ความคาดหวังในการพัฒนาความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนยังคงต่ำ แม้ว่าทรัมป์จะประกาศข้อตกลงที่อาจเกิดขึ้นแล้วก็ตาม ข้อตกลงดังกล่าวมุ่งเน้นไปที่ประเด็นที่ไม่ใช่ภาษีศุลกากร เช่น การควบคุมการส่งออกแร่ธาตุหายาก แต่ยังคงปล่อยให้ความตึงเครียดด้านการค้าหลักๆ ยังไม่ได้รับการแก้ไข

สถานะการหยุดชะงักทางการค้า

ภาษีศุลกากรปัจจุบันยังคงไม่เปลี่ยนแปลง แม้ว่าการกลับมาเจรจากันอีกครั้งอาจบ่งชี้ถึงความก้าวหน้าในอนาคต แต่ความสัมพันธ์ทวิภาคีมีรายงานว่าอยู่ในสภาพที่แย่ลงกว่าเมื่อหลายเดือนก่อน ทำให้ความหวังในระยะสั้นลดน้อยลง

บทความดังกล่าวระบุว่าแม้จะมีการเสนอแนะต่อสาธารณชนเกี่ยวกับความคืบหน้า แต่ในความเป็นจริงแล้ว สหรัฐฯ และจีนกลับมีการเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยในแง่ของการเผชิญหน้าทางการค้า คำพูดของทรัมป์อาจบ่งบอกถึงความเคลื่อนไหวเกี่ยวกับข้อจำกัดการส่งออกบางประการ เช่น ข้อจำกัดที่ส่งผลกระทบต่อวัสดุหายาก แต่ประเด็นที่สำคัญกว่า เช่น

• สิทธิในทรัพย์สินทางปัญญา
• การถ่ายโอนเทคโนโลยี
• ภาษีศุลกากร

ยังคงมีอยู่และไม่ได้รับการจัดการเป็นส่วนใหญ่

สิ่งสำคัญคือ การนำการเจรจากลับมาอีกครั้ง แม้จะดูเหมือนเป็นไปในทางบวกในตอนแรก แต่ก็ไม่ได้หมายความว่าความตึงเครียดจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ในความเป็นจริง ความสัมพันธ์ดูเหมือนจะแย่ลงกว่าเมื่อไม่กี่เดือนที่ผ่านมา

จากมุมมองของเรา สิ่งนี้สะท้อนถึงความไม่เต็มใจที่กว้างขึ้นของทั้งสองฝ่ายในการประนีประนอมใหม่ ก่อนเหตุการณ์ทางการเมืองที่สำคัญซึ่งอาจทำให้ลำดับความสำคัญต้องเปลี่ยนไปอีกครั้ง ภาพลวงตาของการรีเซ็ตใหม่นั้นอาจได้รับการออกแบบให้เป็นท่าทีต่อสาธารณะมากกว่าการเปลี่ยนแปลงนโยบาย

ดังนั้น เราควรตีความสภาพแวดล้อมในปัจจุบันว่าไม่ใช่สภาพแวดล้อมที่มีความเสี่ยงสูง แต่ควรเป็นสภาพแวดล้อมที่ความไม่แน่นอนเกาะติดแน่นและจำกัดการกลับสู่การเคลื่อนไหวตามทิศทางอย่างสมบูรณ์

สำหรับผู้ค้าที่ซื้อขายตราสารอนุพันธ์ ความล่าช้าดังกล่าว ร่วมกับข้อพิพาทด้านโครงสร้างที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข ชี้ให้เห็นถึงความจำเป็นในการควบคุมที่เข้มงวดยิ่งขึ้นเกี่ยวกับการเปิดรับความเสี่ยงจากเหตุการณ์ที่พุ่งสูงขึ้น รวมถึงเหตุการณ์ที่เกิดจากการแถลงข่าวหรือข่าวลือเกี่ยวกับนโยบาย

สัญชาตญาณอาจดึงดูดให้มองว่าพาดหัวข่าวเป็นตัวขับเคลื่อนโมเมนตัม แต่เครื่องมือที่เราพึ่งพาได้รับการหล่อหลอมจากการปรับเปลี่ยนที่จับต้องได้มากกว่า ความผันผวนล่วงหน้าในบริบทเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะลดลง เนื่องจากความคาดหวังเกี่ยวกับมูลค่าตามเวลาไม่ได้รับการฟื้นฟูจากการปรับเปลี่ยนนโยบายที่แท้จริง

โอกาสทางการตลาดและความเสี่ยง

อย่างไรก็ตาม การกำหนดราคาแบบไมโครสวิงในออปชั่นระยะสั้นอาจเปิดโอกาสได้ หากเรายังคงมุ่งเน้นไปที่ช่วงเวลาของการประกาศอย่างเป็นทางการและกำหนดการแถลงข่าวเศรษฐกิจจากทั้งสองประเทศ

การวางตำแหน่งรอบๆ ทริกเกอร์ที่อ่อนไหวเหล่านี้เรียกร้องให้เราทบทวนการประมาณความผันผวนโดยนัยของเราบ่อยขึ้น โดยเฉพาะในช่วงหนึ่งถึงสองสัปดาห์ ซึ่งความเชื่อมั่นที่ต่ำในทั้งสองฝ่ายส่งเสริมฉันทามติที่ต่ำ

หลีกเลี่ยงการใช้เลเวอเรจกับธีมที่ยาวนานขึ้นจนกว่าจะเกิดรูปแบบที่เชื่อถือได้มากขึ้น การเสนอซื้อที่บางและกระแสในทั้งสองฝั่งของระเบียงสหรัฐอเมริกา-เอเชียบ่งชี้ถึงความลังเลใจที่จะมุ่งมั่น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสัญญาเดลต้าสูง

หากยังคงเป็นเช่นนั้น แม้ว่าจะมีสัญญาณเหยี่ยวหรือนกพิราบเข้ามาเกี่ยวข้องเป็นครั้งคราว การเคลื่อนไหวโดยนัยอาจเริ่มไม่สอดคล้องกับการเคลื่อนไหวที่เกิดขึ้นจริง โดยเฉพาะใน FX ที่ผูกกับเศรษฐกิจมหภาคหรือสินเชื่อที่เชื่อมโยงกับดัชนี

ในระหว่างนี้ ผู้ให้บริการสภาพคล่องมีแนวโน้มที่จะสนับสนุน:

• สเปรดที่แคบกว่าในระยะเวลาอันใกล้
• ปรับสมมติฐานความสัมพันธ์ใหม่อย่างระมัดระวัง

สำหรับผู้ที่บริหารพอร์ตโฟลิโอขนาดใหญ่ เรื่องนี้ชี้ให้เห็นถึงความลำเอียงในการซื้อขายตามปฏิทินที่มีการวางซ้อนเพื่อป้องกัน มากกว่ามุมมองทิศทางโดยตรงที่อิงจากการแก้ไขอุปสรรคทางการค้าที่สันนิษฐานไว้

บรรยากาศยังคงเข้มข้นด้วยการตีความที่ผิดพลาดที่อาจเกิดขึ้นได้ และเราคาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงทิศทางนโยบายเพียงเล็กน้อย ยกเว้นการเคลื่อนไหวที่ไม่คาดคิดจากหน่วยงานกำกับดูแลหรือการหยุดชะงักที่ไม่ได้วางแผนไว้ในห่วงโซ่อุปทาน

เนื่องจากพาวเวลล์และหลิวส่วนใหญ่ยังคงยึดมั่นกับเรื่องราวในประเทศ แรงกดดันภายนอกไม่ว่าจะวางกรอบอย่างมีกลยุทธ์เพียงใดก็ตาม จึงมักจะถูกละเลย

สิ่งนี้เพิ่มความคงอยู่ของโทนด้านข้างนั้น โดยช่วงที่เกิดขึ้นจริงนั้นแคบกว่าจุดคุ้มทุนโดยนัยที่มักจะบ่งชี้ หากใครกำลังมองหาการเปิดรับความเสี่ยงแกมมาในที่นี้ การปรับเทียบจุดเข้าใหม่อาจช่วยได้ดีกว่าการพึ่งพาตัวกระตุ้นมหภาคที่ยังคงทำให้ผิดหวัง

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets