เมื่อไม่นานมานี้ ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นส่งผลให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม จากการที่คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลง ราคาน้ำมันก็มีแนวโน้มที่จะลดลงเช่นกัน ภายในสิ้นปีนี้ คาดว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 47 จุดพื้นฐาน โดยมีโอกาส 99% ที่จะไม่มีการเปลี่ยนแปลงในการประชุมครั้งหน้า

คาดว่าธนาคารกลางยุโรปจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 19 จุดพื้นฐาน โดยมีโอกาส 95% ที่จะไม่มีการเปลี่ยนแปลง ธนาคารกลางอังกฤษอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ย 48 จุดพื้นฐาน โดยมีโอกาส 90% ที่จะไม่มีการเปลี่ยนแปลง ในขณะที่ธนาคารกลางอังกฤษอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ย 24 จุดพื้นฐาน โดยมีโอกาส 78% ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้

คาดว่าธนาคารกลางออสเตรเลียจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 74 จุดพื้นฐาน โดยมีโอกาส 73% ที่จะไม่มีการเปลี่ยนแปลงในการประชุมครั้งหน้า RBNZ อาจปรับลดอัตราดอกเบี้ย 27 จุดพื้นฐาน โดยมีโอกาส 82% ที่จะไม่มีการเปลี่ยนแปลง

คาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 45 จุดพื้นฐานสำหรับธนาคารกลางอังกฤษ โดยมีโอกาส 75% ที่จะไม่มีการเปลี่ยนแปลง และมีโอกาส 50 จุดพื้นฐานที่เหลือ อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางญี่ปุ่นคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้น 17 จุดพื้นฐานภายในสิ้นปีนี้ โดยมีโอกาส 100% ที่จะไม่มีการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในการประชุมครั้งหน้า

บทความนี้สรุปการคาดการณ์โดยนัยของตลาดในปัจจุบันเกี่ยวกับการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางจนถึงสิ้นปี โดยอ้างอิงจากข้อมูลที่มีอยู่และการพัฒนาด้านภูมิรัฐศาสตร์ บทความนี้แสดงให้เห็นว่าแม้ว่าการคาดการณ์จะเปลี่ยนแปลงไปเมื่อไม่นานนี้เนื่องจากราคาน้ำมันโลกที่เคลื่อนไหว แต่ตลาดส่วนใหญ่คาดว่าจะเริ่มทรงตัวในอนาคต

ธนาคารกลางหลักส่วนใหญ่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงเล็กน้อยหรือคงอัตราดอกเบี้ยไว้ โดยมีข้อยกเว้นหนึ่งประการคือผู้กำหนดนโยบายของโตเกียวที่คาดว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยไปในทิศทางตรงกันข้าม ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นอย่างที่เราได้เห็นนั้นสามารถผลักดันให้คาดการณ์เงินเฟ้อสูงขึ้นได้อย่างรวดเร็ว ซึ่งมีแนวโน้มที่จะทำให้ธนาคารกลางระมัดระวังมากขึ้นเมื่อพิจารณาการปรับลดอัตราดอกเบี้ย

อย่างไรก็ตาม สมมติฐานในที่นี้คือราคาที่พุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้อาจไม่คงอยู่ เมื่อแรงกดดันดังกล่าวคลี่คลายลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากมีการลดระดับความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ลง ตลาดคาดว่านโยบายการเงินจะตอบสนองตามนั้น แม้ว่าจะไม่ใช่การเร่งรีบหรือรุนแรงก็ตาม

ความน่าจะเป็นที่แสดงให้เห็นมุมมองดังกล่าว:

• ธนาคารกลางส่วนใหญ่มีโอกาสสูงที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับเดิมในการตัดสินใจครั้งต่อไป
• การปรับลดที่คาดการณ์ไว้จนถึงสิ้นปีบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อกำลังคลี่คลายลงในระยะกลาง
• คณะกรรมการของพาวเวลล์อยู่ในโหมดรอและดู โดยตลาดแทบจะมั่นใจว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในการประชุมครั้งต่อไป
• คาดว่าคณะกรรมการจะยังปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงเกือบ 2 ใน 4 ของมาตรฐานก่อนสิ้นปีนี้

ราคาดังกล่าวบ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นอย่างต่อเนื่องว่าอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ จะอยู่ภายใต้การควบคุมโดยไม่กระตุ้นให้มีการเข้มงวดทางการเงินเพิ่มเติม

กลุ่มของลาการ์ด แม้ว่าจะคาดว่าจะปรับลดน้อยลง แต่ก็มีแนวโน้มว่าจะระมัดระวังในตอนนี้ การปรับขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปนี้สะท้อนให้เห็นข้อมูลเงินเฟ้อที่มั่นคงขึ้นเล็กน้อยในภูมิภาคของเธอ ประกอบกับตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ นักลงทุนดูเหมือนจะมั่นใจว่าไม่จำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่เพียงแต่ต้องอดทน

เพื่อนร่วมงานของ Bailey คาดว่าจะผ่อนคลายนโยบายมากกว่ากลุ่มประเทศยุโรปเล็กน้อย เนื่องจากการบริโภคที่อ่อนแอลงและการเติบโตของค่าจ้างจริงที่หยุดนิ่ง ซึ่งเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอย อย่างไรก็ตาม โอกาสสูงที่จะไม่มีการเปลี่ยนแปลงในการประชุมนโยบายครั้งต่อไปเผยให้เห็นว่าพวกเขาลังเลที่จะดำเนินการก่อนที่อัตราเงินเฟ้อจะกลับมาสู่เป้าหมายอย่างชัดเจน

Macklem และทีมงานของเขาถูกมองว่าเดินทางในภูมิประเทศที่คล้ายคลึงกัน แม้ว่าจะมีการตอบสนองที่เงียบกว่า แนวโน้มที่จะคงไว้ในขณะนี้ โดยมีพื้นที่ให้ผ่อนคลายในภายหลัง แสดงให้เห็นว่าตลาดมองว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังลดลง แต่ยังไม่ชัดเจน

ในขณะเดียวกัน ค่ายของ Lowe คาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงลดลงอย่างเห็นได้ชัด เนื่องจากข้อมูลในประเทศของประเทศของเขาแสดงให้เห็นถึงกิจกรรมของผู้บริโภคที่ลดลง เงื่อนไขแรงงานที่มั่นคง และราคาสินค้าที่ลดลง ทำให้มีโอกาสมากกว่ากลุ่มอื่นๆ

แม้ว่ากลุ่มของ Orr จะชะลอการตัดสินใจในตอนนี้ แต่ก็มีช่องว่างน้อยกว่ากลุ่มเพื่อนบ้านในแถบชายฝั่งทัสมัน การปรับลดที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อยและความคาดหวังในการประชุมที่เข้มงวดขึ้นเล็กน้อยอาจสะท้อนถึงความระมัดระวังอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับตัวเลขเงินเฟ้อที่ยังคงใกล้เป้าหมาย แต่ยังไม่เพียงพอที่จะกระตุ้นให้มีการดำเนินการอย่างรวดเร็ว

คณะกรรมการของจอร์แดนนำเสนอภาพที่มีความละเอียดอ่อนกว่าเล็กน้อย ตลาดได้กำหนดราคาไว้เกือบเต็มแล้ว และการกระจายที่เหลือบ่งชี้ว่ามีช่องว่างสำหรับการผ่อนคลายมากกว่านั้น อาจเป็นการตอบสนองต่อแรงกดดันจากสกุลเงินที่แข็งค่าขึ้น ทำให้ส่วนต่างการส่งออกลดลง และผลักดันให้ผู้กำหนดนโยบายดำเนินการเพื่อสนับสนุน

ทีมของ Ueda ยังคงเป็นตัวนอกรีตที่ชัดเจน จุดยืนด้านนโยบายของพวกเขาบ่งชี้ถึงแนวทางที่ช้ากว่าและอ่อนโยนกว่ามากในการลดที่พักพิง การที่การปรับขึ้นราคานั้นกำหนดราคาไว้เต็มแล้วตลอดช่วงที่เหลือของปี และด้วยความมั่นใจอย่างเต็มที่ในความนิ่งของนโยบายในการตัดสินใจครั้งต่อไป แสดงให้เห็นว่าตลาดเฝ้าดูอย่างระมัดระวังเพียงใดว่าอัตราเงินเฟ้อในประเทศจะเริ่มเปลี่ยนแปลงในที่สุด แม้ว่าจะเพียงเล็กน้อยก็ตาม

จากมุมมองของเรา ความหลากหลายของความคาดหวังอัตรานี้ในแต่ละภูมิศาสตร์นำเสนอชุดสัญญาณที่ค่อนข้างชัดเจนสำหรับการซื้อขายตามทิศทาง

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets