MUFG’ye göre Güney Kore hisselerinde sert satışlar görülürken, KRW’de aşağı yönlü risklere karşı hedge talebi de yükseldi. KOSPI, %5,5 daha düşerek 6.035’e geriledi; kayıplar, piyasaların daha ucuz Çin rekabetine ve yapay zekâ bağlantılı sermaye harcamalarının sürdürülebilirliğine dair endişeleri fiyatlamasıyla birlikte yarı iletken hisselerinde yoğunlaştı. Samsung Electronics ve SK Hynix, ABD yarı iletken hisselerindeki zayıflık ve Çin’in CXMT şirketinde bellek çipi teknolojisinde ilerleme kaydedildiğine dair haberlerle birlikte düşüşe öncülük etti.
Türev piyasasında KRW risk reversal’ları, wonun değer kaybına karşı koruma için daha fazla prim ödenen tarafa doğru daha da kaydı. Fiyatlamadaki bu değişim, son seansta Güney Kore’den 3,3 milyar ABD$ tutarında yabancı hisse çıkışına denk geldi; tahsilatların dövize çevrilmesiyle bu durum spotta KRW satışına dönüştü.
KRW’de İlave Zayıflığa Pozisyonlanma
Önümüzdeki haftalarda USD/KRW call opsiyonları kullanarak veya won üzerinde aşağı yönlü put koruması alarak döviz kurunda ilave zayıflığa pozisyonlanmalıyız. Risk reversal’ların belirgin biçimde yabancı para call’larına kayması, yabancı sermayenin Seul’den çıkışıyla birlikte opsiyon piyasalarının won zayıflığının uzayabileceğini fiyatladığını gösteriyor. Tarihsel olarak, 2022 sonundaki benzer bellek çipi döngüsü bozulmalarında yoğun yabancı net satış USD/KRW’yi 1.400 seviyesinin üzerine taşımıştı; teknoloji kaynaklı çıkışlar sürerse bu örüntü tekrarlanabilir.
Türev işlem yapanların, Güney Kore para birimi kontratlarında yükselen zımni volatilite eğrisindeki (skew) bozulmadan faydalanmasını öneriyoruz. Won aşağı yönlü hedge talebi çok aylık zirvelere yaklaşırken, put spread gibi yapılandırılmış opsiyon stratejileri aşağı yönlü korumanın yükselen maliyetini azaltabilir. Son piyasa istatistikleri, tek günde 3,3 milyar ABD$’ı aşan sermaye çıkışını göstererek FX’teki değer kaybının ağır kurumsal satışlarla desteklendiğini teyit ediyor.
Yarı İletken Zayıflığı Ortamında Stratejik Hisse Senedi Hedging’i
Hisse tarafında, teknoloji ağırlığı yüksek endeks vadeli işlemlerinde taktiksel kısa pozisyonları korumalı veya kilit yarı iletken ihracatçıları üzerinde put opsiyonları alarak korunma sağlamalıyız. Küresel bellek çipi sektörü, Çin’in CXMT’nin yurtiçi üretim kapasitesini artırması ve devasa yapay zekâ yatırımlarının getirisinin sorgulanmasının büyümesiyle iki yönlü baskı altında. Yabancı yatırımcıların, daha geniş piyasa geri çekilmeleri sırasında Güney Kore teknoloji hisselerinden yakın dönemde 6 milyar ABD$’ın üzerinde çıkış gerçekleştirdiği dikkate alındığında, KOSPI’de ilave düşüşlere karşı hisse pozisyonlarını hedge etmek kritik önemini koruyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
