การฟื้นตัวของตลาดไม่ได้เกิดจากผลประกอบการหรือความแข็งแกร่ง แต่เพราะความเชื่อที่ว่าเจอโรม พาวเวลล์จะต้องถอยออกไปในไม่ช้านี้ ตลาดกำลังคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงนโยบายก่อนที่จะเกิดขึ้น ขณะที่แรงกดดันทางการเมืองเพิ่มขึ้น และธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ต้องเดินบนเส้นด้ายระหว่างการควบคุมเงินเฟ้อและความเป็นจริงทางการคลัง

ในใจกลางของเรื่องนี้คือการปะทะที่เข้มข้นระหว่างอดีตประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ และเจอโรม พาวเวลล์ ปัจจุบัน แม้ว่ารัฐสภาจะยังไม่หมดอายุจนถึงเดือนพฤษภาคม 2026 มีรายงานว่า ทรัมป์กำลังเตรียมประกาศผู้สืบทอด ในเดือนกันยายนหรือตุลาคมนี้

แม้ว่าอิสระทางกฎหมายของเฟดจะถูก reaffirmed โดยศาลสูง แต่ความหมายของการกระทำเช่นนี้มีแนวโน้มที่กว้างใหญ่ การประกาศล่วงหน้าจะทำให้พาวเวลล์สูญเสียอำนาจในสายตาของผู้คน และส่งผลให้ตลาดให้ความสนใจกับแนวโน้มของนโยบายที่อยู่ภายใต้ผู้ดำรงตำแหน่งที่มีแนวโน้มการเมืองมากขึ้น

แรงกดดันจากทรัมป์มีจุดประสงค์หลักคือการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว เขาอ้างว่าการลดอัตราดอกเบี้ยลง 2 ถึง 3 เปอร์เซ็นต์อาจช่วยประหยัดค่าใช้จ่ายในการชำระหนี้ให้กับรัฐบาลสหรัฐได้ถึง 900 พันล้านดอลลาร์ต่อปี ข้อมูลจากรัฐมนตรีคลัง สก็อตต์ เบสเซนต์ ที่เพิ่ง ขยายกลยุทธ์การจัดการเงินสดของรัฐบาลถึงวันที่ 24 กรกฎาคม เพื่อหลีกเลี่ยงการฝ่าฝืนเพดานหนี้ ทำให้ตรรกะทางการเงินของทรัมป์เริ่มได้รับความสนใจ ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยมีแนวโน้มที่จะเกิน 950 พันล้านดอลลาร์ต่อปี ซึ่งเป็นจำนวนที่อาจเบียดบังการใช้จ่ายอื่น ๆ และทำให้การเงินของรัฐบาลตึงเครียดยิ่งขึ้น

อย่างไรก็ตาม พาวเวลล์ยังคงยึดมั่นในแนวทางที่ระมัดระวัง ในการให้การเป็นพยานต่อหน้าสภาคองเกรส เขาย้ำถึงแนวทาง “รอและดู” ของเฟด เขาเห็นว่า หากเงินเฟ้อยังคงลดลง อาจมีการตัดอัตราดอกเบี้ย “เร็วกว่าเมื่อไหร่” แต่ย้ำว่าไม่มีความเร่งด่วนในการเคลื่อนไหวก่อนเวลา

เฟดยังคาดการณ์ว่าจะมีการเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 ซึ่งส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยแรงกดดันที่เกี่ยวข้องกับภาษี และพาวเวลล์ยังคงระมัดระวังในการลดอัตราดอกเบี้ยในตลาดแรงงานที่ยังคงมีความยืดหยุ่น

การตัดทอนจากยอด

แต่ตลาดดูเหมือนจะเริ่มมีความสงสัยเกี่ยวกับข้อความของเฟด ตามข้อมูลจาก CME FedWatch Tool มีความน่าจะเป็น 91.5% ที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุม FOMC ในวันที่ 17 กันยายน โดยมีการตัดลดครั้งที่สองที่อาจเกิดขึ้นก่อนปีจะสิ้นสุดลง ผู้ค้าเชื่อว่ามีโอกาสเพียง 19.1% ที่จะมีการดำเนินการในการประชุมวันที่ 30 กรกฎาคม ซึ่งตรงตามไทม์ไลน์ที่ระมัดระวังของเฟด แต่แม้แต่ช่องว่างระหว่างคำพูดและการตั้งราคานั้นกำลังขยายออกไป ผลกระทบจากทรัมป์เป็นปัจจัยสำคัญในความแตกต่างนี้ เมื่อเริ่มจัดเตรียมทัศนคตินโยบายที่มุ่งเน้นการเมืองมากขึ้นแทนการอนุรักษ์ทางธนาคารกลาง

ผลกระทบเหล่านี้สามารถเห็นได้ชัดในตลาดสกุลเงิน ดัชนีดอลลาร์ของ Bloomberg ลดลงมากกว่า 8% เมื่อเปรียบเทียบกับปีที่ผ่านมา โดยมีการสูญเสียเร่งตัวขึ้นเมื่อมีการคาดเดาเกี่ยวกับการแทนที่ของพาวเวลล์ หากทำเนียบขาวประกาศผู้สืบทอดที่สอดคล้องกับนโยบายที่ทรัมป์ชื่นชอบ ดอลลาร์อาจเผชิญแรงกดดันมากขึ้น โดยเฉพาะหากข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคเริ่มอ่อนแอลง

หุ้นต่าง ๆ ยังคงสะท้อนความเป็นจริงที่แตกต่างกัน การขึ้นของ S&P 500 ถูกขับเคลื่อนโดยความคาดหวังในการผ่อนคลายทางการเงินมากกว่าการเติบโตของผลประกอบการ

เมื่อ M2 เงินในระบบขยายตัวขึ้นและต้นทุนการกู้ยืมจะลดลง นักลงทุนกำลังเข้าซื้อสินทรัพย์ที่ไวต่ออัตราดอกเบี้ยและคาดการณ์การขยายตัวที่เกิดจากสภาพคล่อง นี่คือการฟื้นตัวที่ขับเคลื่อนด้วยความหวังอนาคต แต่สร้างอยู่บนสมมุติฐานมากกว่าการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่ได้รับการยืนยัน

การเคลื่อนไหวที่สำคัญของสัปดาห์

ในขณะที่การคาดการณ์นโยบายยังคงมีอิทธิพลต่อเรื่องราวในวงกว้าง เรามาดูสิ่งที่กราฟแสดง ในสัปดาห์นี้การเคลื่อนไหวของราคา จากสกุลเงินถึงสินค้าโภคภัณฑ์บอกเล่าเรื่องราวของความหวังอย่างระมัดระวัง ความเชื่อที่ไม่ลงตัว และตลาดที่เดินหน้าเร็วกว่าข้อมูล

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (USDX) ขณะนี้กำลังทดสอบระดับที่ 96.50 ซึ่งเป็นระดับที่ผู้ค้ามองอย่างใกล้ชิด การรวมตัวข้ามไปที่ 97.70 อาจเสนอการตั้งค่า bearish ในระยะสั้นหากการเคลื่อนไหวของราคาได้รับการยืนยันที่ระดับสูงนั้น แต่หากดอลลาร์ขยายตัวอ่อนแอลง 95.40 จะเป็นระดับถัดไปที่ต้องจับตามอง ทิศทางของดอลลาร์ไม่ได้ถูกผลักดันจากข้อมูลเงินเฟ้อหรือการแนะนำของเฟดอีกต่อไป—แต่เริ่มเกี่ยวข้องมากขึ้นกับแรงกดดันทางการเมืองและความมั่นคงของสถาบัน

ใน EUR/USD คู่เงินกำลังพยายามที่จะทะลุแนวต้านที่ 1.1770 การหยุดพักหรือย้อนกลับที่นี่จะเป็นเรื่องธรรมชาติ แต่หากราคารวมตัวกัน เขต 1.1605 จะกลายเป็นสำคัญสำหรับรูปแบบการต่อเนื่องแบบ bullish ผู้ค้าแสดงให้เห็นถึงความลังเลในการลงทุนมากเกินไป น่าจะรอการยืนยันว่าหนทางในการผ่อนคลายของ ECB จะไม่ล้ำหน้าไปกว่าของเฟด

GBP/USD เผชิญกับแนวต้านที่ 1.3790 ในสัปดาห์นี้ การเคลื่อนไหวของราคาแสดงถึงการย้อนกลับที่อาจเกิดขึ้น และหากคู่เงินดำเนินการรวมตัวลง 1.3605 อาจกลายเป็นจุดเข้าที่เหมาะสมสำหรับผู้ซื้อในระยะกลาง เมื่อมีการคาดหวังความเห็นจากธนาคารแห่งอังกฤษในสัปดาห์หน้า เงินปอนด์อาจยังคงไร้ทิศทางจนกว่าจะมีคำแนะนำใหม่ที่ออกมา

สำหรับ USD/JPY ตลาดถูกแบ่งออก หากมันลดลง 143.10 จะกลายเป็นพื้นที่ที่ผู้ซื้ออาจเข้ามา แต่หากขึ้นมาก่อนหมีจะมองหา 145.20 และ 145.75 เพื่อสัญญาณการปฏิเสธ ความแข็งแกร่งของเยน—ซึ่งเคยเป็นเรื่องของที่หลบภัย—ตอนนี้ถูกซื้อขายว่าเป็นการเล่นความแตกต่างทางนโยบายโดยสัมพันธ์ โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาถึงรอบการผ่อนคลายที่เร็วของญี่ปุ่น

USD/CHF ยังคงอยู่ในสถานการณ์ที่ไม่ดี การเด้งกลับไปที่ 0.8050 หรือ 0.8110 อาจเผชิญแรงกดดัน bearish หากดอลลาร์ยังคงอ่อนแอและธนาคารกลางสวิสยังคงมีแนวทางการผ่อนคลายอย่างช้า ๆ

ในคู่สกุลเงินที่เกี่ยวข้องกับสินค้าโภคภัณฑ์ AUD/USD และ NZD/USD ทั้งสองกำลังตั้งค่าการซื้อขาย bullish ที่อาจเกิดขึ้น หากราคามารวมตัวใกล้ 0.6490 และ 0.6455 สำหรับ AUD และ 0.6005 หรือแม้กระทั่งลึกถึง 0.5730 สำหรับ NZD อารมณ์ยังคงสัมพันธ์กับความต้องการจากจีนและการไหลของสินค้าโภคภัณฑ์ที่กว้างขึ้น แต่การตอบสนองจาก FX มีความพอประมาณมากกว่าความกระตือรือร้น

USD/CAD พุ่งสูงขึ้น ทำให้ทะลุระดับสูงสุดที่ 1.3754 ก่อนที่จะมีการปรับตัวลง ผู้ขายปรากฏตัวแต่ค่อนข้างอ่อนแอ หากราคากลับไปที่ 1.3810 และรวมตัว อาจมีการตั้งค่า bearish โดยเฉพาะหากราคา油ยังสูงหรืข้อมูลการจ้างงานของแคนาดายังคงแข็งแกร่ง

หันไปที่ น้ำมันดิบ ราคาเข้าใกล้ขอบเอียงสูงกับแนวต้านที่ 71.80 และ 73.40 การรวมตัวที่ระดับเหล่านี้อาจดึงดูดผู้ขาย แต่ที่ระดับต่ำ 63.35 และ 61.00 ยังคงเป็นระดับสนับสนุนในระยะยาวที่ต้องจับตามอง น้ำมันติดอยู่ระหว่างลมปะทะพื้นฐานและความหวังที่จะมีความต้องการตามฤดูกาล

ทองคำ ขณะนี้อยู่ในช่วงรวมตัว กำลังมองระดับ 3,330 สำหรับการตั้งค่า bearish ที่อาจเกิดขึ้น หากราคาอ่อนแอลง ระดับสนับสนุนถัดไปจะอยู่ที่ประมาณ 3,220 หรือลงลึกถึง 3,175 ในสภาพแวดล้อมที่มีความไม่แน่นอนทางการเมืองและเงินดอลลาร์ที่อ่อนแอ ทองคำมีโอกาสที่จะมีความผันผวน แต่ยังไม่มีความชัดเจนในทิศทาง

S&P 500 ยังคงฟื้นตัวขึ้น สูงขึ้นเรื่อย ๆ เมื่อราคาเพิ่มขึ้น ผู้ค้าให้ความสนใจกับระดับ 6,200, 6,400 และ 6,630 ว่าเป็นจุดเปลี่ยน การฟื้นตัวขับเคลื่อนโดยสภาพคล่องและการคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ย แต่ข้อมูลทางเทคนิคยังคงอยู่ในระดับที่สูง การปรับตัวลงเป็นไปได้มากขึ้นหากข้อมูลตลาดแรงงานที่กำลังจะมาถึงต่ำกว่าระดับที่คาดหวังและลดความหวังในทิศทางผ่อนคลาย

Bitcoin ทะลุระดับสูงใหม่หลังจากรวมตัว มีเป้าหมายที่ 109,650 เป็นระดับสำคัญถัดไป โดยมีระดับ 111,300 เป็นเส้นที่ชัดเจนสำหรับการกำหนดความเป็นไปได้ของการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ตลาดคริปโตได้รับประโยชน์จากการอ่อนแอของดอลลาร์และความต้องการที่กว้างขึ้นต่อที่เก็บมูลค่าแบบกระจายอำนาจ แต่ยังคงอ่อนไหวต่อการสื่อสารจากเฟดที่อาจสร้างความประหลาดใจในด้านที่ระมัดระวัง

ก๊าซธรรมชาติ (NG) ข้ามการรวมตัวไปโดยเด็ดขาดและพุ่งขึ้นสู่ 3.65 โมเมนตัมยังคงแข็งแกร่ง หากการฟื้นตัวดำเนินต่อไป ระดับแนวต้านถัดไปที่จะจับตามองคือ 3.75 โดยมี 4.046 เป็นจุดสูงสุดที่อาจทำหน้าที่เป็นอุปสรรคในระยะยาว

Nasdaq กำลังอยู่ในช่วงขึ้นเช่นเดียวกับ S&P โดยพุ่งสูงขึ้นและตั้งเป้าไปที่ 22,600 จากนั้น 23,330 และมีความยืดออกไปที่ 24,600 หากฟิลด์เทคโนโลยียังคงนำอยู่ แม้ว่าเซมิคอนดักเตอร์และหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI จะเป็นแรงผลักดัน แต่ความกว้างยังคงตามหลัง

เงิน ลดลงจากระดับความต้านทานที่ 36.70 และต่ำกว่า 35.85 การรวมตัวที่ใกล้ 36.45 อาจเสนอการตั้งค่า bearish ต่อเนื่อง ส่วนทองคำมีแนวโน้มที่จะอยู่ในโหมดรอและดู ติดตามความคาดหวังในเรื่องเงินเฟ้อและผลตอบแทนที่แท้จริง

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets