หุ้นยุโรปร่วงลง ได้รับผลกระทบจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และความเชื่อมั่นที่อ่อนแอทั่วโลก ดัชนีภูมิภาคหลักทั้งหมดปรับตัวลดลง โดยตลาดอิตาลีและสเปนเผชิญภาวะตกต่ำมากกว่าตลาดอื่น

เมื่อปิดตลาด:

• DAX ของเยอรมนีร่วงลง 255.22 จุด (-1.07%)
• CAC ของฝรั่งเศสร่วงลง 80.43 จุด (-1.04%)
• FTSE 100 ของสหราชอาณาจักรร่วงลง 34.31 จุด (-0.39%)
• Ibex ของสเปนร่วงลง 13,910.59 จุด (-1.27%)
• FTSE MIB ของอิตาลีร่วงลง 39,438.74 จุด (-509.64%)

ในช่วงสัปดาห์การซื้อขาย:

• DAX ของเยอรมนีลดลง 3.24%
• CAC ของฝรั่งเศสลดลง 1.54%
• FTSE 100 ของสหราชอาณาจักรเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.14%
• Ibex ของสเปนลดลง 2.37%
• FTSE MIB ของอิตาลีลดลง 2.86%

ส่วนเริ่มต้นแสดงให้เห็นถึงการย่อตัวลงอย่างต่อเนื่องในดัชนีหุ้นหลักของยุโรป ซึ่งความไม่แน่นอนภายนอก โดยเฉพาะความตึงเครียดทางการเมือง มีผลอย่างชัดเจนว่าเป็นตัวกระตุ้นให้เกิดภาวะถดถอยในภูมิภาคที่กว้างขึ้น แม้ว่าการลดลงโดยทั่วไปจะเห็นได้ชัด แต่การลดลงอย่างรวดเร็วในตลาด เช่น อิตาลีและสเปน ส่งสัญญาณถึงความอ่อนไหวที่เพิ่มขึ้นต่อความเครียดในระดับมหภาคที่กว้างขึ้น ซึ่งอาจเชื่อมโยงกับการเปิดรับความเสี่ยงที่มากขึ้นในหุ้นวัฏจักร หรือข้อมูลเศรษฐกิจในประเทศที่อ่อนแอกว่าซึ่งส่งผ่านไปยังความเชื่อมั่นของนักลงทุน

ในทางตรงกันข้าม การเพิ่มขึ้นเล็กน้อยรายสัปดาห์ของสหราชอาณาจักรนั้นโดดเด่น ซึ่งอาจสะท้อนถึงปัจจัยขับเคลื่อนในประเทศที่แยกตัวออกมาได้ดีกว่า หรือความแข็งแกร่งที่สัมพันธ์กันในภาคส่วนป้องกันความเสี่ยง

แม้จะขึ้นเป็นสีแดงทั้งกระดาน แต่เรื่องราวที่เกิดขึ้นที่นี่กลับเป็นเรื่องของการชะงักของโมเมนตัมมากกว่าความตื่นตระหนกอย่างเปิดเผย DAX เสียมากกว่า 3% ในช่วงเวลาหนึ่งสัปดาห์ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงเล็กน้อย โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อตลาดนั้นได้รับแรงหนุนจากการคาดการณ์ผลกำไรที่แข็งแกร่งในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา

เมื่อพิจารณาจากความเชื่อมั่นที่อ่อนแอลงทั่วโลก การกลับทิศแบบนี้บอกเราได้มากเกี่ยวกับระดับการยอมรับความเสี่ยงในปัจจุบัน ผู้ซื้อขายได้ประเมินความเสี่ยงใหม่อย่างชัดเจน โดยปรับลดระดับลงหลังจากช่วงเวลาของการวางตำแหน่งที่อาจเอนเอียงไปในแง่ดีเกินไปต่อความยืดหยุ่นในระดับมหภาค

ความผันผวนไม่ได้เพิ่มขึ้นในขณะนี้ แต่ราคาในระยะสั้นเริ่มสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงของโทนเหล่านี้ เรากำลังเห็นการวางตำแหน่งการขายที่เพิ่มขึ้นและการไหลเข้าสู่โครงสร้างป้องกันที่ระดับดัชนี ซึ่งบ่งชี้ถึงความอดทนต่อด้านลบที่ลดลง

ซึ่งเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่การประเมินมูลค่าแม้จะไม่ได้ขยายออกไปในทุก ๆ ด้าน แต่ก็อยู่เหนือจุดกึ่งกลางทางประวัติศาสตร์ ทำให้ยากต่อการป้องกันเมื่อความเชื่อมั่นเปลี่ยนแปลงไปโดยไม่มีตัวเร่งปฏิกิริยาที่ชัดเจน

จากมุมมองของเรา นี่ไม่ใช่แค่เสียงรบกวน ความสม่ำเสมอในทิศทางลบในตลาดหลักของยุโรปบ่งชี้ว่ากำลังมีการปรับสมดุลใหม่ พฤติกรรมดังกล่าวมีนัยสำคัญ เมื่อการเคลื่อนไหวรายวันข้ามดัชนีหลายตัวเริ่มเสริมซึ่งกันและกัน เรามักคาดหวังว่าตลาดอ็อปชั่นจะปรับราคาใหม่อย่างมีนัยสำคัญ

เมื่อคำนึงถึงรูปแบบดังกล่าว จึงจำเป็นต้องประเมินใหม่ว่าอะไรน่าจะได้รับผลตอบแทนจากการซื้อขายเชิงกลยุทธ์ในระยะสั้น ตัวอย่างเช่น ผลงานที่ต่ำกว่ามาตรฐานล่าสุดของ MIB บ่งชี้ว่าความเสี่ยงของภาคส่วนในภูมิภาคที่ผูกติดกับการผลิตและอุตสาหกรรมอาจยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันจนกว่าแรงต้านทางเศรษฐกิจในระดับมหภาคจะคลี่คลายลง

ผู้ค้าได้เริ่มขยายสเปรดสำหรับการซื้อขายแบบสแตรดเดิลในระยะใกล้ และค่าเบี่ยงเบนกำลังเคลื่อนตัวไปในทิศทางของการป้องกันความเสี่ยงขาลง ซึ่งบ่งชี้ถึงความพร้อมที่เพิ่มขึ้นในการป้องกันความเสี่ยงในระยะเวลาที่ยาวนานกว่าเพียงหนึ่งหรือสองเซสชัน

อย่างไรก็ตาม แม้ว่า FTSE 100 จะสามารถปิดตลาดในแดนบวกได้ตลอดสัปดาห์ แต่ความยืดหยุ่นของดัชนียังไม่ได้ส่งผลต่อความต้องการซื้อหรือการปรับโครงสร้างใหม่ที่เพิ่มขึ้น ยังไม่มีสัญญาณของกระแสขาขึ้นใหม่ นั่นควรเป็นสัญญาณบ่งชี้

ความแตกต่างระหว่างการเคลื่อนไหวของราคาและการวางตำแหน่งดังกล่าวบ่งชี้ว่าการพุ่งขึ้นอาจเป็นไปโดยอัตโนมัติมากกว่าการขับเคลื่อนด้วยความเชื่อมั่น และด้วยเหตุนี้ จึงมีความยั่งยืนน้อยลง เว้นแต่ว่าข้อมูลใหม่จะทำให้ความคาดหวังในภาคส่วนสำคัญต่างๆ เช่น การทำเหมืองแร่หรือพลังงานสูงขึ้น ซึ่งยังคงเป็นจุดยึดของการถ่วงน้ำหนักหุ้นของสหราชอาณาจักรโดยรวม

นอกจากนี้ เรายังเฝ้าดูการตอบสนองของราคาต่อการอัปเดตทางภูมิรัฐศาสตร์ในหลายตลาด วงจรป้อนกลับนั้นแน่นหนาที่นี่ ขณะที่พาดหัวข่าวเปลี่ยนความรู้สึกแม้เพียงชั่วขณะ การเคลื่อนไหวของราคาอ็อปชั่นก็เริ่มนำหน้าการเปลี่ยนแปลงราคาตามจุด ไม่ใช่ตามหลัง ซึ่งเป็นเครื่องหมายอีกประการหนึ่งที่บ่งชี้ว่าความเชื่อมั่นในผลลัพธ์ในอนาคตเริ่มแยกตัวออกจากปัจจัยพื้นฐาน

เราตีความสิ่งนี้ว่าเป็นสัญญาณให้คงการตอบสนองมากกว่าการคาดการณ์ เมื่อเมตริกข้ามสินทรัพย์บ่งชี้ความสัมพันธ์ที่ลดลง โดยเฉพาะระหว่างหุ้นและอัตรา โอกาสในตอนนี้จึงอยู่ที่การระบุจุดที่เกิดการกำหนดราคาผิดพลาด

มีข้อขัดแย้งเล็กน้อยระหว่างความผันผวนโดยนัยและที่รับรู้จริงในหุ้นรายตัวในหุ้นขนาดกลางของเยอรมนี ความล่าช้าดังกล่าวอาจนำไปสู่ตำแหน่งที่กลับสู่ค่าเฉลี่ย โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อผลลัพธ์เบี่ยงเบนไปจากพฤติกรรมถ่วงน้ำหนักดัชนี

ขณะนี้เรากำลังรักษาระยะเวลาให้แน่นหนาและให้การเปิดรับความเสี่ยงมีความสมดุล โดย

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets