เยอรมนีรายงานผลสำรวจ ZEW ในเดือนมิถุนายนเกี่ยวกับสภาวะปัจจุบันที่ -72.0 ซึ่งดีขึ้นจาก -82.0 และดีกว่าที่คาดไว้ที่ -75.0 ความรู้สึกทางเศรษฐกิจเพิ่มขึ้นเป็น 47.5 โดยเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 35.0 และเพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 25.2 ในครั้งที่ผ่านมา ดัชนีแนวโน้มได้สูงสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม และใกล้เคียงระดับที่เห็นในเดือนกุมภาพันธ์ 2022 การปรับปรุงนี้เชื่อมโยงกับการเติบโตล่าสุดในด้านการลงทุนและความต้องการของผู้บริโภค รวมถึงมาตรการทางการคลังจากรัฐบาลชุดใหม่ ที่มอบความหวังต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจในเยอรมนี

ความหวังอย่างระมัดระวังในเยอรมนี

ผลสำรวจ ZEW ล่าสุดนี้สะท้อนถึงความหวังอย่างระมัดระวัง แม้ตัวเลขปัจจุบันจะยังคงติดลบอยู่ แต่แสดงให้เห็นว่าความรู้สึกดีขึ้น ที่ -72.0 ถือเป็นการปรับปรุงที่ไม่ควรมองข้าม และมีการฟื้นตัวจากระดับต่ำของเดือนที่แล้ว ขณะเดียวกัน ดัชนีความรู้สึกทางเศรษฐกิจเพิ่มขึ้นอย่างมากเป็น 47.5 ซึ่งเพิ่มขึ้นมากกว่า 20 จุดในเวลาเพียงสี่สัปดาห์ การเปลี่ยนแปลงเช่นนี้บ่งบอกถึงการประเมินความคาดหวังใหม่อย่างรวดเร็ว ความเกี่ยวข้องระหว่างความรู้สึกของนักลงทุนและข้อมูลกิจกรรมจริงนั้นเป็นสิ่งสำคัญ การปรับปรุงตัวเลขมักจะเกิดขึ้นก่อนการเปลี่ยนแปลงของแรงดึงดูดทางเศรษฐกิจจริง ความมั่นใจอาจเกิดขึ้นจากการเข้าแทรกแซงทางการคลังล่าสุดและการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในความต้องการของผู้บริโภค โดยแรงกดดันจากเงินเฟ้อที่ลดลงและการเติบโตของค่าแรงที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยช่วยให้ครัวเรือนมีการบรรเทาที่มีความหมายเพียงพอ ซึ่งดูเหมือนว่าเพียงพอที่จะเปลี่ยนความคิดในทิศทางที่ดีขึ้น

ปฏิกิริยาตลาดและผลกระทบ

Schäfer ประธานทีมวิจัยเศรษฐกิจ ZEW ชี้ให้เห็นถึงบทบาทของความต้องการส่งออกที่แข็งแกร่งจากประเทศนอกสหภาพยุโรปและการคลี่คลายปัญหาทางอุตสาหกรรม แม้รายละเอียดเหล่านี้อาจไม่เป็นที่สนใจ แต่ก็ส่งผลต่อความรู้สึกในโรงงานและเริ่มมีการสะท้อนให้เห็นถึงการสั่งซื้อที่ดีขึ้นและการวางแผน เราใช้แนวทางวิเคราะห์ที่ไม่เพียงพึ่งพาการเปลี่ยนแปลงจุด แต่ยังรวมถึงทิศทางและความสม่ำเสมอด้วย สองเดือนติดต่อกันที่มีการเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะการเพิ่มขึ้นที่ไม่คาดคิด มีความสำคัญในการระบุแรงผลักดัน สำหรับการตั้งตัวในระยะสั้น โดยเฉพาะในอัตราสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในยูโรโซนและผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับหุ้นเยอรมนี การเปลี่ยนแปลงนี้จะส่งผลต่อการคำนวณความเสี่ยงและผลตอบแทน หากความจริงทางเศรษฐกิจยังคงดีขึ้นไปพร้อมกับความคาดหวังที่เบิกบานนี้ การตั้งราคาในเงื่อนไขเงินสดที่เข้มงวดขึ้นอาจเป็นไปได้มากขึ้น อย่างไรก็ตาม ต้องระมัดระวัง การปรับปรุงที่ใหญ่ในความรู้สึกไม่ได้รับประกันว่า การออกเอกสาร การบริโภค หรือการจ้างงานจะตามมา แต่ก็ยิ่งเพิ่มความเสี่ยงสำหรับกลยุทธ์ที่พึ่งการหยุดนิ่งต่อเนื่อง เรายังเริ่มเห็นความแตกต่างในระดับภาค ธนาคารและรถยนต์เริ่มเคลื่อนไหวต่างกันอีกครั้ง โดยความผันผวนที่วัดได้มีการขยายตัว แสดงว่าตลาดกำลังฝังความคาดหวังที่แตกต่างเกี่ยวกับรายได้ในอนาคตหรือความไวต่อมาตรการต่าง ๆ สำหรับผู้ค้าที่มุ่งเน้นทิศทาง การแยกแยะนี้นำเสนอโอกาสในการแยกการกระจายธีมที่มีพื้นฐานที่ชัดเจน เราจะคอยติดตามความคิดเห็นจากเจ้าหน้าที่ Bundesbank ในวันข้างหน้า คำกล่าวของ Engel เกี่ยวกับความคงอยู่ของเงินเฟ้อและการลงทุนทางผลิตภาพมักมีผลต่ออัตราแลกเปลี่ยนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าระยะสั้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งการตั้งราคา OIS ภายในหนึ่งถึงหกเดือน ในประสบการณ์ของเรา คำกล่าวเหล่านี้ไม่จำเป็นต้องนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงนโยบายเพื่อเปลี่ยนแปลงความรู้สึก—มักจะมีการกำหนดความคาดหวังในแนวโน้มในรูปแบบที่ยาวนาน เราจะเฝ้าดูว่าตลาดออปชันจะปรับตัวเข้ากับสถานการณ์นี้ในสัปดาห์หน้าอย่างไร ความเอียงในอนาคตของพันธบัตรเยอรมัน รวมถึงการกระจายของกำหนดการในออปชัน DAX เริ่มแผ่ตัวลง แสดงให้เห็นว่าผู้ค้ากำลังลดการป้องกันความเสี่ยงด้านลบ นั่นบ่งชี้ว่ามุมมองความเสี่ยงกำลังเปลี่ยนแปลง—ไม่เพียงแต่ในสิ่งที่คาดการณ์ แต่ยังรวมถึงสิ่งที่ถูกกลัว สร้างบัญชี VT Markets สดของคุณ และ เริ่มการซื้อขาย ตอนนี้

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets