ประธานธนาคารกลางยุโรป (ECB) กล่าวว่าภาคบริการกำลังประสบภาวะชะลอตัว ข้อมูลการสำรวจบ่งชี้ว่าแนวโน้มในระยะใกล้จะอ่อนแอลง คาดว่าภาษีที่สูงขึ้นและเงินยูโรที่แข็งค่าขึ้นจะทำให้การส่งออกมีความท้าทายมากขึ้น การลงทุนด้านการป้องกันประเทศและโครงสร้างพื้นฐานคาดว่าจะช่วยสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ

การเติบโตทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อ

การลงทุนเหล่านี้อาจนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นในระยะกลาง ความเสี่ยงต่อการเติบโตยังคงเบ้ไปทางขาลงโดยไม่มีเส้นทางอัตราดอกเบี้ยที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ECB รู้สึกว่าอยู่ในตำแหน่งที่ดีในการจัดการกับความไม่แน่นอนที่จะเกิดขึ้น แม้จะมีความเห็นที่แตกต่างกันในหมู่สมาชิกก็ตาม

การอภิปรายเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางยังไม่ได้เกิดขึ้น ความเชื่อมั่นถูกแสดงออกมาในเส้นทางอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันและการสิ้นสุดวาระของประธาน ECB ค่าเงินยูโรแข็งค่าขึ้นหลังจากการแถลงข่าว เนื่องจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงโดยทั่วไป

แท้จริงแล้ว บทความดังกล่าวส่งสัญญาณถึงการชะลอตัวในหนึ่งในภาคส่วนที่มีความยืดหยุ่นมากที่สุดของเขตยูโร – ภาคบริการ – โดยการสำรวจล่าสุดแสดงให้เห็นถึงการมองในแง่ดีน้อยลงในอนาคต การชะลอตัวนี้เกิดขึ้นหลังจากช่วงเวลาที่ภาคบริการเป็นเครื่องถ่วงดุลที่เชื่อถือได้สำหรับภาคอุตสาหกรรมการผลิตสินค้าที่ซบเซา

ขณะนี้ เมื่อทั้งสองภาคส่วนอ่อนตัวลงในระดับหนึ่ง โมเมนตัมไปข้างหน้าดูเหมือนจะลดน้อยลง นอกจากนี้ การแสดงที่แข็งแกร่งของยูโรเมื่อรวมกับข้อจำกัดทางการค้าในรูปแบบของภาษีที่เพิ่มขึ้น ยังสร้างอุปสรรคใหม่ให้กับผู้ส่งออกในสหภาพยุโรปอีกด้วย

ค่าเงินที่แข็งค่าขึ้นมักจะกดดันความต้องการในต่างประเทศ ทำให้สินค้าในเขตยูโรมีราคาแพงขึ้นบนเวทีโลก

ในขณะเดียวกัน นโยบายริเริ่มที่เน้นด้านโครงสร้างพื้นฐานและการป้องกันประเทศบ่งชี้ว่าการเติบโตจะไม่ถูกละเลยโดยสิ้นเชิง การใช้จ่ายเหล่านี้มักมีกำหนดระยะเวลายาวนานและยืดหยุ่น ซึ่งหมายความว่าสามารถรักษาระดับกิจกรรมได้ในระดับหนึ่งแม้ว่าโมเมนตัมของภาคเอกชนจะอ่อนตัวลงก็ตาม

อย่างไรก็ตาม การใช้จ่ายที่นำโดยภาครัฐก็มีต้นทุน เมื่อเวลาผ่านไป การไหลออกที่กำหนดเป้าหมายแบบนี้มีแนวโน้มที่จะทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากกำลังการผลิตส่วนเกินในเศรษฐกิจยังคงจำกัด ในบริบทนี้ ความเสี่ยงของการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ลามไปสู่แรงกดดันด้านราคาในวงกว้างจะเพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นสิ่งที่เราควรจับตามอง เนื่องจากคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงสูงกว่าเป้าหมาย

อย่างไรก็ตาม มุมมองในระยะกลางจากธนาคารกลางไม่ได้แสดงให้เห็นถึงความเร่งด่วนในการเบี่ยงเบนไปจากเส้นทางที่วางไว้แล้ว มีการรับรู้ร่วมกันอย่างกว้างขวางว่า

• หากไม่มีเหตุการณ์ช็อกครั้งใหญ่เกิดขึ้นอีกครั้ง การเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยสามารถดำเนินต่อไปในอัตราที่จงใจ
• ไม่มีการผูกมัดต่อขั้นตอนที่แน่นอนใดๆ

ในมุมมองภายในนั้น มีความแตกต่างกัน ไม่ใช่ว่าสถานการณ์ดีขึ้นหรือไม่ แต่แตกต่างกันมากว่านโยบายที่เข้มงวดจะต้องคงอยู่ต่อไปอย่างไรเพื่อให้เงินเฟ้อคงที่ ยังไม่มีฉันทามติที่ชัดเจนว่าอัตราดอกเบี้ยใดจึงจะเหมาะสมที่สุดที่จะเป็นอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลาง การขาดความชัดเจนนี้ทำให้ราคาตลาดผันผวนไปตามความคิดเห็นหรือการคาดการณ์ที่มีจุดยึดน้อยมาก ดังนั้นจึงมีแนวโน้มว่าความผันผวนจะยังคงเกิดขึ้น

ปฏิกิริยาและความคาดหวังของตลาด

ด้วยฉากหลังที่เอื้ออำนวยมากขึ้นของสหรัฐฯ ทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลง ยูโรก็พบว่ามีช่องทางที่จะแข็งค่าขึ้นหลังจากการแถลงข่าวของ ECB

ตลาดตีความคำพูดของประธานาธิบดีว่าเป็นการวัดผลแต่คงที่ แม้ว่าคำพูดโดยรวมจะสมดุลกัน แต่ผู้ซื้อขายยังคงยึดติดกับแนวคิดที่ว่านโยบายจะไม่เพิ่มขึ้นอย่างก้าวร้าวหรือผ่อนปรนอย่างเร่งรีบ ซึ่งนั่นช่วยสนับสนุนสกุลเงิน ซึ่งอาจฉุดการเติบโตผ่านการค้าเล็กน้อย ทำให้งานของเรายุ่งยากขึ้น

ดังนั้น สิ่งสำคัญที่นี่คืออัตราเงินเฟ้อจะพัฒนาไปอย่างไรในฉากหลังของการลงทุนของภาครัฐและแรงต้านจากภายนอก ในขณะที่โทนอย่างเป็นทางการยังคงเป็นไปในเชิงความเชื่อมั่น

• สเปรดในส่วนหน้าของตลาดอัตราอาจยังคงเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วเพื่อตอบสนองต่อความประหลาดใจด้านอัตราเงินเฟ้อหรือความผันผวนของพลังงาน
• การไม่มีการอภิปรายอย่างเป็นรูปธรรมเกี่ยวกับอัตราที่เป็นกลางหมายความว่าการตอบสนองจากด้านนโยบายอาจยังคงไม่แน่นอน

การพึ่งพาข้อมูลเป็นเรื่องจริง ไม่ใช่เพียงการพูดเกินจริง ในขณะที่ปฏิทินฤดูร้อนนำข้อมูลมาให้มากขึ้นและอาจมีสภาพคล่องน้อยลง เราจึงเตรียมพร้อมสำหรับการเคลื่อนไหวที่อาจดูยืดเยื้อเมื่อเทียบกับข่าว

โดยคำนึงถึงสิ่งนั้น การป้องกันและการวางตำแหน่งควรสะท้อนให้เห็นว่ากระแสข่าวอาจไม่สอดคล้องกับการเคลื่อนไหวของราคาเสมอไป ในบางครั้ง แรงกระตุ้นเดิมอาจไม่ได้มาจากปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจ แต่มาจากการปรับเปลี่ยนอัตราที่คาดหวังหรือการไหลของสกุลเงินมากกว่า

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets