ข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ และจีนดูเหมือนจะเป็นการผ่อนปรนการควบคุมการส่งออกชั่วคราว จีนจะผ่อนปรนการควบคุมแร่ธาตุหายากและแม่เหล็ก ในขณะที่สหรัฐฯ มีแผนจะดำเนินการในลักษณะเดียวกันสำหรับเทคโนโลยีหลัก แต่ข้อจำกัดด้านชิป AI ยังคงอยู่

สำหรับภาษีศุลกากร สหรัฐฯ ยังคงเรียกเก็บภาษีจากจีน 55% แบ่งเป็น

• ภาษีศุลกากรแบบตอบแทน 10%
• ภาษีศุลกากรเฟนทานิล 20%
• ภาษีศุลกากรที่มีอยู่เดิม 25%

เพื่อตอบสนอง คาดว่าจีนจะเรียกเก็บภาษีศุลกากรจากสหรัฐฯ 10%

ผู้มีพระคุณและความตกลง

สหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าตนเป็นผู้ได้รับประโยชน์จากข้อตกลงนี้ แม้ว่าผลประโยชน์ที่แท้จริงนั้นยังไม่แน่นอนก็ตาม การที่จีนครองตลาดแร่ธาตุหายากได้แสดงให้เห็นว่าจีนมีอำนาจต่อรองหากเกิดปัญหาในอนาคต

พลวัตดังกล่าวสะท้อนให้เห็นเหตุการณ์ในอดีต เช่น การเจรจาถั่วเหลืองในปี 2019 จีนให้ความสำคัญกับผลประโยชน์ของตนเป็นอันดับแรก โดยมักจะแสดงการต่อต้านหากถูกกดดัน มีการคาดหวังว่าการตอบสนองของจีนจะสะท้อนให้เห็นสิ่งนี้ ซึ่งอาจหลีกเลี่ยงการรับรู้ใดๆ ว่าเป็นการยอมแพ้

ข้อตกลงเบื้องต้นนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อป้องกันการขึ้นภาษีศุลกากรที่สูงขึ้น โดยให้การบรรเทาชั่วคราวแก่ทั้งสองประเทศ อย่างไรก็ตาม การเรียกข้อตกลงนี้ว่าเป็น “ข้อตกลง” ที่แสดงให้เห็นถึงความก้าวหน้าอาจเป็นการพูดเกินจริง

ข้อตกลงดังกล่าวยังคงต้องได้รับการอนุมัติจากประธานาธิบดีสีของจีน ซึ่งจะกำหนดผลลัพธ์ขั้นสุดท้าย สำหรับพวกเราที่กำลังประเมินว่าจะเข้าหาตลาดอย่างไรหลังจากการอัปเดตนี้ การลดทอนสถานการณ์ให้เหลือเพียงสิ่งที่ได้เกิดขึ้นจริงนั้นเป็นประโยชน์

เบื้องหลังแถลงการณ์อย่างเป็นทางการ นี่เป็นเพียงการหยุดชะงักชั่วคราวเท่านั้น ซึ่งเป็นความพยายามที่จะซื้อเวลาในขณะที่เงื่อนไขยังคงไม่แน่นอน ไม่มีทางออกที่ถาวรบนโต๊ะ มีเพียงการปรับลำดับความสำคัญเพื่อให้ทั้งสองฝ่ายได้มีพื้นที่ในการเคลื่อนไหว

หากมองเผินๆ การเคลื่อนไหวเพื่อยกเลิกการควบคุมการส่งออกบางส่วนก็หมายถึงความร่วมมือ แต่การที่ฝ่ายหนึ่งยังคงจำกัดการใช้ชิป AI ไว้เป็นการเตือนใจที่ชัดเจน: ไม่มีประเทศใดพร้อมที่จะถอยกลับอย่างเต็มตัวในส่วนที่สำคัญที่สุด

ซึ่งถือเป็นสิ่งที่บอกอะไรได้มาก โดยทำให้เทคโนโลยีที่มีค่าที่สุดหลุดจากการเจรจา ทำให้ตลาดเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงกะทันหันหากความตึงเครียดกลับมาอีกครั้ง

การจัดการการตอบสนองของตลาด

หากเราพิจารณาโครงสร้างของภาษีศุลกากรอีกครั้ง ตัวเลข 55% ก็ยังคงเหมือนเดิม ไม่มีการผ่อนปรนใดๆ ในแนวรบนั้น และการฟื้นตัวของความขัดแย้งทางการค้ายังคงเหมือนเดิม

ระดับแรงกดดันต่อสินค้าที่ข้ามพรมแดนจะไม่ถูกมองข้ามโดยความเสี่ยงด้านราคาของบริษัท และโดยส่วนขยาย การกำหนดราคาฟิวเจอร์ส

เมื่ออีกฝ่ายหนึ่งนำภาษีศุลกากร 10% มาใช้ตอบโต้ เจตนาไม่ได้เป็นเพียงการตอบโต้เท่านั้น แต่ได้รับการออกแบบมาเพื่อรักษาศักดิ์ศรีโดยไม่เพิ่มระดับความรุนแรง ดูเหมือนว่าจะเกี่ยวกับท่าทีมากกว่าผล

แต่ในกรณีดังกล่าว ตลาดมักจะตอบสนองต่อน้ำเสียงมากกว่าข้อเท็จจริง

เมื่อพิจารณาอัตราส่วนของการให้และรับนี้ ดูเหมือนว่าจะมีรูปแบบหนึ่ง ซึ่งทำให้เรานึกถึงช่วงปลายปี 2019 เมื่อสินค้าโภคภัณฑ์ที่ขับเคลื่อนด้วยการส่งออก เช่น ถั่วเหลือง กลายเป็นเบี้ยในการแลกเปลี่ยนทางการเมืองที่กว้างขึ้น

เราจำผลลัพธ์ได้: การถอยหลังเชิงกลยุทธ์แทนที่จะเป็นการแก้ปัญหาทั้งหมด ในเวลานั้น ฝ่ายหนึ่งก็เชื่อมั่นว่าพวกเขากำลังขับเคลื่อนการสนทนา แต่ตลาดกลับเรียนรู้ที่จะป้องกันความเสี่ยงในรูปแบบอื่นเมื่อพลังอำนาจที่แท้จริงปรากฏชัดขึ้น

สถานการณ์ดังกล่าวอาจคลี่คลายในลักษณะเดียวกัน การตัดสินใจยังคงอยู่ที่สำนักงานระดับสูง และจนกว่าจะมีคนลงนามอย่างเป็นทางการ สิ่งที่เกิดขึ้นจนถึงขณะนี้ยังคงเป็นข้อเสนอ แม้ว่าจะได้รับการสนับสนุนอย่างไม่เป็นทางการและส่งต่อไปยังสาธารณะก็ตาม

ความแตกต่างนั้นมีความสำคัญ ไม่มีข้อผูกมัดทางกฎหมายใดๆ และความเสี่ยงในการกลับตัวยังคงอยู่ จากจุดที่เรายืนอยู่ เงื่อนไขเหล่านี้ก่อให้เกิดการเปิดชั่วคราวในสเปรดความผันผวน

ซึ่งเชิญชวนให้มีการเข้าสู่ตลาดแบบเลือกสรร แต่ต้องเข้าใจว่าความเงียบนี้ไม่ได้สร้างขึ้นจากสิ่งที่ยั่งยืน สเปรดที่ขยายขึ้นตามการเก็งกำไรอาจแคบลงในไม่ช้า

ในขณะที่สเปรดอื่นๆ โดยเฉพาะในภาคส่วนที่เกี่ยวข้องกับวัสดุสกัดหรือเซมิคอนดักเตอร์ขั้นสูง อาจเข้มงวดขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปหากความชัดเจนในด้านเทคโนโลยียังไม่ชัดเจนขึ้น

มีบทเรียนเชิงกลยุทธ์ที่นี่:

• หลีกเลี่ยงการตอบสนองราวกับว่านี่คือการแก้ไขปัญหา
• โมเดลราคาควรยังคงสะท้อนอัตราส่วนของความเสี่ยงจากการเพิ่มขึ้นของราคา แทนที่จะจัดสรรอย่างหนัก
• การวิเคราะห์แบบจำกัดทีละบรรทัดดูเหมือนจะมีความจำเป็น โดยเฉพาะในสัญญาต่างๆ ที่เกี่ยวข้องกับความอ่อนไหวต่อห่วงโซ่อุปทาน
• การวางตำแหน่งสามารถคงความยืดหยุ่นได้ด้วยการปล่อยให้ความเสี่ยงมีความยืดหยุ่นและคอยจับตาดูการประกาศนโยบาย ไม่ใช่อารมณ์หรือการพูดคุย

ซึ่งนั่นสมเหตุสมผลมากกว่าการพึ่งพาการอ้างความก้าวหน้าที่ไม่แน่นอน ทุกครั้งที่เกิดเหตุการณ์ที่คล้ายกัน เราจะเห็นว่าสิ่งที่ไม่ได้พูดออกมาเผยให้เห็นมากกว่าสิ่งที่ประกาศอย่างเป็นทางการมาก

ความเงียบเกี่ยวกับการอนุมัติขั้นสุดท้ายและการควบคุมชิปคุณภาพสูงที่ยั่งยืนบอกเราได้ว่าแนวรอยเลื่อนยังคงอยู่ที่ใด

การสร้างแบบจำลองการเปลี่ยนแปลงในระยะยาวใดๆ จนกว่าช่องทางอย่างเป็นทางการจะยืนยันเป็นอย่างอื่นนั้นไม่ฉลาดนัก และนั่นก็ยังไม่ได้เกิดขึ้น

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets