เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางยุโรปคาดการณ์ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะหยุดชะงักในเดือนกรกฎาคม ตลาดคาดการณ์ไว้แล้ว โดยประเมินโอกาสที่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนหน้าจะมีเพียง 20% เท่านั้น ปัจจุบันตลาดคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกเพียงครั้งเดียวในรอบนี้ โดยโกลด์แมน แซคส์ได้ปรับการคาดการณ์ ย้ายการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่คาดไว้จากเดือนกรกฎาคมเป็นเดือนกันยายน

ผลกระทบจากการตัดสินใจของธนาคารกลางยุโรป

ข้อมูลดังกล่าวมาจากแหล่งข่าวภายใน Bloomberg ซึ่งการตัดสินใจของธนาคารกลางยุโรปอาจส่งผลกระทบต่อการคาดการณ์เศรษฐกิจและพลวัตของตลาดในภูมิภาคยุโรป

การอัปเดตสั้นๆ นี้แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงในความคาดหวังเกี่ยวกับการตัดสินใจที่จะเกิดขึ้นของธนาคารกลางยุโรป โดยผู้เข้าร่วมตลาดได้พิจารณาความเป็นไปได้ของการคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมแล้ว ซึ่งมีโอกาสเพียงเล็กน้อยที่อัตราดอกเบี้ยจะถูกปรับลด

ราคาปัจจุบันแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในช่วงที่เหลือของรอบระยะเวลา ซึ่งปัจจุบันสถาบันต่างๆ เช่น Goldman Sachs ก็เห็นด้วยกับมุมมองนี้ โดยสถาบันเหล่านี้ได้แก้ไขการคาดการณ์ตามไปด้วย

ซึ่งหมายความว่าในทางปฏิบัติ โอกาสที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยก่อนเดือนกันยายนนั้นแทบจะหายไปแล้วในตอนนี้ เรื่องราวที่เริ่มชัดเจนขึ้นบ่งชี้ว่าธนาคารกลางยินดีที่จะรอหลักฐานเพิ่มเติมก่อนที่จะปรับจุดยืนด้านนโยบายต่อไป

ในทางปฏิบัติ หากมาตรการสำคัญ เช่น:

• อัตราเงินเฟ้อ
• การเติบโตของค่าจ้าง

ไม่แสดงการเบี่ยงเบนอย่างฉับพลัน ก็ไม่น่าจะเห็นการเปลี่ยนแปลงนโยบายในช่วงฤดูร้อนนี้

สำหรับผู้ที่สังเกตการไหลของตราสารอนุพันธ์ การปรับเวลาการคาดการณ์ใหม่ทำให้ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยในผลิตภัณฑ์ของยูโรลดลงชั่วคราว แนวโน้มของออปชั่นระยะสั้นมีแนวโน้มลดลง โดยมีความต้องการการคุ้มครองหรือการเก็งกำไรในตลาดน้อยลงในช่วงการประชุมเดือนกรกฎาคม

อย่างไรก็ตาม เราพบว่าการวางตำแหน่งในเดือนกันยายนค่อยๆ เพิ่มขึ้น ซึ่งสะท้อนถึง:

• การเปลี่ยนแปลงของวัน
• การปรับกรอบผลลัพธ์ของนโยบายที่คาดหวังให้เข้มงวดขึ้น

ความรู้สึกของตลาดและการคาดการณ์ในอนาคต

ในช่วงที่ผ่านมา เราสังเกตเห็นการปรับราคาใหม่บริเวณส่วนหน้าของกราฟ ความหวังเดิมเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องได้ค่อยๆ จางหายไปแทนที่ด้วยความระมัดระวังมากขึ้น

อารมณ์นี้สะท้อนให้เห็นจาก:

• การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรเยอรมันในระยะเวลา 2 ปีถึง 10 ปี
• การลดความสนใจในสัญญา STIR เดือนสิงหาคม

ผู้ซื้อขายที่เคยสนับสนุนวงจรที่ชันขึ้นได้ถอนตัวออกไป ซึ่งอธิบายได้ว่าเหตุใดปริมาณการซื้อขายของสัญญาสวอปชั่นยูโรและสัญญาปรับเพิ่มอัตราจึงลดลงเล็กน้อยในสัปดาห์นี้

ความระมัดระวังของ คริสติน ลาการ์ด ประธาน ECB เกี่ยวกับความคืบหน้าของอัตราเงินเฟ้อที่แสดงออกเมื่อต้นเดือนที่ผ่านมา มีอิทธิพลต่อบทสรุปของตลาดในช่วงนี้ แม้ว่าจะมีการเติบโตที่อ่อนแอในประเทศสมาชิกยูโรโซนบางส่วน แต่อัตราเงินเฟ้อทั่วไปยังคงสูงกว่าเป้าหมาย

สถานการณ์ดังกล่าวทำให้ตลาดละทิ้งความคิดเรื่องการผ่อนคลายเชิงรุกในระยะอันใกล้ โดยจำเป็นต้องมีแรงกระตุ้นเชิงลบจาก AIT ที่ค่อนข้างสูงจึงจะผลักดันให้การตัดสินใจเปลี่ยนทิศทางได้

นี่อาจเป็นโอกาสสำหรับผู้ที่ต้องการเบี้ยประกันระยะสั้น เนื่องจากตลาดมีแนวโน้มความพอใจในช่วงฤดูร้อน โดย:

• มีความเสี่ยงด้านลบเพียงเล็กน้อยที่ถูกกำหนดราคาไว้สำหรับเดือนกรกฎาคม

อย่างไรก็ตาม สถานการณ์อาจไม่คงอยู่หากอัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อสภาพคล่องลดลงในช่วงเดือนสิงหาคม

เราได้เห็นรูปแบบการซื้อขายที่แสดงถึงการขยายช่วงในระหว่างวัน หรือที่เรียกว่า “การซื้อขายแกมมาพื้นฐาน” ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ซื้อขายพร้อมที่จะถอยกลับอย่างรวดเร็วหากความผันผวนเพิ่มขึ้น

ขณะนี้ เรากำลังจับตาดูกลยุทธ์ที่มีเส้นตายอยู่ในช่วงการประชุม ECB เดือนกันยายนอย่างใกล้ชิด โดยการกำหนดราคาใหม่เป็นไปอย่างมีระเบียบ แต่การคาดหวังเน้นไปที่แนวโน้มที่ธนาคารจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงแค่ครั้งเดียวเท่านั้น

ด้วยความไม่แน่นอนที่ต่ำลง การซื้อขายที่มั่นใจยิ่งขึ้นอาจต้องคำนึงถึงสถานการณ์แบบไบนารีเพื่อให้ยังคงน่าสนใจ เช่น:

• การซื้อขายในตราสารสเปรดปฏิทิน
• การเปิดรับเพิ่มเติมช่วงกันยายน – ธันวาคม

นอกจากนี้ ยังควรสังเกตว่าความสัมพันธ์ระหว่างสินทรัพย์เริ่มเปลี่ยนแปลง โดยข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ส่งผลต่อ:

• ความผันผวนของเงินยูโร
• ค่าเงินยูโรเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ

นำไปสู่วงจรป้อนกลับระหว่างปัจจัยเสี่ยงระดับโลกและการกำหนดราคาของเงินยูโร ซึ่งส่งผลต่อกลยุทธ์การซื้อขายที่มีโครงสร้าง

กล่าวโดยง่าย การตัดสินใจด้านอัตราดอกเบี้ยในตอนนี้ไม่ได้ขับเคลื่อนโดยปัจจัยภายในประเทศเพียงอย่างเดียวอีกต่อไป ซึ่งทำให้การคาดการณ์ท่าทีของ ECB มีความซับซ้อนยิ่งขึ้น

แม้พื้นผิวตลาดจะดูสงบในขณะนี้ แต่ความอ่อนไหวของตลาดอาจกลับมาอีกครั้งเมื่อเข้าสู่ฤดูใบไม้ร่วง ดังนั้นในสภาวะแบบนี้ การเลือกเครื่องมือการลงทุนที่ให้ผลตอบแทนไม่สมดุลแทนที่จะเน้นการรับความเสี่ยงแบบทิศทางเดียว จึงอาจให้ผลลัพธ์ด้านความเสี่ยงที่ดีกว่า

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets