รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของนิวซีแลนด์ นางนิโคลา วิลลิส เสนอให้ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) เพิ่มการประชุมเพื่อตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยเป็นปีละ 8 ครั้ง ข้อเสนอแนะนี้มุ่งหวังให้ RBNZ สอดคล้องกับธนาคารกลางหลักอื่นๆ และลดระยะเวลาปิดเทอมฤดูร้อนลงเหลือ 12 สัปดาห์

คำแนะนำจากกระทรวงการคลังของนิวซีแลนด์สนับสนุนแนวคิดที่ว่าตารางการประชุมปัจจุบันของ RBNZ นั้นหายากในบรรดาธนาคารกลาง และบ่งชี้ว่าการประชุมบ่อยขึ้นอาจช่วยเพิ่มความสามารถในการปรับตัวให้เข้ากับการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจได้ แม้ว่า RBNZ จะยังไม่ได้ตอบรับข้อเสนอนี้ต่อสาธารณะ แต่ก่อนหน้านี้ได้กล่าวถึงความสามารถในการจัดประชุมนอกกำหนดการหากจำเป็น

ข้อเสนอแนะล่าสุดของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังวิลลิสสะท้อนถึงการผลักดันให้ปรับขั้นตอนของธนาคารกลางนิวซีแลนด์ให้สอดคล้องกับบรรทัดฐานระหว่างประเทศ ปัจจุบัน ธนาคารกลางจัดการประชุมนโยบายการเงินเพียง 7 ครั้งต่อปี ซึ่งทำให้มีช่วงพักระหว่างการตัดสินใจครั้งสุดท้ายในเดือนพฤศจิกายนและในเดือนกุมภาพันธ์เป็นเวลานาน

เจ้าหน้าที่กระทรวงการคลังได้ชี้ให้เห็นว่าเรื่องนี้เกิดขึ้นไม่บ่อยนักเมื่อเทียบกับหน่วยงานคู่เทียบหลายๆ แห่ง เช่น

• ธนาคารแห่งอังกฤษ
• ธนาคารกลางสหรัฐ

ซึ่งทั้งสองแห่งจะประชุมกันประมาณทุกๆ หกสัปดาห์ ช่วงเวลาที่นานกว่านี้อาจจำกัดการตอบสนอง ในสภาวะที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว ข้อมูลทั่วโลกและตลาดการเงินจะไม่หยุดชะงักระหว่างช่วงปิดเทอมฤดูร้อนของธนาคารกลาง

คำแนะนำของกระทรวงการคลังระบุว่าหน่วยงานการเงินอื่นๆ จะได้ประโยชน์จากวัฏจักรการตรวจสอบที่เข้มงวดยิ่งขึ้น ซึ่งช่วยให้หน่วยงานเหล่านี้ปรับตัวได้อย่างรวดเร็วเมื่อ

• อัตราเงินเฟ้อ
• การว่างงาน
• แนวโน้มของสกุลเงิน

เบี่ยงเบนไปจากแนวโน้มที่คาดการณ์ไว้

แม้ว่าธนาคารกลางจะเคยยืนยันว่าธนาคารยังคงสามารถเรียกประชุมโดยไม่ได้กำหนดไว้ล่วงหน้าได้ แต่เกณฑ์ในการดำเนินการดังกล่าวยังคงสูงอยู่ และจากประสบการณ์ที่เราทราบ เครื่องมือที่ไม่ค่อยได้ใช้มักจะไม่แม่นยำและก่อให้เกิดการหยุดชะงักมากขึ้นเมื่อนำมาใช้ในที่สุด

การพึ่งพาการประชุมพิเศษเพื่อตอบสนองทางการเงินขั้นพื้นฐานนั้นสร้างแรงกดดันต่อการสื่อสารและความน่าเชื่อถือ จากมุมมองของเรา เรื่องนี้ทำให้ขอบเขตของการวางแผนเชิงกลยุทธ์แคบลง

เมื่อการตอบสนองของนโยบายถูกจำกัดให้อยู่ในช่วงเวลาที่ห่างกันมาก ผู้เข้าร่วมตลาดจะต้องเดิมพันไม่เพียงแค่การคาดการณ์ข้อมูลมหภาคเท่านั้น แต่ยังรวมถึงความไม่ปกติของเวลาด้วย การคาดการณ์ความเคลื่อนไหวของอัตราจึงต้องใช้การคาดเดาเพิ่มเติมอีกชั้นหนึ่ง นั่นคือ การคาดเดาว่าผู้กำหนดนโยบายเชื่อว่าสถานการณ์นั้น

• “เร่งด่วนเพียงพอ” สำหรับการแทรกแซงที่ไม่ได้กำหนดไว้ล่วงหน้าหรือไม่

การขยายการประชุมเป็น 8 ครั้งจะทำให้วงจรนโยบายลดความไม่แน่นอนนั้นลง การเปลี่ยนแปลงนี้ไม่ได้รับประกันการตอบสนองที่เร็วขึ้น แต่ทำให้การตอบสนองทำได้ง่ายขึ้น ผู้ซื้อขายสามารถปรับความคาดหวังใหม่ด้วยข้อมูลที่ทันสมัยมากขึ้น ส่งผลให้

• การกำหนดราคาในตราสารอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นราบรื่นขึ้น
• โครงสร้างระยะเวลาในสวอปและฟิวเจอร์สจะสะท้อนถึงการกระโดดที่น้อยลง
• อาจมีเซอร์ไพรส์น้อยลง
• ทำให้เบี้ยประกันความเสี่ยงในตราสารข้ามคืนที่ขยายไปสู่ระยะเวลาที่ยาวนานขึ้น

นอกจากนี้ โครงสร้างดังกล่าวยังมีศักยภาพในการลดความผันผวน ด้วยความถี่ของกระบวนการที่ชัดเจนขึ้น คำแนะนำล่วงหน้าจึงมีความหมายมากขึ้น คำใบ้ใดๆ ที่บอกเป็นนัยในไม่กี่นาทีหรือในการประชุมจะถูกวิเคราะห์ด้วยรายละเอียดตามเวลาที่ชัดเจนขึ้น ไม่ต้องรอหลายเดือนอีกต่อไปเพื่อดูว่าการเปลี่ยนแปลงที่เข้มงวดจะกลายเป็นการดำเนินการจริงหรือไม่

สำหรับเรา นั่นเป็นการปรับปรุงในทางปฏิบัติ – ง่ายต่อการตีความสัญญาณและวางตำแหน่งตามความเหมาะสม

นอกจากนี้ เมื่อธนาคารกลางอัปเดตพยากรณ์เป็นประจำมากขึ้น ความแตกต่างของนโยบายก็จะวัดได้มากขึ้น ปฏิกิริยาที่ล้นออกมาจากธนาคารกลางต่างประเทศ โดยเฉพาะในช่วงที่มีความผันผวนในสหรัฐฯ หรือเอเชีย สามารถรับมือกับการปรับเทียบใหม่ในประเทศได้เร็วขึ้น มีความล่าช้าในการส่งข้อมูลจากสภาวะโลกไปยังต้นทุนการเงินในประเทศน้อยลง

ดังนั้น ในอนาคตอันใกล้ เราอาจต้องเปลี่ยนรูปแบบและกลยุทธ์ของเราเพื่อสะท้อนจังหวะนโยบายที่เพิ่มขึ้น หากการเปลี่ยนแปลงที่เสนอได้รับความสนใจ ความคาดหวังเกี่ยวกับ

• การปฏิบัติตามกำหนดเวลา
• การหมดอายุของออปชั่น

อาจเข้มงวดยิ่งขึ้น ความเป็นฤดูกาลในการวางแผนสภาพคล่อง – โดยเฉพาะในช่วงฤดูร้อน – อาจต้องทบทวนอีกครั้ง ผู้ที่เคยชินกับการเลื่อนผ่านเดือนธันวาคมด้วยความผันผวนที่ไม่รุนแรงอาจพบว่าสิ่งนี้ไม่น่าเชื่อถืออีกต่อไป

อย่างไรก็ตาม จนกว่าจะได้รับการยืนยัน การถ่วงน้ำหนักความน่าจะเป็นยังคงเป็นปัจจัยสำคัญ เราควรพิจารณาการพูดถึงความถี่ที่เพิ่มขึ้นไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครองอย่างกะทันหัน แต่เป็นปัจจัยถ่วงน้ำหนักสำหรับสมมติฐานโครงสร้างระยะเวลา

การกำหนดราคาในการตอบสนองเพิ่มเติมโดยไม่สันนิษฐานถึงความเคลื่อนไหวมากเกินไปน่าจะให้การวางตำแหน่งที่มั่นคงที่สุด

ในทางปฏิบัติ นั่นหมายความถึง

• การทดสอบการซื้อขายแบบเพิ่มเส้นโค้งชันภายใต้ช่วงการตัดสินใจที่แคบกว่า
• สังเกตว่าเส้นทางอัตราเริ่มแสดงความเฉื่อยน้อยลงในหน้าต่างพยากรณ์หรือไม่

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets