แผนภูมิจาก Deutsche Bank แสดงประสิทธิภาพของเงินดอลลาร์สหรัฐเมื่อเปรียบเทียบกับสกุลเงินอื่นตั้งแต่ปี 1971 ฟรังก์สวิสมีผลการดำเนินงานที่โดดเด่น เนื่องจากนโยบายในอดีตของสวิตเซอร์แลนด์ที่ต้องถือเงินสำรองอย่างน้อย 40% ในทองคำ ซึ่งเป็นวิธีการที่ไม่เหมือนใครที่เศรษฐกิจอื่นไม่สามารถทำได้ สกุลเงินเพียงไม่กี่แห่ง เช่น สกุลเงินจากญี่ปุ่นและบางประเทศในยูโรโซน มีค่ามากกว่าดอลลาร์สหรัฐ แม้ว่าอเมริกาจะถอยห่างจากระบบทองคำ การเปลี่ยนไปใช้ยูโรช่วยทำให้บางสกุลเงินยังคงแข็งแกร่ง การล่มสลายของหลายสกุลเงินเป็นเรื่องที่น่าสังเกต มีครึ่งหนึ่งของรายการแสดงการลดลงอย่างมาก รายการนี้ไม่รวมกรณีที่รุนแรงอย่างซิมบับเว แต่ยังคงเน้นแนวโน้มที่ลดลงที่สำคัญในเศรษฐกิจต่าง ๆ ที่เคยมีเสถียรภาพ ในระยะยาวของการลงทุนมากกว่า 50 ปี สิ่งสำคัญคือการรวมสินทรัพย์ที่มั่นคงหรือแหล่งเก็บมูลค่าไว้ในกลยุทธ์ทางการเงิน เช่น เงินดอลลาร์สหรัฐได้เสื่อมค่าลงประมาณ 98% เทียบกับทองคำตั้งแต่เดือนสิงหาคม 1971 เมื่อทองคำมีราคา 35 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และมันได้สูญเสียมูลค่าไป 50% ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2022 ข้อมูลที่นำเสนอโดย Deutsche Bank ให้มุมมองระยะยาวมากเกี่ยวกับประสิทธิภาพของสกุลเงิน โดยดึงดูดความสนใจว่าทั้งหลายสกุลเงินของชาติต่าง ๆ ประสบความสำเร็จอย่างไรตั้งแต่สิ้นสุดระบบเบรตตันวูดส์ในปี 1971 สิ่งที่น่าสังเกตมากที่สุดคือ สกุลเงินหนึ่งในไม่กี่สกุลได้แซงหน้าเงินดอลลาร์สหรัฐ และส่วนใหญ่มีผลการดำเนินงานแย่ลงมาก ในทางตรงกันข้าม หลายสกุลเงินที่เคยเห็นว่าเสถียรได้ประสบกับการลดค่าลงอย่างรุนแรงและยาวนาน โดยการเปรียบเทียบนี้ไม่รวมกรณีที่รุนแรงเช่นภาวะเงินเฟ้อรุนแรง แม้แต่ในตลาดที่พัฒนาแล้วและตลาดเกิดใหม่ การสูญเสียอำนาจการซื้อก็ยังมีความรุนแรง ยูโรช่วยรวมตัวและสร้างเสถียรภาพให้กับสกุลเงินยุโรปบางส่วน ซึ่งบางส่วนอธิบายถึงประสิทธิภาพที่แข็งแกร่งขึ้นของประเทศสมาชิกยูโรโซน กล่าวอีกนัยหนึ่งคือทองคำทำหน้าที่เป็นมาตรฐานที่สอดคล้องกัน—ไม่ใช่สกุลเงินต่างประเทศหรือดัชนีจากธนาคารกลาง แต่เป็นสินทรัพย์ที่จับต้องได้ที่ไม่มีความเสี่ยงจากคู่ค้า เมื่อเราขยายมุมมองไปมากกว่าห้าสิบปี การเพิ่มขึ้นของทองคำเมื่อเปรียบเทียบกับสกุลเงินเฟียตทุกประเภทกลายเป็นเรื่องยากที่จะมองข้าม ดอลลาร์โดยเฉพาะได้สูญเสียมูลค่าเกือบทั้งหมดในแง่ของทองคำตั้งแต่แยกตัวจากโลหะในต้นทศวรรษ 1970 และตั้งแต่ปลายปี 2022 อัตราการตกลงนี้ได้เพิ่มขึ้น จากมุมมองของเรา การเปรียบเทียบนี้ไม่เพียงเป็นสัญลักษณ์ แต่เปิดเผยแนวโน้มที่ลึกซึ้งกว่าเกี่ยวกับอำนาจการซื้อและการอนุรักษ์ความมั่งคั่ง หากทองคำยังสามารถถือมูลค่าได้ในขณะที่สกุลเงินส่วนใหญ่ยังคงลดค่าลง เราต้องพิจารณาว่าอะไรที่จริง ๆ แล้วมีเสถียรภาพในระบบการเงินที่สร้างขึ้นจากคำสัญญาเฟียตส่วนใหญ่ ผู้ค้าที่ทำธุรกรรมในอนุพันธ์—โดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ที่ดำเนินการในตลาดสกุลเงิน—ควรใช้ข้อมูลนี้ไม่ใช่แค่เรื่องประวัติศาสตร์ แต่เป็นเลนส์ที่ทำให้ความเสี่ยงในระยะยาวชัดเจนยิ่งขึ้น ปัญหาหลักกับเครื่องมือที่มีอายุสั้นหลายรายการคือพวกเขาไม่สามารถคำนึงถึงการเสื่อมค่าที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องของสกุลเงินได้ เราไม่ควรสับสนกิจกรรมราคาเข้ากับมูลค่าที่ถูกต้อง ความจริงที่ว่าสกุลเงินมีการซื้อขายในปริมาณสูงหรือสเปรดแน่นไม่ได้ทำให้การกัดเซาะที่เกิดขึ้นช้า ๆ ในแง่จริงหมดไป การกัดเซาะนั้นมักไม่ปรากฏในแผนภูมิเทียน แต่มีผลกระทบอย่างมากต่อโมเดลมาร์จิ้นและความเสี่ยงในการชำระเงิน

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets