สัปดาห์หน้า: ความสงบในการค้าเป็นแรงขับเคลื่อนในเดือนพฤศจิกายน

ภาพรวม

• ธีมหลักคือความแข็งแกร่งของดอลลาร์ท่ามกลางความคาดหวังที่ลดลงเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนธันวาคม
• ผู้ค้าจะติดตาม PMI ด้านการผลิตและบริการของ ISM รวมถึงการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของธนาคารอังกฤษสำหรับทิศทางใหม่
• อาจมีการเปลี่ยนแปลงจากการเติบโตไปสู่มูลค่าและจากคู่เงินยูโร/ดอลลาร์ไปยังสกุลเงินที่เชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์
• RBA คาดว่าจะคงอัตราไว้ที่ 3.6% โดยมี ท่าทีในนโยบายที่ต้องติดตามสัญญาณเกี่ยวกับความแตกต่างในระดับภูมิภาค
• ข้อมูลสำคัญ: ISM (3 พ.ย.), อัตราดอกเบี้ยเงินสดของ RBA และตำแหน่งงาน JOLTS (4 พ.ย.), การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของ BoE (6 พ.ย.), การจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐ (8 พ.ย.)

ตลาดอยู่ในช่วงที่ไม่แน่ใจมากกว่าความมั่นใจ

ข้อความจากเฟดช่วงปลายเดือนตุลาคมเปลี่ยนเสียง: การลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมไม่ใช่สิ่งที่แน่นอนอีกต่อไป

ประธาน Powell เน้นย้ำว่านโยบายจะขึ้นอยู่กับข้อมูลที่เข้ามา แต่มีการปิดหน่วยงานของรัฐบาลกลางทำให้ข้อมูลนั้นไม่สามารถเข้าถึงได้

โดยไม่มีความชัดเจน เฟดจึงเหมือนกับ “ขับรถในหมอก” และผู้ค้ายังคงประเมินว่าการลดอัตราจะกลับมาได้เร็วเพียงใด

หมอกก่อนการตัดอัตรา

ก่อนการประชุม FOMC ในเดือนตุลาคม ตลาดล่วงหน้าเกือบจะเห็นพ้องกันว่าจะมีการ ลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม

หลังจากคำพูดของ Powell มู้ดเปลี่ยนทันที CME FedWatch tool แสดงให้เห็นอัตราความน่าจะเป็นลดลงจากประมาณ 90% เป็น 63% ขณะที่ Polymarket odds สะท้อนถึง 66% อัตราความน่าจะเป็น ในการลดอัตรา 0.25% และ 32% โอกาสไม่มีการเปลี่ยนแปลง

อีกนัยหนึ่ง ตลาดยังคาดหวังการลดอัตรา แต่ไม่เชื่อใจในสิ่งนั้นอีกต่อไป

การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดจากการเน้นย้ำความเห็นที่ แตกต่างกันของผู้กำหนดนโยบาย และการ ปิดข้อมูล เนื่องจากการปิดรัฐบาลกลาง

การไม่มีข้อมูลเศรษฐกิจใหม่ทำให้ผู้กำหนดนโยบายต้องทำการตัดสินใจโดยไม่มีข้อมูล และผู้ค้าก็ป้องกันการสูญเสียในทั้งสองด้านของการค้า

การตั้งราคาให้กับความผันผวนชี้ให้เห็นว่าตลาดกำลังเตรียมตัวสำหรับการเคลื่อนที่ที่ช้าลงและยุ่งเหยิงเข้าสู่เดือนธันวาคม แทนที่จะมีการลดอัตราอย่างชัดเจน

กรณีสำหรับความอดทน

ถ้าเงินเฟ้อยังคงลดลง เฟดจะมีความพร้อมในการลดอัตรา—แต่ไม่มีแรงกดดัน

ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ในเดือนกันยายน เพิ่มขึ้น 3.0% เมื่อเปรียบเทียบปีต่อปี ขึ้นเล็กน้อยจาก 2.9% เนื่องจากราคาพลังงาน แต่ภาพรวมที่แท้จริงดูนุ่มนวลกว่า:

• Core CPI คงที่ที่ 0.3% เดือนต่อเดือน ซึ่งสอดคล้องกับการชะลอตัวที่ค่อยเป็นค่อยไป
• ส่วนประกอบของ ที่อยู่อาศัย—เป็นปัจจัยหลักที่กดอัตราเงินเฟ้อ—ลดลงเหลือ 0.16% เดือนต่อเดือน ซึ่งต่ำที่สุดในรอบมากกว่าหนึ่งปี
• มากกว่า 51% ของส่วนประกอบ CPI กำลังลดลง จากระดับสูงสุด ซึ่งหากเปรียบเทียบกับค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 32%

ความกว้างของการลดเงินเฟ้อบ่งชี้ว่าการต่อสู้กับเงินเฟอรืส่วนใหญ่ชนะแล้ว

เจ้าหน้าที่เฟดยังคงคาดการณ์ว่า Core PCE จะสิ้นสุดปีใกล้เคียง 3% แต่โทนของแรงกดดันด้านราคาได้เปลี่ยนเป็นปานกลางแล้ว

จากความรู้สึกดีไปสู่ความไม่แน่ใจ

พฤติกรรมของตลาดหลังจากความคิดเห็นของ Powell พูดทุกอย่าง

• ตลาดหุ้น ลดลงจากจุดสูงสุดล่าสุดเมื่อผู้ค้าเริ่มคาดการณ์ว่ามีการลดอัตราน้อยลงและการเติบโตช้าลง
• ดัชนีเงินดอลลาร์สหรัฐ (USDX) ฟื้นตัวขึ้นในโซน 99.00–100.00 สะท้อนถึงท่าทีการป้องกันความเสี่ยง
• ทองคำ หยุดชะงักใกล้ $4,070 ถูกกดดันระหว่างเงินเฟ้อที่ลดลงและดอลลาร์ที่แข็งค่า
• ผลตอบแทน ลดลง แต่ยังไม่เพียงพอที่จะกระตุ้นแรงขับเคลื่อนใหม่ในตลาดหุ้น

การลดอัตราอย่างระมัดระวังที่รออยู่

เส้นทางข้างหน้าอาจขึ้นอยู่กับระยะเวลาของความไม่แน่นอนมากกว่าข้อมูลเพียงหนึ่งชิ้น

หากการปิดหน่วยงานยังดำเนินต่อไปเกินกลางเดือนพฤศจิกายนตามอัตราที่พนันในปัจจุบันเฟดอาจเข้าสู่เดือนธันวาคมด้วยข้อมูลที่ไม่สมบูรณ์

สถานการณ์นี้สนับสนุนให้มี การลดอัตรา 25 จุดฐาน ในกรณีพื้นฐาน แต่มี ความมั่นใจต่ำ

โดยแท้จริง ตลาดต้องเผชิญกับการเล่าเรื่องที่แตกแยก:

• ข้อมูลมหัพภาค สนับสนุนการลดอัตรา
• ความระมัดระวังในนโยบาย ทำให้การลดลงช้าลง
• สินทรัพย์เสี่ยง เคลื่อนไหวไปด้านข้างในระหว่างนี้

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets