ตลาดแรงงานในสหราชอาณาจักรอ่อนแอลงตามที่คาดการณ์ไว้ในเดือนพฤษภาคม มาตรฐานการคาดการณ์แสดงถึงโอกาส 50% ที่ธนาคารแห่งอังกฤษจะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนสิงหาคม การลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนได้รับการคาดการณ์อย่างเต็มที่จากตลาด อัตราเงินเฟ้อในภาคบริการของสหราชอาณาจักรยังคงสูงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งทำให้เกิดความท้าทายสำหรับนโยบายเศรษฐกิจ ข้อมูลเบื้องต้นบ่งบอกว่าการหดตัวในตัวเลขการจ้างงานของสหราชอาณาจักรไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจ—มันเกิดขึ้นตามที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ในเดือนพฤษภาคม นักลงทุนได้คำนึงถึงการชะลอตัวของการเติบโตของการจ้างงานไปแล้ว สิ่งนี้ได้ส่งผลโดยตรงต่อความคาดหวังในเรื่องอัตราดอกเบี้ย โดยการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งอังกฤษกลายเป็นเรื่องที่เป็นไปได้มากขึ้นตั้งแต่เดือนสิงหาคมเป็นต้นไป ขณะนี้ สัญญาการเงินแสดงถึงโอกาสแบบเหรียญโยนสำหรับการเกิดขึ้นในเดือนหน้า ขณะที่การปรับลดในเดือนกันยายนถือเป็นเรื่องที่เชื่อว่าจะแน่นอนแล้ว อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อในภาคบริการยังคงเพิ่มสูงขึ้นกว่าหมวดหมู่อื่นๆ ซึ่งทำให้หน้าที่ของผู้กำหนดนโยบายยากขึ้นอย่างมาก ด้วยแรงกดดันที่คงอยู่ในภาคนี้—โดยเฉพาะเรื่องค่าจ้างและการบริการ—แนวโน้มที่ลดลงในอัตราเงินเฟ้อหลักอาจไม่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วตามที่หวังไว้ ความตึงเครียดนี้ทำให้ความมั่นใจของตลาดในการลดอัตราอย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้นอาจไม่สมควร เบลลี่และคณะกรรมการนโยบายการเงินจะต้องใช้หลักฐานที่ชัดเจนกว่านี้ก่อนที่จะตัดสินใจดำเนินการ การพิจารณาเพียงแค่สัญญาการเงินไม่เพียงพอ ข้อมูลการเติบโตของรายได้จะมีน้ำหนักมาก และหากรายได้เฉลี่ยต่อสัปดาห์ยังคงเพิ่มสูงกว่าที่กำหนด นั่นอาจทำให้การดำเนินการล่าช้าแม้ว่าดัชนีราคาผู้บริโภคทั่วไปจะอยู่ใกล้เคียงกับ 2 เปอร์เซ็นต์ จากราคาปัจจุบัน ทำให้เห็นว่าผู้ลงทุนเริ่มมีความมั่นใจมากขึ้น—แต่บางทีอาจมากเกินไป การลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนที่ได้คำนึงถึงไปแล้วทำให้ไม่มีพื้นที่สำหรับการปรับเพิ่มหากข้อมูลแย่ลง การอัปเดตแรงงานที่แข็งแกร่งเกินคาดหรือข้อมูลเงินเฟ้อในภาคบริการที่สูงขึ้นระหว่างนี้อาจทำให้ตำแหน่งกลับด้านได้อย่างรวดเร็ว ทางเลือกที่ดีกว่าในระยะสั้นคือการหลีกเลี่ยงการเปิดรับอัตราดอกเบี้ยที่ใหญ่ที่เชื่อมโยงโดยตรงกับเดือนสิงหาคม เราควรมุ่งเน้นไปที่การผลิตที่แสดงถึงการปรับให้เราได้ผลลัพธ์สูงขึ้นในระยะสั้นหรือโครงสร้างตัวเลือกที่ไวต่อการเปลี่ยนแปลงความผันผวนที่เกิดขึ้นในระหว่างการเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้อครั้งถัดไป การปิดการรับรู้ที่เกี่ยวข้องกับการเดิมพันที่ชัดเจนดูเหมือนจะเป็นแนวทางที่เหมาะสม นอกจากว่าการเดิมพันนั้นจะได้รับการป้องกันในกรณีที่กลับตัว การตั้งคำถามเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวในเดือนสิงหาคมยังคงเป็นเรื่องที่ถูกต้อง โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาถึงความลังเลที่เบลลี่สื่อออกมาเมื่อเดือนที่แล้ว การคาดการณ์การกลับตัวในลักษณะจากธนาคารในระยะสั้นอาจจะเร็วเกินไป นอกจากนี้ ตลาดอาจต้องทบทวนสมมติฐานของตนหากอัตราเงินเฟ้อในบริการหลักยังคงนิ่งหรือเพิ่มขึ้นอีก ซึ่งจะแสดงให้เห็นว่าการปรับสภาพในด้านการผลิตช้ามากกว่าที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งหมายความว่านโยบายอาจจะถูกจำกัดนานกว่าที่นักลงทุนคิดในปัจจุบัน เราจะติดตามข้อมูลค่าจ้างส่วนบุคคลของเดือนมิถุนายนอย่างใกล้ชิด เนื่องจากนี่อาจเป็นการเปิดเผยที่ละเอียดอ่อนที่สุดสำหรับการกำหนดช่วงเวลาอัตราดอกเบี้ย หากสูงกว่า 6 เปอร์เซ็นต์ต่อปีจะทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับราคาปัจจุบัน

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets