ดัชนี PMI ภาคการผลิตของยูโรโซนเพิ่มขึ้นเป็น 49.4 ในเดือนพฤษภาคมจาก 49.0 ในเดือนเมษายน สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 49.3 ในขณะเดียวกัน ดัชนี PMI ภาคบริการลดลงเหลือ 48.9 จาก 50.1 ในเดือนก่อนหน้า ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 50.3 และแตะระดับต่ำสุดในรอบ 16 เดือน

ดัชนี PMI รวมของยูโรโซนลดลงเหลือ 49.5 ในเดือนพฤษภาคม จาก 50.4 ในเดือนเมษายน โดยตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 50.7 แม้จะมีข้อมูล PMI ที่ปะปนกัน แต่ EUR/USD ยังคงสูงกว่าระดับ 1.1300 แต่ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน

ยูโร ซึ่งใช้ในประเทศสหภาพยุโรป 19 ประเทศ เป็นสกุลเงินที่ซื้อขายมากที่สุดเป็นอันดับสองของโลก โดยมีปริมาณธุรกรรมเฉลี่ยต่อวันมากกว่า 2.2 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2022 EUR/USD ยังคงเป็นคู่สกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุด

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในแฟรงก์เฟิร์ตบริหารจัดการนโยบายการเงินของยูโรโซน โดยมุ่งเป้าไปที่เสถียรภาพด้านราคาโดยหลักแล้วผ่านการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย

• อัตราดอกเบี้ยที่สูงมักจะช่วยหนุนค่าเงินยูโร
• อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำอาจทำให้ค่าเงินอ่อนค่าลง

ข้อมูลเศรษฐกิจ เช่น GDP ตัวเลข PMI และอัตราเงินเฟ้อ อาจส่งผลต่อความแข็งแกร่งของเงินยูโรได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง อัตราเงินเฟ้อที่สูงเกินเป้าหมาย 2% ของ ECB อาจส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ส่งผลให้เงินยูโรแข็งค่าขึ้น

ดุลการค้าเป็นอีกตัวชี้วัดหนึ่งที่มีผลกระทบต่อมูลค่าของสกุลเงิน สิ่งที่เราพบในการอ่านค่า PMI ล่าสุดนั้นบ่งบอกเรื่องราวที่ชัดเจน นั่นคือ อุตสาหกรรมต่างๆ ทั่วเขตยูโรกำลังมุ่งหน้าไปในทิศทางที่แตกต่างกัน

การเพิ่มขึ้นของการผลิตเป็น 49.4 แม้ว่าทางเทคนิคแล้วยังคงอยู่ในเขตหดตัว (ต่ำกว่า 50) บ่งชี้ว่าผลผลิตจะฟื้นตัวช้าๆ ซึ่งตลาดคาดไม่ถึง การเติบโตดังกล่าวไม่ได้พุ่งทะยาน แต่การปรับขึ้นจากเดือนก่อนหน้านั้นสะท้อนถึงการปรับปรุงเล็กน้อยในระดับการผลิต และบางทีอาจมีการลดลงในต้นทุนปัจจัยการผลิต

แต่การมองในแง่ดีเล็กน้อยนั้นถูกบั่นทอนลงด้วยการลดลงของตัวเลขภาคบริการ การอ่านค่าที่ 48.9 ลดลงจาก 50.1 ทำให้ภาคส่วนนี้กลับสู่ภาวะหดตัวเป็นครั้งแรกในรอบกว่า 1 ปี

นี่อาจเป็นมากกว่าแค่เสียงรบกวน บริการเป็นส่วนสำคัญของเศรษฐกิจยูโรโซน และตัวเลขที่อ่อนแอติดต่อกันสองครั้งบ่งชี้ว่าความต้องการของผู้บริโภคลดลง และตลาดแรงงานอาจเย็นลง

ตัวเลขรวมที่ลดลงเหลือ 49.5 ช่วยเพิ่มน้ำหนัก ตัวเลขนี้ไม่ได้หมายความว่าเศรษฐกิจตกต่ำ แต่ตัวเลขที่ต่ำกว่ามาตรฐานหมายความว่าภาพรวมเศรษฐกิจโดยรวมกำลังเย็นลงเล็กน้อย

เราเห็นว่าธุรกิจต่างๆ น่าจะระมัดระวังมากขึ้น คาดการณ์ว่าสภาพการเงินจะตึงตัวขึ้น หรืออุปสงค์จะลดน้อยลงในช่วงฤดูร้อน

ผลกระทบต่อ EUR/USD จนถึงขณะนี้ยังจำกัดอยู่ คู่สกุลเงินนี้ยังคงอยู่เหนือ 1.1300 แม้ว่าจะแค่เพียงเล็กน้อย และการคงอยู่ตรงนั้นบ่งชี้ว่าตลาดกำลังชะลอการเคลื่อนไหวในทิศทางนั้น ซึ่งอาจจะไม่ยาวนาน

สำหรับผู้ที่เน้นที่ตราสารอนุพันธ์ โดยเฉพาะตำแหน่งที่อิงกับยูโร ความผันผวนรอบๆ การเผยแพร่ข้อมูลเศรษฐกิจไม่ควรประเมินต่ำเกินไป

ตลาดได้ประเมินความอ่อนแอของการฟื้นตัวของยูโรโซนไว้แล้ว แต่ PMI บริการที่ลดลงอาจส่งผลให้มีการปรับความคาดหวังเกี่ยวกับการดำเนินการตามนโยบายของธนาคารกลางยุโรปในช่วงครึ่งหลังของปี

เราทราบดีว่า ECB เฝ้าติดตามข้อมูลเงินเฟ้อด้วยแว่นขยาย แต่ข้อมูลภาคบริการที่อ่อนแอลงอาจเริ่มผลักดันการสนทนาให้เกินเลยการเติบโตของราคาและมุ่งไปที่สุขภาพเศรษฐกิจโดยรวม

หากเงินเฟ้อยังคงอยู่เหนือเป้าหมาย 2% ในขณะที่ผลผลิตชะลอตัว การเลือกนโยบายจะซับซ้อนมากขึ้น การขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะยากขึ้นหากกิจกรรมภาคบริการยังคงลดลง

สัญญาณที่ขัดแย้งเหล่านี้—การผลิตมีแนวโน้มดี ภาคบริการตกต่ำ—อาจเพิ่มความเสี่ยงสองทางเกี่ยวกับยูโร

นอกจากนี้ยังอาจเปลี่ยนความคาดหวังของสกุลเงินซึ่งขับเคลื่อนไม่เพียงแต่จากปัญหาของเขตยูโรเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการตัดสินใจที่เกิดขึ้นในที่อื่นๆ รวมถึงฝั่งมหาสมุทรแอตแลนติก

จากด้านของเรา ไม่เพียงแต่ควรจับตาดูข้อมูล PMI ระลอกต่อไปเท่านั้น แต่ยังรวมถึงตัวเลขเงินเฟ้อที่อัปเดต โดยเฉพาะตัวเลขหลักในภูมิภาคด้วย

ข้อมูลเหล่านี้จะให้เบาะแสว่าภาคบริการกำลังอ่อนตัวลงเนื่องจาก:

• แรงกดดันภายใน เช่น ความเหนื่อยล้าของอุปสงค์
• อิทธิพลภายนอก เช่น การชะลอตัวของการค้าโลก

ตามที่คาดไว้ เงื่อนไขสภาพคล่องรอบคู่สกุลเงินยูโรยังคงแข็งแกร่งเนื่องจากมีปริมาณการซื้อขายสูง

ตราสารที่ผูกกับ EUR/USD จะยังคงเคลื่อนไหวตามแนวโน้มที่คาดเดาได้ในแง่ของการเคลื่อนตัวของสเปรดในระยะสั้น แต่การเคลื่อนตัวในระยะกลางอาจรีเซ็ตได้ขึ้นอยู่กับความประหลาดใจในระดับมหภาค

ในกรณีที่ทิศทางของดัชนี PMI แตกต่างกัน การคาดเดาเกี่ยวกับนโยบายก็อาจเปลี่ยนแปลงได้เช่นกัน ผู้ซื้อขายไม่ควรพิจารณาเฉพาะสถานการณ์การตอบสนองโดยตรงของ ECB เท่านั้น แต่ยังรวมถึง:

• การเปลี่ยนแปลงราคาของตราสารหนี้เพื่อตอบสนองต่อการคาดการณ์งบดุลที่เปลี่ยนแปลงไป
• ดุลการค้าที่อาจได้รับความสนใจอีกครั้ง หากการส่งออกของสหภาพยุโรปยังคงเผชิญกับความสามารถในการแข่งขันที่ลดลง

ในสัปดาห์หน้า ควรติดตามความเห็นของ ECB ที่ยืนยันหรือโต้แย้งสมมติฐานของตลาด

ผู้ซื้อขายในออปชั่นและฟิวเจอร์สจำเป็นต้องประเมิน:

• ความเสี่ยงจากการหยุดงาน
• ผลกระทบต่อราคาในเชิงมหภาค
• การเปลี่ยนแปลงโทนเสียงของธนาคารกลาง

เราอาจกำลังเข้าสู่ช่วงที่ความเชื่อมั่น

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets