ธนาคารโลกได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตของเศรษฐกิจโลกในปี 2025 ลง 0.4 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งรวมถึงการปรับลดคาดการณ์การเติบโตของสหรัฐฯ ลง 0.9 เปอร์เซ็นต์ เหลือ 1.4 เปอร์เซ็นต์ และการปรับลดอีกครั้งสำหรับปี 2026 ลง 0.4 เปอร์เซ็นต์ การเติบโตของเศรษฐกิจประเทศพัฒนาแล้วคาดว่าจะอยู่ที่ 1.2 เปอร์เซ็นต์ ลดลงจาก 1.7 เปอร์เซ็นต์ คาดว่าเขตยูโรจะเติบโตที่ 0.7 เปอร์เซ็นต์ แก้ไขจาก 1.0 เปอร์เซ็นต์

เศรษฐกิจเกิดใหม่และกำลังพัฒนาคาดว่าจะเติบโตที่ 3.8 เปอร์เซ็นต์ เมื่อเทียบกับประมาณการก่อนหน้านี้ที่ 4.1 เปอร์เซ็นต์ การคาดการณ์การเติบโตของจีนยังคงอยู่ที่ 4.5 เปอร์เซ็นต์ โดยธนาคารโลกได้สังเกตเห็นความยืดหยุ่นทางการคลังในกรุงปักกิ่ง รายงานระบุว่าทศวรรษปัจจุบันอาจประสบกับการเติบโตที่ช้าที่สุดในรอบกว่า 60 ปี

นอกจากนี้ ธนาคารโลกยังระบุว่า 70 เปอร์เซ็นต์ของเศรษฐกิจมีการคาดการณ์ที่ต่ำกว่า ภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ที่อาจเกิดขึ้น 10 เปอร์เซ็นต์อาจขัดขวางการเติบโตในช่วงครึ่งหลังของปีต่อไป

การคาดการณ์ที่ปรับปรุงใหม่ของธนาคารโลกชี้ให้เห็นถึงอัตราการขยายตัวที่จำกัดมากขึ้นทั่วโลก โดยโมเมนตัมยังคงชะลอตัวลงในประเทศเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้วส่วนใหญ่ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การคาดการณ์ที่ลดลงสำหรับสหรัฐอเมริกานั้นส่งผลกระทบไปไกลเกินกว่าขอบเขตของประเทศ โดยที่ตัวเลขสำหรับปีหน้าถูกปรับลดลงเกือบเต็มเปอร์เซ็นต์ และมีการปรับลดลงอีกครั้งในปีถัดไป

ซึ่งไม่เพียงแต่เป็นสัญญาณของอุปสงค์ในประเทศที่ลดลงเท่านั้น แต่ยังเป็นคลื่นลูกใหญ่ที่น่าจะส่งผลกระทบต่อทุกตลาดที่ผูกติดอยู่กับการบริโภคและการลงทุนของอเมริกา

การปรับลดประมาณการสำหรับเขตยูโรก็ทำให้ภูมิภาคต่างๆ ที่กำลังเผชิญกับผลผลิตทางอุตสาหกรรมที่ซบเซา แรงกดดันด้านประชากร และทางเลือกด้านนโยบายการเงินที่ซับซ้อนมีแรงกดดันเพิ่มขึ้น ตัวเลขใหม่ 0.7% นี้แสดงให้เห็นว่ากลุ่มประเทศกำลังพัฒนากำลังประสบปัญหาในการสลัดภาวะซบเซา ซึ่งเน้นย้ำถึงศักยภาพที่จำกัดสำหรับการเติบโตแบบออร์แกนิกในระยะใกล้

ในขณะเดียวกัน แม้ว่าการคาดการณ์สำหรับเศรษฐกิจเกิดใหม่และกำลังพัฒนาจะอยู่ในระดับต่ำกว่าเล็กน้อย แต่คาดว่าเศรษฐกิจเหล่านี้จะเติบโตได้เร็วกว่าเศรษฐกิจที่ร่ำรวยกว่า โดยให้โอกาสเพียงเล็กน้อย แม้ว่าสภาพการไหลเวียนของเงินทุนจะแย่ลงก็ตาม

เสถียรภาพของปักกิ่งที่ 4.5% ประกอบกับความสามารถในการตอบสนองด้วยเครื่องมือทางการคลัง ถือเป็นจุดที่มีความสม่ำเสมอ แม้ว่าจะไม่ควรเข้าใจผิดว่าเป็นสัญญาณของความแข็งแกร่งเพียงอย่างเดียวก็ตาม สถานการณ์นี้ค่อนข้างสงบในสถานการณ์ที่เมฆพายุกำลังก่อตัวขึ้นในทิศทางต่างๆ ที่สำคัญ

เราตระหนักมากขึ้นว่าแม้ว่าจีนจะรักษาอัตราการขยายตัวนี้ไว้ได้ด้วยการใช้กลไกนโยบาย แต่อุปสงค์จากภายนอกสำหรับการส่งออกจะยังคงเป็นอุปสรรคต่อไป

คำกล่าวที่กว้างกว่านั้น ซึ่งก็คือ นี่อาจเป็นอัตราการขยายตัวของโลกที่อ่อนแอที่สุดในรอบหกทศวรรษนั้น ไม่ควรมองข้าม เมื่อเศรษฐกิจเกือบสามในสี่ของประเทศดำเนินงานภายใต้แนวโน้มการเติบโตที่ลดลง สถานการณ์ดังกล่าวจะนำไปสู่เงื่อนไขการจัดหาเงินทุนที่เข้มงวดยิ่งขึ้น การคาดการณ์รายได้ที่ลดลง และต้นทุนความเสี่ยงที่เปลี่ยนแปลงไปตลอดทั้งปี

ซึ่งนั่นยังไม่รวมถึงผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงนโยบาย เช่น ความเป็นไปได้ของภาษีศุลกากรใหม่จากสหรัฐอเมริกา การขึ้นภาษีทั่วไป 10% ตามที่เน้นย้ำไว้ น่าจะทำให้การค้าโลกหยุดชะงักมากยิ่งขึ้นและท้าทายเส้นทางเงินเฟ้อ โดยเฉพาะในเศรษฐกิจเปิดขนาดเล็กและประเทศที่พึ่งพาการค้า

จากจุดที่เรามองเห็น เนื่องจากแนวโน้มภาวะเงินฝืดในตลาดพัฒนาแล้วยังคงดำเนินต่อไปแต่ไม่เกิดขึ้นอย่างสม่ำเสมอ เราคาดว่าความแตกต่างของนโยบายการเงินจะยังคงมีบทบาทสำคัญในการกำหนดราคาสินทรัพย์

ตลาดพันธบัตรอาจดูดซับข้อความนี้ไปมากแล้ว แต่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยดูเหมือนจะไม่แน่นอนมากกว่าที่เคยคาดการณ์ไว้ เส้นทางการขึ้นลงที่มั่นคงยิ่งขึ้นนี้ทำให้ความผันผวนโดยนัยเพิ่มสูงขึ้นในข้อตกลงอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้าและเส้นโค้งสวอป

ในเบื้องหลัง การบีบอัดเบี้ยประกันการเติบโตในสัญญาซื้อขายล่วงหน้านั้นยากที่จะละเลย หากการเติบโตในระยะใกล้ต่ำกว่าเป้าหมาย การซื้อขายแบบถือครองที่พึ่งพาสัญญาณที่ชัดเจนของธนาคารกลางอาจไม่มีพื้นฐานที่ชัดเจน

สัญญาณของการเติบโตที่ช้าลงโดยไม่มีการปรับคาดการณ์เงินเฟ้ออย่างมีนัยสำคัญผลักดันให้เราต้องพิจารณารูปแบบพื้นฐานที่เชื่อมโยงกับเส้นทางจุดคุ้มทุนและความเสี่ยงแกมมาในระยะเวลาที่ยาวนานขึ้นอีกครั้ง

แม้ว่าตัวเลขหลักจะมีอิทธิพลเหนือพาดหัวข่าว แต่การเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในการประสานงานทั่วโลกต่างหากที่ควรได้รับความสนใจจากฝั่งของเรามากขึ้น

ความแตกต่าง ไม่ใช่การบรรจบกัน เป็นรูปแบบที่โดดเด่น เราเห็นสิ่งนี้ไม่เพียงแค่ในนโยบาย แต่ยังรวมถึงกิจกรรม พลวัตของราคา และการจัดสรรเงินทุนข้ามพรมแดนด้วย ซึ่งสร้างโปรไฟล์ความเสี่ยงและผลตอบแทนที่แตกต่างไปจากวงจรผ่อนปรนไม่กี่รอบที่ผ่านมา โดยเฉพาะอย่างยิ่งในแง่ของประสิทธิภาพระยะเวลาและการป้องกันความเสี่ยงจากความนูน

ให้พิจารณาจากข้อมูลที่แก้ไขแล้ว:

• ช่วงนัยกำลังแคบลง
• หางดูใหญ่ขึ้น
• ความคาดหวังอัตราสุดท้ายกำลังอ่อนลง
• แต่ยังไม่เร็วพอที่จะหลีกหนีความไม่แน่นอนของนโยบาย

เราแนะนำให้เฝ้าดูความไม่สอดคล้องกันระหว่างปริมาณที่รับรู้จริงและปริมาณที่รับรู้จริง เนื่องจากวิถีที่ช้าลงในผลผลิตและการบริโภคอาจทำให้ปริมาณที่รับรู้จริงลดลงในระยะสั้น โดยไม่ต้องขจัดความเสี่ยงด้านห

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets