ในเดือนพฤษภาคม 2025 อัตราการจ้างงานของแคนาดาเพิ่มขึ้น 8,800 ตำแหน่ง ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ว่าจะลดลง 12,500 ตำแหน่ง ตัวเลขของเดือนก่อนหน้าแสดงให้เห็นว่ามีการจ้างงานเพิ่มขึ้น 7,400 ตำแหน่ง อัตราการว่างงานในเดือนพฤษภาคมอยู่ที่ 7.0% สอดคล้องกับที่คาดไว้และเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากอัตราเดิมที่ 6.9% การจ้างงานแบบเต็มเวลาเพิ่มขึ้น 57,700 ตำแหน่ง ซึ่งสูงกว่าการเพิ่มขึ้นก่อนหน้านี้ที่ 31,500 ตำแหน่ง ขณะที่การจ้างงานแบบพาร์ทไทม์ลดลง 48,800 ตำแหน่งเมื่อเทียบกับการลดลงก่อนหน้านี้ที่ 24,200 ตำแหน่ง

อัตราการมีส่วนร่วมยังคงมีเสถียรภาพ

อัตราการมีส่วนร่วมยังคงทรงตัวที่ 65.3% ซึ่งเท่ากับอัตราเดิม ค่าจ้างรายชั่วโมงเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 3.5% ซึ่งสอดคล้องกับตัวเลขก่อนหน้า สถิติแคนาดาระบุว่าตั้งแต่เดือนมกราคม มีการเติบโตของการจ้างงานเพียงเล็กน้อยหลังจากที่เพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งตั้งแต่เดือนตุลาคม 2024 ถึงเดือนมกราคม 2025

แม้จะมีตัวเลขเหล่านี้ แต่ธนาคารแห่งแคนาดาก็ไม่คาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงนโยบายใดๆ โดยคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยภายในสิ้นปีนี้ สิ่งที่เราได้เห็นจากชุดตัวเลขนี้คือภาพของความยืดหยุ่นที่สัมพันธ์กันในตลาดแรงงานของแคนาดา แม้ว่าจะยังจำกัดอยู่ก็ตาม

การจ้างงานเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 8,800 ตำแหน่งในเดือนพฤษภาคม ซึ่งขัดกับความคาดหวังของตลาดที่คาดว่าจะหดตัว การเคลื่อนไหวดังกล่าวควบคู่ไปกับการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยแต่เป็นไปในทางบวกในเดือนเมษายน บ่งบอกถึงเศรษฐกิจที่ไม่ได้หดตัวอย่างรวดเร็วหรือก้าวไปข้างหน้า แต่ยังคงรักษาระดับไว้ได้ในตอนนี้

การเพิ่มขึ้นของตำแหน่งเต็มเวลา โดยเฉพาะการเพิ่มขึ้น 57,700 ตำแหน่งนั้นมีน้ำหนัก เมื่อพิจารณาร่วมกับการลดลงอย่างเห็นได้ชัดของการจ้างงานนอกเวลา แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงที่เป็นไปได้ในรูปแบบการจ้างงานที่สนับสนุนบทบาทถาวรมากขึ้น อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวยังบ่งบอกถึงประเภทของแรงงานที่ต้องการ โดยนายจ้างอาจมองหาพนักงานที่เชื่อถือได้และมั่นคงมากกว่ารูปแบบการทำงานที่ยืดหยุ่น การเปลี่ยนแปลงนี้ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงกะทันหัน แต่ก็คุ้มค่าที่จะติดตาม

การเติบโตของค่าจ้างที่มั่นคง

แรงกดดันด้านค่าจ้างยังคงไม่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยอัตราการเติบโตของรายได้ต่อชั่วโมงปีต่อปีที่ 3.5% ยังคงมีแนวโน้มที่สม่ำเสมอ ซึ่งทำให้เกิดความซับซ้อนน้อยลงในระยะสั้นเมื่อคาดการณ์แรงกดดันด้านราคาจากตลาดแรงงาน ตัวเลขดังกล่าวไม่ได้บ่งชี้ถึงปัจจัยเงินเฟ้อใหม่ที่เกิดขึ้นจากตรงนี้

อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้น 1 ใน 10 จุดเป็น 7.0% ซึ่งแม้จะไม่มากแต่ก็ยังแสดงถึงภาวะตลาดงานที่กำลังอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่อง แม้จะไม่น่าตกใจหากมองแยกจากกัน แต่เมื่อพิจารณาจากการมีส่วนร่วมที่คงที่และการจ้างงานโดยรวมที่ลดลงตั้งแต่เดือนมกราคม ก็กลายเป็นส่วนหนึ่งของภาพรวมที่กว้างขึ้น ดูเหมือนว่าโมเมนตัมที่มองเห็นได้ในช่วงปลายปี 2024 จะจางหายไป

ผู้กำหนดนโยบายมีจุดยืนที่คาดเดาได้ในตอนนี้ ดูเหมือนว่าจะไม่มีการปรับเปลี่ยนนโยบายในระยะใกล้ ซึ่งเราตีความว่าเป็นการตอบสนองต่อการสะสมข้อมูลมากกว่าการพิมพ์รายเดือนเพียงครั้งเดียว เรายังคงมองว่าอัตรามีแนวโน้มลดลง แต่ไม่ฉับพลัน และจะไม่เกิดขึ้นจนกว่าจะมีการยืนยันเพิ่มเติมในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

สำหรับผู้ค้าที่เน้นที่การเปิดรับความเสี่ยงด้านอัตราผ่านการวางตำแหน่งตราสารอนุพันธ์ ตัวเลขเหล่านี้ให้ขอบเขตที่ชัดเจนยิ่งขึ้นสำหรับความคาดหวัง โดยที่การจ้างงานไม่ได้ชะงักงันแต่ก็ไม่ได้เร่งตัวขึ้น ความเสี่ยงในการปรับขึ้นดูเหมือนจะถูกจำกัดไว้ ซึ่งทำให้เราหันความสนใจไปที่การตีความสัญญาณค่าจ้างล่วงหน้า และการตัดสินใจจากส่วนกลางที่มีการกำหนดราคาให้ไกลออกไป

ราคาตลาดมีความรอบคอบในวิธีที่ดูดซับการอัปเดต ซึ่งบ่งชี้ว่าสมมติฐานเกี่ยวกับแนวทางการเงินยังคงเหมือนเดิม ข้อมูลการจ้างงานไม่ได้สนับสนุนการทบทวนใหม่ แต่กลับเสริมความเป็นไปได้ของการเลื่อนลงอย่างระมัดระวังไปสู่การตั้งค่าที่ง่ายกว่า โดยถือว่าไม่มีเรื่องเซอร์ไพรส์ที่อื่น

ดังนั้น ตำแหน่งที่ไวต่อมุมมองอัตราสุดท้าย โดยเฉพาะความเสี่ยงด้านอัตราล่วงหน้า ควรพึ่งพาหลักฐานที่มีอยู่ มากกว่าการคาดเดา เรากำลังติดตามความคิดเห็นที่มองไปข้างหน้าอย่างเข้มข้นมากขึ้นในขณะนี้ เนื่องจากการเติบโตของการจ้างงานที่คงที่ในช่วงหลายเดือนอาจเริ่มปรับกรอบการสื่อสารนโยบายใหม่ได้ก่อนการแถลงข่าวจริงหรือการเผยแพร่แถลงการณ์

แม้ว่าธนาคารกลางจะยังไม่เปลี่ยนท่าที แต่ก็ตระหนักดีถึงสัญญาณที่ส่งมาจากกำไรที่ยังคงไม่มาก แม้จะมีการเคลื่อนไหวที่รุนแรงขึ้นในส่วนประกอบแบบเต็มเวลาและบางส่วน การที่สิ่งนี้ถูกกรองลงในเส้นอัตราผลตอบแทนจากมุมมองของการประเมินมูลค่านั้นต้องเฝ้าติดตามอย่างแม่นยำ

จากมุมมองเชิงกลยุทธ์ การรักษาการเปิดรับความเสี่ยงที่สอดคล้องกับวัฏจักรการผ่อนคลายอย่างค่อยเป็นค่อยไปนั้นดูได้รับการสนับสนุนที่ดีขึ้นในขณะนี้ ตราสารระยะสั้นอาจสะท้อนถึงอัตราที่ถึงจุดสูงสุดแล้ว โดยเบี้ยประกันความเสี่ยงอาจบีบอัดเพิ่มเติมหากแรงงานยังคงต่ำกว่ามาตรฐานเมื่อเทียบกับอัตราที่รวดเร็วที่เห็นในช่วงปลายปีที่แล้ว

• การจ้างงานเพิ่มขึ้น 8,800 ตำแหน่งในเดือนพฤษภาคม 2025
• อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 7.0%
• ตำแหน่งงานเต็มเวลาเพิ่มขึ้น 57,700 ตำแหน่ง
• การจ้างงานนอกเวลา ลดลง 48,800 ตำแหน่ง
• อัตราการมีส่วนร่วมทรงตัวที่ 65.3%
• ค่าจ้างเฉลี่ยรายชั่วโมงเพิ่มขึ้น 3.5%
• ไม่มีการเปลี่ยนนโยบายในระยะสั้นจากธนาคารแห่งแคนาดา
• ความเสี่ยงด้านอัตรายังคงมีทิศทางลดลงในระยะกลางถึงยาว

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets