ความเสี่ยงจากการส่งออกน้ำมันกลั่นกลางของตะวันออกกลาง
น้ำมันกลั่นกลาง (middle distillates: กลุ่มน้ำมันช่วงกลางจากการกลั่น เช่น ดีเซล ก๊าซออยล์ น้ำมันเครื่องบิน) คิดเป็นราว 1 ใน 3 ของการส่งออกน้ำมันสำเร็จรูปจากตะวันออกกลาง ข้อมูล IEA (International Energy Agency: หน่วยงานพลังงานระหว่างประเทศ) ระบุว่าปีที่แล้วมีการส่งออกก๊าซออยล์/ดีเซล 730,000 บาร์เรลต่อวัน และน้ำมันเครื่องบิน 380,000 บาร์เรลต่อวัน ส่วนที่เหลือส่วนใหญ่เป็นเบนซินและน้ำมันเตา การหาทดแทนอุปทานเหล่านี้คาดว่าจะทำได้ยาก เพราะที่อื่นก็ขาดแคลนเช่นกัน ประเทศในเอเชียที่เป็น OECD (OECD: กลุ่มประเทศอุตสาหกรรม/พัฒนาแล้ว) ยังต้องการดีเซล/ก๊าซออยล์เพิ่มได้ถึง 240,000 บาร์เรลต่อวัน และผู้ส่งออกในเอเชียที่ไม่ใช่ OECD (ประเทศกำลังพัฒนา/นอกกลุ่ม OECD) อาจลดการส่งออก ขณะที่จีนอาจหยุดส่งออก คาดการณ์ล่าสุดประเมินว่าดีเซลจะอยู่ที่ 1,100 ดอลลาร์ต่อตันในช่วงกลางปี และ 850 ดอลลาร์ต่อตันปลายปี น้ำมันเครื่องบินคาดที่ 1,250 ดอลลาร์ต่อตันช่วงกลางปี และ 950 ดอลลาร์ต่อตันปลายปีนัยต่อการเทรดและการป้องกันความเสี่ยง
ผู้เทรดอนุพันธ์ (derivatives: สัญญาการเงินที่อ้างอิงราคาสินทรัพย์ เช่น ฟิวเจอร์ส ออปชัน) ควรจับตาส่วนต่างแครกที่กว้างขึ้น โดยเฉพาะดีเซลและน้ำมันเครื่องบิน เราเห็นส่วนต่างดีเซลเข้าใกล้ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งสูงกว่าช่วงพุ่งในวิกฤตพลังงานยุโรปปี 2022 หลังอุปทานรัสเซียสะดุด แนวทางที่ตรงที่สุดคือ “ถือฝั่งซื้อ” ฟิวเจอร์สน้ำมันกลั่นกลาง (long: ได้ประโยชน์เมื่อราคาขึ้น) เช่น ก๊าซออยล์ และ “ถือฝั่งขาย” ฟิวเจอร์สน้ำมันดิบพร้อมกัน (short: ได้ประโยชน์เมื่อราคาลง) เพื่อเก็บผลจากกำไรโรงกลั่นที่สูงมาก ตลาดออปชัน (options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อ/ขายในอนาคต) สะท้อนความผันผวนด้วย “ความผันผวนโดยนัย” สูงสุดในหลายปี (implied volatility: ตัวเลขที่ตลาดคาดความผันผวนจากราคาออปชัน) กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากภาวะนี้จึงน่าพิจารณา การซื้อ “คอลออปชัน” (call options: สิทธิในการซื้อ ได้ประโยชน์เมื่อราคาขึ้น) บนฟิวเจอร์ส ICE Gasoil (ICE: ตลาดซื้อขายล่วงหน้าระหว่างทวีป) เป็นวิธีง่ายในการวางตำแหน่งเผื่อราคาขึ้นถึง 1,100 ดอลลาร์ต่อตันช่วงกลางปี วิธีนี้ยังจำกัดการขาดทุนไว้ที่ “ค่าเบี้ยประกัน” (premium: เงินที่จ่ายเพื่อซื้อออปชัน) แม้แนวโน้มระยะสั้นยังเป็นขาขึ้นแรง แต่ควรเตรียมรับการคลี่คลายที่อาจเกิดช่วงปลายฤดูใบไม้ผลิ ข่าวหยุดยิงหรือการเปิดช่องแคบจะทำให้ราคาที่พุ่งและส่วนต่างยุบตัวเร็ว ดังนั้นการทยอยซื้อ “พุทออปชันนอกเงิน” (out-of-the-money puts: สิทธิขายที่ราคาใช้สิทธิยังไม่คุ้มตอนนี้ ใช้คุ้มครองหากราคาลงแรง) บนสัญญาฟิวเจอร์สช่วงปลายฤดูร้อน อาจเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง (hedge: การลดความเสี่ยงจากความผันผวนราคา) หากเกิดข้อตกลงสันติภาพแบบฉับพลัน
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
