ปัจจุบันเงินเยนของญี่ปุ่นอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ และต่ำกว่าสกุลเงิน G10 อื่นๆ ท่ามกลางความต้องการเสี่ยงที่ลดลง การตัดสินใจด้านนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น ซึ่งคาดว่าจะมีขึ้นในวันอังคาร คาดว่าจะรักษาระดับอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันไว้ได้ แม้ว่าน้ำเสียงของนโยบายอาจเปลี่ยนแปลงไปก็ตาม ความผันผวนของตลาดพันธบัตรในประเทศยังคงเป็นข้อกังวลหลักของธนาคาร ความเห็นของผู้ว่าการ Ueda บ่งชี้ว่าอาจมีการเปลี่ยนแปลงไปสู่การปรับนโยบายที่ก้าวร้าวน้อยลง คู่ USD/JPY กำลังปรับตัวใกล้จุดกึ่งกลางของช่วงระยะเวลาสองเดือน และยังไม่ลดลงต่ำกว่าระดับแนวรับที่มีอิทธิพลที่ 140

ความเสี่ยงและคำเตือนในการลงทุน

ข้อมูลทั้งหมดที่นำเสนอเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงและความไม่แน่นอน และไม่ควรพิจารณาเป็นคำแนะนำการลงทุน สภาวะตลาดอาจเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว และจำเป็นต้องทำการวิจัยอย่างละเอียดถี่ถ้วนก่อนตัดสินใจลงทุน ความเสี่ยงทั้งหมด รวมถึงการสูญเสียทางการเงินที่อาจเกิดขึ้น เป็นความรับผิดชอบของนักลงทุน

เงินเยนยังคงอ่อนค่าโดยรวม และเมื่ออยู่ใกล้ระดับสำคัญเมื่อเทียบกับดอลลาร์ การตัดสินใจครั้งต่อไปของธนาคารกลางญี่ปุ่นจึงดึงดูดความสนใจเป็นพิเศษ อัตราดอกเบี้ยน่าจะคงที่ อย่างไรก็ตาม สิ่งที่สำคัญอย่างแท้จริงในตอนนี้คือโทนของเงิน

มีการรับรู้ที่เพิ่มขึ้นว่า Ueda อาจเริ่มโน้มเอียงไปทางการถอนการกระตุ้นเศรษฐกิจในอัตราที่ช้าลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อผลตอบแทนในประเทศแสดงให้เห็นถึงการเคลื่อนไหวที่รุนแรงและบางครั้งไม่แน่นอน ธนาคารกลางดูเหมือนจะยังไม่สบายใจเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงกะทันหันในตลาดพันธบัตร การเคลื่อนไหวดังกล่าวอาจคุกคามเสถียรภาพที่เปราะบางซึ่งธนาคารกลางพยายามสร้างขึ้นในช่วงปีที่ผ่านมา

ในขณะเดียวกัน คู่เงินดอลลาร์/เยนเคลื่อนไหวภายในแถบแคบๆ โดยอยู่ในจุดกึ่งกลางที่กำหนดไว้ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา แนวรับที่ใกล้ 140 ยังคงมั่นคงในตอนนี้ แต่ความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของดอลลาร์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากได้รับแรงกดดันจาก

• ผลตอบแทนของสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น
• ถ้อยแถลงเกี่ยวกับเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่องจากเฟด

ทำให้ระดับดังกล่าวมีความเสี่ยงมากกว่าที่เห็นในตอนแรก หากตัวเลขดังกล่าวลดลงอย่างรวดเร็ว อาจร่วงลงอย่างรวดเร็วไปที่ 138 เนื่องจากไม่มีบัฟเฟอร์ทางเทคนิคทันทีด้านล่าง ความผันผวนรอบโซนนี้ยังคงอยู่ในระดับต่ำ แม้จะเงียบผิดปกติ โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยทั่วโลก

อย่างไรก็ตาม ขณะนี้เราอยู่ในจุดที่แม้แต่การพัฒนาเศรษฐกิจมหภาคเล็กน้อยก็อาจเริ่มกระตุ้นให้เกิดปฏิกิริยาที่รุนแรงขึ้น สำหรับผู้ที่เกี่ยวข้องกับอนุพันธ์ที่ผูกติดกับจุดตัดนี้ การรักษาความยืดหยุ่นในการวางตำแหน่งระยะสั้นอาจให้การเปิดรับความเสี่ยงที่สมดุลมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อความผันผวนโดยนัยดูเหมือนจะไม่สามารถกำหนดราคาความเสี่ยงของเหตุการณ์ที่จะเกิดขึ้นได้อย่างเต็มที่

คำแนะนำด้านนโยบายและปฏิกิริยาของตลาด

ความเชื่อมั่นของ Ueda ยังคงมีจำกัดว่าเมื่อใดควรปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก แนวโน้มขาลง โดยเฉพาะหากจับคู่กับการประมาณอัตราเงินเฟ้อที่ระมัดระวัง อาจส่งผลให้อัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นอีกครั้ง ส่งผลให้คู่เงินนี้มีแนวโน้มสูงขึ้น ควรจำไว้ว่าความลังเลใจในอดีตในการทำให้นโยบายเป็นปกติ ได้ทำให้บรรดานักเก็งกำไรมีพื้นที่มากขึ้นในการเก็งกำไรในระยะสั้น พลวัตดังกล่าวไม่ได้หายไป เพียงแต่อยู่ในโหมดหยุดชะงักเท่านั้น

นอกจากนี้ เรายังสังเกตด้วยว่าความอยากเสี่ยงข้ามสินทรัพย์ยังคงค่อนข้างคงที่ แม้จะมีสัญญาณทั่วโลกที่ผสมปนเปกัน

• ดัชนีหุ้นโดยรวมยังคงมั่นคง
• แนวโน้มที่จะกดดันเงินเยนมากขึ้น
• เงินเยนมีบทบาทปกติในฐานะสกุลเงินสำหรับการลงทุน (funding currency)

ดัชนีดังกล่าวเพิ่มความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยของ G10 ที่กว้างขึ้น หากอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังยังคงเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ อาจทำให้แรงกดดันด้านลบของสกุลเงินญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากปัจจัยพื้นฐานในประเทศยังไม่สอดคล้องกัน

สเปรดปฏิทินและแกมมาค่อนข้างคงที่ในตอนนี้ แต่ก็อาจมีกรณีที่ต้องพิจารณาใหม่เกี่ยวกับความเบี่ยงเบนของวันที่ BOJ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อแนวทางล่วงหน้าจากโตเกียวนั้นคาดเดาได้ยากขึ้น หากเราเห็นการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในโทนเสียงทับซ้อนกับแนวโน้มเศรษฐกิจที่ระมัดระวัง การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้อาจส่งผลกระทบต่อพื้นผิวของความผันผวนในระยะสั้นได้อย่างรวดเร็ว

มีช่องว่างสำหรับหางที่ยาวขึ้นในเส้นทางอัตราที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งตลาดอ็อปชั่นอาจไม่ได้กำหนดราคาอย่างเหมาะสมในขณะนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกินกว่าหนึ่งเดือน การดำเนินการที่ดีที่สุดในขณะนี้คือ

• การวัดผล
• ปรับตัวอยู่เสมอ
• คอยจับตาความผันผวน ไม่ใช่แค่สังเกต

มีแนวโน้มสูงมากที่การตอบสนองจาก BOJ จะละเอียดอ่อนกว่าโดยตรง และความแตกต่างเหล่านี้คือจุดที่โอกาสในการซื้อขายที่ไม่สมดุลอยู่

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets