การเจรจาเรื่องภาษีศุลกากรระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นกำลังเผชิญกับความท้าทายเนื่องจากมุมมองที่ขัดแย้งกันของเจ้าหน้าที่ระดับสูงของสหรัฐฯ 3 คน ได้แก่ รัฐมนตรีกระทรวงการคลัง สก็อตต์ เบสเซนต์, รัฐมนตรีกระทรวงพาณิชย์ โฮเวิร์ด ลุตนิก, และเจมีโซล กรีร์ ผู้แทนการค้าสหรัฐฯ ซึ่งต่างมีมุมมองด้านการค้าที่แตกต่างกัน ทำให้การหารือมีความซับซ้อนมากขึ้น

ความขัดแย้งภายในดังกล่าวทำให้ผู้เจรจาของญี่ปุ่นที่พยายามทำความเข้าใจจุดยืนของรัฐบาลสหรัฐฯ เกิดความสับสน ในระหว่างการประชุมเมื่อเร็วๆ นี้ ความตึงเครียดระหว่างทีมสหรัฐฯ ปรากฏชัดขึ้นเมื่อสมาชิกคณะรัฐมนตรีหยุดการเจรจาเพื่อหารือกันเอง

การพังทลายในความเหนียวแน่น

สิ่งที่เรากำลังเห็นอยู่นี้เป็นการแตกสลายของความสามัคคีที่จับต้องได้ภายในเสาหลักสำคัญของการเจรจา นั่นคือคณะผู้แทนสหรัฐฯ โดยทั่วไป การเจรจาการค้าระหว่างประเทศจะได้รับประโยชน์จากช่องทางการสื่อสารที่ชัดเจนและเป็นหนึ่งเดียว ซึ่งไม่ใช่สิ่งที่เกิดขึ้นที่นี่

เจ้าหน้าที่ระดับสูงแต่ละคนของรัฐบาลสหรัฐฯ ต่างมาร่วมกันเสนอแนวคิดของตนเองว่าควรดำเนินการอย่างไร และพวกเขาไม่ได้ทำอะไรมากนักเพื่อปกปิดความแตกต่างเหล่านั้น

จากมุมมองของญี่ปุ่น ภาพนั้นดูไม่ชัดเจน พวกเขาพยายามตีความไม่เพียงแค่คำพูดที่พูดออกมาเท่านั้น แต่ยังรวมถึงน้ำเสียง ความลังเลใจ และการเน้นย้ำที่เปลี่ยนไปซึ่งการเปลี่ยนแปลงของเจ้าหน้าที่แต่ละครั้งนำมาให้ด้วย

แทนที่จะได้รับข้อความที่ตรงไปตรงมาและเชื่อถือได้ พวกเขากลับต้องเผชิญกับสถานการณ์ที่ทิศทางนโยบายดูไม่แน่นอน การเจรจาเมื่อสัปดาห์ที่แล้วถูกหยุดลงชั่วคราวเมื่อฝ่ายอเมริกันถอนตัวไปหารือกันเอง

สำหรับนักเจรจาที่สังเกตจากอีกฝั่งของโต๊ะเจรจา กลายเป็นเกมการรอคอยในการพยายามเดาว่าการตัดสินใจขั้นสุดท้ายจะมาจากที่ไหน

แล้วทั้งหมดนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับผู้เกี่ยวข้องกับกลยุทธ์การกำหนดราคาล่วงหน้าและการป้องกันความเสี่ยง? นั่นหมายความว่าเรายังไม่สามารถตอบสนองต่อนโยบายอย่างเป็นทางการได้ อย่างน้อยก็ยังไม่ในตอนนี้

ในทางกลับกัน เรากำลังเผชิญกับ:

• คอขวดในกระบวนการตัดสินใจ
• ความล่าช้าในการดำเนินงาน
• ความเป็นไปได้ที่อาจมีการกลับทิศทางนโยบาย

การประกาศที่เกี่ยวข้องกับการค้าในช่วงเวลานี้มีแนวโน้มที่จะสร้าง “เสียงรบกวน” ในตลาด นักลงทุนอาจตีความสัญญาณผิดพลาดเพราะยังไม่มีทิศทางที่ชัดเจน

แม้แต่การอ่านแถลงการณ์อย่างเป็นทางการก็อาจไม่เพียงพอ หากมุมมองของรัฐบาลยังไม่เป็นหนึ่งเดียว ปัจจุบัน เราอาจสังเกตเห็นความลังเลจากภาคส่วนต่างๆ เช่น:

• การผลิตยานยนต์
• ธุรกิจเกษตร
• การขนส่ง

องค์กรในภาคส่วนเหล่านี้ต้องใช้ข้อมูลด้านการเจรจาในการวางแผนการคาดการณ์ การจัดซื้อ และกำลังคน หากเหตุการณ์สำคัญในการเจรจายังมีความไม่แน่นอนสูง การตัดสินใจในธุรกิจเหล่านี้ก็จะยิ่งยากขึ้น

ตัวเลือกบางตัวที่ดูน่าสนใจเมื่อไม่นานมานี้ อาจดูมีราคาสูงเกินไปในภาวะปัจจุบัน ในทางกลับกัน ตัวเลือกอื่นๆ โดยเฉพาะตัวเลือกระยะสั้นถึงระยะกลาง อาจต้องเปลี่ยนกลยุทธ์

ช่องว่างระหว่างความผันผวนโดยนัยและความผันผวนที่เกิดขึ้นจริง อาจสร้างโอกาส แม้ว่าโครงสร้างของเส้นโค้งในตอนนี้จะทำให้ยากต่อการวิเคราะห์ว่าความผันผวนนั้นเกิดจากการเมืองหรือจากกิจกรรมปกติช่วงสิ้นไตรมาส

การประเมินกลยุทธ์ใหม่

เราขอแนะนำให้ทบทวนเกณฑ์การป้องกันความเสี่ยงที่คุณใช้อยู่ในปัจจุบัน โดยเฉพาะถ้ามีการพึ่งพาการเจรจาที่มีความก้าวหน้าแบบเส้นตรงมากเกินไป เพราะในความเป็นจริง อาจมีเหตุการณ์ที่:

• การเจรจาหยุดชะงักแล้วดำเนินต่อซ้ำๆ
• ฝ่ายหนึ่งแสดงความแข็งแกร่งในสัปดาห์หนึ่ง และถอยกลับในสัปดาห์ถัดไป

สิ่งนี้มีความเกี่ยวข้องอย่างยิ่งกับสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น:

• สินค้าเกษตร
• เทคโนโลยี

ซึ่งทั้งสองภาคส่วนนี้ยังคงมีความอ่อนไหวสูงต่อท่าทีในการเจรจา

เมื่อเจ้าหน้าที่ระดับรัฐมนตรีนำเสนอเป้าหมายที่ขัดแย้งกัน คู่เจรจามักจะสับสน และในที่สุด ตลาดก็รู้สึกถึงความสับสนนี้ โดยเฉพาะเมื่อสภาพคล่องในตลาดมีจำกัด

เราได้เห็นแล้วว่าสเปรดระหว่างราคาซื้อและขายในตราสารทางการเงินที่อิงกับการค้าเพิ่มขึ้น และไม่น่าจะลดลงจนกว่าจะมีจุดยืนร่วมกันเกี่ยวกับนโยบาย

ราคาจะยังคงผันผวนอย่างต่อเนื่องจาก:

• คำแถลงของเจ้าหน้าที่
• ข่าวที่มาจากแหล่งสื่อไม่เป็นทางการ

ซึ่งในบางกรณีอาจมีอิทธิพลทำให้สเปรดของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและสวอปเคลื่อนไหวเกินช่วงปกติ นี่คือสถานการณ์ที่ไม่ควรถูกประเมินต่ำไปเมื่อต้อง:

• คำนวณขีดจำกัด VaR (Value at Risk) ใหม่
• ประเมินมูลค่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ขึ้นกับภาษีหรือกฎศุลกากร

สิ่งที่เรากำลังเผชิญอยู่นี้ไม่ใช่แค่การสื่อสารกันผิด แต่ยังเป็นความลังเลใจและความไม่แน่นอนในทิศทาง เราควรวางแผนให้พร้อมสำหรับสถานการณ์ที่ไม่แน่นอนนี้ที่จะดำเนินต่อไปอีกระยะหนึ่ง

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets