ธนาคารกลางแคนาดาคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยหลักไว้ที่ 2.75% ในสัปดาห์นี้ จากการสำรวจนักเศรษฐศาสตร์ 13 คน มี 11 คนที่คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะไม่เปลี่ยนแปลงตามผลสำรวจของวอลล์สตรีทเจอร์นัล แม้ว่าอัตราการว่างงานจะเพิ่มขึ้นและอุปสงค์ในประเทศลดลง แต่การเติบโตของ GDP ในไตรมาสที่ 1 ก็เกินความคาดหมายเนื่องมาจากการใช้จ่ายเพื่อหลีกเลี่ยงภาษี ซึ่งบ่งชี้ถึงเสถียรภาพทางเศรษฐกิจในระดับหนึ่ง

ผู้กำหนดนโยบายกำลังให้ความสำคัญกับการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งเพิ่มขึ้นถึง 3.15% ในเดือนเมษายน ซึ่งเกินเป้าหมายที่ธนาคารกลางกำหนดไว้ที่ 2% และถือเป็นการเพิ่มขึ้นที่เร็วที่สุดในรอบเกือบ 1 ปี การเพิ่มภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ สำหรับเหล็กและอลูมิเนียม ซึ่งเป็นสินค้าส่งออกหลักของแคนาดาทั้งคู่ ทำให้การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อต้องระมัดระวังมากขึ้น

การเปลี่ยนแปลงอัตราที่คาดการณ์

แม้ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะไม่น่าจะเกิดขึ้นในสัปดาห์นี้ แต่บรรดานักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าจะมีการผ่อนปรนเพิ่มเติมในช่วงปลายปีนี้ หากสภาพภายในประเทศยังคงอ่อนแอ การปรับเปลี่ยนนโยบายใดๆ อาจเริ่มขึ้นในเดือนกรกฎาคม การประกาศอย่างเป็นทางการมีกำหนดในเวลา 09.45 น. ตามเวลาตะวันออกของสหรัฐฯ จากนั้นจะมีการแถลงข่าวโดยผู้ว่าการธนาคารกลางแคนาดา แม็คเคลม ในอีก 45 นาทีต่อมา

ส่วนก่อนหน้านี้จะสรุปบริบทโดยรวม โดยระบุว่าอัตราดอกเบี้ยจะหยุดชะงักในระยะใกล้ แม้จะมีแรงกดดันจากตัวชี้วัดที่อ่อนแอ เช่น การว่างงานและอุปสงค์ที่ลดลง อย่างไรก็ตาม การที่ดูเหมือนว่าอ่อนแอเช่นนี้ได้รับการบรรเทาลงโดยตัวเลข GDP ที่มีความยืดหยุ่น ซึ่งขับเคลื่อนโดยการสะสมสินค้าคงคลังเชิงกลยุทธ์มากกว่าการเติบโตตามธรรมชาติ

ราคายังคงไม่เปลี่ยนแปลง โดยเฉพาะตัวเลขพื้นฐานที่ธนาคารกลางเฝ้าติดตามอย่างใกล้ชิด การปรับตัวขึ้นในเดือนเมษายนนี้บ่งบอกให้เราทราบว่าอัตราเงินเฟ้อไม่ได้ลดลงอย่างรวดเร็วอย่างที่บางคนคาดหวัง นักลงทุนควรพิจารณาช่องว่างระหว่างอุปสงค์ที่ลดลงและข้อมูลเงินเฟ้อที่ยังคงมั่นคงนี้ว่าเป็นจุดหมุน

เราทราบว่าผู้กำหนดนโยบายยังคงให้ความสนใจกับมาตรการราคาพื้นฐานเมื่อพิจารณาการปรับเปลี่ยน ซึ่งทำให้ข้อมูลการตอบสนองใดๆ ขึ้นอยู่กับปัจจัยมากกว่าที่จะตอบสนองต่อความรู้สึกทั่วไปหรือความผันผวนตามฤดูกาล

การกล่าวถึงการใช้จ่ายเพื่อหลีกเลี่ยงภาษีศุลกากรที่ทำหน้าที่เป็นการช่วยกระตุ้นการเติบโตเพียงครั้งเดียว แสดงให้เห็นว่าผู้สังเกตการณ์ไม่ควรตีความมากเกินไปเกี่ยวกับความประหลาดใจที่เพิ่มขึ้นในไตรมาสที่ 1 ซึ่งอาจเป็นผลจากสินค้าคงคลังมากกว่าการพลิกกลับ

ฝ่ายบริหารพันธบัตรอาจตีความการประชุมในสัปดาห์นี้ไม่ใช่เป็นการเปลี่ยนแปลง แต่เป็นการปรับเทียบ โดยคำกล่าวหลังการประชุมของผู้ว่าการอาจให้สัญญาณที่ดำเนินการได้มากกว่า

• ผู้เข้าร่วมตลาดควรปรับราคาในระยะสั้นตามภาษาใดๆ ก็ตามที่เกี่ยวข้องกับแนวทางการผ่อนคลายในอนาคต
• เตรียมพร้อมสำหรับน้ำเสียงที่ไม่แข็งกร้าวหรือแข็งกร้าวในภาพรวม แต่ปรับให้เข้ากับแรงกดดันที่ขัดแย้งกันของผลผลิตในประเทศที่อ่อนแอและมาตรการเงินเฟ้อที่เหนียวแน่นอย่างต่อเนื่อง

ผลกระทบของแนวทางการล่วงหน้า

คำพูดของ Macklem ที่หลังจากการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยสามในสี่ชั่วโมงอาจให้แสงสว่างมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากแนวทางมีการเปลี่ยนแปลง เขาจะระมัดระวังในการยึดตามการคาดการณ์ล่วงหน้าในขณะที่ยังคงความยืดหยุ่นไว้

ผู้สังเกตการณ์ตลาดจะมุ่งเน้นไปที่วลีที่มีความละเอียดอ่อน ซึ่งหมายถึงสิ่งใดก็ตามที่บ่งบอกถึงการเปลี่ยนแปลงในจุดเน้น เนื่องจากคนส่วนใหญ่คาดว่าจะมีการผ่อนคลายในช่วงปลายปี วันหลังเดือนกรกฎาคมจึงดูจะยาวกว่านั้น

แนวทางล่วงหน้ามีความคลุมเครืออยู่แล้ว และจะชัดเจนขึ้นภายในกลางฤดูร้อนว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังลดลงอย่างรวดเร็วเพียงพอที่จะอนุญาตให้มีนโยบายที่ผ่อนปรนหรือไม่

ในตอนนี้ ผู้ค้าควรปรับเทียบความคาดหวังของอัตราดอกเบี้ยใหม่หลังจากวิเคราะห์ทั้งแถลงการณ์ที่เป็นลายลักษณ์อักษรและช่วงแถลงข่าวที่ตามมาเท่านั้น

• ควรให้ความสนใจว่าการบริโภคในประเทศถูกอ้างถึงว่าเป็นจุดอ่อนหรือไม่
• ควรพิจารณาว่าความเสี่ยงด้านต้นทุนการนำเข้าที่เกิดจากแรงกระแทกภายนอกได้บดบังการบริโภคภายในหรือไม่

ความผันผวนพื้นฐาน โดยเฉพาะในระยะสั้น อาจได้รับประโยชน์จากแถบความคลาดเคลื่อนที่กว้างขึ้นเล็กน้อย หากตัวชี้วัดเงินเฟ้อเหล่านี้ยังคงอยู่ที่ระดับคงที่จนถึงรายงานเดือนมิถุนายน โอกาสจะเอียงไปทางใดทางหนึ่งมากขึ้น

หน้าจอแยกทางเศรษฐกิจ—อุปสงค์ที่ซบเซาและราคาที่สูงกว่าเป้าหมาย—จำกัดพื้นที่สำหรับการตัดราคาที่กล้าหาญหรือการขึ้นราคาอย่างรวดเร็ว

ตลาดสามารถคาดหวังได้ว่าจะมีขั้นตอนที่วัดอย่างละเอียดซึ่งประเมินเป็นช่วงๆ การเปิดรับแสงมหภาคอาจไวต่อภาษามากกว่าการเคลื่อนไหว ดังนั้นควรพิจารณาการวางตำแหน่งที่เอนไปข้างหน้ามากเกินไปในทิศทางใดทิศทางหนึ่งใหม่

การเปลี่ยนแปลงใดๆ ในจังหวะการสื่อสารอาจส่งผลต่ออัตราข้ามคืนได้มากกว่าทศนิยมหนึ่งตำแหน่ง

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets