ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BoJ) ได้หยุดการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยไว้ชั่วคราว โดยคาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงในอนาคตหลังจากช่วงเวลาในการสังเกตการณ์ คำแถลงล่าสุดชี้ให้เห็นถึงผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อเศรษฐกิจญี่ปุ่นจากนโยบายภาษีของสหรัฐฯ ซึ่งส่งผลต่อกำไรของบริษัทและการเติบโตของค่าแรง กำไรของบริษัทญี่ปุ่นอยู่ในแนวโน้มที่ดีขึ้น ในขณะที่การบริโภคมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในระดับปานกลาง สัญญาณของเงินเฟ้อเริ่มชัดเจนขึ้น แสดงให้เห็นว่าเป้าหมายความมั่นคงทางราคา ของ BoJ ใกล้จะสำเร็จแล้ว

การตอบสนองของตลาดและความกังวล

การตอบสนองของตลาดรวมถึงความผันผวนเล็กน้อย โดยค่าเงิน USD/JPY ซื้อขายต่ำกว่าเล็กน้อย ความกังวลอยู่ที่นโยบายการค้าของสหรัฐที่มีผลต่อความแข็งแกร่งของเงินเยนและกำไรของบริษัทในญี่ปุ่น BoJ มีชื่อเสียงในเรื่องนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายอย่างมากเพื่อกระตุ้นการเติบโต โดยใช้วิธีการเพิ่มปริมาณเงินและคุณภาพ ซึ่งส่งผลให้เงินเยนอ่อนตัวลง ทำให้เกิดความแตกต่างมากขึ้นกับสกุลเงินอื่นๆ การเปลี่ยนแปลงเพื่อยกเลิกนโยบายนี้เกิดขึ้นหลังจากที่เกินเป้าหมายเงินเฟ้อเนื่องจากการอ่อนตัวของเงินเยนและราคาพลังงานที่สูงขึ้น ความคาดหวังในการเพิ่มค่าแรงก็มีบทบาทในความเปลี่ยนแปลงนี้เช่นกัน โดยส่งผลกดดันต่อเงินเฟ้อในญี่ปุ่น

ผลกระทบจากการข่มขู่ภาษีของสหรัฐฯ

การข่มขู่ภาษีของสหรัฐฯ ที่ชี้ให้เห็นโดย Ueda เริ่มสร้างความกังวลต่อดุลการค้าต่างประเทศและมาร์จิ้นของบริษัทญี่ปุ่น บริษัทส่งออก โดยเฉพาะในอุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์และยานยนต์ จะสูญเสียมากขึ้นหากมีมาตรการตอบโต้หรือความต้องการชะลอตัวลงในต่างประเทศ ผลกระทบที่ตามมาในเรื่องการเจรจาค่าแรงอาจมีอิทธิพลโดยตรงต่อการตัดสินใจครั้งต่อไปของ BoJ กำไรของบริษัทในขณะนี้อาจปกปิดจุดอ่อนที่ลึกซึ้งลงไปโดยเฉพาะหากสภาพแวดล้อมการค้าโลกมีความเข้มงวดมากขึ้น การบริโภคมีความมั่นคงมากกว่าที่จะชัดเจน ครัวเรือนญี่ปุ่นหลังจากปีที่มีรายได้ค้างอยู่ ตอนนี้มีการเติบโตของค่าแรงจริง ในขณะที่ความแข็งแกร่งที่ไม่คาดคิดของเงินเยน ซึ่งเป็นการย้อนกลับของปีที่ผ่านมา ที่นโยบายทำให้เงินเยนอ่อนลง อาจกดดันต่อผู้ส่งออกและเสี่ยงต่อการลดลงของโมเมนตัมในประเทศ นี่ทำให้การยืนยันว่าท่าทีระมัดระวังของ BoJ ถูกออกแบบมาเพื่อตรวจสอบว่าความต้องการมีความมั่นคงแน่นอนหรือยังคงพึ่งพาจากความอ่อนแอภายนอกอยู่ เงินเฟ้อในขณะนี้อยู่ใกล้กับเป้าหมาย 2% ของ BoJ มากที่สุดในความทรงจำล่าสุด แต่ลักษณะของเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นมีความหมาย—การเพิ่มขึ้นในราคาขับเคลื่อนโดยต้นทุนพลังงานและค่าเงินที่ด้อยค่า ไม่ใช่การสร้างความต้องการภายใน ตอนนี้เมื่อการเจรจาค่าแรงของบริษัทให้การเพิ่มขึ้นเล็กน้อยและราคาบริการก็สูงขึ้น การเติบโตของราคาอาจมาจากแหล่งที่มีความยั่งยืนมากขึ้น สถาบันการเงินมีแนวโน้มต้องการการยืนยันว่ากระแสเหล่านี้จะไม่ย้อนกลับก่อนที่จะกลับเข้าสู่ภาวะปกติ การตอบสนองที่สงบของ USD/JPY แสดงให้เห็นว่าตลาดกำลังรอสัญญาณที่ชัดเจนมากขึ้น ความแข็งแกร่งของเงินเยน หากยังคงอยู่ อาจทำให้ต้นทุนการนำเข้าลดลงและอาจทำให้เงินเฟ้อต่ำกว่าเป้าหมายอีกครั้ง ซึ่งจะลดความเร่งด่วนของ BoJ ในการตึงตัวเพิ่มเติม อย่างน้อยก็โดยปราศจากข้อมูลใหม่ ต้องเข้าใจว่ารูปแบบการประเมินความเสี่ยงต้องสะท้อนถึงอิทธิพลที่หลากหลาย ไม่ใช่เพียงแค่ท่าทีของธนาคารกลางเท่านั้น แต่ยังรวมไปถึงปัจจัยที่ได้แก่การตัดสินใจการค้าข้ามประเทศและผลลัพธ์ค่าแรงในประเทศ ตั้งแต่นี้ไป ความผันผวนอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ แต่การตั้งราคาสัญญาอนุพันธ์ โดยเฉพาะผลิตภัณฑ์อัตราดอกเบี้ยและตัวเลือก FX ควรคำนึงถึงความไม่ตรงเวลาระหว่างความพร้อมของนโยบายและการช็อกภายนอก เส้นโค้งล่วงหน้าอาจไม่สะท้อนถึงผลลัพธ์ที่หลากหลายหากการหยุดชะงักทางการค้าเกิดขึ้นหรือแนวโน้มค่าแรงต่ำกว่าที่คาดการณ์ เราต้องปรับความเสี่ยงอย่างต่อเนื่อง โดยมองดูความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ย แนวทางระยะสั้นอาจได้รับผลดีจากการเปลี่ยนแปลงของเยนอย่างกระทันหัน แต่โครงสร้างระยะกลางควรมีการสร้างขึ้นโดยคำนึงถึงความเสี่ยงที่ BoJ อาจดำเนินการช้ากว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ในระยะยาว ความเสี่ยงในการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยยังคงมีอยู่หากเงินเฟ้อเกินคาด สร้างบัญชี VT Markets ของคุณทันที และ เริ่มการซื้อขาย เลย.

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets