MUFG คาดการณ์ว่า ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะรักษาอัตราดอกเบี้ยที่ 0.5% ในการประชุมเดือนมิถุนายน เนื่องจากแนวโน้มเศรษฐกิจยังไม่แน่นอน ธนาคารคาดว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงในแผนการลดการซื้อพันธบัตร โดยมีแรงกดดันน้อยในการปรับลดอัตราการลดพันธบัตรในงบประมาณปี 2026 อย่างไรก็ตาม อาจมีการปรับลดพันธบัตรอย่างจำกัด โดยอาจลดการตัดรายไตรมาสเหลือ ¥300 พันล้านเริ่มต้นในปีงบประมาณ 2026 เพื่อนำเสนอสภาพคล่องในตลาดพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น การประกาศของธนาคารกลางญี่ปุ่นคาดว่าจะเกิดขึ้นระหว่าง 0230 และ 0330 GMT โดยการแถลงข่าวของผู้ว่าการ Ueda จะจัดขึ้นเวลา 0630 GMT โดยก่อนหน้านี้มีการระบุว่าเจ้าหน้าที่คาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังอยู่ที่ 0.5% ในสัปดาห์หน้า ธนาคารกลางญี่ปุ่นคาดว่าจะรักษาอัตราดอกเบี้ยเหล่านี้ไว้จนถึงสิ้นปี พวกเขาน่าจะเลือกรักษาอัตราดอกเบี้ยให้คงที่ในขณะที่ลดอัตราการลดพันธบัตรเนื่องจากความตึงเครียดในตลาด การวิเคราะห์นี้ชี้ให้เห็นถึงวิธีการที่ค่อนข้างระมัดระวังของธนาคารกลางญี่ปุ่น โดยถืออัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 0.5% ธนาคารกลางดูเหมือนจะดำเนินงานอย่างรอบคอบ ไม่ใช่เพราะมั่นใจ แต่เป็นการตอบสนองต่อสัญญาณเศรษฐกิจที่ยังไม่ชัดเจน ทั้งในประเทศและต่างประเทศ MUFG สังเกตว่าไม่มีแรงกดดันที่จะเพิ่มความเร็วในการลดพันธบัตร โดยเฉพาะอย่างยิ่งในปีงบประมาณ 2026 ซึ่งส่งเสริมความมั่นใจในการรักษาตลาดพันธบัตรรัฐบาลให้เป็นระเบียบมากกว่าที่จะเริ่มตั้งนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น Ueda’s press conference, slated a few hours after the announcement window, should not be overlooked. Past briefings have often included pointed remarks aimed at soothing reactions and shaping expectations without making bold policy shifts. That’s where the subtleties in tone and phrasing matter. These small signs can offer a clearer reading of their forward guidance, even when the headline numbers remain unchanged. From where we stand, the choice to keep rates untouched and gently slow the bond unwinding is not passive. It’s telling us to respect the underlying fragility in both yield movements and capital flows. Volatility, while not excessive currently, has not disappeared altogether. We’ve seen moments where liquidity has thinned on the edges of the bond curve, especially when external shock risks arise unexpectedly. Traders focusing on rate differentials must acknowledge the decision not to increase rates for the remainder of the year sets a floor under yen carry trades, particularly with other major central banks nearing the end of their tightening cycles. That keeps rate spreads suppressed at a time when dollar strength may start to reverse. At the same time, volatility sellers may need to stay wary. While outright policy shifts appear unlikely in the near term, there’s room for perception-driven swings. A slower taper means longer central bank presence in the bond market, which reduces immediate disruption—but also holds back the return of full price transparency. For those positioning in rate sensitive instruments or constructing leveraged trades reliant on directional bias, the steady pace guides us to adjust carry assumptions and revisit risk parameters. Scenario testing shouldn’t rely heavily on aggressive tightening. Instead, renewed focus on gaps between policy forecasts and market pricing will be key. Subtle changes in forward guidance wording, especially around inflation trends or wage patterns, could create rapid dislocations. It’s also worth noting that fiscal dynamics remain steady, but Japan’s long bond duration makes small yield shifts more impactful. That hints at opportunities in curve steepening trades should we see re-anchoring toward medium-tenor zones. At the moment, there is no strong push towards aggressive pricing either way. But that lack of tension is likely temporary. A slow restart of tapering at reduced quarterly volumes suggests some room for risk rebalancing—so any sudden rise in inflation expectations or credibility challenges could trigger reassessments of debt sustainability, however minor.

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets