วันนี้ ตลาดมุ่งเน้นไปที่รายงานการจ้างงานของสหรัฐฯ ซึ่งไม่ปกติที่จะออกในวันพฤหัสบดีเนื่องจากวันหยุดในวันพรุ่งนี้สำหรับวันประกาศอิสรภาพ สถานการณ์ที่ไม่แน่นอนของดอลลาร์ทำให้รายงานนี้มีอิทธิพลในการกำหนดความรู้สึกทางเศรษฐกิจในอนาคต ในขณะเดียวกัน ความกดดันต่อพาวเวลล์ในการลดอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีข้อมูลที่อ่อนแอ รายงานประชุมเดือนธันวาคมของคณะกรรมการตลาดเปิดของเฟดจะออกเวลา 14.00 น. ตามเวลานิวยอร์ก โดยอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยระบุว่ามีโอกาสประมาณ 27% ที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้ ความไม่แน่นอนในด้านการค้าและภาษียังคงมีผลกระทบต่อตลาดโดยรวม ทำให้การเปลี่ยนแปลงในท่าทีของเฟดไม่น่าเป็นไปได้ การลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานคาดว่าจะเกิดขึ้นในเดือนกันยายน โดยมีการลดเพิ่มเติมในเดือนตุลาคม และคาดว่าจะมีการลดรวมประมาณ 67 จุดพื้นฐานภายในสิ้นปี ในขณะที่ดอลลาร์ยังคงอ่อนแอ ข้อมูลการจ้างงานวันนี้อาจทำให้สถานการณ์เลวร้ายยิ่งขึ้นหากไม่เป็นที่พอใจ นอกเหนือจากการคาดการณ์เศรษฐกิจ เฟดยังต้องจัดการกับปัญหาเกี่ยวกับการค้าและผลลัพธ์ทางกฎหมายภายในประเทศเกี่ยวกับนโยบายของทรัมป์ แม้ข้อมูลในวันนี้จะเป็นบวกก็อาจไม่เปลี่ยนแปลงกลยุทธ์ของเฟดอย่างมีนัยสำคัญ วันที่กันยายนยังคงเป็นวันที่คาดการณ์สำหรับการปรับเปลี่ยนนโยบายในครั้งแรก เว้นแต่เฟดจะส่งสัญญาณอย่างอื่น ด้วยตารางงานของวันนี้ถูกปรับเปลี่ยนโดยวันหยุด ผู้เข้าร่วมตลาดพบว่าตนเองตอบสนองเร็วกว่าเวลาปกติสำหรับข้อมูลการจ้างงานที่ไม่เกี่ยวกับฟาร์ม การกำหนดเวลาแม้ว่าจะไม่ลดทอนน้ำหนักของข้อมูลนี้ก็ตาม จากความอ่อนแอที่เห็นในดัชนีของสหรัฐฯ ล่าสุดและนโยบายการเงินที่คาดการณ์จะผ่อนคลาย ข้อมูลในวันนี้จึงอยู่ที่จุดศูนย์กลางของความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยและการเคลื่อนไหวของดอลลาร์โดยรวม การตั้งราคาของอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นชี้ว่า นักลงทุนยังคงรอคอย ทว่าข้อตกลงส่วนใหญ่ยังชี้ไปที่การผ่อนคลายอย่างกว้างขวางภายในสิ้นปี เราได้สังเกตเห็นการตั้งราคาของการลดอัตราดอกเบี้ยเกือบสามครั้งในปี 2024 โดยครั้งแรกถูกกำหนดไว้อย่างชัดเจนในเดือนกันยายน ซึ่งทำให้มีพื้นที่น้อยสำหรับการเปลี่ยนแปลงเมื่อข้อมูลในวันนี้ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ ตลาดดูเหมือนจะไม่พร้อมที่จะละทิ้งแนวเรื่องการผ่อนคลายในทันที พาวเวลล์อยู่ภายใต้การตรวจสอบมากขึ้นทั้งในด้านการเมืองและเศรษฐกิจ โดยเขาถูกจับตามองว่ามีการเบี่ยงเบนจากเส้นทางปัจจุบันหรือไม่ การสื่อสารของเขายังคงรักษาไว้ใกล้เคียงกับการติดตามอย่างระมัดระวัง โดยให้ความสำคัญกับข้อมูลมากกว่าการคาดเดา นี่เป็นสิ่งสำคัญโดยเฉพาะเมื่อมีการแยกกันภายในเฟด—สมาชิกบางคนต้องการรอให้เห็นการลดลงของเงินเฟ้ออย่างชัดเจน ขณะที่บางคนเริ่มกังวลเกี่ยวกับการเติบโตที่ชะลอตัว เราตีความการแบ่งแยกนี้ว่าเป็นการจำกัดความสามารถของธนาคารกลางในการตอบสนองอย่างรวดเร็ว เว้นแต่จะมีการเบี่ยงเบนขนาดใหญ่ในข้อมูลระยะสั้น นั่นทำให้รายงานในวันนี้มีความสำคัญและละเอียดอ่อน สำหรับผู้ที่ติดตามอัตราอย่างใกล้ชิด ความแข็งแกร่งในตลาดแรงงานไม่น่าจะยกเลิกความคาดหวังสำหรับการผ่อนคลายในอนาคต เว้นแต่จะมีข้อมูลสนับสนุนอื่นๆ เช่น การปรับปรุงข้อมูลที่ผ่านมาและการเพิ่มขึ้นของการเติบโตของเงินเดือน หากการเติบโตของการจ้างงานเพียงประเด็นหลักเกินประมาณการ แต่รายได้ตามชั่วโมงและอัตราการเข้าร่วมยังคงอยู่ในระดับต่ำ ตลาดอาจมองข้ามไปโดยสิ้นเชิงเส้นทางระยะยาวในอัตรายังคงเปิดกว้างสำหรับการลดลง พารามิเตอร์ด้านภาษีและการค้ายังคงเป็นตัวแปรสำคัญ ด้วยเส้นตายหลายประการที่ใกล้เข้ามาในด้านการเจรจาและปฏิทินกฎหมายที่ถูกกำหนดโดยวาระการเลือกตั้ง ความไม่แน่นอนทางการคลังทำให้การตอบสนองของเฟดยุ่งยาก ทุกคำแนะนำทางนโยบายใหม่ที่เกิดขึ้นจากวอชิงตันตอนนี้มีผลต่อการคาดการณ์การเติบโตและเงินเฟ้อ นักเทรดมีทางเลือกน้อยแต่ต้องนำความไม่แน่นอนนี้เข้ามาเมื่อสร้างอัตราดอกเบี้ย หากมองจากมุมมองที่เป็นจริง ข้อมูลในวันนี้อาจทำให้เกิดความผันผวนในระยะสั้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสกุลเงินและโครงสร้างอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น โดยที่มุมมองรวมยังไม่เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในช่วงเซสชั่นที่ผ่านมา อนุพันธ์สะท้อนเส้นทางการผ่อนคลายอย่างช้าๆ ไม่ใช่การดำเนินการฉุกเฉิน นั่นบอกเราว่ามีความมั่นใจในความแข็งแกร่งพื้นฐานของเศรษฐกิจสหรัฐฯ แม้ว่ามันจะเริ่มแตกในบางจุด เราพร้อมสำหรับการตอบสนองทันทีในตลาดอนุพันธ์พันธบัตรขึ้นอยู่กับว่าข้อมูลจะออกมาอย่างไร แต่การเคลื่อนไหวอย่างรุนแรงน่าจะเผชิญกับการต่อต้าน เว้นแต่จะมีการสนับสนุนจากการสื่อสารของเฟดหรือข้อมูลเพิ่มเติม ตลาดตัวเลือกแนะนำว่าค่าพรีเมี่ยมความผันผวนได้ถูกตั้งค่าไว้แล้วสำหรับวันนี้ ดังนั้นการตอบสนองที่มากเกินไปอาจถูกย้อนกลับในเซสชั่นถัดไป นักลงทุนอาจต้องการเหตุผลที่ชัดเจนมากกว่าข้อมูลเพียงหนึ่งชุดเพื่อปรับราคาให้อัตรานโยบายอย่างมีนัยสำคัญ

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets