ดัชนีการสำรวจผู้สังเกตการณ์เศรษฐกิจของญี่ปุ่นในเดือนพฤษภาคมอยู่ที่ 44.4 ซึ่งปรับตัวดีขึ้นจาก 42.6 ในเดือนเมษายน ดัชนีการแพร่กระจายปรับตัวเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเนื่องจากแนวโน้มที่ดีขึ้นของครัวเรือนและกิจกรรมการค้าปลีกที่เพิ่มขึ้น ในทางกลับกัน แนวโน้มธุรกิจลดลง ซึ่งได้รับอิทธิพลจากสภาวะที่เปลี่ยนแปลงไปในภาคการผลิต

มีมุมมองในแง่ดีต่อการจ้างงาน โดยดัชนีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเป็น 44.8 เมื่อเทียบกับ 42.7 ในเดือนเมษายน ตัวเลขดังกล่าวบ่งชี้ว่า แม้ว่าอารมณ์ของผู้คนบนถนนสายหลักจะดีขึ้นเล็กน้อยและการบริโภคของครัวเรือนดีขึ้นบ้าง แต่ความเชื่อมั่นของธุรกิจ โดยเฉพาะผู้ผลิต ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน

ดัชนีการแพร่กระจายซึ่งสะท้อนถึงเปอร์เซ็นต์ของผู้ตอบแบบสอบถามที่รายงานว่ามีสภาพที่ดีขึ้นนั้นปรับตัวเพิ่มขึ้นเนื่องจากผู้บริโภคมีความกระตือรือร้นมากขึ้น ซึ่งอาจเป็นผลมาจาก:

• รูปแบบฤดูกาลที่อบอุ่นขึ้น
• ช่วงส่งเสริมการขายที่ดึงดูดผู้คนให้เข้ามาใช้บริการมากขึ้น

อย่างไรก็ตาม เราสังเกตเห็นว่าภาคส่วนที่เน้นการผลิตกำลังประสบกับอุปสรรค ซึ่งอาจเชื่อมโยงกับ:

• ไทม์ไลน์ของห่วงโซ่อุปทานที่หยุดชะงัก
• การเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์ทั่วโลก

คำสั่งซื้อจากโรงงานและความเชื่อมั่นในการส่งออกนั้นอ่อนตัวลงกว่าที่คาดไว้ ซึ่งอาจส่งผลต่อ:

• การใช้จ่ายด้านทุนที่ลดลง
• การจ้างงานที่ระมัดระวังมากขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

การเพิ่มขึ้นของดัชนีแนวโน้มบ่งชี้ว่าผู้คนรู้สึกมั่นคงมากขึ้นในงานปัจจุบัน หรืออย่างน้อยก็เชื่อว่าโอกาสในการทำงานกำลังดีขึ้นเล็กน้อย ซึ่งมักเป็นสัญญาณที่ล่าช้า เนื่องจากไม่ได้เกิดขึ้นก่อนการลงทุนที่ขับเคลื่อนโดยผู้บริโภคเสมอไป แต่บ่งชี้ว่าความลังเลในการใช้จ่ายของครัวเรือนจะดีขึ้นหากยังคงมีอยู่ต่อไป

สำหรับผู้ซื้อขายที่ผันผวน สิ่งนี้เพิ่มเนื้อหาให้กับความคาดหวังเกี่ยวกับอุปสงค์ในประเทศ และอาจกำหนดรูปแบบการพัฒนาความแตกต่างของสกุลเงินเมื่อเทียบกับเงินเยนเมื่อมีการย่อยข้อมูลเพิ่มเติม เรามองเห็นช่องทางสำหรับการเล่นตามมูลค่าสัมพันธ์กัน ซึ่งความยืดหยุ่นของผู้บริโภคในระยะสั้นอาจแตกต่างจากความลังเลของธุรกิจในระยะกลาง

หากข้อมูลการค้าปลีกยังคงแข็งแกร่งโดยไม่มีการเพิ่มขึ้นของผลผลิตภาคอุตสาหกรรม:

• สเปรดระหว่างตราสารที่เน้นการบริโภคและการป้องกันความเสี่ยงในภาคอุตสาหกรรมอาจกว้างขึ้น

การกระจายในลักษณะนี้มีความเกี่ยวข้องอย่างยิ่งในช่วงฤดูร้อนที่มีสภาพคล่องต่ำ ซึ่งการพัฒนาเล็กน้อยสามารถสร้างการแกว่งตัวในวันเดียวกันได้มาก

ในทางปฏิบัติ ในฐานะผู้เข้าร่วมตลาด เราไม่ควรนำดัชนีเหล่านี้มาใช้เป็นตัวกระตุ้นทิศทาง แต่ควรเป็นส่วนหนึ่งของปริศนาที่ใหญ่กว่าซึ่งรวมถึง:

• การวางนโยบายการเงิน
• การส่งผ่านเงินเฟ้อ
• พลวัตของภูมิภาค

ด้วยจุดยืนของ BOJ ที่แตกต่างจากธนาคารกลางอื่นๆ ความแตกต่างอย่างต่อเนื่องระหว่างความคาดหวังด้านการจ้างงานและความระมัดระวังด้านการผลิตทำให้มีพื้นที่สำหรับการป้องกันความเสี่ยงที่ปรับเทียบใหม่บนโครงสร้างที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย แทนที่จะสร้างตำแหน่งโดยตรงบนความรู้สึกในจุดขาย

ข้อมูลบ่งชี้ถึงแรงขับเคลื่อนที่ดีขึ้นโดยการปรับการเปิดรับความเสี่ยงต่อภาคส่วนที่บริโภคมากในตราสารระยะสั้น ในขณะที่ยังคงมีน้ำหนักน้อยต่ออุตสาหกรรมจนกว่าคำสั่งซื้อหลักจะยืนยันจุดเปลี่ยน

การสร้างสมดุลด้วยตัวชี้วัดความผันผวนโดยนัยที่ยังคงล่าช้ากว่าการเคลื่อนไหวที่เกิดขึ้นจริง อาจทำให้สามารถเปิดรายการที่มีต้นทุนต่ำกว่าในการซื้อขายแบบนูนในออปชั่นหุ้นภูมิภาคได้

ในขณะเดียวกัน แนวโน้มยังคงมีอยู่สำหรับการปรับปรุงที่นำโดยครัวเรือนที่จะอ่อนตัวลงเร็วกว่าการฟื้นตัวที่นำโดยองค์กร เราอาจสำรวจช่องว่างนี้โดยดูผลงานของ:

• หุ้นขนาดเล็กเมื่อเทียบกับผู้ส่งออก
• หรือชั่งน้ำหนักเทียบกับการคาดการณ์เงินเฟ้อในอนาคตที่เผยแพร่ในช่วงปลายเดือนนี้

รายละเอียดที่ละเอียดอ่อนนั้นไม่ได้อยู่ที่ตัวเลขพาดหัวข่าว แต่เป็นการที่ตัวบ่งชี้การบริโภคแซงหน้าความเชื่อมั่นทางธุรกิจอย่างสม่ำเสมอตลอดช่วงต้นฤดูร้อน

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets