ธนาคารกลางยุโรป (ECB) อาจต้องรักษาอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันไว้เป็นระยะเวลานาน ตามความเห็นของผู้กำหนดนโยบาย อัตราดอกเบี้ยของ ECB ในปัจจุบันถือว่าเป็นกลาง มีความเสถียร ความเสี่ยงจากเงินเฟ้อถือว่ามีความสมดุล โดยมีโอกาสที่จะเคลื่อนไปในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง ECB ได้หยุดการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยจนถึงอย่างน้อยเดือนกันยายน ขณะที่พวกเขาประเมินข้อมูลเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ มีความเป็นไปได้ที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง แม้ว่าจะยังไม่แน่นอน ตลาดวิเคราะห์ในขณะนี้โน้มเอียงไปที่การลดอัตรา 25 จุดฐานในเดือนธันวาคม สิ่งที่เราเห็นตั้งแต่ต้นแสดงให้เห็นว่าทางการที่ธนาคารกลางยุโรประมัดระวังในการตัดสินใจ อัตราดอกเบี้ยที่ถูกอธิบายว่าเป็นกลาง ได้ส่งสัญญาณว่าระดับปัจจุบันไม่ได้ผลักดันการเติบโตหรือเหนี่ยวรั้งไว้ ความเป็นกลางนี้ให้พื้นที่กับผู้กำหนดนโยบายในการสังเกตว่าทั่วทั้งเศรษฐกิจจะตอบสนองอย่างไร โดยไม่ต้องรีบเร่งตัดสินใจ นั่นหมายความว่าการรักษาเสถียรภาพอัตราดอกเบี้ยในระยะกลาง แม้ว่าจะมีการพูดคุยในตลาดเงินเกี่ยวกับการปรับเปลี่ยนอีกครั้งในปลายปี ตอนนี้จึงมีความสำคัญในการสังเกตข้อมูลที่เข้ามา โดยเฉพาะข้อมูลเกี่ยวกับเงินเฟ้อและเงื่อนไขการจ้างงาน ซึ่งจะมีผลต่อการตัดสินใจของ ECB เงินเฟ้อไม่ได้ถูกผลักสูงขึ้นในตอนนี้ แต่ก็ไม่ได้มั่นคงในจุดที่พวกเขาต้องการ การหยุดชั่วคราวในนโยบายจนถึงเดือนกันยายนช่วยทำให้เกิดเวลาประชุมใหม่ อัตราจะไม่ถูกพิจารณาอีกจนกว่าจะมีความชัดเจนว่าสามารถควบคุมเงินเฟ้อได้หรือไม่ นี่ไม่ใช่การชะลอเพียงเพื่อการชะลอ แต่นี่คือการรอคอยอย่างตั้งใจเพื่อทิศทางเศรษฐกิจที่ถูกยืนยัน คำแถลงของลาการ์ดในต้นปีนี้ ซึ่งแนะนำให้รอคอยขณะรักษาเสถียรภาพด้านราคาและการเติบโต ตอนนี้มีเหตุผลมากขึ้น นโยบายการเงินกำลังส่งผลกระทบต่อระบบ — กิจกรรมการให้สินเชื่อชะลอตัว และบริษัทต่างๆ กำลังปรับค่าคาดหวัง อย่างไรก็ตาม ผู้ที่ซื้อขายอนุพันธ์ที่เกี่ยวข้องกับอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นในโซนยูโรไม่สามารถสมมติได้ว่าทุกอย่างสงบแล้ว การตัดสินใจที่เลื่อนออกไปจนถึงสิ้นปีไม่ได้ลดความเสี่ยง — เพียงแค่ขยายระยะเวลา ตัวเลือกการตั้งราคาหมายถึงการลดลง 25 จุดที่ถูกคาดการณ์ในที่ประชุมเดือนธันวาคม แต่ขึ้นอยู่กับไม่ให้เกิดความช็อกจากตลาดพลังงานหรือข้อมูลค่าแรง ดังนั้นการมุ่งเน้นของเราจึงเปลี่ยนไปที่การส่งข้อมูลแนวทางในอีกสองเดือนข้างหน้า การไม่มีการเปลี่ยนแปลงอัตราไม่ได้หมายความถึงการไม่มีการเคลื่อนไหวในนโยบาย การเบี่ยงเบนระหว่างราคาตลาดและสิ่งที่คณะกรรมการบริหารมั่นใจที่จะสื่อสาร จะนำไปสูโอกาสในการประเมินค่าใหม่ เรา จะติดตามช่องว่างระหว่างเงินเฟ้อของบริการและสินค้าต่อไป เนื่องจากความแตกต่างระหว่างพวกมันอาจให้เบาะแสใหม่ หากการจ้างงานยังคงแข็งแกร่งในขณะที่การใช้จ่ายของผู้บริโภคลดน้อยลง คาดว่าจะมีการปรับสมดุลใหม่ ในขณะนี้ เวลาในการดูแรงผลักดันของเงินเฟ้อที่สำคัญและการคาดการณ์ GDP ที่ปรับปรุง จะมีน้ำหนักมากกว่าการคาดเดาเกี่ยวกับการลดอัตรา เราชอบที่จะสังเกตปฏิกิริยาของอัตราผลตอบแทนที่นำไปสู่เดือนกันยายน เพราะสิ่งเหล่านี้มักจะเปิดเผยมากกว่าการแถลงข่าวอย่างเป็นทางการ ในแง่ของการซื้อขาย การมีการปรับสมดุลระยะเวลาและความไวต่อการแผ่กระจายของพันธบัตรที่เล็กลงจะเป็นสิ่งสำคัญในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เรากำลังมุ่งเน้นที่การเบี่ยงเบนของความผันผวนและการจัดตำแหน่งที่สัมพันธ์กัน ไม่ใช่แค่ทิศทางอัตราโดยตรง นี่คือ ตลาดที่มีความคิดเห็นมากมาย — แต่ยังคงขาดการยืนยัน

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets