ภาคการก่อสร้างของเยอรมนีแสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวที่หลากหลาย โดยวิศวกรรมโยธานั้นดีขึ้น แต่การก่อสร้างที่อยู่อาศัยยังคงประสบปัญหา

    by VT Markets
    /
    Jun 5, 2025

    ภาคการก่อสร้างของเยอรมนีมีดัชนี PMI ลดลงเหลือ 44.4 ในเดือนพฤษภาคม จาก 45.1 ในเดือนก่อนหน้า ซึ่งลดลงอย่างรวดเร็วกว่าในเดือนเมษายน โดยกิจกรรมวิศวกรรมโยธาเริ่มแสดงสัญญาณการฟื้นตัว แม้จะเป็นเช่นนี้ การสร้างบ้านและการก่อสร้างเชิงพาณิชย์ยังคงประสบปัญหา แม้ว่าบริษัทต่างๆ จะคาดการณ์ว่าปีหน้าจะดีขึ้นเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2022

    วิศวกรรมโยธาคิดเป็นประมาณ 14% ของมูลค่าเพิ่มของภาคส่วนนี้ และมีสัญญาณที่ดี แพ็คเกจโครงสร้างพื้นฐานของรัฐบาลล่าสุดถือเป็นแรงกระตุ้นที่มีศักยภาพสำหรับโครงการที่กำลังดำเนินอยู่ การก่อสร้างที่อยู่อาศัยและเชิงพาณิชย์เผชิญกับความท้าทาย โดยผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวและราคาปัจจัยการผลิตที่เพิ่มขึ้นส่งผลกระทบต่อผลกำไร แม้ว่าธนาคารกลางยุโรปจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น แต่ผลกระทบต่อภาคส่วนนี้ยังคงจำกัด

    แนวโน้มยังคงระมัดระวัง เนื่องจากคำสั่งซื้อใหม่ที่ลดลงบ่งชี้ว่ายังไม่เกิดการเปลี่ยนแปลงในเร็วๆ นี้ อารมณ์ที่ดีขึ้นเกิดจากการเปลี่ยนแปลงทางการเมืองและแผนโครงสร้างพื้นฐานที่จะเกิดขึ้น ความเชื่อมั่นได้ฟื้นตัวขึ้นในระดับต้นปี 2022 แต่การเติบโตที่แท้จริงอาจไม่เกิดขึ้นจริงจนกว่าจะถึงปี 2026 ซึ่งอาจลามไปไกลเกินกว่าวิศวกรรมโยธาไปยังภาคการก่อสร้างอื่นๆ

    ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคการก่อสร้างของเยอรมนีที่ลดลงเหลือ 44.4 ในเดือนพฤษภาคม จาก 45.1 ในเดือนเมษายน ชี้ให้เห็นถึงการลดลงอย่างรุนแรงของกิจกรรมโดยรวม การวัดนี้ซึ่งติดตามการเปลี่ยนแปลงรายเดือนยังคงต่ำกว่าระดับ 50 ที่เป็นกลางอย่างมาก ซึ่งบ่งชี้ถึงการหดตัวทั่วทั้งอุตสาหกรรม

    วิศวกรรมโยธาซึ่งเคยแสดงให้เห็นถึงการเคลื่อนไหวที่ซบเซา ขณะนี้ค่อยๆ ฟื้นตัวขึ้น ส่วนหนึ่งของภาคส่วนนี้ ซึ่งคิดเป็นประมาณหนึ่งในเจ็ดของมูลค่าเพิ่มทั้งหมด ได้รับความแข็งแกร่งบางส่วนจากโปรแกรมการคลังล่าสุด

    อย่างไรก็ตาม ปัญหาอื่นๆ ยังคงมีอยู่ การพัฒนาที่อยู่อาศัยและเชิงพาณิชย์ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน ได้แก่:

    • อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่สูงขึ้นผลักดันให้ต้นทุนการเงินสูงขึ้น ส่งผลต่ออัตรากำไร และทำให้การลงทุนใหม่ลดลง
    • ราคาปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้นทำให้ภาระต้นทุนเพิ่มขึ้น
    • แม้ว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยแล้ว การผ่อนปรนด้านเงินทุนยังไม่เพียงพอ

    ผลผลิต โดยเฉพาะในพื้นที่ที่มีโครงสร้างอ่อนแอ เช่น การสร้างบ้าน ยังคงหดตัวลง ระดับธุรกิจใหม่กำลังลดลง ซึ่งหมายความว่าปริมาณงานไม่ได้ถูกเติมเต็ม ทำให้การจ้างงานในระยะสั้นมีจำกัด และทำให้ห่วงโซ่อุปทานโดยรวมซบเซาลง ข้อมูลดังกล่าวบ่งชี้ว่า แม้ว่าความเชื่อมั่นจะดีขึ้น แต่การฟื้นตัวอย่างเป็นรูปธรรมจะล่าช้าลง

    ความเชื่อมั่นกลับมาอีกครั้งเป็นครั้งแรกในรอบเกือบสองปี ซึ่งเกิดจาก:

    • การเปลี่ยนแปลงโทนทางการเมือง
    • การผลักดันจากเบอร์ลินในการอัปเกรดโครงสร้างพื้นฐาน

    จากมุมมองของเรา สิ่งที่สำคัญในตอนนี้ไม่ใช่แค่ความคาดหวังในเชิงบวกเท่านั้น แต่คือคำสั่งซื้อการก่อสร้างเริ่มสะท้อนถึงความคาดหวังดังกล่าวหรือไม่ สำหรับผู้ที่เน้นการเปิดรับความเสี่ยงด้านราคาในอนาคต การเปลี่ยนแปลงในข้อมูลการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรจะให้ข้อมูลที่เป็นประโยชน์

    หากตัวบ่งชี้เชิงคาดการณ์เกี่ยวกับกิจกรรมวิศวกรรมโยธาฟื้นตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง อาจทำให้ราคาสัญญามีแนวโน้มคาดเดาได้มากขึ้น อย่างไรก็ตาม ส่วนที่เหลือของภาคส่วนยังคงมองไปข้างหน้าด้วยความระมัดระวัง ความเชื่อมั่นกลับมาอยู่ที่ระดับใกล้เคียงกับระดับก่อนภาวะเศรษฐกิจถดถอย

    แต่สำหรับโครงการที่จะกลับมาดำเนินการอีกครั้งในระดับขนาดใหญ่ อาจต้องมองไปข้างหน้าในปี 2026 เป็นต้นไป การเบี่ยงเบนใดๆ ในลำดับความสำคัญของรัฐบาลหรือการวางตำแหน่งของ ECB อาจเปลี่ยนแปลงสิ่งนี้ได้

    ประเด็นสำคัญในตอนนี้คือการติดตามว่า:

    • ความคาดหวังจะแปลงเป็นคำสั่งซื้อและกระแสเงินสดจริงหรือไม่
    • โดยเฉพาะอย่างยิ่งในพื้นที่นอกเหนือจากการพัฒนาภาคส่วนพลเรือน

    เรากำลังจับตาดูความแตกต่างระหว่างความเชื่อมั่นและผลผลิตจริงอย่างใกล้ชิด การมองในแง่ดีจากการสำรวจเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอ เว้นแต่ว่าจะมีการประกาศประมูลหรือการเริ่มก่อสร้าง

    ภาคส่วนนี้จะยังคงซบเซา โดยเฉพาะในงานเชิงพาณิชย์ขนาดกลาง ราคาตลาดของสัญญาก่อสร้างระยะยาวอาจยังคงอ่อนไหวต่อ:

    • ภาษาของ ECB
    • การเปลี่ยนแปลงของแนวโน้มทางการคลัง

    จากนี้ไป ไม่ใช่เรื่องการยืนยันการฟื้นตัว แต่เป็นเรื่องของการลดช่องว่างระหว่างความหวังและการดำเนินการ จนกว่าท่อส่งประมูลจะหนาขึ้นและการใช้จ่ายเงินทุนกลับมาอีกครั้ง ความเสี่ยงจะยังคงเบ้ไปทางขาลง

    แนวโน้มในระยะใกล้ยังคงได้รับการชี้นำจาก:

    • เส้นทางต้นทุนปัจจัยการผลิต
    • คำสั่งซื้อล่วงหน้า
    • สัญญาณอัตราดอกเบี้ย

    ไม่ใช่ความเชื่อมั่นเพียงอย่างเดียว

    เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets

    see more

    Back To Top
    Chatbots