การเติบโตทางเศรษฐกิจของออสเตรเลียตั้งแต่เดือนมกราคมถึงมีนาคม 2025 แสดงให้เห็นว่า GDP เติบโต +0.2% ในไตรมาสต่อไตรมาส ซึ่งต่ำกว่าที่คาดไว้ +0.4% และก่อนหน้า +0.6% การเติบโตปีต่อปีอยู่ที่ +1.3% ซึ่งเท่ากับอัตราเดิมแต่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ +1.5%

ดัชนีราคาห่วงโซ่ GDP สะท้อนถึงการลดลงของอัตราเงินเฟ้อจาก +1.4% เป็น +0.5% การบริโภคขั้นสุดท้ายเพิ่มขึ้น +0.2% ลดลงจาก +0.5% ในขณะที่การเติบโตของ GDP ต่อหัวลดลงจาก +0.1% เป็น -0.2% นอกจากนี้ยังเห็นการลดลงของผลผลิต 1% อัตราการออมของครัวเรือนเพิ่มขึ้นเป็น 5.2% การใช้จ่ายของรัฐบาลลดลงมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2017 ซึ่งส่งผลกระทบต่อการเติบโตโดยรวม

จากข้อมูลนี้ ผลตอบแทนมีแนวโน้มลดลง ซึ่งบ่งชี้ว่าธนาคารกลางออสเตรเลียอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ย ดอลลาร์ออสเตรเลียแสดงปฏิกิริยาต่อตัวเลขเศรษฐกิจเพียงเล็กน้อย แม้จะมีความผันผวนในช่วงแรก

ข้อมูล GDP ล่าสุดแสดงให้เห็นภาพการเติบโตภายในประเทศที่อ่อนแอลงเล็กน้อยในช่วงต้นปี 2025 การเติบโตรายไตรมาสที่ 0.2% ต่ำกว่าที่คาดการณ์และถือเป็นการชะลอตัวต่อเนื่องจากไตรมาสสุดท้ายของปี 2024 ความคาดหวังได้ยึดติดอยู่กับตัวเลขที่สูงชันขึ้น ดังนั้นการขาดแคลนนี้อาจกระตุ้นให้มีการกำหนดราคาใหม่บางส่วนตามความคาดหวังของธนาคารกลาง

เมื่อพิจารณาเป็นรายปี ผลผลิตยังคงเพิ่มขึ้น 1.3% แต่ตัวเลขเพียงแค่คงที่เมื่อเทียบกับการอ่านค่าก่อนหน้านี้ ซึ่งบ่งชี้ว่าอุปสงค์พื้นฐานเพิ่มขึ้นในอนาคตอย่างจำกัด รายละเอียดหนึ่งที่มองข้ามไม่ได้คือแรงกดดันด้านเงินเฟ้อกำลังลดลง และค่อนข้างเร็วเมื่อดูจากดัชนีราคาห่วงโซ่ GDP ซึ่งชะลอตัวลงเหลือเพียง 0.5% ถือเป็นไตรมาสที่สองติดต่อกันที่การเติบโตของราคาในระดับผลผลิตชะลอตัวลง ซึ่งอาจช่วยเสริมความเป็นไปได้ในการปรับอัตราที่กำลังจะเกิดขึ้น

สำหรับผู้ที่ตีความขั้นตอนต่อไปของธนาคารกลาง ซึ่งอาจมีน้ำหนักในการพิจารณาเชิงนโยบาย ในขณะเดียวกัน แนวโน้มการใช้จ่ายในภาคส่วนสาธารณะและภาคครัวเรือนแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงอย่างเห็นได้ชัด การบริโภคขั้นสุดท้าย ซึ่งโดยทั่วไปเป็นแกนหลักของ GDP เพิ่มขึ้นเพียง 0.2% ซึ่งลดลงครึ่งหนึ่งจากไตรมาสที่แล้ว การอ่อนตัวของรายจ่ายของผู้บริโภคอาจสะท้อนถึงความระมัดระวังที่เพิ่มขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับความไม่สบายใจทางเศรษฐกิจโดยรวม

อย่างไรก็ตาม เรายังสังเกตเห็นอัตราการออมของครัวเรือนเพิ่มขึ้นถึง 5.2% กองทุนถูกระงับไว้:

• อาจเป็นเพราะคาดการณ์การเติบโตของรายได้ที่อ่อนแอลง
• หรือกังวลเกี่ยวกับผลตอบแทนของสินทรัพย์ที่ไม่แน่นอน

สิ่งที่โดดเด่นอย่างชัดเจนในข่าวประชาสัมพันธ์ฉบับนี้คือผลผลิตที่ลดลงอย่างรวดเร็ว ซึ่งลดลง 1% จากไตรมาสนี้ ซึ่งยังคงเป็นแนวโน้มทั่วไปของความอ่อนแอของผลผลิตต่อแรงงาน การลดลงดังกล่าวยังเกี่ยวข้องกับสาเหตุที่ GDP ต่อหัวลดลงจนติดลบ โดยลดลง 0.2% การเปลี่ยนแปลงนี้อาจมองข้ามไปเมื่อพิจารณาจากหัวข้อข่าว แต่มีความสำคัญมากกว่าเมื่อคุณประเมินความเป็นอยู่ทางเศรษฐกิจของแต่ละบุคคล

ผลผลิตยังคงเติบโตในแง่ที่เป็นนามธรรม ใช่ แต่ไม่เร็วพอเมื่อพิจารณาจากรายบุคคล การใช้จ่ายของรัฐบาล ซึ่งโดยปกติเป็นแหล่งของเสถียรภาพเมื่อครัวเรือนตึงตัว ลดลงในอัตราที่เร็วที่สุดตั้งแต่ปี 2560 ซึ่งไม่ใช่ช่วงเวลาที่เหมาะสม ความต้องการภาคเอกชนเริ่มส่งสัญญาณความเหนื่อยล้าแล้ว การที่ภาคส่วนสาธารณะถอยลงทำให้ผลผลิตรวมลดลง

เมื่อเกิดการรัดเข็มขัดทางการเงินพร้อมกันกับผลผลิตที่อ่อนแอและการบริโภคที่ลดลง แรงกดดันด้านลบจะสะสมมากขึ้น ปฏิกิริยาของตลาดยังไม่รุนแรงนักจนถึงขณะนี้ แม้ว่าผลตอบแทนจะเคลื่อนไหวบ้าง ซึ่งบ่งชี้ว่าอาจมีการปรับลดในอนาคต แต่การตอบสนองของสกุลเงินกลับเงียบลง เราคุ้นเคยกับการเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนที่รุนแรงมากขึ้นเมื่อข้อมูลประเภทนี้ตรงตามที่คาดหวัง ซึ่งไม่ใช่ในวันนี้

อาจเป็นไปได้ว่าได้คำนึงถึงความหย่อนคล้อยไปมากแล้ว หรือบางทีผู้ซื้อขายอาจกำลังรอสัญญาณนโยบายที่ชัดเจนกว่านี้ สำหรับผู้ที่จัดการความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยหรือการพนันเงินเฟ้อ สิ่งสำคัญคือไม่เกี่ยวกับสิ่งที่พิมพ์ออกมาในวันนี้ แต่เกี่ยวกับสิ่งที่บ่งชี้ในอีกไม่กี่การประชุมข้างหน้ามากกว่า

เศรษฐกิจไม่ได้ชะงักงันทั้งหมด แต่เส้นทางข้างหน้าดูราบเรียบกว่าที่หลายคนเคยประเมินไว้เมื่อต้นปี:

• การป้องกันความเสี่ยงล่วงหน้าจะส่งผลให้มีอัตราดอกเบี้ยปลายทางที่ลดลง
• ความเสี่ยงด้านราคารอบๆ สินทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับรายได้ควรสะท้อนถึงช่องทางการผลิตที่อ่อนตัวลง

ในมุมมองของเรา ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าแม้ว่าโมเมนตัมจะยังคงเป็นบวกเล็กน้อย แต่ประสิทธิภาพที่ต่ำกว่ามาตรฐานในด้านผลผลิตและการวัดผลต่อหัวยังคงเรียกร้องให้มีจุดยืนที่ระมัดระวังมากขึ้น นโยบายที่เข้มงวดต่อสถานการณ์เช่นนี้สามารถเกินเลยไปได้ เรากำลังจับตาดูสัญญาณการจ้างงานในการเผยแพร่ครั้งต่อไปอย่างใกล้ชิด เวลาเป็นสิ่งสำคัญจริงๆ ไม่ใช่แค่สัญญาณเท่านั้น

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets