ตลาดจีนเปิดทำการอีกครั้งหลังจากวันหยุดเมื่อวันจันทร์ ธนาคารประชาชนจีน (PBOC) มีหน้าที่กำหนดค่ากลางรายวันของเงินหยวน (RMB) ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของระบบอัตราแลกเปลี่ยนแบบลอยตัวที่บริหารจัดการ โดยอนุญาตให้ค่าเงินหยวนเปลี่ยนแปลงภายในช่วงที่กำหนด ซึ่งเรียกว่า “แถบ” รอบอัตราอ้างอิงกลางหรือ “จุดกึ่งกลาง” ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ +/- 2%

การเคลื่อนไหวทางการเงิน

อัตราปิดตลาดครั้งก่อนอยู่ที่ 7.1961 ในด้านการเงิน ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน (PBOC) ได้อัดฉีดเงิน 454,500 ล้านหยวนผ่านรีโพแบบรีเวิร์สรีโป 7 วัน โดยมีอัตราดอกเบี้ย 1.40%

บทความนี้เริ่มต้นด้วยการเคลื่อนไหวสำคัญของธนาคารกลางจีนทันทีหลังจากตลาดเปิดทำการอีกครั้งหลังจากวันหยุดราชการ เมื่อธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน (PBOC) มักเรียกกันว่าธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน (PBOC) กำหนดค่ากลางของเงินหยวนรายวัน ธนาคารจะคอยกำหนดว่าสกุลเงินจะเคลื่อนไหวได้ไกลแค่ไหนในวันนั้น

สกุลเงินนี้ไม่ใช่สกุลเงินลอยตัวเหมือนสกุลเงินหลักอื่นๆ แต่ถูกผลักดันให้เคลื่อนไหวในช่องทางแคบๆ บวกหรือลบ 2% จากอัตราอย่างเป็นทางการนั้น ดังนั้น เมื่อเงินหยวนปิดตลาดครั้งก่อนอยู่ที่ 7.1961 ผู้ค้าต่างรอคอยที่จะดูว่าค่ากลางจะถูกปรับอย่างไร

ค่ากลางใหม่นี้จะกำหนดโทน โดยบ่งชี้ว่าผู้กำหนดนโยบายรู้สึกสบายใจกับค่าเงินที่อ่อนค่าลงเมื่อเร็วๆ นี้หรือมีแผนที่จะผลักดันให้มีเสถียรภาพมากขึ้น

นอกจากนี้ ธนาคารกลางยังได้ใส่สภาพคล่องกว่า 450,000 ล้านหยวนเข้าสู่ระบบธนาคารโดยใช้รีโพย้อนกลับ 7 วัน โดยเสนออัตราดอกเบี้ย 1.40%

ซึ่งไม่เพียงเป็นสัญญาณของการสนับสนุนเงินสดในระยะสั้นเท่านั้น แต่ยังเป็นสัญญาณว่าทางการต้องการให้เงื่อนไขต่างๆ ผ่อนปรนหรือเข้มงวดเพียงใดในช่วงกลางเดือน

สัญญาณตลาด

จากมุมมองของเรา มีบางสิ่งที่สำคัญ:

• ประการแรก การดูว่าอัตราการซื้อขายใกล้เคียงกับจุดกึ่งกลางแค่ไหน จะช่วยให้เห็นทัศนคติของ PBOC ได้ดี
• หากตลาดผลักดันให้ค่าเงินเข้าใกล้ขอบที่อ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง และปักกิ่งไม่เข้มงวดกับอัตราแลกเปลี่ยน นั่นบ่งบอกอะไรบางอย่างที่ชัดเจนแก่เรา
• เราสามารถยอมให้มีช่องว่างให้หายใจได้บ้าง แต่การป้องกันอย่างมั่นคงอาจเกิดขึ้นได้อย่างรวดเร็วหากเราเกินเลยไป

ประการที่สอง การฉีดเงินแบบเปิดผ่านรีโพระยะสั้น โดยเฉพาะจำนวนเงินก้อนโต แสดงให้เห็นว่า ควรเน้นที่การชำระสภาพคล่องในประเทศ มากกว่าการแก้ไขปัญหาเงินเฟ้อหรือการกู้ยืมที่มากเกินไป

ผลตอบแทนไม่ได้ถูกโน้มน้าวให้สูงขึ้น ซึ่งโดยปกติแล้วจะช่วยสนับสนุนกลยุทธ์ระยะสั้น

• นอกจากนี้ยังหมายถึงหน่วยงานต่างๆ กำลังเลือกที่จะรักษาสภาพคล่องในตลาดเงินแทนที่จะถอยกลับในการเคลื่อนไหวที่รัดกุม
• ผู้ซื้อขายที่มีความเสี่ยงต่อคู่เงินหยวนควรติดตามจุดกึ่งกลางที่ประกาศในช่วงข้ามคืนอย่างใกล้ชิด
• ตัวเลขเหล่านี้ไม่ได้เปลี่ยนแปลงแบบสุ่ม—ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนถึงมุมมองนโยบายระดับสูง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อความอยากเสี่ยงทั่วโลกนั้นคลุมเครือ หรือข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของจีนไม่ได้สร้างความเชื่อมั่นมากนัก

สกุลเงินอาจลดลงอย่างเงียบๆ สักระยะหนึ่ง แต่การเบี่ยงเบนอย่างมากจากระดับอ้างอิงสามารถดึงดูดปฏิกิริยาของนโยบายได้

นอกจากนี้ เรายังคิดว่าควรใช้ประโยชน์จากกระแสเงินที่มีความถี่สูง หากขนาดการอัดฉีดเงินเข้าใน repo เริ่มลดลง นั่นอาจชี้ให้เห็นถึง:

• ความระมัดระวังที่ลดลง
• หรือความต้องการที่จะโน้มน้าวให้ต้นทุนการกู้ยืมสูงขึ้น

อย่างไรก็ตาม ในตอนนี้ ขนาดและระยะเวลายังคงมีน้ำหนักมากในด้านการรองรับ

อายุครบกำหนดเจ็ดวันบ่งชี้ว่าการสนับสนุนสภาพคล่องไม่ได้มีไว้เพื่อระยะยาว แต่เป็นการปิดการขายระยะสั้น ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์

นอกจากนี้ จำเป็นต้องจับตาดูกระแสเงินของธนาคารของรัฐในช่วงเวลาทำการของลอนดอนและสหรัฐอเมริกาด้วย—หากธนาคารเหล่านี้ซื้อ RMB อย่างรวดเร็วในขณะที่เราเคลื่อนตัวเหนือระดับ 7.20 อาจตรงกับเส้นสีแดงที่มองไม่เห็น

ให้วางตำแหน่งอย่างคล่องตัว เมื่อปักกิ่งยังคงใช้กลไกนี้ต่อไป เช่น ปรับอัตราดอกเบี้ยเป็นชิ้นเล็กๆ คอยกำหนดทิศทาง และให้การอัดฉีดบ่อยครั้ง ถือเป็นการบ่งชี้เจตนาของนโยบายโดยไม่ต้องมีการแถลงอย่างเป็นทางการ

สัญญาณเหล่านี้มีอยู่จริงหากเราเฝ้าดู

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets