ดุลบัญชีเดินสะพัดของเขตยูโรซึ่งไม่ได้ปรับตามฤดูกาล เพิ่มขึ้นเป็น 60,100 ล้านยูโรในเดือนมีนาคม จาก 33,100 ล้านยูโรก่อนหน้านี้ การเพิ่มขึ้นนี้สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงในกิจกรรมทางเศรษฐกิจภายในภูมิภาค ตัวชี้วัดทางการเงินนี้เป็นตัวบ่งชี้สุขภาพทางเศรษฐกิจของเขตยูโร โดยครอบคลุมถึงดุลการค้าสินค้าและบริการ นอกจากนี้ยังรวมถึงรายได้สุทธิจากการลงทุนข้ามพรมแดนและการชำระเงินโอน

การเพิ่มขึ้นของบัญชีเดินสะพัดเกินดุล

การเพิ่มขึ้นของการเกินดุลบัญชีเดินสะพัดบ่งชี้ถึงการส่งออกที่เพิ่มขึ้นหรือการนำเข้าที่ลดลงหรือทั้งสองอย่าง นอกจากนี้ยังอาจบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงในกระแสเงินทุนและเงินสำรองเงินตราต่างประเทศ การทำความเข้าใจการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ถือเป็นกุญแจสำคัญในการวิเคราะห์สภาวะเศรษฐกิจของเขตยูโร ข้อมูลดังกล่าวสะท้อนถึงกิจกรรมที่มีผลกระทบต่อสกุลเงิน พฤติกรรมของตลาด และกลยุทธ์ทางเศรษฐกิจในภูมิภาค

ในเดือนมีนาคม การเกินดุลบัญชีเดินสะพัดที่ไม่ได้ปรับตามฤดูกาลของเขตยูโรพุ่งสูงขึ้นเป็น 60,100 ล้านยูโรจาก 33,100 ล้านยูโรในเดือนก่อนหน้า การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วนี้เน้นย้ำถึงการแข็งแกร่งขึ้นอย่างเห็นได้ชัดในประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจภายนอก ซึ่งสนับสนุนโดยการค้า กระแสรายได้ และการโอนข้ามพรมแดน การเกินดุลเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เป็นผลมาจาก:

• การส่งออกที่เพิ่มขึ้นซึ่งผลักดันให้ดุลการค้าสูงขึ้น
• การนำเข้าที่ลดลง ซึ่งลดการไหลออกของเงินทุน

นัยสำคัญของตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจ

การเคลื่อนไหวประเภทนี้มักจะส่งสัญญาณถึงการไหลเข้าของสกุลเงินต่างประเทศที่มากขึ้น ไม่ว่าจะเป็นเพราะการส่งออกสร้างรายได้มากขึ้นหรือเพราะการแลกเปลี่ยนเงินยูโรเพื่อซื้อสินค้าจากต่างประเทศมีน้อยลง ไม่ใช่แค่การค้าสินค้าเท่านั้น แต่ยังรวมถึง:

• บริการ
• รายได้จากการลงทุนจากพันธบัตรและหุ้น
• การโอนเงินสด

การพุ่งขึ้นเช่นนี้ไม่ได้เกิดขึ้นในภาวะสุญญากาศ แต่จะสะท้อนถึงกิจกรรมต่างๆ ในหลายด้านของเศรษฐกิจยูโรโซน จากมุมมองของเรา การเข้าถึงข้อมูลนี้ผ่านมุมมองของผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อสินทรัพย์อ้างอิงและความผันผวนโดยนัยนั้นถือเป็นสิ่งสำคัญ

สำหรับผู้ซื้อขายที่มองหาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยหรืออ็อปชั่น FX กระแสเงินเหล่านี้บ่งชี้ถึงความแข็งแกร่งของสกุลเงินยูโรที่ไม่ใช่แค่การเก็งกำไร ตัวอย่างเช่น ธนาคารกลางยุโรป (ECB) อาจยังไม่ปรับอัตราดอกเบี้ยหลัก แต่การมีเงินเกินดุลในระดับนี้ทำให้ธนาคารมีพื้นที่หายใจมากขึ้น ซึ่งอาจทำให้การเปลี่ยนแปลงนโยบายในอนาคตผ่อนคลายลงได้

นั่นทำให้ช่วงของการวางตำแหน่งทางยุทธวิธีกว้างขึ้น Schnabel เพิ่งตั้งข้อสังเกตว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ดื้อรั้นยังคงกดดันเป้าหมายของ ECB คำพูดของเธอแสดงให้เห็นว่าแม้ตัวเลขหลักจะดีขึ้น แต่การต่อสู้กับแรงกดดันด้านราคาที่เหนียวแน่นยังไม่สิ้นสุด

นั่นแสดงให้เห็นว่ายังคงมีข้อแตกต่างระหว่างการมองในแง่ดีในระยะสั้นและความไม่แน่นอนในระยะกลาง ช่องว่างดังกล่าวเหมาะอย่างยิ่งสำหรับตราสารอนุพันธ์ที่แสวงหากำไรจากการเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังอัตราหรือการเคลื่อนไหวของความผันผวนพื้นฐาน

ในขณะเดียวกัน ลาการ์ดย้ำว่าอัตราเงินเฟ้อยังคง “สูงเกินไปเป็นเวลานานเกินไป” ซึ่งสะท้อนให้เห็นท่าทีระมัดระวังในการผ่อนคลาย ข้อความดังกล่าวทำให้เรื่องราวที่การเก็งกำไรในเชิงลบอาจเร็วเกินไป

การกำหนดกรอบดังกล่าวมีความสำคัญ ECB ดูเหมือนจะเต็มใจมองข้ามข้อมูลการค้าที่แข็งแกร่งและมุ่งเน้นไปที่ส่วนประกอบของอัตราเงินเฟ้อที่เคลื่อนไหวช้าอย่างต่อเนื่อง

สำหรับพวกเราที่เน้นที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าหรือสวอปที่ผูกกับอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น ราคาปัจจุบันของตลาดอาจต้องตามให้ทันสัญญาณภายในเหล่านี้ เส้นทางอัตราโดยนัยไม่ได้สะท้อนให้เห็นอย่างสมบูรณ์ว่าส่วนเกินนี้สนับสนุนการตอบสนองทางการเงินที่อดทนมากขึ้น

สิ่งนี้เปิดโอกาสให้วางตำแหน่งบนเส้นโค้งอัตราที่ราบเรียบกว่าหรือพิจารณามูลค่าสัมพันธ์ระหว่างเส้นทางโดยนัยของยูโรและดอลลาร์

นอกจากนี้ ยังควรสังเกตว่าโครงสร้างบัญชีเดินสะพัดมีแนวโน้มที่จะสอดคล้องกับความแข็งแกร่งของเงินยูโร เงินยูโรที่ได้รับการสนับสนุนจากกระแสการค้าและการลงทุนพื้นฐานอาจเป็นตัวต้านแรงกดดันขาลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากความต้องการเสี่ยงทั่วโลกยังคงทรงตัว

ในทางกลับกัน สิ่งนี้อาจบีบอัดความผันผวนได้ แต่เพียงชั่วคราวเท่านั้น ผู้ซื้อขายควร:

• จับตาดูดัชนีความเชื่อมั่น EZ ที่กำลังจะมีขึ้น
• ติดตามข้อมูลของผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ เพื่อยืนยันว่ากระแสเหล่านี้มีความเหนียวแน่นหรือไม่

หากส่วนเกินขยายตัวในช่วงหลายเดือน ไม่ใช่แค่ครั้งเดียวในเดือนมีนาคม เราจะเห็นสภาพที่คงทนมากขึ้น ซึ่งจะเปิดประตูสู่กลยุทธ์ FX ที่มีทิศทางมากขึ้น โดยมีการวางตำแหน่งป้องกันในขั้นต่ำของความผันผวน

จากที่นั่งของเรา การผสมผสานระหว่างส่วนเกินที่ยั่งยืนกับเงินเฟ้อที่เหนียวแน่นและนโยบายการเงินที่จำกัด แสดงให้เห็นว่าการวางตำแหน่งใหม่ในพื้นที่อ็อปชั่น โดยเฉพาะในอัตราและ FX ควรยังคงดำเนินไปอย่างต่อเนื่อง คงจะมองการณ์ไกลเกินไปที่จะคิดว่าการเปลี่ยนแปลงของกระแสเหล่านี้จะไม่ส่งผลต่อพลวัตของราคาในเร็วๆ นี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเส้นโค้งไปข้างหน้า

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets