ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ มีกำหนดเผยแพร่ในเวลา 8.30 น. ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ ในวันพุธที่ 11 มิถุนายน 2025 คาดว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้นในเดือนพฤษภาคมจากเดือนเมษายน โดยยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% อย่างมาก ธนาคาร Deutsche Bank ได้ออกคำเตือนเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะสูงขึ้นเป็นเวลานาน ซึ่งจะก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อผู้กู้ยืมในสหรัฐฯ

ความคาดหวังต่อการดำเนินการของธนาคารกลางสหรัฐ

การคาดการณ์ของ Citi สอดคล้องกับมุมมองนี้ เนื่องจากพวกเขายังคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงสูงต่อไปอีกนาน พวกเขาคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนแทนที่จะเป็นเดือนกรกฎาคมตามที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้

อย่างไรก็ตาม ภาพรวมได้เปลี่ยนไปแล้ว สิ่งที่เราเห็นจนถึงตอนนี้ไม่ได้บ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะอ่อนตัวลง แต่เป็นการฟื้นตัวมากกว่า ตัวเลขในเดือนพฤษภาคม หากประมาณการถูกต้อง จะแสดงให้เห็นว่าแรงกดดันด้านราคาไม่ได้ลดลงในแง่ดีเท่ากับที่ตลาดเริ่มประเมินไว้

อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่เพิ่มขึ้นทุกเดือน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อติดตามการอ่านค่าชุดหนึ่งที่คาดว่าจะคงที่มากขึ้น ทำให้เกิดความกังวลว่าการปรับนโยบายให้เข้มงวดยิ่งขึ้นอาจยังคงดำเนินต่อไปนานกว่าที่คาดการณ์ไว้

มุมมองของ Deutsche ทำหน้าที่เป็นเครื่องเตือนใจว่าต้นทุนดอกเบี้ยในทุกภาคส่วน โดยเฉพาะภาคส่วนที่พึ่งพาเงินทุนระยะสั้น อาจยังคงเป็นอุปสรรคต่อกิจกรรมต่างๆ เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานได้จำกัดสภาพคล่องอยู่แล้ว พฤติกรรมการให้สินเชื่อของธุรกิจและผู้บริโภคอาจได้รับผลกระทบจากต้นทุนการกู้ยืมที่สูงอย่างต่อเนื่อง

ไม่ต้องพูดถึงต้นทุนการกู้ยืมที่รับรู้แล้ว เราต้องจำไว้ว่าวงจรของการกระชับการเงินนี้เดิมทีถูกมองว่ารุนแรงแต่กินเวลาสั้น และเริ่มมีความรู้สึกเปลี่ยนไปจากเดิม

การแก้ไขของ Citi เกี่ยวกับเวลาที่คาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ย—โดยเปลี่ยนจากเดือนกรกฎาคมเป็นเดือนกันยายน—สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงจากความเชื่อมั่นในอดีตที่นำโดยข้อมูล

ตลาดเริ่มมีความเชื่อมากขึ้นว่าการผ่อนคลายนโยบายอาจเป็นไปได้เร็วขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากสัญญาณก่อนหน้านี้ที่ตลาดแรงงานเริ่มเย็นลงและข้อมูลการใช้จ่ายเริ่มลดลง อย่างไรก็ตาม หากราคาพื้นฐานกลับมาแข็งค่าอีกครั้ง เฟดก็มีพื้นที่ในการเคลื่อนไหวน้อยลง

สิ่งที่สำคัญในตอนนี้ โดยเฉพาะในตราสารอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นคือการปรับเทียบ ความอ่อนไหวต่อจุดข้อมูลที่เพิ่มขึ้นน่าจะเพิ่มขึ้น

ข้อมูลที่อาจส่งผลต่อความผันผวนมีดังนี้:

• การเรียกร้องเงินช่วยเหลือผู้ว่างงานรายสัปดาห์
• ยอดขายปลีก
• เวลาจัดส่งของซัพพลายเออร์

สภาวะตลาดประเภทนี้มักจะนำไปสู่การประเมินระดับการหยุดงานและการหมดอายุใหม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อความเชื่อมั่นในทิศทางนั้นต่ำ แต่ศักยภาพในการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่กำลังเพิ่มขึ้น

การประเมินกลยุทธ์การตลาดใหม่

เราได้เห็นการปรับราคาใหม่แล้วในกราฟอัตราผลตอบแทนโดยนัยที่ส่วนหน้าจะสูงขึ้น ซึ่งทำให้แกมมาระยะสั้นไม่น่าสนใจในบางช่วงอายุ เว้นแต่จะป้องกันความเสี่ยงอย่างระมัดระวัง เนื่องจาก:

• ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงแบบบีบอัด
• การพุ่งสูงขึ้นตามพาดหัวข่าวที่อาจพิสูจน์ได้ว่าลงโทษได้

การซื้อขายระยะยาวต้องการการคัดเลือก และผู้ที่มีแนวโน้มจะลงทุนในระยะสั้นอาจพิจารณาที่จะลดความคาดหวังในแง่ดีเกินไป โดยเฉพาะก่อนข้อมูล CPI ของสัปดาห์หน้า

สำหรับจุดยืนของเรา เราควรประเมินความเสี่ยงเกี่ยวกับการกำหนดราคาของ FOMC ใหม่:

• การซื้อขายแบบกราฟที่สร้างขึ้นในช่วงต้นไตรมาสอาจไม่สามารถตอบสนองการกระจายความเสี่ยงตามที่ตั้งใจไว้ได้อีกต่อไป
• กลยุทธ์ที่สันนิษฐานว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับลดในเดือนกรกฎาคมอาจต้องยุติลงหรือปรับโครงสร้างใหม่
• วันหมดอายุของออปชั่นใกล้กับเวลาพิมพ์ข้อมูลที่อาจก่อกวน

การวางตำแหน่งก่อน CPI ในปัจจุบันดูเป็นเชิงกลยุทธ์มากกว่าเชิงธีม ผู้ที่รอการยืนยันการเปลี่ยนแปลงของ Fed อาจต้องรอนานขึ้น ทำให้:

• การซื้อขายที่ไวต่อข่าว
• ระยะเวลาหรือการออกตราสารมีความเสี่ยงมากกว่าปกติ

ดังนั้น ความระมัดระวังอย่างต่อเนื่องมากกว่าการวางตำแหน่งแบบก้าวร้าวอาจมีความจำเป็นจนถึงสิ้นเดือน

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets