นายโรเบิร์ต โฮลซ์มันน์ สมาชิกสภากำกับดูแลธนาคารกลางยุโรป (ECB) แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับการหยุดชะงักของการปรับลดอัตราดอกเบี้ย โดยระบุว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจดำเนินต่อไปอีกสักระยะหนึ่ง โดยอิงจากข้อมูลเศรษฐกิจ เขาระบุว่าหากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำลง ก็อาจมีการพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม โดยนายโฮลซ์มันน์แสดงความเชื่อมั่นในระดับปานกลางต่อประเด็นที่เกี่ยวข้องกับทรัมป์และภาษีศุลกากร นอกจากนี้ เขายังตั้งข้อสังเกตว่าเป้าหมายเงินเฟ้อของ ECB อยู่ไม่ไกลเกินเอื้อมแล้ว โดยคำกล่าวของเขาได้กล่าวในระหว่างการให้สัมภาษณ์ทางสถานีโทรทัศน์สาธารณะ ORF TV ของออสเตรีย

การกำหนดนโยบายของ ECB ในปัจจุบัน

คำพูดของ Holzmann นำเสนอมุมมองเชิงปฏิบัติในการคิดเบื้องหลังการกำหนดนโยบายปัจจุบันของธนาคารกลางยุโรป เขาชี้แจงให้ชัดเจนว่าถึงแม้จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยแล้ว แต่ก็ไม่มีความเร่งด่วนที่จะต้องผ่อนปรนต่อไป เว้นแต่ว่าตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจจะเริ่มลดลงมากกว่าที่คาดไว้

จากนี้ เราสามารถเข้าใจได้ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยไม่น่าจะเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว โทนของหน่วยงานกำกับดูแลดูเหมือนจะสนับสนุนความระมัดระวังมากกว่าการปรับลดล่วงหน้า ด้วยการชี้ให้เห็นถึงความสำคัญของข้อมูลเศรษฐกิจก่อนที่จะมีการดำเนินการใดๆ เพิ่มเติม

Holzmann ให้ความสำคัญกับสัญญาณที่ผสมผสานล่าสุดจากภาคอุตสาหกรรมและการค้า ซึ่งบ่งชี้ว่าหน่วยงานด้านการเงินกำลังติดตามมาตรการการผลิตอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะอย่างยิ่งคำสั่งซื้อการผลิตและอุปสงค์ของครัวเรือน

ไม่มีการเปิดเผยเกณฑ์ที่ชัดเจนสำหรับการเคลื่อนไหวเพิ่มเติม แต่ความอ่อนแอที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องน่าจะกระตุ้นให้เกิดการเปลี่ยนแปลง ในขณะนี้ มาตรฐานยังคงค่อนข้างสูงสำหรับการริเริ่มการผ่อนปรนเพิ่มเติม

การกล่าวถึงทรัมป์และภาษีศุลกากรได้รับการจัดการด้วยความกังวลที่ลดลง ซึ่งหมายความว่าการเปิดรับการเปลี่ยนแปลงนโยบายของสหรัฐฯ โดยตรงอาจไม่น่าตกใจเท่ากับการเผชิญหน้าทางการค้าครั้งก่อนๆ

Holzmann ยอมรับว่ามีความท้าทายที่อาจเกิดขึ้น แต่ยังคงใช้โทนเสียงที่แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นที่มากขึ้นในตำแหน่งภายนอกของยูโรโซนมากกว่าในรอบที่ผ่านมา สำหรับเรา สิ่งนั้นบ่งชี้ถึงความผันผวนที่ลดลงในความสัมพันธ์ระหว่างสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องอย่างน้อยก็ในขณะนี้

สิ่งที่โดดเด่นกว่านั้นก็คือ เขาตั้งข้อสังเกตว่าอัตราเงินเฟ้อตอนนี้ใกล้เคียงกับระดับที่ ECB ตั้งใจไว้แล้ว โทนเสียงนั้นไม่ได้แสดงความยินดีแต่เป็นเรื่องจริง โดยบอกเป็นนัยว่าความพยายามที่จะควบคุมการเร่งตัวของราคาอาจดำเนินไปจนสุดทางแล้วในตอนนี้

หากเราใช้สิ่งนี้เป็นมูลค่าที่ปรากฏ แสดงว่า ECB มีแรงกดดันน้อยลงในการปรับแต่งการตั้งค่าอย่างเข้มงวด ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อความคาดหวังในความซับซ้อนของอัตรา ส่งผลให้ส่วนปลายสั้นของเส้นโค้งอาจเห็นการเคลื่อนไหวที่น้อยกว่าที่จำลองไว้ก่อนหน้านี้ ซึ่งส่งผลต่อการกำหนดราคาความผันผวนโดยนัย

ความคาดหวังของตลาดและแนวทางล่วงหน้า

เมื่อพิจารณาถึงความสัมพันธ์ของข้อมูลที่ Holzmann สังเกตเห็น เราควรให้ความสำคัญกับการพิมพ์เศรษฐกิจมหภาคในระยะใกล้มากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งสิ่งที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมอุตสาหกรรมและการเผยแพร่ PMI ของภาคบริการของเยอรมนี

ปัจจัยลบที่อาจเกิดขึ้นในที่นี้ อาจทำให้ความรู้สึกเปลี่ยนไปที่การหารือเรื่องการผ่อนคลายนโยบายการเงินอีกครั้งได้อย่างรวดเร็ว

ในทางกลับกัน สัญญาณของการคงตัวจะเสริมสร้างแนวโน้มปัจจุบันและยืนยันความอดทนล่าสุดของ ECB อัตราดอกเบี้ยโดยนัยสำหรับการประชุม ECB ในเดือนกันยายนและตุลาคมขณะนี้มีความคาดหวังแฝงอยู่ว่าจะมีปฏิกิริยาเฉื่อยมากกว่าการดำเนินการ อย่างไรก็ตาม การเบี่ยงเบนของออปชั่นในตราสารอัตราดอกเบี้ยยังคงแสดงให้เห็นถึงความไม่สมดุลที่ถ่วงน้ำหนักไปทางการป้องกันแบบผ่อนปรน ซึ่งบอกเราว่าการกำหนดราคายังไม่เป็นกลางอย่างสมบูรณ์

การปรับเทียบใหม่ของมุมมองเหล่านี้อาจนำไปสู่โอกาสที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากสอดคล้องกับข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนลงอย่างต่อเนื่อง

ในบรรยากาศนี้ ที่ซึ่งความสมดุลจะเอียงไปทางการไม่ดำเนินการใดๆ จนกว่าจะได้รับการกระตุ้น เรากำลังวางตำแหน่งตัวเองด้วยความอ่อนไหวที่เพิ่มขึ้นต่อเหตุการณ์การกำหนดราคาใหม่

แนวทางล่วงหน้าส่วนใหญ่กลายเป็นฟังก์ชันของปฏิกิริยา มากกว่าการทำแผนที่สถานการณ์ในตอนนี้ โดยสิ่งสำคัญที่ต้องจับตา ได้แก่:

• การแก้ไขดัชนี CPI สองครั้งถัดไป
• รายงานการประชุมของ ECB

ทั้งสองปัจจัยข้างต้นจะมีความสำคัญในการกำหนดทั้งทิศทางและโทนของเส้นโค้ง

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets