ประธานเฟดชิคาโก ออสติน กูลสบี สังเกตว่าผลกระทบของภาษีศุลกากรนั้นน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ในตอนแรก เขาเปรียบเทียบภาษีเหล่านี้กับวิกฤติราคาน้ำมัน โดยระบุว่ามีแนวโน้มที่จะก่อให้เกิดภาวะเศรษฐกิจชะงักงัน ผลกระทบที่เบาลงของภาษีศุลกากรมีสาเหตุมาจากระดับที่ต่ำกว่าและการยกเว้นบางประเภท กูลสบีแสดงความกังวลเกี่ยวกับสภาพความไม่แน่นอนในปัจจุบัน และเน้นความสำคัญของการติดตามข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนแอในช่วงเวลาเปลี่ยนผ่านนี้ เขาสรุปว่าไม่มีสัญญาณที่ชัดเจนเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยในขณะนี้ คำพูดของกูลสบีชี้ให้เห็นถึงพลศาสตร์ที่กว้างขึ้นที่กำลังเกิดขึ้นเบื้องหลังข่าวสารเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายและข้อมูลมหาภาค เมื่อเขาเปรียบเทียบภาษีศุลกากรกับวิกฤติราคาน้ำมันในอดีต ความกังวลไม่ได้เกี่ยวกับการเงินเฟ้อหรือการเติบโต แต่เป็นการผสมผสานที่ทำให้ไม่สบายใจของแรงกดดันทั้งสองเกิดขึ้นพร้อมกัน ซึ่งการเปรียบเทียบนี้มีรากฐานมาจากทศวรรษ 1970 ก็มีน้ำหนักทางประวัติศาสตร์ที่ตลาดไม่ค่อยชอบ นั่นคือความกลัวต่อการผลิตที่หยุดนิ่งควบคู่กับราคาที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม สิ่งที่เห็นในตอนนี้ไม่ได้เป็นไปตามที่คาดไว้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งภาษีที่ค่อนข้างจำกัดตามมาตรฐานระหว่างประเทศและมียกเว้นที่เพียงพอที่จะลดความเร่งรัดของมัน การกำหนดภาษีเพื่อจุดประสงค์เชิงกลยุทธ์เป็นเรื่องหนึ่ง แต่การรักษาให้ต่ำอย่างที่เป็นอยู่ในมุมมองของมหาภาคนั้นอีกเรื่องหนึ่ง ผลกระทบในตอนนี้ดูแลได้ แต่ต้องเข้าใจว่า นี่ไม่ใช่สัญญาณที่จะนั่งเฉยๆ การเน้นที่ข้อมูลอ่อนนั้นบอกเราว่า สัญญาณเหล่านี้—ข้อมูลที่ได้จากการสำรวจหรือดัชนีความเชื่อมั่น—มักจับการเปลี่ยนแปลงในอารมณ์และความคาดหวังก่อนที่จะปรากฏในข้อมูลที่แข็งกว่า เช่น ผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) หรือการบริโภค เมื่อการวัดเหล่านี้เริ่มลดลงหรือเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง มักจะเป็นการเตรียมพร้อมสำหรับการเคลื่อนไหวครั้งถัดไปในนโยบายหรือการเคลื่อนไหวของราคา การขาดข้อความที่ชัดเจนเกี่ยวกับอัตราไม่ควรถูกมองว่าเป็นความไม่สนใจจากผู้กำหนดนโยบาย ในทางตรงกันข้าม มันสะท้อนถึงความไม่แน่นอนที่พวกเขาเองกำลังชั่งน้ำหนักสัญญาณที่ยังไม่สมบูรณ์ มีความลังเล ไม่ใช่จากการขาดความเชื่อมั่น แต่เป็นผลจากความพยายามที่ตั้งใจเพื่อหลีกเลี่ยงการแก้ไขเกินกว่าที่เป็นแนวโน้มที่ยังไม่ยืนยัน สำหรับเราที่ประเมินโมเมนตัมระยะสั้นและจัดการสถานการณ์ระยะยาว ผลกระทบที่เกิดขึ้นนั้นตรงไปตรงมา ความอดทนในที่นี้เป็นวิธีการ ไม่ใช่ท่าที ราคาที่ผันผวนอาจไม่ได้คำนึงถึงวิกฤติที่เกิดจากการปรับเปลี่ยนอารมณ์เสมอ นี่เป็นสิ่งที่ไม่ค่อยมีแนวโน้ม แต่สามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว อาจจะต้องเริ่มปรับเปลี่ยนโครงสร้างระยะเวลาในขณะที่ปรับเปลี่ยนความคาดหวังแทนที่จะรอการยืนยันจากการเคลื่อนไหวทางนโยบาย การตั้งราคาล่วงหน้ามักจะตามหลังคำแถลงของผู้กำหนดนโยบายในช่วงเวลาเปลี่ยนผ่าน โดยเฉพาะในตอนนี้มีช่องว่างที่กว้างระหว่างข้อมูลที่แท้จริงและความคาดหวังในอนาคต ขอให้ระลึกไว้ว่า แม้ว่าพื้นฐานยังคงแข็งแกร่งในขณะนี้ ความผันผวนในอนาคตแทบจะไม่ถูกตั้งราคาโดยตรงกับข่าวสารเกี่ยวกับความเสี่ยง โดยเฉพาะเมื่อการสื่อสารจากธนาคารกลางเองมีแนวโน้มที่จะไม่ชัดเจน การสังเกตว่าราคาผันผวนตามอารมณ์จะบอกเรามากกว่าการรอคอยคำปราศรัยหรือบันทึกการประชุม

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets