USD/CAD, Pazartesi günü ABD Merkez Bankası (Fed) ile Kanada Merkez Bankası (BoC) arasındaki para politikası patikalarının ayrışmasının ABD Doları’na olan talebi güçlü tutmasıyla yükselişini sürdürdü. Petrol fiyatlarındaki toparlanma emtia bağlantılı Kanada Doları’na yalnızca sınırlı destek sağladı. Parite 1,4165 civarında işlem gördü; bu seviye 13 Temmuz’dan bu yana en yüksek düzey. Ham petrol, ABD-İran görüşmelerindeki aksamayı takiben yeniden yükseldi: Başkan Donald Trump, İran’ın Hürmüz Boğazı’nı yeniden açmaya yönelik son teklifini reddetti; Axios ise Trump’ın müzakerecilerin bu hafta ek görüşmeler yapmasını beklediğini bildirdi.
Kanada Doları bu ay %2’nin üzerinde gerilerken, ABD-Kanada faiz farkı açıldı. ABD 2 yıllık tahvil faizi %4,90 civarında seyrederken Kanada’da yaklaşık %3,37; ABD 10 yıllık getirisi kabaca %5,21 iken Kanada’da yaklaşık %3,96 düzeyinde. Fed, 15-16 Eylül’de faizi 25 baz puan artırarak %3,75-%4,00 aralığına yükseltti ve enflasyonu %2 hedefine döndürmeye odaklanmayı sürdürdü; CME FedWatch, piyasaların Ekim ayında artış olasılığını %70 olarak fiyatladığını gösterdi. BoC politika faizini %2,25’te sabit tuttu. Dikkatler şimdi Salı günü açıklanacak Kanada Temmuz GSYH verisine ve ABD’de Çarşamba PCE enflasyonu, Perşembe ISM PMI ve Cuma NFP dahil yoğun veri takvimine çevrildi.
Genişleyen Faiz Farklarından Doğan Fırsatlar
Fed ile Kanada Merkez Bankası arasındaki faiz farkı genişlemeyi sürdürürken, USD/CAD alım (call) opsiyonları satın almak veya uzun pozisyon taşımak için güçlü bir fırsat görüyoruz. ABD 2 yıllık getirisi %4,90 civarında işlem görürken Kanada’da %3,37 seviyesinde; 153 baz puanlık bu büyük fark ABD Doları lehine güçlü bir tablo çiziyor. Tarihsel piyasa verileri, söz konusu faiz farkı 150 baz puanın üzerine çıktığında USD/CAD paritesinin genellikle güçlü bir yukarı yönlü momentumu koruduğunu gösteriyor.
Bu haftaki yoğun ekonomik takvime hazırlanmak adına, beklenen volatiliteden yararlanmak için straddle opsiyon stratejilerini öneriyoruz. Salı Kanada GSYH, Çarşamba ABD PCE enflasyonu ve Cuma Tarım Dışı İstihdam verisi (NFP) ile sert fiyat hareketleri olası görünüyor. ABD verilerinin beklentileri aşması halinde paritenin 1,4200’deki yakın direncin hızla üzerine yöneldiğini görebiliriz.
Risk Yönetimi ve Carry Trade Avantajı
Faiz ayrışması ana itici güç olmayı sürdürse de, Orta Doğu’daki jeopolitik tansiyon nedeniyle petrol fiyatlarında ani sıçramalara karşı pozisyonlarımızı korumamız gerekiyor. Daha yüksek petrol fiyatları geleneksel olarak Kanada Doları’nı desteklediği için, düşük maliyetli bir korunma (hedge) olarak kısa vadeli USD/CAD satım (put) opsiyonları almayı değerlendirmeliyiz. Bu dengeli yaklaşım, ABD Doları’ndaki daha geniş kapsamlı yükseliş trendinden faydalanırken emtia kaynaklı ani ters dönüşlere karşı koruma sağlar.
ABD ve Kanada getirileri arasındaki geniş fark dikkate alındığında, carry trade’in uzun vadeli faydalarına da odaklanmalıyız. USD/CAD uzun pozisyonu taşımak, günlük pozitif swap getirisi elde etmemize imkân tanıyarak portföye ek bir getiri katmanı ekler. Piyasa Ekim ayında yeni bir Fed faiz artışı olasılığını yüksek fiyatlamaya devam ettiği sürece, bu carry avantajı küresel sermayeyi dolar lehine çekmeyi sürdürecektir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
