ดัชนี CPI ของสวิตเซอร์แลนด์รายงานผลลัพธ์เชิงลบ ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ ขณะที่ดัชนีพื้นฐานลดลงจาก 0.6% เหลือ 0.5% ซึ่งไม่ได้เปลี่ยนแปลงการคาดการณ์ของตลาด ซึ่งคาดว่าจะมีการผ่อนปรน 55 bps ภายในสิ้นปีนี้ และมีโอกาส 34% ที่จะปรับลด 50 bps ในการประชุมครั้งต่อไปของธนาคารกลางยุโรป

ในเขตยูโร ตัวเลข CPI ต่ำกว่าที่คาด โดยอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานลดลงจาก 2.7% เหลือ 2.3% และอัตราเงินเฟ้อภาคบริการลดลงจาก 4.0% เหลือ 3.2% แนวโน้มของตลาดยังคงไม่ได้รับผลกระทบ เนื่องจากคาดว่า ECB จะปรับลด 25 bps ในสัปดาห์นี้ และอาจมีการปรับขึ้นอีกภายในสิ้นปีนี้

ผู้นำธนาคารกลางกล่าวสุนทรพจน์ระหว่างการประชุม แต่ไม่ได้ให้แนวทางใหม่ๆ ในอนาคต นายอุเอดะแห่ง BoJ กล่าวว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยขึ้นอยู่กับการบรรลุเงื่อนไขเงินเฟ้อและการค้าที่เฉพาะเจาะจง ตัวแทนของ BoE คาดการณ์ว่าแนวโน้มเงินเฟ้อจะลดลงอย่างต่อเนื่อง และแนะนำว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงเนื่องจากความเสี่ยงด้านการเติบโตไม่ได้แสดงไว้ในตัวเลข GDP อย่างครบถ้วน

ความสนใจในช่วงเซสชั่นของสหรัฐฯ หันไปที่ข้อมูลการเปิดรับสมัครงาน โดยคาดว่าจะลดลงจาก 7.192 ล้านตำแหน่งเป็น 7.100 ล้านตำแหน่ง ซึ่งไม่น่าจะส่งผลกระทบต่อตลาดมากนัก เนื่องจากข้อมูลล่าสุดที่คาดว่าจะได้จากรายงานการยื่นขอสวัสดิการว่างงานและรายงาน NFP ที่กำลังจะมีขึ้น

ตัวเลขที่เผยแพร่เมื่อต้นสัปดาห์นี้เน้นย้ำถึงรูปแบบทั่วไปที่ค่อยๆ ก่อตัวขึ้นอย่างเงียบๆ แต่ต่อเนื่อง นั่นคือ อัตราเงินเฟ้อในเศรษฐกิจพัฒนาแล้วหลายแห่งกำลังลดลง และหน่วยงานด้านการเงินกำลังเฝ้าจับตาดูอย่างไม่สะทกสะท้าน

ในสวิตเซอร์แลนด์ การเคลื่อนไหวลงของอัตราเงินเฟ้อทั่วไปและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานสะท้อนถึงการประมาณการก่อนหน้านี้ และราคาในตลาดเงินบ่งชี้ว่าผู้ซื้อขายยังคงคาดเดาไปในทิศทางเดียวกัน นั่นคือเส้นทางที่ค่อยเป็นค่อยไปในทิศทางการผ่อนปรน

ความคาดหวังโดยทั่วไปสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยทั้งหมด 55 จุดพื้นฐานภายในสิ้นปียังคงมั่นคง ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้เข้าร่วมให้ความสำคัญกับสัญญาณการลดภาวะเงินเฟ้อในวงกว้างมากกว่าความผันผวนรายเดือน

ในเขตยูโร ดัชนี CPI ที่น่าประหลาดใจได้เอียงไปในทางที่เข้าข้างผู้ที่เดิมพันว่านโยบายการเงินจะผ่อนปรนมากขึ้น การลดลงของอัตราเงินเฟ้อภาคบริการนั้นเป็นสิ่งที่ควรจับตามองเป็นอย่างยิ่ง ตัวชี้วัดดังกล่าวมักใช้แทนแรงกดดันเงินเฟ้อในระยะยาว โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากตัวชี้วัดดังกล่าวมีความอ่อนไหวต่อภาวะช็อกจากพลังงานหรือการเปลี่ยนแปลงตามฤดูกาลน้อยกว่า

การลดลงจาก 4.0% เป็น 3.2% แสดงให้เห็นว่าแรงกดดันด้านค่าจ้างและอุปสงค์ภายในประเทศไม่ได้เพิ่มความตึงเครียด ซึ่งขัดแย้งกับสิ่งที่หลายคนเคยกลัวเมื่อไม่กี่เดือนก่อน การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนในบริบทนี้ ดูเหมือนว่าจะเป็นการเคลื่อนไหวเริ่มต้นมากกว่าจะเป็นเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว

ซึ่งสิ่งนี้ยังสะท้อนให้เห็นในตลาดสวอปด้วย โดยที่การปรับลดเพิ่มเติมนั้นถูกกำหนดราคาไว้สำหรับครึ่งปีหลัง

นายอุเอดะแห่งธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคงมีท่าทีระมัดระวัง แต่ข้อความที่ซ่อนอยู่ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง นั่นคือ ผู้กำหนดนโยบายรู้สึกสบายใจที่จะรอให้ข้อมูลให้ทิศทางที่ชัดเจน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเป็นเรื่องของพลวัตของค่าจ้างและการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์ภายนอก

ความคิดเห็นของเขาสอดคล้องกับคำพูดในอดีต และไม่มีใครที่อ่านข้อความเหล่านี้แล้วคาดหวังว่าจะมีการดำเนินการใดๆ ในอนาคตอันใกล้นี้

ในสหราชอาณาจักร คำแถลงของสมาชิกคณะกรรมการนโยบายการเงินนั้นคลุมเครือน้อยกว่า พวกเขาย้ำว่าการผลิตภายในประเทศที่อ่อนแอลงและตัวเลข GDP ที่ต่ำกว่าค่าปกตินั้นยากที่จะละเลย โดยส่งสัญญาณว่าอัตราสูงเกินไปสำหรับสภาพปัจจุบันและอาจต้องปรับลด

การประเมินนี้ไม่ได้อาศัย GDP เพียงอย่างเดียว แต่ยังสะท้อนจากตัวชี้วัดอื่นๆ เช่น:

• ตัวบ่งชี้อุปสงค์
• การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ

ซึ่งทั้งสองอย่างนี้ได้อ่อนตัวลงในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา

เมื่อมองไปที่สหรัฐอเมริกา ข้อมูลตำแหน่งงานว่างที่กำลังจะมาถึงจะช่วยเสริมภาพรวมของตลาดแรงงาน แต่ผู้สังเกตการณ์ตลาดไม่ได้คาดหวังว่าราคาจะเคลื่อนไหวมากนักจากการเปิดเผยข้อมูลดังกล่าวเพียงอย่างเดียว

ตัวเลขดังกล่าวมีแนวโน้มลดลงเล็กน้อยในรายงานล่าสุดแล้ว โดยข้อมูลการยื่นขอสวัสดิการว่างงานและข้อมูลการจ้างงานในภายหลังจะมีบทบาทสำคัญมากกว่า เนื่องจากข้อมูลเหล่านี้มักมีค่าคาดการณ์ล่วงหน้ามากกว่า

หากการเติบโตของงานยังคงลดลงเรื่อยๆ หรือไม่สามารถเร่งตัวขึ้นใหม่ได้ ก็จะส่งผลต่อการกำหนดราคาล่วงหน้าโดยตรงมากขึ้น

ผู้ซื้อขายที่เน้นความผันผวนและความเสี่ยงจากการตัดสินใจเกี่ยวกับเส้นทางอัตราควรให้ความสนใจมากขึ้น ไม่ใช่กับพาดหัวข่าว แต่กับน้ำเสียงที่กว้างขึ้นในการแสดงความคิดเห็นของธนาคารกลาง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในส่วนที่เกี่ยวข้องกับการเติบโต

อัตราเงินเฟ้อกำลังอ่อนตัวลงอย่างเห็นได้ชัดในทุกด้าน แต่การยอมรับถึงความเหนื่อยล้าจากการเติบโตจะผลักดันให้การผ่อนคลายนโยบายการเงินจากที่คาดไว้เพียงอย่างเดียวไปสู่การดำเนินการอย่างเร่งด่วน

การเปลี่ยนแปลงในความรู้สึกดังกล่าวมีความสำคัญมากกว่าข้อมูลหนึ่งเดือน และมักเกิดขึ้นอย่างเงียบๆ การวางตำแหน่งก่อนการประชุมของธนาคารกลางควรสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงนี้

ในมุมมองของเรา ความเฉื่อยชาที่สัมพันธ์กันในช่วงการประชุมล่าสุดบ่งชี้ว่าหลายฝ่ายยังคงวางตำแหน่งสำหรับการปรับตัวในอัตราที่ช้ากว่าความเสี่ยงจากข้อมูล แสดงให้เห็นว่ามีความรอบคอบ

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets