การหารือที่เจนีวาถือเป็นผลดีต่อความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ จีนประสบกับการเพิ่มขึ้นของยอดขายปลีกในเดือนพฤษภาคม ซึ่งต้องขอบคุณการส่งเสริมการขายออนไลน์และโครงการการค้า สภาพแวดล้อมระหว่างประเทศยังคงไม่แน่นอน ส่งผลให้การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของจีนมีความท้าทาย ชุดเครื่องมือด้านนโยบายได้รับการจัดเตรียมไว้เพื่อปรับนโยบายมหภาคตามสถานการณ์ที่เปลี่ยนแปลงไป

ความท้าทายในตลาดแรงงาน

แม้ว่าราคาโดยรวมจะอยู่ในระดับต่ำ แต่ก็ส่งผลกระทบต่อธุรกิจ การจ้างงาน และรายได้ บางภาคส่วนเผชิญกับปัญหาในการรับสมัครคนงาน และมีความกดดันต่อการจ้างงานสำหรับกลุ่มบางกลุ่ม สภาพแวดล้อมภายนอกที่ซับซ้อนส่งผลต่อตลาดแรงงานของจีน

ปัจจัยต่างๆ เช่น นโยบายการค้าที่ไม่แน่นอน ทำให้จีนต้องเผชิญกับความท้าทายในการรักษาการเติบโตทางเศรษฐกิจที่มั่นคงตั้งแต่ไตรมาสที่สอง ในเดือนพฤษภาคม 2025 ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมของจีนเพิ่มขึ้น 5.8% เมื่อเทียบเป็นรายปี ต่ำกว่าที่คาดไว้เล็กน้อยที่ 5.9% และต่ำกว่า 6.1% ก่อนหน้านี้ การเติบโตของยอดขายปลีกในเดือนพฤษภาคมนั้นเร็วที่สุดตั้งแต่เดือนธันวาคม 2023

สรุปเบื้องต้นดังกล่าววาดภาพที่ผสมผสานแต่ชัดเจนเกี่ยวกับสภาพเศรษฐกิจปัจจุบันของจีน ในแง่หนึ่ง ข้อมูลใหม่ โดยเฉพาะยอดขายปลีกที่แข็งแกร่งขึ้นซึ่งอาจเกิดจากแคมเปญลดราคาออนไลน์ที่แพร่หลาย แสดงให้เห็นว่ายังมีความต้องการของผู้บริโภคภายในเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาอย่างใกล้ชิด การเพิ่มขึ้นของตัวเลขการขายปลีกไม่ได้สะท้อนให้เห็นอย่างเท่าเทียมกันในพื้นที่หลักอื่นๆ

การผลิตภาคอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น 5.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อยและบ่งชี้ถึงการสูญเสียจังหวะเล็กน้อย แม้ว่าความแตกต่างนี้อาจดูเล็กน้อย แต่ก็บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจกำลังแสดงให้เห็นถึงความเร็วที่แตกต่างกันในแต่ละภาคส่วน แทนที่จะก้าวไปข้างหน้าอย่างพร้อมเพรียงกัน เมื่อการผลิตและการบริการเริ่มเคลื่อนตัวไปในทิศทางที่แตกต่างกัน ความผันผวนของกระแสเงินทุนก็มักจะตามมาไม่ไกล

แรงกดดันภายนอกและภายใน

ความต้องการของผู้บริโภคดูเหมือนจะดีขึ้น แต่ราคาที่ต่ำและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ลดลงชี้ไปที่สิ่งที่ไม่ค่อยดีนัก นั่นคือผู้ผลิตที่อยู่ภายใต้แรงกดดัน หากธุรกิจลดราคาเพียงเพื่อย้ายสต็อกหรือตอบสนองความต้องการที่ลดลง ในที่สุดแล้วก็จะส่งผลต่อค่าจ้าง การจ้างงาน และผลกำไรในระยะยาว

ปัญหาในการสรรหาบุคลากรในภาคส่วนสำคัญอาจฟังดูเป็นเรื่องเล่าลือ แต่สะท้อนให้เห็นถึงการสูญเสียโมเมนตัมในการสร้างงานในวงกว้าง เราไม่สามารถละเลยความไม่แน่นอนภายนอกที่ทออยู่ท่ามกลางสิ่งนี้ได้ ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากเงื่อนไขการค้าโลกที่ไม่ชัดเจนและความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์

การเปลี่ยนแปลงในอุปสงค์จากผู้ซื้อต่างประเทศและการเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์การจัดหาจากทั่วโลกทำให้การวางแผนการเติบโตมีความซับซ้อน การผสมผสานระหว่างอุปสรรคที่ยั่งยืนและชั่วคราวนี้ทำให้ผู้กำหนดนโยบายต้องดำเนินการอย่างต่อเนื่อง ทางการได้ส่งสัญญาณถึงความพร้อมที่จะปรับใช้:

• การสนับสนุนทางการเงิน
• การควบคุมทางการเงิน

การดำเนินการเชิงรุกในลักษณะนี้เป็นเรื่องปกติในช่วงเวลาที่การเติบโตไม่แน่นอน แต่การมีเครื่องมือเหล่านี้ไม่ได้หมายความว่าเครื่องมือเหล่านี้จะทำงานได้ตามที่ตั้งใจไว้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อความเชื่อมั่นเปราะบางและตลาดการเงินปรับตามพาดหัวข่าวแทนที่จะเป็นปัจจัยพื้นฐาน

หากมองไปข้างหน้า เราอาจพิจารณาเตรียมรับมือกับความผันผวนเพิ่มเติมในตัวชี้วัดที่เกี่ยวข้องกับ:

• ผลผลิตการผลิต
• การขนส่ง
• อุปสงค์ในประเทศ

กลยุทธ์ใดๆ ที่พึ่งพาความแข็งแกร่งของภาคอุตสาหกรรมอย่างมากเพื่อยกระดับความหวังทางเศรษฐกิจในระยะสั้น ควรคำนึงถึงการหยุดชะงักใหม่ๆ ที่อาจเกิดขึ้น โดยเฉพาะในภาคส่วนที่อ่อนไหวต่อต้นทุนสินค้าโภคภัณฑ์หรืออัตรากำไรที่ตึงตัว

หากเราปฏิบัติตามแนวทางการเงินและการใช้จ่ายของภาครัฐที่เปลี่ยนไป เราอาจสังเกตเห็นว่าการสนับสนุนน่าจะไปลงที่ใดต่อไป บ่อยครั้ง มักมีช่วงระยะเวลาระหว่าง:

• การปรับนโยบาย
• ผลกระทบในระดับมหภาค

ความล่าช้านี้สร้างช่วงเวลาที่เปราะบางซึ่งความผันผวนมักจะพุ่งสูงขึ้น สภาพคล่องที่บาง ซึ่งมักเกิดขึ้นในช่วงฤดูร้อนในตลาดเอเชีย จะทำให้สถานการณ์เลวร้ายลงเท่านั้น

ดังนั้น เมื่อโมเมนตัมดูกว้าง แต่ตัวเลขบอกเล่าเรื่องราวที่ไม่เท่าเทียมกันมากขึ้น การลดความเสี่ยงระยะสั้นอาจเป็นเรื่องที่รอบคอบกว่า การวางตำแหน่งสำหรับอุปสงค์ที่คงที่แต่คัดเลือกได้ โดยเฉพาะเมื่อการพึ่งพาผู้บริโภคเป็นการนำเข้า ไม่ใช่ภายในประเทศ อาจให้แนวทางเชิงทิศทางที่เป็นรูปธรรมมากขึ้น

โอกาสจะไม่หายไปทั้งหมด แต่จะถูกบดบังด้วยความแตกต่างของข้อมูลและการตอบสนองของนโยบาย ในท้ายที่สุด ตัวเลขค้าปลีกอาจดึงดูดความสนใจได้ แต่:

• ปัญหาการจ้างงาน
• ความไม่แน่นอนในการก่อตัวของทุน

จะส่งผลมากกว่าที่จะทำลายเสถียรภาพของขอบฟ้าปานกลาง ผู้เข้าร่วมตลาดจะได้รับประโยชน์จากการเฝ้าติดตามตัวชี้วัดด้านแรงงานอย่างใกล้ชิดมากกว่าดัชนีหลัก

ในขณะที่ทีมของหลี่ ยังคงขยายช่องทางการกระตุ้นเศรษฐกิจ ไม่ใช่แค่ขนาดของนโยบายเท่านั้น แต่ยังรวมถึงความเร็วในการปรับใช้ที่จะกำหนดปฏิกิริยาด้วย การมองโลกในแง่ดีในระยะสั้นไม่ควรทำให้เรามองไม่เห็นว่าการชะลอตัวเกิดขึ้นแล้ว ตัวชี้วัดมหภาคมีลักษณะเหมือนลำธารใต้ผืนน้ำแข็ง ซึ่งมักจะเงียบบนพื้นผิว แต่การเคลื่อนไหวใต้ผืนน้ำแข็งจะบอกเล่าเรื่องราวของทิศทางได้ดีกว่า

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets