Moody’s ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของสหรัฐฯ จาก AAA เป็น ‘AA1’ ชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มการคลังที่แย่ลงภายใต้การนำของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ยังคงอยู่ที่ 100.30 ขณะที่ตลาดรับผลกระทบจากการปรับลดอันดับ โดยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงฤดูร้อนนี้ดูมีแนวโน้มน้อยลง

ประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศการเจรจาหยุดยิงระหว่างรัสเซียและยูเครนอีกครั้ง แม้ว่าตลาดจะไม่ได้รับผลกระทบ เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐยังคงใช้แนวทางที่ระมัดระวัง โดยโมเมนตัมของดอลลาร์สหรัฐลดลง แม้ว่าโลกยังคงไม่แน่นอน

ความรู้สึกของตลาดแสดงให้เห็นว่า:

• มีโอกาส 91.6% ที่อัตราดอกเบี้ยจะคงอยู่ที่ 4.25%–4.50% ในเดือนมิถุนายน
• มีโอกาส 65.1% ที่จะไม่เปลี่ยนแปลงในเดือนกรกฎาคม
• ภายในเดือนกันยายน มีโอกาส 49.6% ที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงเหลือ 4.00%–4.25%
• คาดว่าจะมีการปรับลดเพิ่มเติมจนถึงปี 2025

การวิเคราะห์ทางเทคนิคของดัชนีดอลลาร์สหรัฐบ่งชี้ถึงโมเมนตัมที่เป็นกลาง โดยซื้อขายใกล้ระดับ 100.30 ระดับแนวต้านสำคัญอยู่ที่ 100.30, 100.57 ในขณะที่แนวรับอยู่ที่ 100.10 และ 99.94

สัญญาณระยะยาวสะท้อนถึงความรู้สึกเป็นขาลง ซึ่งบ่งชี้ถึงแนวโน้มการลดลงที่อาจเกิดขึ้นหากอารมณ์ของตลาดแย่ลงต่อไป ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นสกุลเงินที่ซื้อขายมากที่สุดในโลก มีความเชื่อมโยงอย่างแยกไม่ออกกับนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ

การเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยและแนวทางปฏิบัติ เช่น การผ่อนคลายเชิงปริมาณ ส่งผลโดยตรงต่อมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐ จนถึงตอนนี้ สิ่งที่ได้ระบุไว้ได้สะท้อนให้เห็นถึงภาพของการสมดุลที่ระมัดระวัง

การที่ Moody’s ปรับลดระดับลงมาเป็น ‘AA1’ แม้จะไม่ใช่การช็อกครั้งใหญ่ แต่ก็ยังมีความสำคัญในมุมมองทางจิตวิทยา ซึ่งสะท้อนถึงความกังวลที่เพิ่มมากขึ้นเกี่ยวกับระดับหนี้ของรัฐบาลและการขาดดุลงบประมาณที่เพิ่มขึ้นอย่างไม่มีการควบคุม

สำหรับพวกเราที่เฝ้าติดตามตราสารเหล่านี้อย่างใกล้ชิด ไม่ใช่เรื่องที่ควรละเลย แม้ว่าความผันผวนในทันทีจะลดลงแล้วก็ตาม ขณะนี้ ดัชนีดอลลาร์ติดอยู่เหนือ 100 และไม่มีการเคลื่อนไหวที่รุนแรงในทั้งสองทิศทาง จึงมีความลังเลใจเกิดขึ้น ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับทั้งราคาทางเทคนิคและแนวโน้ม

แถลงการณ์อย่างเป็นทางการระบุว่าธนาคารกลางสหรัฐไม่ได้เปลี่ยนท่าทีเป็นขาลงอย่างรวดเร็วอย่างที่หลายคนคาดหวังก่อนเข้าสู่ฤดูร้อน เมื่อพิจารณาถึงการปรับลดระดับและแรงขับเคลื่อนทั่วโลกที่เงียบลง ดูเหมือนว่าผู้มีอำนาจตัดสินใจยังคงเอนเอียงไปทางการรักษาระดับปัจจุบันให้คงที่ในตอนนี้

ดูในเดือนมิถุนายน ตลาดคาดการณ์ว่ามีโอกาสมากกว่า 90% ที่อัตราดอกเบี้ยจะอยู่ที่ 4.25% ถึง 4.50% นั่นไม่ใช่ความเห็นที่แตกต่างกัน แต่เป็นความเห็นที่เกือบจะเป็นเอกฉันท์ สำหรับเดือนกรกฎาคม มีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยแต่ไม่ชัดเจน ความเห็นส่วนใหญ่ยังคงยึดมั่นอยู่ ซึ่งนั่นบอกเราว่าความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยถูกเลื่อนออกไปไกลขึ้น

โดยมีแนวโน้มว่าจะเลยเดือนกันยายนไป เว้นแต่เราจะเห็นการเสื่อมถอยอย่างแท้จริงในข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคบางส่วน ภายในเดือนกันยายน เราจะเห็นการแบ่งแยกเกือบ 50/50 ซึ่งกลายเป็นจุดเปลี่ยนบางประการ การปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงเหลือ 4.00%–4.25% อาจเกิดขึ้นได้

แต่เงื่อนไขต่างๆ ต้องสอดคล้องกัน เช่น:

• เงินเฟ้อที่ลดลง
• ตัวเลขการจ้างงานที่อ่อนแอลง
• การใช้จ่ายภาคธุรกิจที่อ่อนแอลง

หากสิ่งเหล่านี้ไม่เกิดขึ้น การไม่ดำเนินการใดๆ อาจดำเนินต่อไปจนถึงไตรมาสที่ 4

ในด้านเทคนิค ดัชนีดอลลาร์ที่เคลื่อนไหวอยู่ใกล้ 100.30 แสดงถึงการชะงักงัน ดัชนีไม่ได้ปรับตัวขึ้น แต่ก็ไม่ค่อยมีความต้องการขายอย่างก้าวร้าวเช่นกัน อย่างน้อยในขณะที่นโยบายยังคงอยู่ในรูปแบบการถือครองนี้

การต้านทานที่ใกล้ 100.57 นั้นไม่ไกลเกินไป ดังนั้น ความพยายามที่จะทะลุระดับดังกล่าวอาจทำให้เกิดการหยุดการซื้อขายอย่างรวดเร็วและกระตุ้นให้เกิดการขึ้นเล็กน้อย แม้ว่าจะคงอยู่ได้ไม่นาน เว้นแต่จะมีการสนับสนุนจากคำวิจารณ์ที่ตื่นตาตื่นใจหรือข้อมูลที่เพิ่มขึ้น

ขณะนี้เราอยู่ระหว่างโซนราคาแคบๆ คือ 100.57 ที่ด้านบน โดยมีแนวรับด้านล่างที่ 100.10 และลงมาอีกที่ 99.94 หากระดับที่ต่ำกว่านี้พังลง อาจเปิดช่องให้ราคาลดลงช้าๆ ไปสู่ระดับกลาง 90 ในไตรมาสต่อๆ ไป

ความเชื่อมั่นในระยะยาวมีแนวโน้มลดลง ซึ่งไม่ได้หมายความว่าดอลลาร์จะร่วงลงทันที แต่หมายความว่าความแข็งแกร่งที่เราเห็นในดอลลาร์เมื่อเร็วๆ นี้อาจไม่ยั่งยืน เว้นแต่ความกังวลทั่วโลกจะผลักดันให้ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยสูงขึ้นอีกครั้ง ซึ่งยังคงไม่เกิดขึ้น แม้ว่าจะมีความพยายามหยุดยิงครั้งใหม่และภูมิรัฐศาสตร์ยังคงคุกรุ่นอยู่เบื้องหลัง

สำหรับใครก็ตามที่ซื้อขายตราสารที่ไวต่ออัตราดอกเบี้ย สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและอ็อปชั่น FX น่าจะเห็นความผันผวนโดยนัยที่ลดลงจนกว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงข้อมูลที่ชัดเจนยิ่งขึ้น

อย่างไรก็ตาม การวางตำแหน่งล่วงหน้าควรสะท้อนถึงอคติในการเข้มงวดความผันผวน ควบคู่ไปกับความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ของการผ่อนคลายในช่วงปลายปี มีเชือกตึงระหว่างความอดทนและการเตรียมพร้อม ในขณะที่เรารอ การเคลื่อนไหวอาจจะเล็กน้อย แต่จะไม่เป็นอย่างนั้นเสมอไป

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets