ค่าเงินเยนอ่อนค่าลง แม้ว่าในช่วงแรกจะแข็งค่าขึ้นระหว่างที่อิสราเอลดำเนินการกับอิหร่าน แต่ค่าเงินเยนก็อ่อนค่าลงตั้งแต่นั้นมา โดย USD/JPY เคลื่อนตัวเกินกว่าระดับเคลื่อนไหวด้านข้างก่อนหน้านี้ในช่วงการซื้อขายของสหรัฐฯ เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา

ญี่ปุ่นซึ่งเป็นประเทศผู้นำเข้าพลังงานรายใหญ่ เผชิญกับความท้าทายจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นซึ่งส่งผลกระทบเชิงลบต่อค่าเงินเยน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นยังส่งผลต่อค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงอีกด้วย

ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะประชุมในวันนี้และพรุ่งนี้ โดยคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ คาดว่าอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงจะคงอยู่ที่ 0.5% และคาดว่า BOJ จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับเดิมจนถึงสิ้นปี นอกจากนี้ ยังมีการคาดการณ์ว่าจะชะลอการลดปริมาณพันธบัตรเนื่องจากความเครียดของตลาด

ก่อนหน้านี้ การเคลื่อนไหวของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าบ่งชี้ถึงการฟื้นตัว โดย ES และ NQ เริ่มทรงตัว และราคาน้ำมันลดลงจากการปรับตัวขึ้นในช่วงแรกเกือบทั้งหมด ซึ่งสิ่งที่เรากำลังเห็นอยู่นี้เป็นปฏิกิริยาคลาสสิกของสินทรัพย์หลายประเภททั้งต่อความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และสภาวะเศรษฐกิจมหภาค

โดยสรุปแล้ว ค่าเงินเยนแข็งค่าขึ้นในช่วงแรกเพื่อตอบสนองต่อกิจกรรมทางทหารในตะวันออกกลาง โดยปกติ เมื่อความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้นอย่างกะทันหัน สกุลเงินปลอดภัยบางสกุลก็จะแข็งค่าขึ้น ปฏิกิริยาดังกล่าวเกิดขึ้นเพียงช่วงสั้นๆ

นับจากนั้นมา ค่าเงินเยนของญี่ปุ่นก็กลับมาเคลื่อนไหวในแนวโน้มขาลงอีกครั้งเมื่อเทียบกับค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ โดยทะลุกรอบแนวรับก่อนหน้านี้ โดยเฉพาะในช่วงการซื้อขายช่วงปลายตลาดของสหรัฐฯ เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา

สาเหตุของความอ่อนค่าอย่างต่อเนื่องของค่าเงินเยนเกิดจากปัจจัยหลักๆ ได้แก่

• ญี่ปุ่นพึ่งพาการนำเข้าพลังงานเป็นอย่างมาก ทำให้ราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นผลักดันต้นทุนในประเทศให้เพิ่มขึ้น ซึ่งทำให้ค่าเงินเยนลดลง เนื่องจากต้องใช้เงินเยนมากขึ้นเพื่อซื้อพลังงานที่มีราคาดอลลาร์
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ เพิ่มสูงขึ้น ทำให้เงินลงทุนเคลื่อนเข้าสู่สินทรัพย์ที่มีผลตอบแทนหาได้ในสกุลเงินดอลลาร์

เมื่อธนาคารกลางของประเทศจัดการประชุมสองวัน ความคาดหวังก็มุ่งเน้นไปที่การ “ไม่ดำเนินการใดๆ” ตลาดคาดว่า:

• อัตราดอกเบี้ยพื้นฐานจะคงอยู่ที่ 0.5%
• ไม่มีแนวโน้มที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในปีนี้
• การลดการซื้อพันธบัตรอาจดำเนินไปอย่างช้าๆ เนื่องจากแรงกดดันและความเปราะบางในตลาดพันธบัตร

ตลาดฟิวเจอร์สเปิดตัวอย่างตึงเครียดจากข่าวทางทหาร แต่ราคาที่พุ่งสูงขึ้นในช่วงแรกได้ปรับตัวลงมาภายหลัง เราเห็นดัชนีเงินสดและฟิวเจอร์สที่เกี่ยวข้องปรับสมดุลใหม่ เช่น ES และ NQ ส่วนสัญญาพลังงานก็ผ่อนคลายลง ราคาน้ำมันที่พุ่งขึ้นก่อนหน้านี้ก็สูญเสียกำไรส่วนใหญ่กลับมา

สิ่งนี้บ่งชี้ว่าตลาดปรับมุมมองภัยคุกคามอย่างรวดเร็ว ความกลัวที่ปะทุขึ้นฉับพลันกลับคลี่คลายลงอย่างรวดเร็ว เมื่อความตึงเครียดลดลงหรือการเคลื่อนไหวของราคาถูกมองว่าเกินจริง

ในช่วงที่ผ่านมา กลยุทธ์ที่ใช้ในการกำหนดตำแหน่งการลงทุนยังคงมีทิศทางที่ชัดเจน โดยปัจจัยสำคัญคือ:

• รายได้คงที่ (Fixed income)
• ความผันผวนของค่าเงิน

เมื่อค่าเงินเยนย่อลงหลังจากการปรับฐาน ทำให้แนวโน้มทิศทางขาลงยิ่งชัดเจนขึ้น ความเชื่อมั่นในทิศทางจึงกลับมาแข็งแรง

แม้ว่าแรงกดดันต่อ BOJ ในการดำเนินมาตรการตอบสนองจะเพิ่มขึ้น แต่ตลาดยังไม่คาดว่าจะมีการปรับเปลี่ยนนโยบายในเร็วๆ นี้ การเคลื่อนไหวปัจจุบันมีส่วนเกี่ยวข้องกับนโยบายการเงินจากสหรัฐฯ มากกว่า BOJ

ตลอดสัปดาห์ ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยยังเป็นปัจจัยหลัก โดยมีแรงหนุนจาก:

• เศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ยังคงยืดหยุ่น
• การคาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะยังไม่ขึ้นดอกเบี้ย

จึงส่งผลให้ “แนวโน้มที่เป็นไปได้สูงสุด” คือดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น

เรากำลังจับตาการเคลื่อนไหวของปลายยาวในเส้นโค้งอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรสหรัฐฯ อย่างใกล้ชิด ซึ่งถ้ามีการชันเพิ่มขึ้นอาจเสริมแรงส่งให้ USD/JPY ยิ่งแข็งแกร่งขึ้น

การเคลื่อนไหวของผลตอบแทนที่อยู่ในระดับสูงทำให้ตลาดกำหนดตำแหน่งสำหรับอัตราดอกเบี้ยที่สูงในระยะยาว ซึ่งไม่เป็นผลดีต่อสินทรัพย์ที่อิงกับการกู้ยืมในต้นทุนต่ำ และส่งผลให้กลยุทธ์ Carry Trade ยังคงได้รับความนิยม โดยเฉพาะเมื่อสถาบันการเงินยังคงขายสินทรัพย์ที่อยู่ในสกุลเยน

ในแง่ของตลาดหุ้น แม้จะมีความลังเล แต่ก็ไม่มีอาการตื่นตระหนก ค่าเบี้ยประกันความเสี่ยง (Risk Premium) มีแนวโน้มลดลงหลังจากข่าวทหารในช่วงแรก แสดงให้เห็นว่าระดับความเสี่ยงจากเหตุการณ์เหล่านี้ยังไม่ได้ส่งผลเปลี่ยนแปลงกระแสหลักของตลาด

เมื่อเงื่อนไขทางภูมิรัฐศาสตร์คลี่คลาย และสินค้าโภคภัณฑ์เริ่มฟื้นตามสภาพตลาดเงินตราที่สงบลง ความสนใจจึงเปลี่ยนมาสู่การปรับตำแหน่งในช่วงท้ายของวันอังคาร โดยเฉพาะเมื่อความเห็นจาก BOJ ถูกเปิดเผย

การควบคุมความเสี่ยงในภาวะแบบนี้ ชี้ว่าตลาดเพิ่มการถือครองเฉพาะในระดับราคาสุดโต่ง และหลีกเลี่ยงการไล่ราคากลาง กระบวนการดำเนินกลยุทธ์ยังคงเน้น “จังหวะเวลาและความอดทน” มากกว่าเครื่องมือเสริมใดๆ

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets