ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน (PBOC) บริหารจัดการเงินหยวนโดยใช้ระบบอัตราแลกเปลี่ยนแบบลอยตัว ระบบนี้ช่วยให้ค่าเงินหยวนสามารถปรับตัวได้ภายใน “แถบ” รอบอัตราอ้างอิงกลาง ซึ่งปัจจุบันใช้ช่วงระหว่าง +/- 2% สำหรับอัตราแลกเปลี่ยน USD/CNY

อัตราอ้างอิงกลางของวันนี้กำหนดไว้ที่ 7.1916 เทียบกับค่าที่คาดไว้ที่ 7.2057 อัตราปิดตลาดก่อนหน้านี้บันทึกไว้ที่ 7.2103

ในการดำเนินการทางการเงิน ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน (PBOC) ได้อัดฉีดเงิน 135,000 ล้านหยวนโดยใช้รีโพย้อนกลับ 7 วัน ที่อัตราดอกเบี้ย 1.40% เมื่อเงิน 43,000 ล้านหยวนครบกำหนด ส่งผลให้มีการฉีดเงินเข้าระบบสุทธิ 92,000 ล้านหยวน

ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีนได้ดำเนินการอีกครั้งเพื่อชี้นำเงินหยวนโดยกำหนดจุดอ้างอิงรายวันหรือจุดกึ่งกลางให้แข็งแกร่งกว่าที่ผู้ค้าคาดการณ์ไว้โดยทั่วไป

การกำหนดอัตราไว้ที่ 7.1916 ในขณะที่คาดการณ์ว่าอยู่ใกล้ 7.2057 และตลาดปิดที่ 7.2103 ในวันก่อนหน้านั้น ทำให้เกิดช่องว่างที่เห็นได้ชัด ซึ่งไม่ใช่เรื่องเล็กน้อยเช่นกัน แต่เป็นการชี้ให้เห็นถึงความตั้งใจที่ชัดเจน

เมื่อธนาคารกลางเปลี่ยนจุดกึ่งกลางจากความรู้สึกของตลาดโดยรวม มักส่งสัญญาณถึงความไม่สบายใจกับโมเมนตัมในตลาดสปอต ในทางปฏิบัติ เราอ่านว่านี่เป็นการบังคับใช้ขอบเขตอย่างเงียบๆ

แถบ 2% ทั้งสองด้านของการแก้ไขที่ประกาศไว้มีพื้นที่เพียงพอ แต่สัญญาณในวันนี้เป็นการจงใจ เมื่อเจ้าหน้าที่กำหนดการแก้ไขให้แข็งแกร่งกว่าที่ตลาดคาดการณ์อย่างสม่ำเสมอ ก็หมายถึงการมีอิทธิพลต่อพฤติกรรม

บ่อยครั้งที่ผู้ซื้อขายตอบสนองด้วยการนิ่งเฉยหรือเปลี่ยนตำแหน่งไปที่ระดับแถบกลาง ลดการเดิมพันตามทิศทางของการด้อยค่าอย่างต่อเนื่อง

รายละเอียดยังมีอีกมาก การฉีดสภาพคล่อง 135 พันล้านหยวนผ่านรีโพระยะสั้น มาพร้อมกับอัตราที่ค่อนข้างต่ำที่ 1.40% นี่ไม่ใช่แค่การแตะ; เป็นการพยักหน้ามากกว่าการรักษาเสถียรภาพบนบก

ด้วยจำนวนที่ครบกำหนดเพียง 43,000 ล้าน การเพิ่มขึ้นสุทธิ 92,000 ล้านแสดงให้เห็นว่าการกำหนดเวลาเป็นเรื่องตั้งใจ ผู้กำหนดนโยบายกำลังจัดการเวลาเช่นเดียวกับปริมาณ

สิ่งที่น่าสังเกตโดยเฉพาะคือการแทรกแซงดูเหมือนจะมีสองประเด็น:

• การสื่อสารผ่านการแก้ไข
• การระบายแรงกดดันผ่านการจัดสรรเงินสด

ทั้งสองอย่างเกิดขึ้นพร้อมกันและไม่ใช่เรื่องบังเอิญ เมื่อความผันผวนกลายเป็นเรื่องไม่สบายใจหรือเมื่อกระแสเงินตราต่างประเทศทำให้สภาพคล่องภายในประเทศไม่มั่นคง การรวมกันนี้จะกลายเป็นเรื่องธรรมดา

แล้วจะทำอย่างไรต่อไปจากตรงนี้ การแก้ไขที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ไม่ได้ชี้ให้เห็นถึงข้อความในวันเดียว แต่มักจะกำหนดโทนของสัปดาห์

การเคลื่อนไหวขาขึ้นของค่าเงินสปอต USD/CNY ควรได้รับการเฝ้าติดตามอย่างใกล้ชิดเมื่อเทียบกับการแก้ไขในวันถัดไป ความคลาดเคลื่อนที่ยังคงมีอยู่มักจะเชิญชวนให้มีแนวทางเพิ่มเติม

ดังนั้นเราจะต้องประเมินปฏิกิริยาไม่เพียงแต่ในอัตราแลกเปลี่ยนสปอตเท่านั้น แต่ยังรวมถึง:

• เส้นโค้งสวอปบนบก
• การกำหนดราคาความเสี่ยงดอลลาร์ในวงกว้าง

การเคลื่อนไหวของสภาพคล่องยังเปลี่ยนภาพการจัดหาเงินทุนในระยะใกล้ด้วย เมื่อเงินสดถูกสูบเข้าสู่ระบบธนาคารและอัตราดอกเบี้ยรีโปยังคงที่ สถาบันที่กู้ยืมเงินเพื่อใช้งานในระยะสั้นอาจเผชิญกับแรงจูงใจน้อยลงที่จะถอนการถือครองดอลลาร์ระยะยาวอย่างมาก

แต่ไม่ได้หมายความว่าการถือครองจะน่าดึงดูดใจมากขึ้น แค่เพียงทำให้สนามแข่งขันเสมอภาคชั่วคราวเท่านั้น

โปรดจำไว้ว่าการสนับสนุนสภาพคล่องในประเทศในบริบทนี้ไม่ได้เกี่ยวกับการขยายตัว แต่เกี่ยวกับการรับประกันมากกว่า

เมื่อเงินทุนมีเสถียรภาพและการส่งสัญญาณอัตราแลกเปลี่ยนที่จำกัด เทรดเดอร์ไม่ควรคาดหวังว่าจะเกิดการทะลุแนวต้านอย่างรวดเร็วโดยไม่มีปัจจัยกระตุ้นภายนอกใหม่ๆ

แนวทางที่ชี้นำนั้นละเอียดอ่อน แต่ก็มีอยู่จริง เราจะติดตามว่าสิ่งนี้จะดำเนินไปอย่างไรในจุดข้างหน้า และว่าการวางตำแหน่งเริ่มเอื้อต่อการปรับขึ้นของสกุลเงินในประเทศในช่วงไม่กี่เซสชันถัดไปหรือไม่

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets