ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น อูเอดะ ได้กล่าวถึงความกังวลเกี่ยวกับสถานการณ์เศรษฐกิจของญี่ปุ่นในรัฐสภา โดยระบุว่าธนาคารกลางมีศักยภาพจำกัดในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก โดยอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นอยู่ที่ 0.5% แล้ว เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจหากเผชิญกับแรงกดดันขาลงที่รุนแรง แม้จะมีความพยายามแล้ว แต่เงินเฟ้อพื้นฐานยังคงต่ำกว่าเป้าหมาย 2%

ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคงอัตราดอกเบี้ยจริงติดลบเพื่อให้บรรลุและรักษาระดับเงินเฟ้อที่ต้องการที่ 2% อูเอดะกล่าวว่าอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นก็ต่อเมื่อมีความเชื่อมั่นเพียงพอว่าเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ใกล้หรือทรงตัวที่ 2%

หลังจากความเห็นของอูเอดะ เงินเยนอ่อนค่าลง โดยเคลื่อนตัวจากประมาณ 144.60 เยนไปอยู่ที่ต่ำกว่า 145.00 เยนเล็กน้อย ปัจจุบันดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลัก โดยคู่ EUR/USD ร่วงลงจากประมาณ 1.1425 ไปอยู่ที่ต่ำกว่า 1.14

เมื่ออ่านคำชี้แจงล่าสุดของธนาคารกลางญี่ปุ่น เห็นได้ชัดว่าการปรับนโยบายการเงินไม่น่าจะเกิดขึ้นในเร็วๆ นี้ หลังจากกำหนดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระยะสั้นไว้ที่ 0.5% แล้ว อุเอดะบอกกับสมาชิกรัฐสภาว่ายังมีช่องว่างให้ผ่อนปรนเพิ่มเติมอีกมาก ธนาคารยังคงมุ่งมั่นที่จะคงอัตราดอกเบี้ยจริงติดลบเพื่อผลักดันให้เงินเฟ้อสูงขึ้นถึงเป้าหมายระยะยาวที่ 2%

อย่างไรก็ตาม จนถึงขณะนี้ เงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับปานกลาง และราคากำลังเคลื่อนไหวโดยไม่มีแรงกระตุ้นที่ชัดเจนไปสู่ระดับที่ต้องการ ความเชื่อมั่นเป็นตัวกระตุ้น โดยธนาคารจะปรับฐานอัตราดอกเบี้ยเมื่อเห็นได้ชัดว่าเงินเฟ้อในรูปแบบหลักกำลังเข้าใกล้ 2% และพิสูจน์ได้ว่ายั่งยืน

จนกว่าจะถึงเวลานั้น การกระตุ้นเศรษฐกิจยังคงเป็นการผิดนัดชำระหนี้ หลังจากนั้น เงินเยนก็อ่อนค่าลงทันที โดยร่วงลงเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ การเคลื่อนตัวจากระดับกลาง 144 เยนไปอยู่ที่ต่ำกว่า 145 เยนเล็กน้อย เน้นย้ำว่าตลาดสกุลเงินปรับเทียบอย่างรวดเร็วเพียงใด เมื่อแนวทางล่วงหน้าเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยแข็งตัวขึ้นเป็นสิ่งที่ชัดเจนยิ่งขึ้น

ในขณะเดียวกัน ดอลลาร์ตอบสนองต่อความคาดหวังในการกระชับภายในประเทศ โดยแข็งค่าขึ้นในวงกว้าง โดยดอลลาร์ขยับขึ้นเล็กน้อยเทียบกับยูโร โดย EUR/USD ร่วงลงต่ำกว่า 1.14 ซึ่งถือเป็นสัญญาณที่บอกอะไรได้หลายอย่าง

ตลาดกำลังกำหนดราคาความแตกต่างระหว่างธนาคารกลางมากขึ้นเรื่อยๆ ในสหรัฐฯ ข้อมูลเศรษฐกิจได้ผลักดันให้คาดการณ์อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเทียบกับยุโรปและญี่ปุ่นที่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังคงเป็นการเก็งกำไรมากกว่าที่จะเกิดขึ้น

สำหรับเรา เรื่องนี้มีผลในทางปฏิบัติ สเปรดและความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยเป็นปัจจัยหลักในการซื้อขาย FX ที่มีทิศทาง และญี่ปุ่นดูเหมือนจะยังห่างไกลจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

เราเห็นว่าเงินเยนอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วอันเป็นผลจากการยืนยันนโยบายที่ยังคงมุ่งเป้าไปที่การกระตุ้นเศรษฐกิจ การดำเนินการดังกล่าวซึ่งเริ่มต้นก่อนการประกาศและดำเนินต่อไปหลังจากนั้น แสดงให้เห็นว่าผู้เข้าร่วมตลาดคาดการณ์การถือครองแบบผ่อนปรนอยู่แล้ว และมีเหตุผลเช่นนั้น

ในการซื้อขายใดๆ ที่เกี่ยวข้องกับเงินเยน ควรเน้นที่เส้นทางอัตราดอกเบี้ยสัมพันธ์กัน นอกจากนี้ ยังมีเพียงเล็กน้อยจากโตเกียวที่บ่งชี้ว่า BOJ กำลังพิจารณาแยกออกจากจุดยืนการควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทนในเร็วๆ นี้

ดังนั้น นี่ไม่ใช่แค่เรื่องของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นเท่านั้น แต่ยังเกี่ยวกับกลไกรอบๆ ผลตอบแทนของ JGB และเพดานเทียมที่ทำให้ส่วนท้ายของเส้นอัตราผลตอบแทนแบนราบ ในฐานะผู้ซื้อขายตราสารอนุพันธ์ เราให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดว่าธนาคารกลางพูดถึงการเปลี่ยนแปลงของปริมาณอย่างไร

ปฏิกิริยาของออปชั่นระยะสั้นหลังการประกาศเผยให้เห็นการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยของค่านัยในคู่เงินเยน แม้ว่าจะไม่มากพอที่จะบ่งชี้ถึงการปรับตำแหน่งที่มีความเชื่อมั่นสูงก็ตาม ซึ่งอาจเปลี่ยนแปลงไปพร้อมกับการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในการพิมพ์ข้อมูลเงินเฟ้อในช่วงปลายเดือนนี้

โปรดทราบว่าผลตอบแทนที่แท้จริงมีความสำคัญมากกว่าในการตั้งค่าเหล่านี้มากกว่าผลตอบแทนที่เป็นตัวเลข ผลตอบแทนที่ปรับตามอัตราเงินเฟ้อยังคงส่งผลกระทบต่อค่าเงินเยน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการพิมพ์ข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ยังคงมั่นคง

การซื้อขายแบบ Carry Trade เอื้อต่อการกู้ยืมในญี่ปุ่นและการลงทุนในสกุลเงินที่มีผลตอบแทนสูงกว่า ซึ่งเป็นปัจจัยที่ขับเคลื่อนซ้ำซากและควรมีการตรวจสอบอย่างใกล้ชิด

เราควรคาดหวังว่าจะมีการไล่ล่าเงินเยนมากขึ้นหากข้อมูลจากสหรัฐฯ หรือยุโรปยังคงสร้างความประหลาดใจในเชิงบวก การเคลื่อนไหวของราคาส่วนใหญ่สอดคล้องกับนโยบายอัตราดอกเบี้ย และหากไม่มีแนวทางที่แน่วแน่กว่านี้จาก Ueda แรงกดดันก็ยังคงอยู่ที่สกุลเงินของญี่ปุ่นเพื่อให้อ่อนค่าลงเล็กน้อย

ไม่ว่าจะเป็นห้องซื้อขายหรือโต๊ะป้องกันความเสี่ยง ไม่มีใครเตรียมรับมือกับการเปลี่ยนแปลงกะทันหัน กล่าวคือ ให้จับตาดูเส้นอัตราผลตอบแทนต่อไป เนื่องจากการควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทนของ BOJ ซึ่งใช้เป็นหลักในการตรึงอัตราดอกเบี้ยในระยะยาวนั้น เปิดโอกาสให้เกิดการเปลี่ยนแปลงของความเสี่ยงเมื่ออัตราผลตอบแทนนั้นไม่แน่นอน

อย่างไรก็ตาม ในตอนนี้ ยังไม่มีสิ่งบ่งชี้ถึงความเร่งด่วนมากนัก นักลงทุนควรทำการสร้างแบบจำลองส่วนต่างล่วงหน้าต่อไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อ

• ดัชนี CPI ของสหรัฐฯ
• NFP
• PMI ของยุโรป

เริ่มมีผล หากรายงานที่จะเกิดขึ้นในสหรัฐฯ มีโมเมนตัมของค่าจ้างหรืออัตราเงินเฟ้อที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ เรื่องราวการแยกทางก็จะยิ่งทวีความรุนแรงขึ้น ซึ่งควบคู่ไปกับตำแหน่งที่ BOJ นิ่ง จะทำให้ความลำเอียงตามทิศทางยังคงมีผลอย่างมั่นคง

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets