สัปดาห์หน้าธนาคารกลางหลักๆ จะประกาศการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินที่สำคัญ โดยธนาคารกลางญี่ปุ่น ธนาคารกลางสหรัฐ ธนาคารกลางสวิส และธนาคารกลางอังกฤษ จะจัดการประชุม โดยคาดว่าเฟดและบีโออีจะคงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันไว้ ในทางตรงกันข้าม ธนาคารกลางสวิสอาจลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน

การประชุมของธนาคารกลางสหรัฐจะได้รับการจับตามองอย่างใกล้ชิด สำหรับการตัดสินใจด้านอัตราดอกเบี้ยและการคาดการณ์เศรษฐกิจที่อัปเดต รวมถึงแผนภาพจุดของการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยในอนาคต แม้ประธานาธิบดีทรัมป์จะผลักดันให้เฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ย แต่เจ้าหน้าที่เฟดยังคงระมัดระวัง เนื่องจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับภาษีศุลกากร และผลกระทบต่อเงินเฟ้อและการจ้างงาน

เบื้องหลังของเฟดยังคงซับซ้อน ภายใต้แรงกดดันจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น และความตึงเครียดระหว่างอิหร่านและอิสราเอลที่ทวีความรุนแรงขึ้น แม้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะมีแนวโน้มเชิงบวก แต่ข้อมูล CPI และ PPI ล่าสุดยังคงเปิดโอกาสให้เฟดสามารถปรับลดอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยได้

ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ยังคงดำเนินนโยบายการเงินที่ผ่อนปรนอย่างมาก ขณะที่เหตุการณ์สำคัญอื่นๆ ในสัปดาห์หน้า ได้แก่

• ยอดขายปลีกของสหรัฐฯ
• ข้อมูลการจ้างงานของออสเตรเลีย
• ยอดขายปลีกของอังกฤษ

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงอยู่ในระดับสูง และส่งผลกระทบต่อตลาดการเงินทั่วโลก สัปดาห์หน้าถือเป็นช่วงเวลาที่อัดแน่นไปด้วยข้อมูลเศรษฐกิจและประกาศจากธนาคารกลางหลักๆ ซึ่งสามารถสร้างความผันผวนแก่ตลาดได้

ธนาคารกลางจากสหรัฐอเมริกา ญี่ปุ่น สหราชอาณาจักร และสวิตเซอร์แลนด์ ต่างพร้อมที่จะปรับปรุงนโยบายของตน เป็นเรื่องหายากที่ธนาคารกลางทั้งสี่จะมีการประชุมพร้อมกันในช่วงเวลาใกล้เคียง ซึ่งอาจกำหนดโทนของความผันผวนในระยะสั้น

สำหรับผู้ติดตามตราสารอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย การประกาศเหล่านี้อาจกระตุ้นให้เกิดการกำหนดราคาใหม่อย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อข้อมูลเศรษฐกิจในภูมิภาคต่างๆ ยังคงผสมกันอยู่

เฟดยังคงไม่เร่งรีบในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย แม้จะเผชิญแรงกดดันจากทางการเมือง และเพื่อนร่วมงานของพาวเวลล์ (Chair Powell) ยังคงลังเล โดยเฉพาะเนื่องจาก:

• อัตราเงินเฟ้อยังไม่กลับเข้าสู่เป้าหมาย
• ภาคบริการยังมีความเหนียวแน่นในการตั้งราคา
• ต้นทุนพลังงานทยอยเพิ่มขึ้นอีกครั้ง

ราคาน้ำมันที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นส่งผลให้ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงอยู่ระดับสูง ทำให้การกำหนดรอบผ่อนคลายยังไม่สามารถระบุได้อย่างชัดเจน

สิ่งหนึ่งที่นักลงทุนควรจับตาคือแผนภาพจุด (dot plot) ที่ได้รับการอัปเดต มันจะออกมาพร้อมคำแถลงของเฟด ซึ่งอาจส่งผลต่อตลาดมากกว่าการประกาศดอกเบี้ยด้วยซ้ำ หากมีการเปลี่ยนแปลงในการคาดการณ์การปรับลดดอกเบี้ยในปี 2024

ฝั่งแปซิฟิก BOJ ภายใต้การนำของ Ueda ยังคงนโยบายผ่อนคลายต่อไป แม้ว่าเงินเฟ้อจะสูงขึ้น แต่เงินเฟ้อพื้นฐานยังขาดความสม่ำเสมอเพียงพอที่จะกระตุ้นให้มีการเปลี่ยนนโยบาย

ดังนั้นยังไม่มีสัญญาณว่า BOJ จะออกจากท่าทีเดิม ซึ่งโดยปกติอาจไม่ได้มีค่าเท่าใดนักสำหรับผู้ซื้อขายอัตราดอกเบี้ย แต่ถ้ามีการเปลี่ยนแปลงอย่างไม่คาดคิด ความผันผวนของ JGB อาจพุ่งสูงขึ้น

ทางฝั่งสวิตเซอร์แลนด์ จอร์แดน (Jordan) อาจขยับปรับลดอัตราดอกเบี้ย 0.25% โดยมีเหตุผลสนับสนุนคือ

• ความแข็งแกร่งของฟรังก์ช่วยลดเงินเฟ้อนำเข้า
• มีพื้นที่ให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างระมัดระวัง

แม้ตลาดได้กำหนดราคาไว้บางส่วนแล้ว การยืนยันการลดอัตราดอกเบี้ยอาจเป็นปัจจัยกระตุ้นให้มีการรีเซ็ตอัตราผลตอบแทนในตลาดสวอประยะสั้น

ในทางตรงกันข้าม ธนาคารแห่งอังกฤษถูกจำกัดจากภาวะเงินเฟ้อที่ยังไม่ลดลงอย่างชัดเจน โดยเฉพาะแรงกดดันจากค่าจ้างและการบริโภค แม้จะเห็นแนวโน้มอ่อนตัวเล็กน้อยก็ตาม

ความคาดหวังคือ Bailey และคณะจะยังคงอัตราดอกเบี้ยเดิมไว้ อย่างไรก็ตาม หากมีสัญญาณในสรุปนโยบายการเงินที่บ่งชี้แนวโน้มผ่อนปรนในช่วงปลายฤดูร้อน อาจส่งผลกระทบต่อการกำหนดราคา OIS ของอังกฤษ

ในสถานการณ์ที่เงินเฟ้อภาคบริการยังดื้อรั้น เราคาดว่าธนาคารแห่งอังกฤษจะยังคงใช้ความระมัดระวังในการสื่อสารออกสู่ตลาด

สิ่งที่เรามุ่งเน้นไม่น้อยอาจไม่ใช่หัวข้อข่าวเกี่ยวกับการตัดสินใจในทันที เพราะหลายอย่างถูกกำหนดราคาไว้ล่วงหน้าแล้ว แต่ให้ความสำคัญกับ:

• แนวทางการสื่อสาร
• ชุดข้อมูลพื้นฐาน
• น้ำเสียงในการแถลงข่าว

เราจะดูว่าผู้กำหนดนโยบายใดเริ่มปรับสมมติฐานการแลกเปลี่ยนระหว่างการเติบโตและเงินเฟ้อใหม่หรือไม่ ซึ่งจะมีผลต่อแนวโน้มการลดอัตราดอกเบี้ยในระยะยาว

นอกเหนือจากธนาคารกลางแล้ว สัปดาห์นี้ยังมีข้อมูลสำคัญหลายตัวที่จะส่งผลต่อตลาด:

• ยอดขายปลีกของสหรัฐฯ จะสะท้อนความแข็งแกร่งของการใช้จ่ายภาคครัวเรือน
• ยอดขายปลีกของอังกฤษ จะส่งผลต่อเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล ถ้าผู้บริโภคเริ่มอ่อนแอลง
• ตัวเลขการจ้างงานของออสเตรเลีย มีผลต่อทิศทางนโยบายของธนาคารกลางออสเตรเลีย

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยเฉพาะในตะวันออกกลาง ยังเป็นปัจจัยเสี่ยงอย่างมากสำหรับตลาด เนื่องจากความอ่อนไหวของราคาน้ำมันโดยเฉพาะต่อภาวะเงินเฟ้อ

แม้ผู้เล่นในตลาดที่ไม่มีตำแหน่งโดยตรงด้านพลังงานก็ต้องคำนึงถึงผลกระทบต่อเส้นอัตราดอกเบี้ย และยังมีสุนทรพจน์จากเจ้าหน้าที่การเงินระดับสูงตลอดทั้งสัปดาห์ ซึ่งต้องจับตามองอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะการพูดนอกบท ถาม-ตอบ หรือช่วงอภิปราย

ในสัปดาห์เช่นนี้ ทุกคำพูดมีความหมาย เราจะให้ความสำคัญกับการซื้อขายระ

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets