ภาคการผลิตของสเปนเติบโตเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมกราคม โดยดัชนี PMI ภาคการผลิตของ HCOB พุ่งขึ้นแตะระดับ 50.5 ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 48.4 และสูงกว่าตัวเลขในเดือนก่อนหน้าที่ 48.1 พบว่าผลผลิตและการจ้างงานปรับตัวดีขึ้น โดยคำสั่งซื้อใหม่ลดลงช้าลง การฟื้นตัวของดัชนี PMI อาจส่งสัญญาณว่าความตึงเครียดด้านการค้าโลกคลี่คลายลง และการที่สเปนพึ่งพาตลาดสหรัฐฯ ในระดับจำกัดเมื่อเทียบกับประเทศอย่างเยอรมนีหรืออิตาลีก็มีส่วนช่วยเช่นกัน โมเมนตัมการผลิตเพิ่มขึ้น โดยมีแนวโน้มเชิงบวกในอุปสงค์และผลผลิตเนื่องจากเงื่อนไขการขายที่ดีขึ้น แม้ว่าคำสั่งซื้อใหม่จะลดลง แต่การลดลงไม่เด่นชัดนัก ซึ่งบ่งชี้ถึงการคงตัว บริษัทต่างๆ ได้เพิ่มสินค้าคงคลังของสินค้าขั้นกลาง โดยคาดการณ์ว่าการผลิตจะเติบโตต่อไป

แรงกดดันด้านราคาเริ่มผ่อนคลายลง

แรงกดดันด้านราคาในภาคการผลิตคลี่คลายลง เนื่องจากต้นทุนปัจจัยการผลิตลดลงเนื่องจากราคาวัตถุดิบที่ลดลงและความต้องการที่ลดลง ส่งผลให้ราคาผลผลิตลดลง เงื่อนไขการจ้างงานในเดือนพฤษภาคมมีเสถียรภาพและปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย เนื่องมาจากความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นและปริมาณงานค้างชำระ

บริษัทหลายแห่งคาดการณ์ว่าแนวโน้มเศรษฐกิจจะดีขึ้น เนื่องจากธนาคารกลางยุโรปผ่อนปรนนโยบายการเงินและการสนับสนุนทางการเงินของเยอรมนีที่อาจส่งผลดีต่อเขตยูโร อย่างไรก็ตาม นโยบายการค้าของสหรัฐฯ ก่อให้เกิดความไม่แน่นอนที่อาจส่งผลกระทบต่อเสถียรภาพการวางแผนระดับโลก

โดยเนื้อหานี้บอกกับเราว่า สถานการณ์เริ่มพลิกผันสำหรับบริษัทการผลิตของสเปนแล้ว เป็นครั้งแรกในรอบหลายเดือนที่กิจกรรมในภาคส่วนนี้ปรับตัวสูงขึ้นตามข้อมูลของเดือนพฤษภาคม ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ขยับขึ้นเหนือเส้นแบ่งระหว่างการหดตัวและการขยายตัวเพียงเล็กน้อย ที่ระดับ 50.5 ไม่เพียงแต่ดีกว่าที่คาดไว้ แต่ยังดีขึ้นจากค่าของเดือนเมษายน ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยนแปลงทิศทางอย่างเห็นได้ชัดสำหรับอุตสาหกรรมที่หดตัวมาตั้งแต่เดือนมกราคม

หากคุณติดตามตัวชี้วัดการเคลื่อนไหวในระยะสั้นอย่างใกล้ชิด รายละเอียดต่างๆ เหล่านี้ให้มากกว่าแค่การมองโลกในแง่ดีอย่างคลุมเครือ

• ทั้งผลผลิตและการจ้างงานต่างก็เคลื่อนไหวในทิศทางที่สูงขึ้น
• แม้ว่าคำสั่งซื้อใหม่จะยังคงลดลง แต่อัตราการลดลงก็ค่อยๆ ลดลง
• การหดตัวที่ลดลงนี้บ่งบอกว่าอุปสงค์ที่ลดลงอาจผ่านพ้นช่วงที่เลวร้ายที่สุดไปแล้วก็ได้
• ความไม่แน่นอนของการค้าระหว่างประเทศเริ่มสูญเสียผลกระทบไปบ้างแล้ว
• ความสัมพันธ์ทางการค้าที่จำกัดของสเปนกับสหรัฐฯ หมายความว่าสเปนไม่ได้รับผลกระทบทางนโยบายมากเท่าเศรษฐกิจอื่นๆ ในยุโรป

บริษัทต่างๆ สร้างสินค้าคงคลัง

นอกจากนี้ เรายังสังเกตเห็นสิ่งอื่นๆ ด้วย: บริษัทต่างๆ กำลังสร้างสินค้าคงคลังขั้นกลาง ซึ่งไม่ใช่เรื่องบังเอิญ เมื่อบริษัทต่างๆ เพิ่มสต็อกวัตถุดิบและวัตถุดิบกึ่งแปรรูป มักจะเดิมพันว่าจะมีผลผลิตในอนาคตที่สูงขึ้น บริษัทต่างๆ จะไม่เก็บสต็อกไว้เว้นแต่จะมั่นใจอย่างสมเหตุสมผลว่าอุปสงค์ที่เข้ามานั้นอยู่ในบัญชีแล้วหรือคาดว่าจะมีในเร็วๆ นี้

เราตีความว่านี่เป็นท่าทีที่คำนวณมาแล้วเกี่ยวกับเป้าหมายการผลิตในระยะสั้น ซึ่งมุ่งเน้นไปที่การเตรียมการมากกว่าส่วนเกิน

ในขณะเดียวกัน ราคาปัจจัยการผลิตก็ลดลง ซึ่งได้รับความช่วยเหลือจากวัตถุดิบราคาถูกและแรงกดดันด้านอุปสงค์ทั่วโลกที่ลดลง การลดลงดังกล่าวส่งผลต่อราคาขาย ซึ่งผู้ผลิตกำลังลดลงในขณะนี้

สำหรับบริษัทต่างๆ ที่พึ่งพาการวิเคราะห์อัตรากำไรเป็นหลัก นี่บ่งชี้ว่าจะมีสภาพแวดล้อมด้านราคาที่มีการแข่งขันกันมากขึ้นในอนาคต เราอาจเริ่มเห็นธุรกิจต่างๆ ส่งต่อการประหยัดต้นทุน ไม่ใช่เพราะทางเลือก แต่เป็นเพราะความจำเป็น

การจ้างงานไม่ได้หยุดนิ่งเช่นกัน แม้ว่าการเปลี่ยนแปลงจะเล็กน้อย แต่การเปลี่ยนแปลงนั้นเพิ่มขึ้น และนั่นก็สำคัญ แสดงให้เห็นว่าแผนกทรัพยากรบุคคลไม่ได้รักษาพนักงานปัจจุบันไว้เท่านั้น แต่ยังเพิ่มจำนวนพนักงานในบางกรณีอีกด้วย ซึ่งจะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อระบบคำสั่งซื้อดูปลอดภัยมากขึ้นเท่านั้น

และแน่นอนว่าระบบที่ค้างอยู่ก็เริ่มก่อตัวขึ้นอีกครั้ง ซึ่งช่วยยืนยันเพิ่มเติมว่างานต่างๆ กำลังไหลเข้าสู่ระบบอย่างสม่ำเสมอมากกว่าเมื่อไม่กี่เดือนก่อน ความคาดหวังของธุรกิจต่างๆ ดีขึ้นในขณะนี้เมื่อเทียบกับช่วงต้นปี ความเชื่อมั่นส่วนใหญ่นี้อาจเชื่อมโยงกับ:

• การปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่คาดไว้โดย ECB ซึ่งจะช่วยบรรเทาเงื่อนไขการกู้ยืมทั่วทั้งกลุ่ม
• การแทรกแซงนโยบายจากเบอร์ลินที่ดูเหมือนจะช่วยหนุนภายนอกอีกด้วย

การผสมผสานดังกล่าวทำให้การคาดการณ์ล่วงหน้าแข็งแกร่งขึ้นและช่วยให้โมเดลอุปสงค์มีความชัดเจนมากขึ้น

อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงยังไม่หายไปทั้งหมด การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบในสหรัฐฯ ยังคงเป็นไพ่ใบสำคัญ แม้ว่าสเปนจะมีความเสี่ยงน้อยกว่าประเทศอื่นๆ แต่กรอบการวางแผนระดับโลกก็ยังคงได้รับผลกระทบจากเรื่องนี้ได้

ภาคส่วนบางภาคส่วนที่พึ่งพาห่วงโซ่อุปทานระดับโลกหรือสัญญาที่มีมูลค่าเป็นสหรัฐฯ อาจถูกบังคับให้คิดทบทวนกำหนดเวลาการส่งมอบหรือป้องกันความเสี่ยงอย่างแข็งขันมากขึ้น

ดังนั้น เราจึงยังคงรักษาโมเดลความเสี่ยงของเราให้เข้มงวดและเฝ้าติดตามข้อมูลการไหลของสินค้าโภคภัณฑ์ด้วยความเอาใจใส่มากกว่าปกติเล็กน้อย

ราคาและปริมาณการซื้อขายกำลังปรับเทียบใหม่ในลักษณะที่สมควรแก่การปรับเทียบใหม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากโมเมนตัมของยูโรโซนโดยรวมเพิ่มขึ้นจากการเคลื่อนไหวครั้งแรกนี้ ไม่มีการรับประกันเรื่องนี้ แต่ตัวเลขล่าสุดแสดงให้เห็นมุมมองไปข้างหน้าที่เป็นระเบียบมากขึ้นกว่าที่เราเห็นเมื่อไตรมาสที่แล้ว

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets