บัญชีเดินสะพัดของญี่ปุ่นในเดือนเมษายน 2025 บันทึกเกินดุล 2,258,000 ล้านเยน ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 2,563,900 ล้านเยน ตัวเลขของเดือนก่อนหน้านั้นสูงกว่ามากที่ 3,678,000 ล้านเยน บัญชีเดินสะพัดที่ปรับตามฤดูกาลอยู่ที่ 2,306,000 ล้านเยน เมื่อเทียบกับ 2,723,000 ล้านเยนในเดือนก่อนหน้า

ในแง่ของสินค้า มีการขาดดุล 32,700 ล้านเยน ซึ่งแตกต่างอย่างมากจากข้อมูลก่อนหน้าซึ่งมีการเกินดุล 516,000 ล้านเยน ตัวเลขเหล่านี้แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นหลังจากผลกระทบของกิจกรรมการค้าก่อนและหลังวันปลดปล่อย 2 เมษายน การปรับเปลี่ยนดังกล่าวสะท้อนถึงความผันผวนของพลวัตการค้าระหว่างประเทศ

ตัวเลขล่าสุดเหล่านี้ชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนว่าการเกินดุลภายนอกในเดือนเมษายน 2025 ลดลง โดยมีรายได้จากการค้าต่างประเทศที่เข้ามาน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ การที่ตัวเลขไม่เป็นไปตามที่คาดไว้และการหดตัวอย่างเห็นได้ชัดจากตัวเลขของเดือนมีนาคม แสดงให้เห็นว่าเงื่อนไขการค้าปัจจุบันเปลี่ยนไปในทางที่สินค้าลดลงมากกว่าการสะสม

เมื่อพิจารณาจากส่วนประกอบต่างๆ พบว่าดุลยภาพของสินค้าได้พลิกกลับจากที่เคยเพิ่มขึ้นมากเป็นขาดทุน ซึ่งไม่ใช่เรื่องที่ควรละเลย เมื่อ Mitsui และบริษัทอื่นๆ คำนวณส่วนเกินก่อนหน้านี้ เงื่อนไขต่างๆ ก็เอื้อต่ออัตรากำไรจากการส่งออกที่แข็งแกร่งขึ้น

การขาดดุลใหม่นี้ แม้จะไม่ได้มากมายในเชิงตัวเลข แต่ก็บ่งบอกให้เราทราบว่า:

• การเคลื่อนไหวของผลผลิตหรือวัสดุที่ผลิตขึ้นไม่ได้ส่งผลดีต่อราคาที่สนับสนุนเช่นเดียวกัน
• ไม่ว่าราคาสินค้าขาเข้าจะสูงขึ้น หรือเศรษฐกิจขาออกจะบีบอัตรากำไร
• หรืออาจเป็นทั้งสองอย่าง

เมื่อปรับตามฤดูกาลแล้ว เรากำลังเห็นการเปลี่ยนแปลงที่ราบรื่นขึ้น แต่ถึงอย่างนั้น ก็ยังมีความสูญเสียโมเมนตัมอยู่ การลดลงจาก 2,723 พันล้านเยนเป็น 2,306 พันล้านเยนในเงื่อนไขบัญชีเดินสะพัดที่ปรับแล้วนั้นไม่ได้รุนแรงมากนัก แต่แสดงให้เห็นถึงการชะลอตัวที่ชัดเจน ซึ่งละเอียดอ่อนพอที่จะมองข้ามไปสำหรับผู้ที่มองแค่ตัวเลขหลัก

สิ่งนี้ทำให้คุ้มค่าเป็นอย่างยิ่งสำหรับผู้เข้าร่วมที่พึ่งพาการคาดการณ์อัตราข้ามพรมแดน โดยเรามักจะเห็นการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ขยายไปสู่:

• การปรับความผันผวนโดยนัยในระยะสั้น
• โดยเฉพาะอัตราแลกเปลี่ยนเงินเยน

การกำหนดตำแหน่งผ่านการซื้อขายล่วงหน้าและสวอปจะต้องเพิ่มขึ้นอีกครั้ง หากการขาดดุลเหล่านี้ยังคงดำเนินต่อไปอีกสองสามรอบ ซึ่งถือเป็นเรื่องเร่งด่วนอย่างยิ่งหากเราเชื่อมโยงจุดต่างๆ เข้ากับ:

• ส่วนลดการไหลของสินค้าโภคภัณฑ์ล่าสุด
• การแก้ไขผลผลิตภาคอุตสาหกรรม

ความคิดเห็นก่อนหน้านี้ของ Sugimoto เกี่ยวกับคอขวดการค้าในช่วงต้นไตรมาสนั้น ชี้ให้เห็นถึงความล่าช้าของกำลังการผลิตจากปริมาณสินค้าที่ค้างชำระในท่าเรือ ซึ่งอาจทำให้เดือนมีนาคมสูงขึ้น และเดือนเมษายนลดลงเนื่องจากยอดดุลการเคลียร์ตามช้าเกินไป

หากนั่นคือสิ่งที่เรากำลังติดตามอยู่ มีพื้นที่สำหรับการประเมินความคาดหวังด้านลบใหม่ในการอ่านค่าชุดต่อไป เราจะเริ่มตรวจสอบกรณีขอบในนิพจน์ระยะสั้นก่อน โดยขณะนี้มี:

• การลดทอนการไหลของเงินทุนขาออกสำหรับผู้ส่งออกรายย่อย โดยเฉพาะในภาคที่ต้องพึ่งพาการนำเข้าบางส่วน

ควรจับตาดูสัญญาณใดๆ ของการไหลที่ยังคงเงียบอยู่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อนำไปใช้ใน:

• โครงสร้างธีตาแบบหมุนเวียน
• ใช้กับรายสัปดาห์

กลยุทธ์นี้อาจจำเป็นต้องปรับสมดุลใหม่ แม้กระทั่งก่อนที่ข้อมูลหลักชุดใหม่จะมาถึง โครงสร้างอนุพันธ์ที่มีอายุยาวนานขึ้นจะอ่อนไหวมากขึ้นต่อสถานการณ์:

• หากการขาดดุลสินค้าจะเกิดขึ้นแบบแยกส่วน หรือ
• เป็นส่วนหนึ่งของแนวโน้มที่ก่อตัวขึ้นหลังวันหยุด

พิจารณาราคาการจัดเก็บ ความล่าช้าในการขนส่ง และการไหลของเซมิคอนดักเตอร์ วงจรการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ของ Watanabe ไม่ได้คำนึงถึง:

• ความตึงเครียดในการขนส่งระหว่างประเทศจากการเปลี่ยนเส้นทางของทะเลดำ

ปรากฏว่าความเสี่ยงทางอ้อมอาจยังคงส่งผลกระทบต่อกำหนดการส่งมอบชิ้นส่วนเครื่องจักรระดับไฮเอนด์ การแมปสิ่งเหล่านี้ลงในเส้นโค้งราคาอุปทาน-อุปสงค์ อาจช่วยหลีกเลี่ยงการตั้งสมมติฐานที่มีราคาผิดพลาดบางส่วนในรอบราคาของออปชั่นเดือนมิถุนายน

ขณะนี้ ผู้ที่ถือครอง:

• straddles
• reverse knock-ins

อาจต้องการเริ่มจำลองจุดกดดันในค่านัยที่สูงกว่าระดับ 2300 เป็นค่าแคปอ่อน ซึ่งอาจกำหนดการคาดการณ์ค่าเบี่ยงเบนแกมมาที่กว้างขึ้นได้จนถึงปลายไตรมาสที่ 2

เมื่อคำนึงถึงความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยที่ยังคงทรงตัวเป็นส่วนใหญ่ ก็จะมีพื้นที่น้อยลงในการพึ่งพาการถือครองเงินเพื่อรองรับการขาดแคลนเหล่านี้ ซึ่งจะทำให้ภาระกลับมาอยู่ที่:

• ประสิทธิภาพการค้า
• ความแน่นอนของธุรกรรม

ทั้งสองอย่างนี้ได้รับอิทธิพลจากภายนอกมากกว่าในประเทศในขณะนี้ การขยายตัวของส่วนเกินในอนาคตอาจเกี่ยวข้องกับ:

• เส้นทางบริการที่แคบลง
• รายได้จากการลงทุนที่ปรับตำแหน่งใหม่

ซึ่งทั้งสองอย่างนี้ไม่มีน้ำหนักเท่ากับการซื้อขายจริงในการขับเคลื่อนความเชื่อมั่นของเราในการเปิดรับความเสี่ยงที่มีโครงสร้าง

กล่าวโดยสรุปแล้ว จุดข้อมูลแต่ละจุดมีน้ำหนักมากกว่าเดิมเล็กน้อย เพราะไม่ใช่แค่ตัวเลขที่บอก แต่ยังรวมถึงจุดใดที่กลับสู่ระดับพื้นฐานเร็วที่สุด นั่นคือจุดที่สมมติฐานการป้องกันความเสี่ยงเดลต้าส่วนใหญ่ของเราต้องปรับตัวในเดือนนี้

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets