ดัชนี PMI ภาคการผลิตของอิตาลีในเดือนพฤษภาคมอยู่ที่ 49.2 ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อยที่ 49.6 ข้อมูลจาก HCOB แสดงให้เห็นว่าผลผลิตเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ซึ่งยุติการลดลงติดต่อกันเป็นเวลา 13 เดือน

คำสั่งซื้อใกล้จะทรงตัว โดยได้รับแรงหนุนจากการส่งออกที่เติบโตเล็กน้อย ต้นทุนปัจจัยการผลิตลดลง และระยะเวลาในการจัดส่งก็สั้นลง

การผลิตของอิตาลีใกล้จะทรงตัว โดยดัชนี PMI ยังอยู่ต่ำกว่า 50 แม้จะมีการปรับตัวลงเล็กน้อยจากเดือนเมษายน แต่ปัจจัยต่างๆ เหล่านี้ชี้ให้เห็นถึงการฟื้นตัวอย่างระมัดระวังจากภาวะตกต่ำที่ยืดเยื้อมานาน

ผลผลิตเพิ่มขึ้นเป็นครั้งแรกในรอบกว่าหนึ่งปี ซึ่งได้รับแรงหนุนจากลูกค้าใหม่และการฟื้นตัวอย่างอ่อนตัวของอุปสงค์ โดยเฉพาะในตลาดยุโรป

แม้จะมีสัญญาณบวก คำสั่งซื้อใหม่ก็ยังคงลดลงต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 14 แต่การลดลงชะลอลง บ่งชี้ถึงจุดเปลี่ยนที่อาจเกิดขึ้น

คำสั่งซื้อส่งออกเพิ่มขึ้นเป็นครั้งแรกในรอบกว่า 2 ปี โดยแรงหนุนมาจาก:

• อุปสงค์ที่แข็งแกร่งในยุโรป
• ค่าเงินยูโรที่สนับสนุนการส่งออก
• ราคาพลังงานที่ลดลง

ในทางกลับกัน อุปสงค์ในประเทศยังคงอ่อนแอในภาคสำคัญ เช่น:

• ยานยนต์
• อิเล็กทรอนิกส์

การจ้างงานลดลงเล็กน้อย โดยสาเหตุสำคัญ ได้แก่:

• การลาออกโดยสมัครใจ
• การว่าจ้างที่ระมัดระวังท่ามกลางสภาพเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอน

ต้นทุนปัจจัยการผลิตลดลงอันเป็นผลจาก:

• ราคาวัตถุดิบลดลง
• ค่าขนส่งลดลง

สถานการณ์นี้บ่งชี้ถึงภาวะเงินเฟ้อที่คลี่คลาย และแม้ราคาผลผลิตจะทรงตัว แต่ก็ช่วยบรรเทาความกดดันและสอดคล้องกับแนวโน้มเงินฝืดในยูโรโซน

แนวโน้มเศรษฐกิจยังคงมองในแง่ดีอย่างระมัดระวัง โดยปัจจัยสนับสนุน ได้แก่:

• ค่าเงินยูโรที่แข็งค่า
• ราคาพลังงานลดลง
• การผ่อนคลายนโยบายการเงินของ ECB

อย่างไรก็ตาม ยังมีความเสี่ยง เช่น:

• ความตึงเครียดทางการค้า
• ความไม่แน่นอนจากการเยือนสหรัฐฯ ของนายกรัฐมนตรีอิตาลี

แม้ภาคการผลิตจะแสดงสัญญาณของการคงตัว แต่การฟื้นตัวยังไม่ทั่วถึง ดัชนี PMI ที่ระดับ 49.2 ซึ่งต่ำกว่าเกณฑ์กลางเล็กน้อย บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจอุตสาหกรรมไม่ได้หดตัวอย่างรวดเร็วเหมือนในอดีต แม้จะยังไม่ฟื้นตัวอย่างชัดเจน

การฟื้นตัวของผลผลิต ซึ่งได้รับแรงหนุนจากคำสั่งซื้อใหม่ โดยเฉพาะจากลูกค้าในยูโรโซน เป็นสัญญาณว่าอาจผ่านช่วงที่เลวร้ายที่สุดของการหดตัวแล้ว

ภายในประเทศ กิจกรรมยังไม่กระจายอย่างทั่วถึง โดยภาคเครื่องจักรและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ยังคงเผชิญแรงกดดัน ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการใช้จ่ายในครัวเรือนและการลงทุนทางธุรกิจที่ยังไม่ฟื้นตัว

ต้นทุนที่ลดลงจากค่าขนส่งและวัสดุ ทำให้ห่วงโซ่อุปทานดีขึ้น ระยะเวลาจัดส่งที่สั้นลงยังช่วยลดความจำเป็นในการถือสินค้าคงคลังเพิ่มเติม

คำสั่งซื้อส่งออกใหม่ที่เพิ่มขึ้น เป็นสัญญาณว่าตลาดต่างประเทศบางแห่งอาจเริ่มฟื้นตัว ซึ่งจะสนับสนุนกำไรในอนาคต หาก:

• อัตราแลกเปลี่ยนยังเอื้อต่อการส่งออก
• ปัญหาทางภูมิรัฐศาสตร์ไม่ซ้ำเติม

จากมุมมองการจ้างงาน แม้จะลดลงเล็กน้อย แต่ตำแหน่งงานที่หายไปส่วนมากเกิดจาก:

• การลาออก
• การว่าจ้างแบบระมัดระวัง

แรงงานที่ตัดสินใจย้ายงานและบริษัทที่ลังเลในการจ้างงาน เป็นสัญญาณของความไม่ชัดเจนในแนวโน้มอุปสงค์ตลอดช่วงครึ่งหลังของปี

โดยภาพรวม เรามองว่าภาคการผลิตกำลังอยู่ในช่วงตกต่ำ แต่เริ่มมีสัญญาณของการคงตัว การลดลงของต้นทุนปัจจัยการผลิต และราคาผลผลิตที่นิ่ง ช่วยชดเชยกำไรบ้าง

ปัจจัยเกื้อหนุนเพิ่มเติม เช่น:

• ค่าเงินยูโรที่อ่อนค่าลง
• ราคาพลังงานลดลง
• แนวโน้มการผ่อนคลายนโยบายของ ECB ในฤดูร้อน

อาจช่วยลดต้นทุนกู้ยืม และแคบลงของสเปรดสินเชื่อ เพิ่มพื้นที่สำหรับผู้ผลิตขนาดกลาง

แต่ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ เช่น ข้อตกลงการค้าข้ามมหาสมุทรแอตแลนติก ยังคงส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของอุตสาหกรรม

จากมุมมองด้านตราสารอนุพันธ์:

• การป้องกันความเสี่ยงภาวะเงินเฟ้อควรลดลง
• ควรมองหาโอกาสในการลงทุนในภาคอุตสาหกรรมยุโรปแบบคัดเลือก
• ความผันผวนในสินค้าโภคภัณฑ์อาจลดลง

แนวทางการลงทุนควรพิจารณาความแตกต่างระหว่างอุปสงค์ในประเทศและต่างประเทศ หากอุปสงค์ภายนอกฟื้นตัว แต่ภายในยังอ่อนแอ อาจเกิดการกระจายตัวของโอกาสในระดับอุตสาหกรรมย่อย สะท้อนถึงความจำเป็นของการเลือกสรรมากกว่าการลงทุนตามภาพรวม

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets