşullar: kredi ve fonlama şartlarının genel seviyesi) kısmen dengelenebilir.
Bu nedenle S&P 500 ve Nasdaq eylüle güçlü bilanço ivmesiyle girse de faiz tarafı daha zorlu görünüyor. Endeks işlemleri için: NAS100 cash nasıl işlem görür? ve S&P 500 işlem rehberi.
Merkez Bankaları Oynaklığı Artırabilir
Bu hafta sadece Fed değil, diğer merkez bankaları da izleniyor. Yeni Zelanda Merkez Bankası’nın (RBNZ) politika faizini 25 baz puan (baz puan: %0,01; 25 baz puan = %0,25) artırarak %2,75’e çıkarması bekleniyor. Piyasalar, devamının gelip gelmeyeceğine dair mesajları yakından izleyecek.
Kanada Merkez Bankası’nın (BoC) ise politika faizini %2,25’te bırakması bekleniyor. Reuters anketine göre görüş verilen 35 ekonomistin tamamı, eylül toplantısında faizin sabit kalacağını öngörüyor. Kur etkisini izlemek için: USD/CAD tahmini ve kur analizi.
Farklı politika patikaları, özellikle beklentinin dışında yönlendirme (guidance: merkez bankasının geleceğe dönük mesajı) gelirse Yeni Zelanda doları ve Kanada doları üzerinde oynaklığı artırabilir. Önümüzde çok sayıda önemli veri ve karar varken, eylül; döviz, tahvil, hisse ve altın için kritik bir ay olmaya aday.
İzlenecek Başlıca Semboller
USDX | NAS100 | SP500 | XAUUSD | BTCUSD
Yaklaşan Gelişmeler
| Tarih | Para Birimi | Veri/Etkinlik | Beklenti | Önceki | Analist Notu |
| 1 Eyl | USD | ISM İmalat PMI (satın alma yöneticileri endeksi; 50 üstü büyüme, altı daralma) | 55.2 | 55.6 | Daha zayıf bir veri, ABD imalatında ivme kaybı algısını artırarak doları baskılayabilir. |
| 2 Eyl | AUD | GSYH ç/ç (GDP q/q: çeyreklik büyüme) | 0.30% | 0.30% | Daha zayıf büyüme verisi, Avustralya ekonomisine yönelik beklentileri düşürerek AUD’yi baskılayabilir. |
| 2 Eyl | NZD | Resmi Nakit Faiz (Official Cash Rate: merkez bankasının politika faizi) | 2.75% | 2.50% | Beklentiden daha büyük bir faiz artışı, RBNZ’nin daha sıkı duracağı algısıyla NZD’ye destek verebilir. |
| 2 Eyl | CAD | Gecelik Faiz (Overnight Rate: BoC’nin kısa vadeli politika faizi) | 2.25% | 2.25% | Sürpriz bir faiz indirimi, BoC’nin daha fazla gevşeyeceği beklentisiyle CAD’yi baskılayabilir. |
| 4 Eyl | CAD | İşsizlik Oranı | 6.40% | 6.40% | İşsizliğin yükselmesi, Kanada iş gücü piyasasına dair kaygıları artırarak CAD’yi zayıflatabilir. |
| 4 Eyl | USD | İşsizlik Oranı | 4.10% | 4.10% | İşsizliğin yükselmesi, Fed’in faiz indirebileceği beklentisini güçlendirerek doları baskılayabilir. |
Yaklaşan tüm ekonomik veriler için VT Markets Ekonomik Takvim sayfasına bakın.
Haftanın Öne Çıkan Hareketleri
USDX
- USDX yatay seyrini (konsolidasyon: dar bantta hareket) sürdürürse 99,15 çevresinde yükseliş tepkisi izlenebilir.
- USDX yükselirse 99,80 çevresindeki fiyat hareketi takip edilebilir.
EURUSD
- EURUSD yükselişini sürdürürse 1,1640 çevresinde satış tepkisi (bearish: aşağı yönlü) görülebilir.
- EURUSD düşerse 1,1530 çevresindeki fiyat hareketi izlenebilir.
GBPUSD
- USDX yatay kalırsa 99,15 çevresinde yükseliş tepkisi izlenebilir.
- USDX yükselirse 99,80 çevresindeki fiyat hareketi izlenebilir.
USDJPY
- USDJPY yükselişini sürdürürse 160,20 çevresinde yukarı yönlü fiyat tepkisi izlenebilir.
- USDJPY 160,871 üzerine çıkarsa, hareketin devamı için fiyat davranışı takip edilebilir.
XAUUSD (Altın)
- Altın düşüşünü sürdürürse 4355 çevresinde yükseliş tepkisi izlenebilir.
- Düşüş derinleşirse 4270 çevresinde düzeltme işaretleri (correction: kısa vadeli toparlanma) takip edilebilir.
SP500
- SP500 düşüşünü sürdürürse 7625 çevresinde yükseliş tepkisi izlenebilir.
- Satış baskısı devam ederse 7565 çevresi takip edilebilir.
BTCUSD
- Bitcoin yükselirse, 82.834,21 sonrası fiyat hareketi izlenebilir (swing high: önceki tepe; aşılması yeni yükseliş alanı açabilir).
- Bitcoin düşerse 75.170 ve 72.120 seviyelerinde fiyat hareketi takip edilebilir.
Sonuç
Eylül, piyasaların ABD ekonomisinin faiz indirimi gerektirecek kadar hızlı yavaşlayıp yavaşlamadığını ya da kalıcı enflasyon ve yüksek enerji fiyatlarının Fed’i temkinli tutup tutmayacağını tarttığı bir dönemde başlıyor. Haftanın ana sınavı ABD tarım dışı istihdam verisi olacak. ISM anketleri, JOLTS ile RBNZ ve BoC kararları; döviz, altın ve hisselerde ek oynaklık yaratabilir. Yapay zekâ kaynaklı güçlü bilançolar ABD hisselerini destekliyor; ancak bir sonraki yönü giderek daha fazla faiz patikasına ilişkin fiyatlama belirleyecek.
SSS
Eylüle girerken piyasaları en çok ne yönlendiriyor?
Odağın merkezinde ABD iş gücü piyasası ve Fed’in faiz beklentisi var. Zayıf temmuz istihdamı ve enerji fiyatlarının beslediği enflasyon kaygıları sonrası yatırımcılar, özellikle ağustos tarım dışı istihdam verisiyle Fed’in eylülde faizi sabit mi tutacağı, indireceği mi yoksa yeniden artırımı mı düşüneceği sorusuna yanıt arıyor.
Yaklaşan ABD istihdam verisi altın fiyatını nasıl etkileyebilir?
Altın iki yönlü bir sınavda. Beklentiden zayıf istihdam, Fed’in faiz indirimi ihtimalini ve tahvil faizlerinde geri çekilmeyi artırarak altına destek verebilir. Buna karşılık güçlü istihdam veya yüksek enflasyon endişesi, ABD tahvil faizini ve doları yükseltebilir; bu da altın üzerinde aşağı baskı yaratabilir.
ABD tahvil faizleri yükselirken teknoloji hisseleri neden güçlü kalabiliyor?
Teknoloji hisseleri, yapay zekâ altyapısına güçlü talepten destek alıyor. Nvidia’nın 96,2 milyar dolara ulaşan çeyreklik gelir artışı ve ileriye dönük güçlü beklentileri, yatırımcıların yapay zekâ yatırımlarının süreceğine dair güvenini artırdı. Bu tablo, daha sıkı finansal koşulların yaratabileceği olumsuz etkiyi kısmen dengeliyor (sermaye harcaması/capex: şirketlerin makine, veri merkezi gibi uzun vadeli yatırım harcamaları).
Bu hafta hangi önemli merkez bankası kararları var?
Fed’in yanında RBNZ ve BoC izleniyor. RBNZ’nin politika faizini 25 baz puan artırarak %2,75’e çıkarması bekleniyor. BoC’nin ise faizi %2,25’te sabit tutacağı öngörülüyor. Farklı politika yönleri, NZD ve CAD paritelerinde oynaklığı artırabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
