ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งวัดค่าเงินดอลลาร์สหรัฐเทียบกับสกุลเงินหลัก 6 สกุล กำลังลดลงสู่ระดับต่ำสุดล่าสุด โดยซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 99.60 การลดลงนี้ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 30 ปีลดลง ซึ่งขณะนี้อยู่ที่ 5.05% จาก 5.15%

ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงจากความกังวลเกี่ยวกับการขาดดุลการคลังที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ข้อเสนอเกี่ยวกับงบประมาณฉบับใหม่กำลังอยู่ในขั้นตอนการพิจารณาของวุฒิสภา งบประมาณฉบับดังกล่าวซึ่งได้รับการอนุมัติจากสภาผู้แทนราษฎรของสหรัฐเมื่อไม่นานนี้ อาจทำให้การขาดดุลเพิ่มขึ้น 3.8 พันล้านดอลลาร์

ผลกระทบของข้อมูล PMI

ข้อมูลดัชนี PMI ทั่วโลกของ S&P ของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งขึ้นช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์ได้บ้าง โดยดัชนี PMI รวมเพิ่มขึ้นเป็น 52.1 ในเดือนพฤษภาคม จาก 50.6 ในเดือนเมษายน โดยดัชนี PMI ภาคการผลิตและบริการก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน

คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ผู้ว่าการเฟดแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับนโยบายการคลัง โดยแนะนำว่าอาจมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ตามเครื่องมือ FedWatch ของ CME

• มีโอกาส 71% ที่อัตราดอกเบี้ยจะคงที่ในการประชุมครั้งต่อไป
• ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าที่สุดเมื่อเทียบกับเยนของญี่ปุ่น โดยลดลง 0.42%

การเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนมีรายละเอียดในแผนที่ความร้อน ซึ่งแสดงการเปลี่ยนแปลงเป็นเปอร์เซ็นต์ระหว่างสกุลเงินหลัก สิ่งที่เราเห็นที่นี่คือดอลลาร์สหรัฐ (USD) ที่กำลังดิ้นรนเพื่อหาจุดแข็ง ขณะที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) เคลื่อนตัวต่ำลงใกล้ระดับ 99.60 ซึ่งเป็นค่าที่พาเรากลับไปสู่ระดับต่ำสุดเมื่อไม่นานนี้

แรงกดดันเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัดจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีลดลงจาก 5.15% เหลือ 5.05% การเคลื่อนไหวดังกล่าวจะส่งผลกระทบต่อดอลลาร์สหรัฐฯ เนื่องจากอัตราผลตอบแทนที่ลดลงจะลดผลตอบแทนจากการถือครองสินทรัพย์ของสหรัฐฯ

นอกจากนี้ การอภิปรายงบประมาณของรัฐบาลกลางในกรุงวอชิงตันก็เริ่มส่งผลกระทบเช่นกัน สมาชิกสภานิติบัญญัติในสภาผู้แทนราษฎรได้ผ่านข้อเสนอที่จะขยายการขาดดุลเป็น 3.8 พันล้านดอลลาร์ ตัวเลขนี้ไม่ใช่ตัวเลขที่ตลาดโลกจะละเลย

สำหรับเรา การพัฒนานี้บ่งชี้ว่าตลาดกำลังปรับความคาดหวังเกี่ยวกับฉากหลังทางการคลัง และอาจกำหนดราคาในการใช้จ่ายที่สูงขึ้นโดยไม่ได้รับการสนับสนุนด้านรายได้ ซึ่งโดยปกติแล้วหมายถึงความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มมากขึ้นในระยะยาว

แต่ในระยะสั้น ความเสี่ยงดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลง

ขณะนี้ ข้อมูลดัชนี S&P Global PMI แบบผสมมักจะให้ความหวังเพิ่มขึ้นเล็กน้อย โดยตัวเลขที่ลงมาอยู่ที่ 52.1 ในเดือนพฤษภาคม ถือเป็นการขยายตัว เพิ่มขึ้นจาก 50.6 ในเดือนเมษายน

• ทั้งภาคการผลิตและภาคบริการต่างก็มีส่วนสนับสนุนให้มีการเพิ่มขึ้นนี้
• บ่งชี้ว่ากิจกรรมทางธุรกิจกำลังแข็งแกร่งขึ้นหลังจากที่ไตรมาสแรกค่อนข้างลังเลใจ

แม้จะเป็นเช่นนั้น ตัวเลขเหล่านี้ก็ช่วยหนุนดอลลาร์ได้เพียงชั่วคราวเท่านั้น ตลาดดูเหมือนจะยึดติดกับการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยมากกว่ากิจกรรมในปัจจุบัน

วอลเลอร์ ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ กล่าวว่า ทิศทางของนโยบายการเงินอาจเปิดโอกาสให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยได้ ซึ่งนั่นจะไม่เกิดขึ้นในวันพรุ่งนี้ แต่หมายความว่ามีการปรับเทียบใหม่เกิดขึ้น

• ผู้ซื้อขายได้กำหนดราคาไว้ในความเป็นไปได้สูง (ประมาณ 71%) ว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงอยู่เท่าเดิมในการประชุมครั้งต่อไป
• อัตราดอกเบี้ยคงที่ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อขยับขึ้นเล็กน้อย

ประกอบกับแนวคิดการใช้จ่ายที่ผ่อนคลายลง ทำให้ความเสี่ยงและผลตอบแทนจากการลงทุนลดลงจากดอลลาร์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเงินเยนของญี่ปุ่นได้ใช้ประโยชน์จากสิ่งนั้น โดยดอลลาร์อ่อนค่าลง 0.42% เมื่อเทียบกับเยนในการซื้อขายล่าสุด

ค่าเงินเยนที่แข็งค่าขึ้นในครั้งนี้ไม่ได้เกี่ยวกับญี่ปุ่นมากนัก แต่เกี่ยวกับผู้ซื้อขายที่ขายดอลลาร์เป็นจำนวนมากกว่า หากการซื้อขายแบบ Carry Trade มีอัพไซด์น้อยลง ผู้ซื้อขายจำนวนน้อยลงก็ต้องการนั่งในพอร์ตโฟลิโอที่เน้นดอลลาร์เป็นหลัก

ผลกระทบในอนาคตต่อดอลลาร์สหรัฐ

เมื่อมองไปข้างหน้า สิ่งนี้จะสร้างสภาพแวดล้อมที่เฉพาะเจาะจงมากสำหรับเราในการตรวจสอบ:

• ผลตอบแทนไม่ได้เพิ่มขึ้น
• การพนันเงินเฟ้อไม่ได้ทำให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น
• การพัฒนาทางการเมืองทำให้เกิดความสงสัยมากกว่าความชัดเจน

แผนที่ความร้อนของอัตราแลกเปลี่ยนแสดงให้เห็นว่าแรงกดดันนี้กำลังเกิดขึ้นอย่างไร ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงโดยทั่วไป โดยประสิทธิภาพเทียบกับเยนอยู่ที่จุดสุดขั้วที่มองเห็นได้ชัดเจนที่สุด ซึ่งสิ่งนี้บอกเราได้อย่างชัดเจนว่าการกำหนดอัตราจะมีความสำคัญมากกว่าข้อมูลการเติบโตในระยะใกล้

สัญญาณเพิ่มเติมจากผู้กำหนดนโยบายที่บ่งชี้ถึงความสบายใจกับระดับอัตราปัจจุบัน หรือสัญญาณที่บ่งชี้ถึงการผ่อนคลาย อาจเสริมสร้างรูปแบบเหล่านี้ได้ เราควรจับตาดูอย่างใกล้ชิดว่าการกำหนดราคาของการประชุมเฟดในเดือนตุลาคมและธันวาคมจะปรับตัวอย่างไร

• ความผันผวนของผลตอบแทนที่เป็นตัวเงิน โดยเฉพาะในช่วง 10 ถึง 30 ปี จะให้สัญญาณที่ชัดเจนที่สุดเกี่ยวกับทิศทาง
• ควรจับตาดูข้อตกลงอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้าด้วย
• ตรวจสอบว่าความผันผวนของส่วนต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยที่คาดหวังในสามเดือนในอีกหกเดือนข้างหน้ามีความเปลี่ยนแปลงอย่างไร

การเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นในปัจจุบันยังหมายความว่าเราไม่สามารถละเลยความสัมพันธ์ระหว่างดอลลาร์กับหุ้นได้

เมื่อข้อมูลทางธุรกิจดีขึ้น เช่น การฟื้นตัวของดัชนี PMI แต่ดอลลาร์ยังคงลดลง นั่นสะท้อน

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets